Втілення
1.
2. ОПЕРАЦИОННЫЙ РЫЧАГ - прогрессивное наращивание величины чистой прибыли в условиях роста объема продаж, что обусловлено на-наличию постоянных затрат, которые не меняют-ся с увеличением объема производства и реализации продукции.
Операционный ррычаг это потенциальная возможность влиять на валовой доход, путем изменения структуры себестоимости и объема выпуска.
Анализируя эти показатели, рассматривают следующие положения:
1. положительные воздействия операционного левериджа проявляются лишь только после того, как предприятие преодолело точку безубыточности.
2. эффект операционного рычага проявляется на коротком промежутке времени, на котором сохраняется примерное равновесие состава затрат и цен
Эффект операционного рычага заключается в способности предприятия к покрытию постоянных затрат при данном объеме продаж.
Інвестор
Коммерческие банки основное звено кредитной системы страны, в которое входят кредитные учреждения, осуществляющие разнообразные банковские операции для своих клиентов на началах коммерческого расчета. Для этого они используют не только свой собственный капитал, но и привлеченный финансовый капитал в виде вкладов, депозитов, межбанковских кредитов и других источников. Причем привлеченные средства, как правило, значительно превышают объем собственного капитала коммерческих банков. Основной целью коммерческих банков, которые стали создавать в Украине в 1989 году, было оперативное получение их учредителями и клиентами широкого спектра банковских услуг (включая получение кредитов), решение учредителями с помощью сосбственного банка своих групповых или индивидуальных проблем, получение максимальной прибыли для своих акционеров или пайщиков, а также для собственного развития. В зависимости от формы собственности они подразделяются на частные и государственные. По форме организации среди частных банков преобладают акционерные в виде обществ открытого или закрытого типов. Коммерческие банки в зависимости от круга выполняемых операций бывают универсальными и специализированными. В настоящее время в Украине все коммерческие банки стремятся быть универсальными, хотя далеко не все они выполняют весь спектр банковских операций. Специализированных банков пока нет.
Инвестиционные фонды Украины или институты совместного инвестирования в Украине по своей организационно-правовой форме делятся на:
корпоративные инвестиционные фонды;
паевые инвестиционные фонды.
Корпоративные и паевые инвестиционные фонды, в свою очередь, в зависимости от порядка осуществления деятельности делятся на:
открытые инвестиционные фонды;
закрытые инвестиционные фонды;
интервальные инвестиционные фонды.
Открытые и интервальные инвестиционные фонды в зависимости от срока, на который они создаются, делятся на:
срочные открытые / интервальные инвестиционные фонды;
бессрочные открытые / интервальные инвестиционные фонды.
Закрытые инвестиционные фонды подразделяются на:
диверсифицированные закрытые инвестиционные фонды
недиверсифицированные закрытые инвестиционные фонды
Недиверсифицированные инвестиционные фонды, в свою очередь, могут быть венчурными и невенчурными.
Преимущества вложений в открытый паевой инвестиционный фонд в Украине:
невысокий риск (законодательством установлены жесткие требования к структуре активов и ограничения по объектам инвестирования);
возможность выкупа ценных бумаг в любой момент;
как правило, невысокий размер вознаграждения КУА;
невысокая номинальная стоимость инвестсертификатов (хотя иногда устанавливается минимальное количество сертификатов для инвестирования.
Недостатки вложений в открытые паевые инвестиционные фонды:
невысокая доходность по сравнению с другими типами инвестфондов;
ограниченное обращение ценных бумаг открытых инвестфондов.
Преимущества вложений в интервальный паевой инвестиционный фонд в Украине:
невысокий риск (согласно законодательству, могут быть только диверсифицированными);
доходность несколько выше, чем в открытых инвестиционных фондах;
законодательно не ограничено обращение ценных бумаг таких инвестиционных фондов.
Недостатки вложений в интервальные паевые инвестиционные фонды:
возможность выкупа ценных бумаг предоставляется только в строго определенные дни, именно этот день может выпасть в разгар кризиса;
раньше аккумулировали приватизационные сертификаты и создавались именно для этих целей, в настоящий момент не настолько интересны для инвесторов.
Преимущества вложений в закрытый паевой инвестиционный фонд в Украине:
самая высокая доходность по сравнению с другими типами инвестфондов;
свободное обращение ценных бумаг на рынке.
Недостатки вложений в закрытые паевые инвестиционные фонды:
самые высокие риски (закрытые инвестиционные фонды, как правило, являются недиверсифицированными);
выкуп ценных бумаг фондом производится только по окончании срока его действия;
выплачиваемые в конце срока дивиденды могут не угнаться за инфляцией;
номинальная стоимость ценных бумаг выше, чем в инвестфондах других типов;
вознаграждение и премия КУА, как правило, выше, чем в фондах других типов.
Создаваемые в Украине совместные предприятия могут сыграть позитивную роль в привлечении в страну новой техники и технологии, современных методов международного маркетинга и передового управленческого опыта. Приток иностранных инвестиций в СП может стать одним из возможных для нашей страны способов сосредоточения материальных и финансовых средств в направлениях, обеспечивающих ускорение научно-технического прогресса. Также совместное создание производственных единиц с передовой технологией и техникой повышает их конкурентоспособность. Недостатками могут служить нехватка средств и капитальных вложений.
Лизинг или финансовая аренда – это разновидность договора аренды, по которому арендодатель обязуется приобрести в собственность указанное арендатором имущество у определенного им производителя или продавца и предоставить арендатору это имущество за плату во временное владение и пользование для предпринимательских целей.
Покупку в данном случае финансирует кредитное учреждение, которому предприниматель осуществляет выплаты впоследствии.
Таким способом, как правило, приобретается дорогостоящее оборудование в больших объемах, и для начинающего это довольно нестандартное решение.
Предприятие, нуждающееся в оборудовании, может приобрести его в собственность за счет либо собственных средств, либо привлечения займа. Однако, собственные средства - довольно дорогой ресурс, да и не всегда они имеются в нужном количестве, поэтому предприятия стремятся использовать более дешевые кредиты. Но возможность получения кредитов не безгранична. Когда доля займов в структуре капитала предприятия становится слишком велика, кредиторы отказывают заемщику в получении нового кредита либо увеличивают стоимость кредитных ресурсов настолько, чтобы это стало невыгодно заемщику. Кроме того, банки предпочитают работать с крупными компаниями, имеющими длительную кредитную историю и хорошую репутацию, поэтому мелкие, средние и только что родившиеся компании, как правило, не имеют возможности получить кредит на приемлемых для себя условиях. В таких ситуациях лизинг становится наиболее удобным источником финансирования для приобретения необходимого оборудования, а иногда и единственно возможным.
Когда предприятие расширяется, ему необходим капитал, в зависимости от того какие у предприятия источники финансирования различают заемный капитал или собственные средства. Заемные средства имеют два существенных преимущества. Во-первых, выплачиваемые проценты вычитаются при расчете налога, что снижает фактическую стоимость займа. Во-вторых, те, кто предоставляют заем, получают фиксированный доход, и акционеры не должны делиться с ними прибылью, если предприятие окажется успешным.
Однако у заемных средств есть и недостатки. Во-первых, чем выше коэффициент задолженности, тем рискованнее предприятие, а следовательно, выше стоимость для фирмы и заемных средств, и собственного капитала. Во-вторых, если компания переживает, тяжелые времена и ее операционной прибыли не хватает для покрытия расходов на выплату процентов, акционеры сами должны будут восполнить дефицит, а если они не смогут этого сделать, компания будет объявлена банкротом. Поэтому компании, у которых прибыль и операционные потоки денежных средств неустойчивы, должны ограничивать привлечение заемного капитала.
Как показывает мировая практика, развитие только за счет собственных ресурсов (то есть путем реинвестирования прибыли в компанию) уменьшает некоторые финансовые риски в бизнесе, но при этом сильно снижает скорость приращения размера бизнеса, прежде всего выручки. Напротив, привлечение дополнительного заемного капитала при правильной финансовой стратегии и качественном финансовом менеджменте может резко увеличить доходы владельцев компании на их вложенный капитал. Причина в том, что увеличение финансовых ресурсов при грамотном управлении приводит к пропорциональному увеличению объема продаж и зачастую чистой прибыли. Особенно это актуально для малых и средних компаний.
Следовательно, предприятие, использующее заемный капитал, имеет более высокий потенциал и возможность прироста рентабельности собственного капитала. При этом теряется финансовая устойчивость.
4