6.2. Функциональная модель реструктуризации предприятия

Достижение оптимальной структуры предприятия, как коммерческой организации, в ходе восстановления его платежеспособности возможно только при комплексном подходе к реорганизации всего хозяйствующего субъекта. Одновременно требуется согласованность с мероприятиями по изменению состава активов и пассивов, финансово-хозяйственная ревизия всего имущественного комплекса. Для положительного решения этой проблемы, с одной стороны, должны быть учтены и гарантированы финансовые интересы кредиторов в ходе реорганизации предприятия, по итогам которой, оно укрупнится и улучшит свое финансовое положение. С другой стороны, обновленная структура предприятия могла бы заинтересовать какую-либо состоятельную структуру с целью присоединения и восстановления платежеспособности.

Данная задача может быть эффективно решена в результате системы мероприятий, потому что, применяя только оздоровление финансов, без глубоких структурных преобразований невозможно убедить кредиторов в пользе и безопасности реорганизации предприятия и очень трудно заинтересовать перспективных, финансово состоятельных партнеров.

Весь комплекс действий по оптимизации структуры имущества хозяйствующего субъекта целесообразно сгруппировать в матрицу, с учетом основной направленности мероприятий: либо на развитие действующего предприятия (в его рамках), либо на формирование новых предприятий. Система и порядок осуществления указанных мер составляют функциональную модель реструктуризации имущественного комплекса (предприятия) хозяйствующего субъекта, восстанавливающего платежеспособность (табл. 6.1).

На основании вышеизложенного вытекают следующие выводы:

1. Принципиальное решение об объединении одного предприятия с другими, более мощными компаниями соответствует объективным процессам глобализации экономики, практически всегда дает наилучший финансовый результат, сопровождаемый синергетическим эффектом.

2. Увеличение имущественного комплекса предприятия является также перспективным направлением реструктуризации, т. к. ведет к долгосрочному увеличению финансовых ресурсов.

3. Уменьшение капитала предприятия в ходе оптимизации структуры будет не мене важным решением, если устраняется излишнее имущественное бремя, а в результате возникает долгосрочная экономия финансового потока.

Таблица 6.1 - Функциональная модель реструктуризации имущественного комплекса хозяйствующего субъекта

	Финансовая политика развития действующего имущественного комплекса
Финансовая политика формирования новых имущественных комплексов	Синергия нескольких имущественных комплексов (предприятий)	Продажа непрофильных активов и вспомогательных производств	Доверительное управление имуществом	Передача в аренду имущественного комплекса	Финансовая политика развития действующего имущественного комплекса
	Присоединение организации к хозяйственной группе	Увеличение имущественного комплекса (предприятия)	Концентрация сбытовых потоков	Стимулирование рационализации технологических процессов
	Преобразование коммерческой организации в другую форму	Слияние двух и более имущественных комплексов	Уменьшение имущественного комплекса (предприятия)	Финансовый лизинг основных средств
	Продажа предприятия как единого комплекса имущества	Разделение имущественного комплекса и более предприятия	Выделение хоз. субъектов из действующего предприятия	Дробление имущественного комплекса (предприятия)
	Финансовая политика формирования новых имущественных комплексов

2. Дробление имущественного комплекса предприятия как вынужденная ситуативная мера может способствовать финансовому оздоровлению и последующему развитию прежнего хозяйствующего субъекта по частям.

Шесть финансово-хозяйственных мероприятий, обеспечивающих формирование новых предприятий, расположены ниже главной диагонали матрицы. Чем ближе мероприятие к диагонали и левому углу матрицы, тем оно более подходит и практически применимо для производственной организации.

1. Присоединение к хозяйственной группе, на наш взгляд, наилучшее развитие событий при восстановлении платежеспособности и реструктуризации данной организации.

2. Слияние капиталов двух и более предприятий позволит консолидировать и нарастить финансовые потоки, расширит перспективы технологического развития.

3. Выделение из действующего двух и более предприятий – мера эффективная для восстановления платежеспособности хозяйствующего субъекта в силу «отсечения» финансово-проблемной его части, но чаще всего за счет интересов государства, как получателя налогов или собственника.

4. Преобразование предприятия в другую организационно-правовую форму - обязательный этап для реформирования.

5. Разделение имущества на два и более предприятия, мера хотя и прагматичная, но из ряда нежелательных исключений.

6. Продажа предприятия как единого комплекса имущества, с одной стороны, означает утрату интереса к нему прежних владельцев, но, с другой стороны, для восстановления его платежеспособности это положительное событие, если найден покупатель, который видит предпринимательский (финансовый) интерес в данном приобретении.

Шесть финансово-хозяйственных мероприятий, обеспечивающих развитие действующего предприятия, расположены выше главной диагонали матрицы. Чем ближе конкретное мероприятие к диагонали и левому углу матрицы, тем оно более значимо для предприятия.

1. Продажа непрофильных активов и вспомогательных производств обязательна в ряду мер восстановления платежеспособности, т. к. исключает нерациональные изъятия из финансового потока производственной компании.

2. Концентрация финансово-сбытовых потоков через собственную территориальную сеть способствует интенсификации входящего финансового потока, а также исключает налоговые расходы на ненужные посреднические трансакции.

3. Финансовый лизинг основных средств даст существенную экономию финансового потока, причем на длительную перспективу.

4. Финансовые механизмы технологических инноваций при должной организации способствуют экономии и входящего, и исходящего финансового потока.

5. Передача в аренду имущества предприятия - тактическая мера, из ряда исключений, поскольку означает, что собственное руководство не справляется с задачей максимальной загрузки производственных мощностей.

6. Доверительное управление имуществом означает изменение системы менеджмента, привлечение внешнего управляющего.

Выбирать мероприятия из матрицы нужно следующим образом. Прежде всего, определяется конкретное направление реструктуризации компании (из одного квадрата диагонали матрицы). Если принято направление формирования новых предприятий, то в логическом соответствии с ним подбирается какое-то одно мероприятие из пяти, расположенных ниже диагонали матрицы. Если будет продолжено развитие действующего предприятия, тогда могут применяться все шесть вариантов, расположенных выше диагонали матрицы.