Политика регулирования учетной ставки

Однако Центральный банк может регулировать деятельность коммерческих банков путем непосредственного изменения про­центной ставки по ссудам, которые он предоставляет коммерче­ским банкам, т. е. путем изменений своей учетной ставки. Эти ссуды Центральный банк предоставляет коммерческим банкам с единственной целью — помочь им увеличить свои резервы или, по крайней мере, не допустить их сокращения. Или, напротив, Центральный банк может проводить политику, направленную на ограничение и даже сокращение резервов коммерческих банков.

Если Центральный банк снижает свою учетную ставку, то он поощряет коммерческие банки увеличивать свои резервы и на этой основе расширять свои пассивные и активные операции. Повышение учетной ставки имеет, естественно, противополож­ный эффект: увеличение резервов становится невыгодным и рас­ширение пассивных и активных операций коммерческих банков приостанавливается. Поэтому повышение учетной ставки имеет антиинфляционное действие, но оно недопустимо в условиях за­стоя и рецессии. Снижение учетной ставки, напротив, содейству­ет преодолению застоя и рецессии, но оно способно усилить инфляцию.

Политика «дешевых» и «дорогих» денег

Рассмотрение проводимых Центральным банком мероприя­тий в отношении норм обязательных резервов, операций на открытом рынке с государственными ценными бумагами и учет­ной ставки показало, что он по существу проводит кредитно- денежную политику в двух направлениях.

Первое направление сводится к тому, что Центральный банк содействует росту денежной массы в обращении, стимулирует расширение кредитов, снижает процентные ставки. Все это влечет за собой рост цен, усиление инфляции и, следовательно, снижение покупательной способности денег, их обесценение. Такая полити­ка получила название политики «дешевых денег» {«cheap money»).

Второе направление кредитно-денежной политики Централь­ного банка предполагает, что он ограничивает рост денежной массы в обращении, препятствует расширению кредита, повы­шает процентные ставки. Такая политика приводит к тому, что рост цен замедляется и может смениться их понижением. Проис­ходит дезинфляция, т. е. постепенное понижение нормы инфля­ции, которая может перейти в дефляцию. В этом случае обесце­нение денег замедляется и перерастает в процесс повышения их покупательной способности. Из-за высоких процентных ставок кредит становится дорогим и малодоступным. В то же время вложения денег в сберегательные депозиты и в ценные бумаги приносят большие доходы. Такая политика получила название политики «дорогих денег» («dear money», «tight money»).

РОЛЬ ГОСУДАРСТВА В СТИМУЛИРОВАНИИ ЭКОНОМИЧЕСКОГО РОСТА

Мы выяснили, каким образом государство содействует экономической стабилизации, т. е. стремится добиться полной занятости, уменьшить амплитуду циклических колебаний и не допустить сильной инфляции. В конечном счете одной из задач государства, направленных на стабилизацию экономики, являет­ся достижение устойчивых и достаточно высоких темпов эко­номического роста ВВП. Темпы роста ВВП должны превышать темпы роста населения, чтобы обеспечить повышение благосо­стояния людей. Но вместе с тем эти темпы ограничены ресур­сами, которыми располагает экономика. Есть все основания предполагать, что имеется определенный среднегодовой темп экономического роста, который является оптимальным. Крите­рием оптимальности темпов роста ВВП должна служить макси­мизация полезности производимых в стране конечных товаров и услуг, как это отметил голландский экономист Я. Тинберген. Вместе с тем приходится признать, что в настоящее время про­блема оптимальности темпов экономического роста пока остает­ся нерешенной.