Вопрос 60. Акция – эмиссионная цб, виды способы выплаты доходов по ним. Акции - особенности эмиссии и обращения

Акция - эмиссионная ценная бумага, закрепляющая права ее владельца (акционера) на получение части прибыли акционерного общества в виде дивидендов, на участие в управлении акционерным обществом и на часть имущества, остающегося после его ликвидации.

Акционерное общество является собственником принадлежащего ему имущества, включая имущество, переданное ему акционерами в уставный капитал. Соответственно акционеры имеют по отношению к обществу имущественные права, выраженные акцией как ценной бумагой. АО вправе выпускать именные акции двух категорий - обыкновенные и привилегированные. Выпуск акций на предъявителя разрешается в определенном отношении к величине оплаченного уставного капитала эмитента в соответствии с нормативом, установленным федеральной комиссией по рынку ценных бумаг. Номинальная стоимость размещенных привилегированных акций общества должна быть не более 25°/о от уставного капитала АО. Обыкновенная акция дает право:

• на участие в общем собрании акционеров с правом голоса по всем вопросам компетенции общего собрания ; • на получение дивидендов;

• на получение части имущества в случае ликвидации общества.

Все обыкновенные акции общества и привилегированные акции одного типа должны иметь одинаковую номинальную стоимость и предоставлять ее владельцу одинаковый объем прав. Привилегированная акция предоставляет право:

• на получение дивиденда в виде фиксированной суммы или процента к номинальной стоимости акций; • право на получение определенной в уставе части имущества АО в случае его ликвидации (ликвидационной стоимости). Привилегированная акция может быть голосующей в случаях предусмотренных законом. Владельцы привилегированных акций имеют преимущества перед владельцами обыкновенных акций в получении соответствующих выплат (установленного размера дивиденда, ликвидационной стоимости). Дивиденды по акциям выплачиваются из чистой прибыли.

Все обыкновенные акции АО предоставляют акционерам равный объем прав. Привилегированные акции могут быть: кумулятивными (с накапливающимися дивидендами), отзывными( с правом эмитента выкупить их), участвующими (с правом получать дополнительные, кроме фиксированных дивиденды), конвертируемыми (с правом обмена на обыкновенные акции).

61 Вопрос Облигация как тип долгового обязательства. Виды облигаций и способы выплаты долгов по ним.

Облигации по сути являются долговыми обязательствами, которые подтверждают возникновение отношений займа между эмитентом облигаций и инвестором. Последний в течение срока обращения облигации имеет право на регулярное получение от эмитента в качестве вознаграждения за предоставленные взаймы средства фиксированного процента от номинальной стоимости облигации (купонного дохода), а по наступлении установленного срока погашения - на возврат основной суммы долга. Номинальная стоимость, купонная ставка, срок обращения и возможность досрочного отзыва фиксируются на лицевой стороне облигации.

Эмитентами облигаций могут выступать правительство, государственные агентства и организации, местные органы власти, корпорации.

Покупка облигаций является оптимальным выбором для инвестора, основная цель которого - стабильный текущий доход и высокая надежность вложений (облигации относятся к финансовым инструментам с фиксированным доходом). Так, консервативные инвесторы покупают облигации с намерением получать постоянный доход вплоть до даты погашения и затем вернуть основную сумму займа. Однако они не застрахованы от инфляционного риска и обесценения фиксированной суммы процентного дохода.

Более агрессивные инвесторы используют облигации для осуществления торговых сделок, преследуя цель получить максимально возможный доход через продажу облигаций по цене, превышающей цену их покупки. Ценность облигации, выпущенной тогда, когда уровень рыночных ставок был высок, увеличивается в период снижения процентных ставок, так как растет число инвесторов, желающих приобрести финансовый инструмент, доходность которого выше текущей рыночной ставки. Поэтому в такой ситуации продажа облигации по повышенной цене (с премией) принесет ее держателю большую прибыль, чем если бы он решил дожидаться срока ее погашения. Верно и обратное: если рыночные ставки повышаются, продажа облигаций по сниженной цене (с дисконтом) будет означать для их держателя потери.

Виды облигаций и способы выплаты по ним

На рынке ценных бумаг обращается несколько видов облигаций. Описание и краткие характеристики каждого вида приведены ниже

1. В зависимости от эмитентов облигации подразделяются на: •государственные; •муниципальные; •корпоративные;• облигации иностранных заемщиков (зарубежных компаний или государств).

Самым динамично развивающимся в России является рынок корпоративных облигаций, то есть облигаций, выпускаемых предприятиями и компаниями.

2. Кроме того, на Западе облигации принято делить по срокам погашения. Дата, после наступления которой инвестор более уже не получает выплат по облигации, называется сроком (датой) погашения. Срок, в течение которого облигации будут подлежать погашению (выкупу) обуславливается заранее при выпуске займа.

Итак, в зависимости от сроков погашения на Западе облигации делятся на краткосрочные, среднесрочные и долгосрочные. Срок погашения по каждому виду определяется законодательством, действующим в той или иной стране. Например, в США к краткосрочным обычно относят облигации со сроком обращения от 1 года до 3 лет, к среднесрочным – от 3 до 7 лет, к долгосрочным – более 7 лет. В российском законодательстве подобное разделение существует только для государственных долговых обязательств.