6. Условия оптимального сочетания показателей: коммерческая маржа, коэффициент трансформации
Экономическая рентабельность активов – жизненно важный показатель для предприятия, ведь достаточный уровень экономической рентабельности – залог будущих успехов:ЭР = НРЭИ*100% / АКТИВ
Преобразуем формулу экономической рентабельности, умножив её на ОБОРОТ/ОБОРОТ = 1. От такой операции величина рентабельности не изменится, зато мы получим два важнейших показателя: КОММЕРЧЕСКУЮ МАРЖУ (КМ) и КОЭФФИЦИЕНТ ТРАНСФОРМАЦИИ (КТ).
ЭР
рассчитывается следующим образом:
Коммерческая маржа показывает, какой результат эксплуатации дают 100 рублей оборота (обычно КМ выражают в процентах). По существу, это экономическая рентабельность оборота. У предприятий с высоким уровнем прибыли коммерческая маржа превышает 20 и даже 30 процентов, у других едва достигает 3-5 процентов.
Коэффициент трансформации показывает, сколько рублей оборота снимается с каждого рубля актива, то есть в какой оборот трансформируется каждый рубль актива. Коммерческую маржу можно также называть оборачиваемостью активов.
Н
III
а основе графика экономической рентабельности можно определить зону оптимального сочетания коммерческой маржи и коэффициента трансформации.
График экономической рентабельности
К
I
М, %
10%
II
IV
1
2 3 4 5 6
КТ
I зона: сильная КМ, слабый КТ; II зона: слабая КМ, слабый КТ
III зона: сильная КМ, сильный КТ; IV зона: слабая КМ, сильный КТ
Идеальная позиция тяготеет к зоне III , но на практике соединить высокую КМ с высоким КТ бывает, как правило, очень трудно, так как при наращивании оборота КТ увеличивается, а КМ снижается, если только НРЭИ не возрастает быстрее оборота. У большинства предприятий показатели располагаются между I и II зонами.
Для предприятия важно выбрать отрасль, сферу деятельности. Различие в фондоемкости и ценовые факторы могут оказать решающее влияние на уровень экономической рентабельности. Но, независимо от отраслевой принадлежности, предприятия располагают все-таки определенной свободой маневра, чтобы усилить КМ (воздействуя на себестоимость, снижая расходы по реализации продукции, упорядочивая административно – управленческие расходы) и улучшить КТ. Второе требует, впрочем, более тонких инструментов.
Каждый лишний рубль актива может стать тормозом для развития предприятия:
Чем больше средств задействовано для достижения заданной величины оборота, тем больше усилий будет затрачено на их конверсию в случае переориентации деятельности предприятия
Если предприятие обращается к новым видам и сферам деятельности, руководствуясь лишь максимизацией коммерческой маржи и, недооценивая коэффициент трансформации, последствия грозят быть плачевными.
«При низкой прибыльности продаж необходимо стремиться к ускорению оборота капитала и его элементов и, наоборот, определяемая теми или иными причинами низкая деловая активность предприятия, может быть компенсирована только снижением затрат на производство продукции или ростом цен на продукцию, т.е. повышением рентабельности продаж»,- формулирует главное правило регулирования экономической рентабельности Д. Шеремет.