82. Принципы оценки предприятия.

1. Принципы пользователя предприятия:

1.1 принцип полезности – предприятие будет иметь ст-ть, если будет полезно своему владельцу. Полезность – удовлетворение потребностей пользователя, которая выражается в получении дохода и морального удовлетворения.

1.2 принцип замещения – разумный покупатель не заплатит за предприятие больше, чем наименьшая цена за другое аналогичное предприятие с такой же степенью полезности.

1.3 принцип ожидания – ст-ть определяется величиной ожидаемой прибыли, которая может быть получена от использования имущества предприятия, а также от размера ДС, от его возможной перепродажи.

2. Принципы, связанные с оценкой имущества, принадлежащего предприятию:

2.1 принцип вклада – вклад – это добавление к ст-ти предприятия, которое увеличивает его ст-ть в размерах, превышающих фактические затраты.

2.2 сбалансированность и пропорциональность предприятия – виду производства соответствуют оптимальные сочетания факторов производства, при которых достигается максимальная прибыль, а следовательно и ст-ть предприятия. Фактор производства – капитал, управление, живой труд, земля. Компенсация – прибыль, вознаграждение, з/п, рента.

2.3 принцип остаточной продуктивности – чистый доход предприятия, отнесенный к земле после того, как оплачен труд, управление и капитал.

3. Принципы, связанные с внешней рыночной средой:

3.1 зависимость – оцениваемое предприятие само влияет на ст-ть окружающих объектов.

3.2 принцип соответствия – любое предприятие должно соответствовать рыночным и градостроительным стандартам, действующим на данном рынке.

3.3 принцип конкуренции – капитал движется туда, где имеется большая прибыль.

3.4 принцип изменения – ст-ть предприятия будет зависеть от стадии развития на которой оно находится.

4. Принцип наиболее и наилучшего эффективного использования предприятия (ЛНЭИ) – разумное и возможное использование предприятия, которое обеспечивает ему наивысшую текущую ст-ть.

83. Основные положения дох. Подхода в оценке бизнеса.

Д.П состоит в том, чтобы определить ст-ть предприятия на основе тех доходов, которые оно способно принести в будущем своему владельцу, включая выручку от продажи того имущества, которое понадобится для получения этих доходов. Будущие доходы предприятия оцениваются с учетом времени их появления (деньги сегодня, доход позже).

Д.П предполагает рассмотрение оцениваемого предприятия в качестве бизнес-линии, если предприятие выпускает одну продукцию или сов-ть бизнес-линий, если предприятие является диверсифицированным.

2 метода: дисконтированных денежных потоков и капитализации.

1. Метод дисконтированных денежных потоков (МДДП) основан на прогнозировании этих потоков, который затем дисконтируется по ставке дисконта. Определении ст-ти этим методом основано на предложении о том, что потенциальный инвестор не заплатит за данный бизнес сумму, больше, чем текущая ст-ть будущих доходов от этого бизнеса.

Основные этапы этого метода: 1). выбор модели ДП (для собст.кап./для всего инвестиров.капитала).

2). Определение длительности прогнозного периода.

3). Прогноз выручки валовой от реализации. Надо учесть факторы: объем производства и цены на продукцию, темп роста предприятия, спрос на продукцию.

4). Анализ и прогноз расходов: а) оценщик должен изучить структуру расходов; б) определить информационное ожидание для затрат; в) изучить единовременные и чрезвычайные статьи расходов, которые могут быть в фин.отчетности за прошлые года, но в будущем не встретиться.

5). Анализ и прогноз инвестиций: а) определение излишка или недостатка чистого оборотного капитала компании; б) анализ капитальных вложений; в) расчет изменения долгосрочной задолжности.

6). Расчет ДП для каждого года прогнозного периода.

7). Определение ставки дисконтирования.

8). Расчет ст-ти предприятия в постпрогнозный период (м.Гордона).

9).

10).

2. Метод капитализации – определение текущей ст-ти предприятия на основе стоимостной оценки ожидаемых выгод. С=Д/СК.