7 Оценка экономической эффективности проекта

В основе процесса принятия решений инвестиционного характера и выборе наиболее экономически целесообразного варианта вложения денежных средств лежит оценка и сравнение объема предполагаемых капитальных вложений, текущих затрат и будущих денежных поступлений, разнесенных по годам реализации проекта.

При значительной разнесенности затрат и результатов во времени при оценке проектов необходимо учитывать влияние фактора времени, что обусловлено инфляцией и обращением денежных средств (способностью капитала приносить доход) [4, 5].

Если капитальные вложения носят разовый характер – в начале осуществления проекта – и потоки денежных средств по годам распределены равномерно, можно воспользоваться методикой расчета, не учитывающей влияние фактора времени, оценка проектов в данном случае дается по одному году. В этой методике в качестве критериев, служащих для выбора лучшего варианта инвестирования, обычно используются такие показатели, как величина приведенных затрат, годовой экономический эффект, коэффициент эффективности дополнительных капитальных вложений, срок окупаемости дополнительных капитальных вложений [1,2,3]. Для корректности сравнения проекты должны быть сопоставимы по результатам и выбор лучшего осуществляется по затратам. Методика применима и когда получаемый результат в стоимостном выражении неизвестен, но одинаков для сравниваемых проектов, т.е. выполняется условие сопоставимости проектов по результатам, что имеет место в рассматриваемом случае.

Годовые приведенные затраты для i-го варианта инвестирования (З_i) определяются из выражения:

З_i = С_i + Е_нК_i,

где С_i – годовые текущие затраты для i-го варианта (себестоимость обработки информации);

К_i – капиталовложения по i-му варианту;

Е_н - нормативный коэффициент эффективности капитальных вложений, соответствующий годовой норме доходности капитала, принятой инвестором в качестве приемлемой для него величины.

Значение Е_н в общем случае зависит от конкретных экономических условий, средней банковской процентной ставки по стране, нормы доходности в данной отрасли, степени риска проекта, инфляции, средневзвешенной стоимости капитала фирмы и длительности рассматриваемого проекта. Минимальный размер Е_н составляет примерно пятнадцать процентов.

Произведение Е_нК_i определяет нормативную (минимально допустимую) прибыль на используемый капитал и величина З_пр в целом представляет стоимость всех израсходованных ресурсов или минимально допустимый (нормативный) результат.

При сравнении проектов, сопоставимых по результату, выбор лучшего делается из условия минимума величины приведенных затрат:

З_i  min.

Годовой экономический эффект Э_г находится как разница приведенных затрат по двум сравниваемым вариантам:

Э_г = З^б - З^пр,

где З^б – годовые приведенные затраты по базовому варианту;

З^пр – годовые приведенные затраты по проектному варианту.

Выражение для Э_г можно переписать в следующем виде:

Э_г = (С^б – С^пр) – Е_н(К^пр - К^б).

Численно величина Э_г представляет разницу в сверхнормативной прибыли по двум сравниваемым вариантам, дополнительно получаемую в течение года.

Проектный вариант предпочтительнее базового, если выполняется условие

Э_г  0.

Для решения вопроса о целесообразности инвестирования помимо Э_г в качестве критериев оценки проектов также используют коэффициент эффективности дополнительных капитальных вложений Е и срок окупаемости дополнительных капитальных вложений Т_ок.

Е = DС/DК.

При сравнении сопоставимых по результатам проектов DС, как отмечалось, представляет приращение прибыли DП.

Расчетное значение Е должно быть больше нормативной величины Е_н.

Срок окупаемости дополнительных капиталовложений определится как:

Т_ок = 1/Е = DК/DС.

Величина Т_ок не должна превосходить нормативного срока окупаемости Т_н.

Т_н = 1/Е_н.

Использование в экономическом анализе показателей Е_н и Т_н позволяет сравнить инвестиционный проект с нормативным вариантом и сделать выбор проекта более обоснованным.

Если проведенные в курсовой работе расчеты показывают, что в результате осуществления проектных мероприятий достигается экономия на капитальных вложениях, коэффициент эффективности Е и срок окупаемости Т_ок не определяются.

Основные результаты выполненных в работе расчетов следует отразить в итоговой таблице, по образцу, приведенному в приложении В.

На основании анализа полученных результатов, в заключительной части курсовой работы формулируются общие выводы и рекомендации.

Список использованных источников

1 Макаренко Ф.М., Бурдаков В.А. и др. Организация, планирование и управление предприятием машиностроительной промышленности: методические указания по выполнению курсовой работы для студентов специальностей 22.02. – М.: МИП, 1989. – 48 с.

2 Шалимов Б.С. Методические указания по выполнению организационно-экономической части дипломных проектов для студентов всех специальностей, разрабатывающих интегрированные производственные системы. – М.: МИП, 1989. – 84 с.

3 Капелюш Г.С., Шестоперов С.Б. Технико-экономическое обоснование дипломных проектов по созданию программных средств вычислительной техники и информатики. Учебное пособие для студентов специальности 22.01. – М.: МГАПИ, 1993. – 24 с.

4 Ковалев В.В. Методы оценки инвестиционных проектов. – М.: Финансы и статистика, 1998. – 144 с.

5 Жичкин А.М. Лобанова Н.М. Методические указания по оценке эффективности инвестиционных проектов. – М.: РИНКЦЭ,1997. – 40 с.

6 СТП МГУПИ 206852-52006. Стандарт предприятия МГУПИ. Выпускные квалификационные работы. Курсовые проекты и работы. Правила оформления и структура.