Рыночный подход

Рыночный подход (или подход аналога) включает три основных метода оценки: метод рынка капиталов, метод сделок и метод отраслевой оценки.

Метод рынка капиталов основан на ценах продажи акций сходных фирм на мировых фондовых рынках. Для применения этого метода требуется детальная финансовая и ценовая информация по представительной группе сопоставимых фирм. Сердцевина метода — финансовый анализ, выбор и вычисление оценочных коэффициентов (факторов). К последним относятся коэффициенты: цена/прибыль; цена/денежный поток; инвестированный капитал/прибыль и ряд других, которые затем применяются для обработки финансовых показателей деятельности фирмы.

Метод сделок основан на анализе цен приобретения контрольных пакетов акций. В этом методе используется тот же инструментарий, что и в предыдущем, с той лишь разницей, что здесь, как правило, используется ограниченный набор оценочных коэффициентов (обычно цена/прибыль и цена/балансовая стоимость) из-за недостаточности данных.

Метод отраслевых оценок основывается на наличии устоявшихся показателей оценки в отдельных отраслях. Например, стоимость рекламного агентства оценивается в 75% годовой прибыли; стоимость агентства по аренде автомобилей исчисляется как произведение числа автомобилей на 1000 долл., хлебопекарни — как сумма 15% годового объема продаж и стоимости оборудования и товарных запасов и т.д.

Преимущества рыночного подхода состоят в том, что он базируется только на рыночных данных, отражает реальную практику покупателей и продавцов. Недостатки этого подхода связаны с трудностями получения данных по сопоставимым фирмам, так как он основан на прошлых событиях и не учитывает меняющуюся рыночную конъюнктуру.

Затратный подход

Затратный подход представлен прежде всего методом оценки накопленных активов. Он включает оценку финансовых, материальных (земля, здания, сооружения, машины и оборудование) и нематериальных (квалификация, торговая марка и др.) активов на основе балансового отчета с учетом различного рода поправок (износ, старение и проч.).

Преимущество данного подхода заключается в том, что он основывается на существующих активах, менее умозрителен, чем другие. Его недостаток — трудность учета нематериальных актива, перспектив фирмы (предприятия).

На практике при оценке того или иного предприятия, как правило, используется не один, а два или все три оценочных подхода для получения наиболее надежного результата. Заключение о стоимости предприятия не просто принимается как механическое или процентное взвешивание результатов различных методов оценки, а основывается на профессиональном опыте и экспертном суждении оценщика.

Возможно, наибольший вклад О. фон Бем-Баверка в экономическую науку был сделан в рамках его теории капитала и процента.

Капитал, по О. фон Бем-Баверку - это те средства, которые позволяют применять "окольные" или "многоступенчатые" методы производства. При этом чем длительнее метод производства, тем больше его производительность. Таким образом, многоступенчатость и длительность методов производства - или величина запаса капитала - отражает степень хозяйственной развитости данного общества.

С капиталом тесно связано понятие процента. О. фон Бем-Баверк одним из первых в истории экономической мысли пытался выяснить, почему ставка процента больше нуля, тем самым заложив основы неоклассической теории процента. Он указал на три причины ее положительности.

а) Люди ожидают в будущем увеличения дохода. Соответственно, они рассчитывают, что в будущем блага будут доступнее, чем в настоящем. Это означает, что предельная полезность потребления будущих благ меньше, чем предельная полезность потребления настоящих благ. Их разность как раз и служит основанием для возникновения положительной ставки процента.

Здесь можно отметить, что этот аргумент является обоснованным только в ситуации экономического роста.

б) Люди склонны недооценивать будущие потребности. Поэтому настоящие блага для них ценнее, чем будущие, и, следовательно, за отказ от настоящих благ они требуют положительной ставки процента.

Такой подход указывает на недальновидность, "близорукость" людей. Подобное поведение не вполне согласуется с принципом полной рациональности.

в) Из теории капитала О. фон Бем-Баверка известно, что окольные методы производства являются более производительными, чем "неокольные". Следовательно, сегодняшний отказ от настоящих благ означает, что их нельзя вложить в капитал и, поэтому, получить больший объем благ в будущем. Отсюда опять-таки возникает основание в пользу положительности ставки процента.

Этот аргумент можно критиковать за то, что он в значительной мере дублирует первый аргумент.

Данную теорию процента развил и обобщил И. Фишер в своей работе "Теория процента" ["The Theory of Interest"] (1930). С его точки зрения, процент возникает вследствие желаний и возможностей людей изменить временную структуру своих доходов через предоставление и получение кредитов. Таким образом, ставка процента определяется взаимодействием субъективных норм временных предпочтений и (предельной) производительности капитала, т.е. процессами сбережения и инвестирования (см. раздел 5.9.2).

Основные работы: "Естественная ценность" ["Der naturliche Werth"] (1889); "Теория общественного хозяйства" ["Theorie der gesellschaftlichen Wirtschaft"] (1914)

Наиболее полно учение австрийской школы маржинализма оказалось представленным в работах Ф. фон Визера. Его научные заслуги заключаются прежде всего в систематизации и обобщении этого учения. Но и ему удалось создать и нечто новое в экономической теории.

Как и О. фон Бем-Баверк, Ф. фон Визер занимался проблематикой определения общей полезности блага. Он предложил иную концепцию - "мультипликативную". Согласно данной концепции, общая полезность блага должна рассчитываться как произведение предельной полезности последней единицы блага и количества его единиц.

Ф. фон Визер уточнил также подход К. Менгера к анализу определения ценности средств производства. Дело в том, что последний не принимал во внимание тот факт, что одно и то же производственное благо может участвовать в изготовлении нескольких предметов потребления.

Согласно концепции Ф. фон Визера, при учете данного обстоятельство, ценность производственного блага должна определяться в виде суммы предельных полезностей всех предметов потребления, которые могут быть произведены при помощи этого производственного блага.

Предложенная Ф. вон Визером теория вменения отвечает на вопрос о том, какую долю вознаграждения должен получить каждый фактор производства. Иными словами, Ф. фон Визер - один из основателей маржиналистской теории распределения доходов.

Более конкретно, термин "вменение" означает "приписывание": в рамках этой теории решается проблема, какой доход "приписать" каждому из факторов производства при их взаимодействии. Чтобы решить данную проблему, необходимо найти благо, в изготовлении которого участвуют одни и те же факторы производства, но в разной пропорции. Затем следует построить систему уравнений, да такую, чтобы количество уравнений было равно количеству используемых факторов. Решение такой системы позволит разрешить поставленную проблему.

Для наглядной иллюстрации приведем произвольный алгебраический пример (у Ф. фон Визера он отсутствует, поскольку, напомним, представители австрийской школы отрицательно относились к использованию графических и алгебраических методов анализа).

axK + bxL + cxT = X;

ayK + byL + cyT = Y;

azK + bzL + czT = Z.

Здесь X, Y, Z - известные количества конкретных видов продуктов, K, L, T - объемы затрат соответственно капитала, труда и земли, a, b, c - известные технологические коэффициенты. Равенство количеств уравнений и неизвестных позволяет найти единственно верное решение.

МИНИСТЕРСТВО ОБРАЗОВАНИЯ И НАУКИ УКРАИНЫ

ДОНЕЦКАЯ ГОСУДАРСТВЕННАЯ АКАДЕМИЯ УПРАВЛЕНИЯ

КАФЕДРА ЭКОНОМИКИ

КУРСОВАЯ РАБОТА

по дисциплине «Основы экономической теории»

на тему: «Капитал и его вещественное содержание»

Исполнитель,

студент _________________ Коспинский Константин

Викторович

(подпись, дата)

Группа, домашний адрес: МО(ММ) 02-1, г. Донецк ул. Университетская 53/40

Руководитель роботы ___________________________ Боталова Н.П.

(подпись, дата)

Донецк – 2003

МИНИСТЕРСТВО ОБРАЗОВАНИЯ И НАУКИ УКРАИНЫ

ДОНЕЦКАЯ ГОСУДАРСТВЕННАЯ АКАДЕМИЯ УПРАВЛЕНИЯ

КАФЕДРА ЭКОНОМИКИ

ЗАДАНИЕ

НА КУРСОВУЮ РАБОТУ

по дисциплине «Основы экономической теории»

Студенту Коспинскому Константину Викторовичу

Тема работы: «Капитал и его вещественное содержание»

Исполнитель,

студент __________________ Коспинский

Константин Викторович

(подпись, дата)

Группа, домашний адрес: МО(ММ) 02-1, г. Донецк ул. Университетская 53/40

Руководитель роботы ___________________________ Боталова Н.П.

(подпись, дата)

Донецк – 2003

РЕФЕРАТ

Курсовая работа 45с., 15 источников, 4 сноски.

Цель курсовой работы на тему «Капитал и его вещественное содержание» -

изучить содержание капитала, теории капитала, категории капитала и износ и

амортизацию капитала.

В ходе выполнения курсовой работы изучено что категория капитал имеет

двоякий смысл. Обычно в обиходе под капиталом понимается богатство,

состояние в денежной или имущественной форме.

В результате проведённых теоретических исследований были сделаны следующие

выводы: капитал – это экономическая категория, выражающая отношение между

людьми. Капитал как экономическая категория – это стоимость, приносящая его

владельцу прибавочную стоимость. Или капитал – это самовозрастающая

стоимость.

Таким образом, ясно что, капитал – это определенный запас ценностей (благ) в

денежной или не денежной форме, который приносит доход своему владельцу,

обеспечивая самовозрастание богатства, особенно в форме денег

КАПИТАЛ, ОБОРОТ, МАРКС, ПОСТОЯННЫЕ И ПЕРЕМЕННЫЙ КАПИТАЛ, ДЕНЬГИ, ИЗНОС,

АМОРТИЗАЦИЯ, НЕОКЛАССИЧЕСКАЯ ТЕОРИЯ.

«Капитал и его вещественное содержание»

СОДЕРЖАНИЕ

Введение ............................	5
1. Капитал как экономическая категория ..............	6
2. Марксистская теория капитала. Постоянный и переменный капитал. Кругооборот капитала .....................	14
2.1. Основные экономические учения Маркса .............	14
2.1.1.Превращение денег в капитал.................	14
2.1.2Процесс труда и процесс увеличения стоимости .......	14
2.1.3.Постоянный капитал и переменный капитал ..........	15
2.1.4. Процесс накопления капитала ...............	16
2.1.5 Превращение прибавочной стоимости в капитал .........	16
2.1.6 Всеобщий закон капиталистического накопления .......	18
3. Неоклассическая теория капитала ................	22
3.1. История теории капитала..................	22
3.2. Неоклассики и их вклад в теорию...............	23
4. Основной и оборотный капитал. Износ и амортизация капитала ....	36
4.1.Кругооборот и оборот капиталa	36
4.2.Основной и оборотный капитал. Амортизация основного капитала	37
Заключение ...........................	43
Список литературы ......................	45

В в е д е н и е

В экономической науке видное место занимает теория капитала. Капитал (франц.,

англ. capital, от лат. capitalis - главный) в широком смысле это всё, что

способно приносить доход или ресурсы, созданные людьми для производства

товаров и услуг. Термин “капитал”, понимаемый как капитальные вложения

материальных и денежных средств в экономику, в производство, именуют также

капиталовложениями или инвестициями.

Элементы учения о капитале как о накоплении богатств, особенно в форме денег,

встречаются еще у Аристотеля. Затем понятие “капитал” становится предметом

анализа у меркантилистов, физиократов, классиков. Наиболее последовательно и

системно оно впервые было проанализировано К. Марксом, раскрывшим сущность

капитала на основе учения о прибавочной стоимости. Однако и его концепция не

стала исчерпывающей в разрешении всех сложных вопросов теории капитала. При

более общем подходе к рассматриваемому понятию оказалось, что капитал далеко

не всегда связан с созданием прибавочной стоимости, а значит, и с

эксплуатацией наемной рабочей силы. Последующие экономисты в основном

преодолели эту односторонность марксовой трактовки капитала, но впали в

другую крайность, расширительно истолковав капитал просто как запас благ

(богатства), не учитывая его социально-исторической природы.[10]