9.9. Оценка части предприятия, акции, пакета акций, доли в уставном фонде юридического лица
В соответствии с постановлением Государственного комитета по имуществу Республики Беларусь от 9 сентября 2008г. №70 «Об утверждении инструкции по оценке стоимости предприятий как имущественных комплексов (бизнеса)» оценка акции, пакета акций, доли в уставном фонде юридического лица, части предприятия может проводиться методом балансового накопления активов, рыночным методом.
Оценочная стоимость пакета акций рассчитывается исходя из оценочной стоимости предприятия, определенной методом балансового накопления активов, приходящейся на одну акцию:
,
где:
– оценочная стоимость пакета акций,
ден. ед.
– оценочная
стоимость предприятия, ден. ед.;
– общее количество
акций в уставном фонде предприятия,
шт.;
– количество акций
в оцениваемом пакете акций предприятия,
шт.
Оценочная стоимость доли рассчитывается исходя из оценочной стоимости предприятия, определенной методом балансового накопления активов, приходящейся на данную долю в уставном фонде хозяйственного общества, в той части, в которой она оплачена:
,
где:
– оценочная стоимость доли, ден. ед.;
– оценочная стоимость предприятия, ден. ед.;
– размер доли в
уставном фонде хозяйственного общества,
%.
Оценка части предприятия, акции, пакета акций или доли в уставном фонде юридического лица рыночным методом может проводиться по предприятию в целом, миноритарному пакету акций (доле), мажоритарному пакету акций (доле).
Оценка части предприятия, пакета акций (доли) рыночным методом по стоимости предприятия предусматривает оценку предприятия одним или несколькими рыночными методами (затратного, доходного, сравнительного).
Оценка части предприятия, пакета акций (доли) рыночным методом по миноритарному пакету акций (доле) или мажоритарному пакету акций (доле) возможна при наличии сделок с объектами-аналогами, предложения и спроса на пакеты акций (доли) объектов-аналогов.
9.10 Особенности оценки стоимости имущества в процедуре экономической несостоятельности (банкротства)
Применительно к определению стоимости предприятия или имущества, входящего в состав предприятия, используются следующие виды стоимости:
рыночная стоимость;
утилизационная стоимость;
специальная рыночная стоимость, в том числе ликвидационная стоимость и инвестиционная стоимость.
Рыночная стоимость – сумма, за которую объект оценки может быть реализован на рынке.
Утилизационная стоимость – стоимость объекта оценки, равная суммарной стоимости частей (элементов, материалов, конструкций), на которые можно разделить объект оценки, с учетом затрат на его разделение.
Специальная рыночная стоимость – рыночная стоимость объекта оценки с учетом реальных или предполагаемых ограничений в отношении его продавца или покупателя (обстоятельств).
Ликвидационная стоимость – цена, по которой объект оценки может быть продан на аукционе. Ликвидационная стоимость определяется после установления факта экономической несостоятельности (банкротства) (далее - банкротство) и представляет собой величину вероятной выручки от срочной распродажи имущественного комплекса в целом или отдельных активов, имущества или имущественных прав по частям.
Инвестиционная стоимость – стоимость объекта оценки, определяемая исходя из полезности объекта оценки для конкретного инвестора при определенном варианте его использования.
В зарубежной практике иногда при расчете стоимости предприятий находящихся в сложном экономическом положении в случае отчуждения используют смешанный метод оценки, учитывающий одновременно и стоимость имущества (активов) и прогнозируемый доход (убыток):
С = (И + Д) / 2 или С = (И + 2Д) / 3,
где: С – оценочная стоимость предприятия;
И – стоимость имущества предприятия (активов);
Д – прогнозируемый доход предприятия (чистая прибыль + амортизация).
Данные свидетельствуют, что чем выше доходная составляющая в расчетах, тем выше оценочная стоимость предприятий (бизнеса) убыточных организаций, т. е. использование прогнозируемого дохода в расчетах определения стоимости бизнеса организаций позволяет дифференцированно подойти к оценке имущественного комплекса