Глава 18. Международное движение

256

питала за «импортируемые» из-за границы краткосрочные международные кредитные обязательства, которые принесут доход в виде процента за кредит.

Теперь предположим, что необходимо отразить в платежном балансе США расходы американского туриста в Париже на аренду номера в гостинице. Эти расходы будут учтены в дебете баланса, но одновременно и в кредите как увеличение краткосрочных обязательств США. Доллары, уплаченные в Париже, выступают как своего рода ценные бумаги, выданные Франции и обеспеченные американскими товарами и услугами. Следовательно, сделку можно рассматривать как приток краткосрочного капитала в США.

Эта методика составления баланса обеспечивает (по определению) равенство общей суммы кредита общей сумме дебета, т. е. сальдо платежного баланса равно нулю. Собственно поэтому данный статистический документ и называется баланс («равновесие»).

Однако на практике далеко не всегда возможно сопоставить два взаимопогашающих потока ценностей. Поэтому в баланс вводится особая статья «Ошибки и пропуски», устраняющая возникшие неточности.

Россия, как и другие страны — члены МВФ, при составлении платежного баланса исходит из схемы его построения, предложенной МВФ (табл. 18-2).

Таблица 18-2 Схема платежного баланса (по методологии МВФ)

А 1) Текущие операции

Экспорт товаров и услуг Импорт товаров и услуг Доходы от инвестиций Прочие услуги и доходы Частные односторонние переводы 2) Баланс текущих операций

B. Прямые инвестиции и прочий долгосрочный капитал

Прямые инвестиции Портфельные инвестиции Прочий долгосрочный капитал

C. Краткосрочный капитал

D. Ошибки и пропуски

E. Компенсирующие статьи (переоценка золотовалютных резервов и др.) и использование специальных прав заимствования

F. Чрезвычайное финансирование

18.2. Платежный

баланс 257

G Обязательства, образующие валютные резервы иностранных

официальных органов Н Итоговое изменение резервов

СДР

Резервная позиция в МВФ

Валютные активы

Прочие требования

Кредиты МВФ

Рассмотрим схему платежного баланса по частям.

Характеристика статей платежного баланса

Составление баланса текущих операций (блок А) позволяет установить, есть ли чистые доходы от движения товаров, услуг и односторонних переводов. Основу баланса текущих операций составляют статьи, показывающие экспорт и импорт товаров. Разница между экспортом и импортом товаров образует сальдо торгового баланса. Баланс услуг фиксирует транспортные, туристские, страховые, телекоммуникационные, образовательные, деловые и технические услуги, оказываемые резидентами за рубежом и нерезидентами в стране. Эти услуги называют нефакторными в том смысле, что здесь отсутствуют операции покупки-продажи услуг факторов производства — капитала и труда. Баланс доходов от инвестиции представляет собой выплаты процентов и дивидендов, получаемые резидентами на капитал, вложенный за рубежом, или переводимые иностранным инвестором на капитал, вложенный в стране Эта часть баланса фиксирует факторные услуги, т. е. услуги капитала и труда.

Баланс частных односторонних переводов фиксирует частные переводы иммигрантов, работающих в стране, за границу или гражданам страны из-за границы, получение наследства, пенсий и других подобных доходов.

Баланс движения долгосрочного и краткосрочного капитала (блоки В и С) фиксирует потоки капитала, связанные с покупкой за рубежом или продажей в стране материальных и финансовых активов, например, в рамках прямых и портфельных инвестиций, предоставлением и погашением долгосрочных и краткосрочных кредитов правительства и банков.

Именно за счет движения капитала при необходимости обеспечивается финансирование дефицита баланса текущих операций.

258

так как продажа за границу собственности приводит к притоку капитала в страну и, наоборот, покупка иностранных активов, ссуды, предоставленные инофирмам, вклады в инобанки представляют собой отток капитала из страны.

Поясним это на примере. Предположим, что нефти, вывезенной из страны А в данном году в страну Б, недостаточно для компенсации стоимости труб, поступающих из страны Б. Тогда страна А может предложить стране Б купить часть акции ее нефтепромыслов или поставить трубы в кредит, передав взамен стране Б ценные бумаги, оформляющие долг

В блоках Е, F, G отражаются переоценка золотовалютных резервов, получение займов международных финансовых организаций для погашения сложившегося дефицита платежного баланса, операции по покупке (продаже) другими странами ценных бумаг государственных органов.

Статьи, входящие в блоки от А до (7, характеризуют сальдо баланса официальных расчетов. Его неравновесие устраняется за счет итогового изменения резервов страны (блок Я), т. е. покупки (продажи) иностранной валюты, золота и других валютных активов, имеющихся в распоряжении правительства и Центрального банка.

Как следует из вышеизложенного, состояние платежного баланса страны определяется многочисленными обстоятельствами — динамикой внешней торговли, потребностями в иностранном ка-щитале для целей развития, событиями на валютном рынке, ситуа-|1ией с внешней задолженностью страны и др.

Государство стремится регулировать платежный баланс. Так, в условиях его дефицита принимаются меры по поддержке экспорта и ограничению импорта товаров. Стимулируется привлечение иностранного капитала и сдерживается вывоз капитала из страны (например, путем введения валютных ограничений). Страна прибегает к иностранным займам и кредитам, а при их недостаточности — к расходованию резервов золота и конвертируемой валюты.

Платежный баланс России

Сравним основные характеристики платежного баланса России в 1996-1999 гг. и 2003 г., представленные в табл. 18-3.

Как видно из табл. 18-3, доминирующим источником валютных поступлений в Россию является экспорт товаров. Он компенсирует

182 Платежный

баланс 259

отток средств для оплаты импорта товаров и услуг, выплаты доходов в форме процентов и дивидендов на иностранные инвестиции, а также отток капитала.

Данные таблицы показывают сокращение доходов от экспорта товаров в 1997—1998 гг., вызванное ухудшением конъюнктуры на мировых рынках российских товаров и реальным удорожанием российской валюты, номинальный курс которой в условиях высокой инфляции этого периода был фиксирован.

Таблица 18-3

Платежный баланс России в 1996-1998, 2001 и 2003 гг., млрд долл. (по основным агрегатам, данные округлены)

Статья платежного баланса 1996 1997	1998 2001 2003
Счет текущих операций 10,8 -0,08	0,2 24,6 35,9
Торговый баланс 21,6 14,9	16,4 36,0 60,5
Экспорт товаров 89,7 86,9	74,4 75,6 135,9
Импорт товаров -68,1 -72,0	-58,0 -39,5 -75,4
Баланс услуг -5,4 -5,9	-4,1 -4,3 -11,1
Экспорт услуг 13,3 14,1	12,4 9,1 16,0
Импорт услуг -18,7 -20,0	-16,5 -13,4 -27,1
Доходы от инвестиций -5,0 -8,4	-11,6 -7,9 -13,0
Оплата труда -0,4 -0,3	-0,2 0,2 -0,1
Текущие трансферты 0,07 -0,4	-0,3 0,6 -0,4
Счет операций с капиталом -3,1 8,9 и финансовыми инструментами	9,6 -16,1 -28,7
Прямые инвестиции 1,7 1,7	1,5 1,1 -3,0
Портфельные инвестиции 4,4 45,8	8,6 -0,9 -4,9
Прочие инвестиции -11,6 -35,8	-5,4 -14,1 5,9
Резервные активы 2,8 -1,9	5,3 -1,8 -26,4
Чистые ошибки и пропуски -7,7 -8,8	-9,8 -8,6 -7,2
Общее сальдо 0 0	000

Это сокращение экспортных доходов и, как результат, резкое ухудшение счета текущих операций обусловили необходимость привлечения огромных заемных средств в виде портфельных ин-