6. Модель Спрингейта

Эта модель была построена Гордоном Л. В. Спрингейтом в университете Симона Фрейзера в 1978 году с помощью пошагового дискриминантного анализа методом, который разработал Эдуард И. Альтман в 1968 году.

В процессе создания модели из 19 финансовых коэффициентов, по его мнению, считавшихся лучшими в окончательном варианте осталось только четыре. Общий вид модели:

Z = 1,03 Х₁ + 3,07 Х₂ + 0,66 Х₃ + 0,4 Х₄

в которой

Если Z < 0,862, предприятие получает оценку «банкрот». При создании модели, Спрингейт использовал данные 40 предприятий и достиг 92,5 процентной точности предсказания неплатежеспособности на год вперёд.

Результаты модели Спрингейта очень несимметричны. Модель явно “сдвинута” в сторону краха и поэтому применять её следует в случае стратегии избежания риска, а также стоит ввести константу, корректирующую “сдвиг”.

Эти модели, как и любые другие, следует использовать лишь как вспомогательные средства анализа предприятий. Полностью полагаться на их результаты неразумно и опасно. Применять их следует только после проверки и коррекции в среде будущего применения. Ниже перечислены примеры возможного использования:

• Обработка данных потенциальных заёмщиков с целью определения риска неплатежеспособности.

• Определение условий кредита.

• Покупке или продаже предприятия.

• «Сигнал тревоги» для менеджмента предприятия.

• Проверка принятых решений в симуляциях экономических ситуаций.

• Создание динамичной картины платежеспособности предприятия (анализ трендов), используя данные предыдущих отчётных периодов.

Последние три возможности могут быть встроены в менеджмент - информационные системы (MIS) и выполняться автоматически.

Для выполнения расчетов по нормативной системе оценки вероятности банкротства и по всем научным моделям зарубежных и отечественных исследований используется самый достоверный статистический документ обязательной государственной отчетности – бухгалтерский баланс.

Однако необходимо иметь в виду, что при расчетах по зарубежным моделям в отдельных случаях требуется “перевод” показателей БНХ (баланс народного хозяйства) в СНС (система национальных счетов).

Контрольные вопросы к разделу 4

1. Почему модель Э. Альтмана, предложенная еще в 1968 году, до сих пор является такой популярной?

2. В модели У. Бивера предложена система из 5-ти показателей. В чем ее преимущество перед другими?

3. Модели британских ученых Р. Таффлера и Г. Тишоу, а так же Лиса рассчитаны по данным их страны. Зачем ныжны разные модели для одной страны?

4. Доказано, что модель Фулмера «работает» очень стабильно. Почему?

5. Как Вы полагаете, почему для расчета вероятности банкротства по всем отечественным и зарубежным моделям нужно всего 18 показателей бухгалтерского баланса предприятия?

4. Показатели экономической деятельности предприятия, используемые для оценки вероятности банкротства по всем моделям.

(источник информации – баланс)

№ п/п	Показатели	20_____ начало года	20_____ конец года
1.	Активы
2.	Пассивы
3.	Собственный капитал
4.	Заемный капитал
5.	Оборотные активы
6.	Внеоборотные активы
7.	Амортизация
8.	Рыночная стоимость акций
9.	Объем реализованной продукции
10.	Выручка СП-реализации
11.	Прибыль от реализации
12.	Балансовая прибыль
13.	Чистая прибыль
14.	Нераспределенная прибыль
15.	Долгосрочные обязательства
16.	Краткосрочные обязательства
17.	Убытки
18.	Затраты предприятия