23. Концепція впливу фактора часу на вартість грошей.

Концепція впливу фактора часу на вартість грошей відіграє центральну роль у практиці фінансових обчислень і висловлює необхідність врахування фактора часу при здійсненні довгострокових фінансових операцій шляхом оцінки та порівняння вартості грошей на початку фінансування проекту та при їх поверненні у вигляді майбутніх грошових надходжень.

Концепція впливу фактора часу на вартість грошей полягає в тому, що вартість грошей з плином часу змінюється з урахуванням норми прибутку на фінансовому ринку, як якої зазвичай виступає норма позикового відсотка. Таким чином, одна й та сама сума грошей в різні періоди часу має різну вартість. При цьому вартість грошей в даний час завжди вища, ніж у будь-якому майбутньому періоді. Ця нерівноцінність визначається дією трьох основних чинників: інфляцією, ризиком неотримання доходу при вкладенні капіталу й особливостями грошей, що розглядаються як один з видів оборотних активів.

Концепція впливу фактора часу на вартість грошей має принципове значення у зв'язку з тим, що рішення фінансового характеру передбачають оцінку і порівняння грошових потоків, здійснюваних в різні часові періоди. Розглянемо окремі елементи методичного інструментарію вартості грошей.

Розрахунок простих відсотків

Простий відсоток - це сума доходу, яка нараховується до основної суми капіталу і може бути виплачена в кожному інтервалі нарахування, але не бере участь в подальших розрахунки в якості розрахункової бази в наступних періодах. Нарахування простих відсотків застосовується, як правило, при короткострокових фінансових операціях.

При розрахунку суми простого відсотка в процесі нарощування вартості використовується наступна формула:

I = Р * n * i,

де I - сума відсотків за встановлений період часу в цілому; Р - первісна (справжнє) вартість грошей; n - кількість періодів, за якими здійснюється розрахунок процентних платежів; i - використовується процентна ставка, виражена в частках одиниці.

Майбутня вартість вкладу (S) визначається за формулою:

S = P + I = P (l + n * i).

Розрахунок складних відсотків

Складний відсоток - це сума доходу, яка нараховується в кожному інтервалі і приєднується до основної суми капіталу і бере участь в якості бази для нарахування в наступних періодах. Нарахування складних відсотків застосовується, як правило, при довгострокових фінансових операціях (наприклад, інвестуванні).

При розрахунку суми майбутньої вартості (Sc) застосовується формула:

Sc = P * (1 + i) n.

Відповідно, сума складного відсотка визначається:

Ic = Sc - P,

де Ic - сума складних відсотків за встановлений період часу; Р -- первісна вартість грошей; n - кількість періодів, за якими здійснюється розрахунок процентних платежів; i - використовується процентна ставка, виражена в частках одиниці.

24. Концепція управління грошовими потоками.

Управління грошовими потоками передбачає цілеспрямований вплив на процеси акумуляції грошових коштів, їх витрачання та перерозподіл з метою збалансування фінансово-господарської діяльності підприємства.

Концепція управління грошовими потоками базується на визнанні активів як джерела майбутніх грошових потоків і передбачає:

• ідентифікацію грошових потоків від інвестування в окремі активи;

• оцінювання факторів впливу на величину і структуру майбутніх грошових надходжень від інвестицій;

• вибір коефіцієнту дисконтування, що дає змогу зіставити грошові потоки, які генеруються на різних стадіях інвестиційного процесу;

• оцінювання ризиків, пов'язаних з грошовими потоками.