Процедура мирового соглашения

Обязательное условие: удовлетворение кредиторов 1-й и 2-й очереди

Добровольное объявление должника о банкротстве

Несудебная процедура

Ст.2 и ст.6 – признаки банкротства (одновременно):

1. задолженность по денежным обязательствам 3 мес

2. более 100 000 рублей

Организационная структура

Организационная структура – совокупность органов исполнительной власти, уполномоченных решать круг вопросов о несостоятельности предприятия.

Правительство РФ

Утверждает перечень стратегических предприятия и организаций

Министерство Экономического Развития РФ

Регулирующий орган, уполномоченный Правительством РФ на осуществление функций по выработке государственной политике и нормативно-правовому регулированию в сфере несостоятельности и финансового оздоровления.

Федеральная налоговая служба

Уполномоченный орган по представлению в деле о банкротстве требований об уплате обязательных платежей и требований по денежным обязательствам РФ, Муниципальных органов управления.

Может уполномочено предоставлять льготы: инвестиционный налоговый кредит для реструктуризации долгов.

Федеральная регистрационная служба (входит в МинЮст)

Орган по контролю (надзору) за деятельностью саморегулируемых организаций арбитражных управляющих.

Федеральное агентство по управлению государственным имуществом

Представляет государство, как собственника в делах о банкротстве.

Кадровое обеспечение

Требования к арбитражному управляющему:

1. обязательные (ст. 20)

2. дополнительные требования, выдвигаемые при утверждении в деле о банкротстве (ст. 20.2)

Обязательные:

• Наличие высшего профессионального образования

• Наличие стажа работы на руководящих должностях (рук-ль/зам) не менее года и стажировка в качестве помощника арбитражного управляющего не менее 6 месяцев/стажировка не менее 2-х лет

• Сдача теоретического экзамена по программе подготовки арбитражных управляющих

• Отсутствие судимости за совершение умышленного преступления

• Отсутствие наказаний в виде дисквалификации за совершение административного правонарушения

• Наличие у арбитражного управляющего договора обязательного страхования ответственности

• Внесение не менее 50 000 руб в компенсационный фонд СРО

Дополнительные:

1. Кредиторы:

   • Наличие высшего юридического/экономического образования/образования по профилю деятельности должника

   • Наличие стажа работы на должности руководителя в соответствующей отрасли экономики

   • Проведение в качестве арбитражного управляющего определенного количества процедур

2. Общие дополнительные требования:

   • Не должно быть заинтересованное лицо

   • Не может быть лицом, против которого возбуждено дело о банкротстве

   • Не может быть дисквалифицированным лицом

   • Лица, не имеющие допуска к государственной тайне, если такой допуск является обязательным условием для назначения на рассматриваемое дело

3. Заключить договор дополнительного страхования ответственности в зависимости от стоимости активов должника

13.10.11

Компенсационный фонд используется для покрытия ущерба клиента, непокрытого страхованием.

Арбитражный управляющий – должностное лицо, назначаемое судом для проведения процедуры наблюдения (временный управляющий)-ст. 67/финансового оздоровления (административный управляющий)-ст. 83/внешнего управления (внешний управляющий)-ст. 99/конкурсного производства (конкурсный управляющий)-ст. 129

Вознаграждение АУ (ст. 20.6)

Состоит из двух частей: фиксированная часть и сумма процентов.

Фиксированная часть – ежемесячное вознаграждение. Минимальный размер устанавливается законодательством.

ВременныйУ – 30000 руб/месс

АдминистративныйУ – 15000 руб/месс

ВнешнийУ – 45000 руб/месс

КонкурсныйУ – 30000 руб/месс

Сумма процентов зависит от процедуры и от стоимости активов должника.

Доп. оплата из средств кредиторов.

СРО

Ст. 21.1, 22.1 – для анализа сайта требованиям закона.

Правовое и методическое обеспечение включает в себя совокупность нормативных и законодательных актов, регулирующих весь круг вопросов о несостоятельных предприятиях.

Социальная защита

Соц. защита неплатежеспособных работников включает два направления:

1. гарантия трудовому коллективу и конкретному работнику всего комплекса прав, предусмотренных отечественным законодательством при осуществлении процедуры банкротства

2. смягчение соц. последствий, связанных с проведением реорганизационных/ликвидационных процедур

Участие трудового коллектива в лице своего представителя в рассмотрении дела о банкротстве и участие в собрании кредиторов

Меры соц. защиты:

1. Приоритетность выплаты задолженности по зп перед требованиями других кредиторов.

2. Мировое соглашение может быть заключено только при условии погашения задолженности перед работниками предприятия.

3. Особенности банкротства градообразующих организаций (численность работников – 25% работоспособного населения города); организации, приравненные к градообразующим – не менее 5000 человек на предприятии.

4. Передача на баланс местных органов самоуправления объектов социально-культурного и комунально-бытового назначения.

Права и требования кредиторов

Кредиторы – наряду с должником, основные действующие лица в деле о банкротстве. Лица, имеющие требования к должнику по денежным и иным обязательствам.

Правовое положение кредиторов в арбитражном процессе различно. В связи с этим, всех кредиторов можно классифицировать по нескольким признакам:

1. по содержанию требований:

   1. кредиторы по денежным обязательствам

   2. по обязательным платежам – налоговые органы

   3. кредиторы по иным обязательствам – выполнить действие/передать имущество – непосредственно не участвуют в конкурсном производстве

2. по форме участия в арбитражном процессе:

   1. конкурсные кредиторы

   2. иные кредиторы

3. по очередности удовлетворения требований

   1. вне очереди

   2. в порядке очередности

Собрание кредиторов – основной контрольно-представительный орган предприятия-должника

Кредиторы принимают на своем собрании решение о «дальнейшей судьбе» должника.

Правомочия кредиторов в арбитражном процессе:

Параметр	Характеристика (описание)
Участники	с правом голоса – конкурсные кредиторы и управомоченные органы без права голоса – представитель работника должника, руководитель должника, представитель учредителей/участников должника, представитель собственника имущества унитарного предприятия
Количество голосов кредитора	определяется суммой требований кредиторов пропорционально общей сумме требований, включенных в реестр требований кредиторов на дату проведения собрания
Инициатор созыва	1. арбитражный управляющий 2. комитет кредиторов (если кредиторов менее 50, то комитет можно не создавать) 4. 1/3 от общего количества конкурсных кредиторов и уполномоченных органов 5. конкурсные кредиторы и уполномоченные органы, требования которых составляют не менее 10% от общей суммы требований
Правомочность	1. если на собрании присутствовали конкурсные кредиторы и уполномоченные органы, обладающие более половины голосов от общего числа 2. если условие не достигнуто, то производится повторное собрание – считается легитимным, если на нем присутствовали конкурсные кредиторы и правомочные органы, обладающие более 30-ю % от общего числа голосов
Решения, принимаемые собранием кредиторов	Решение о введении финансового оздоровления, внешнего управления и об изменении сроков его проведения Решение об утверждении изменения плана внешнего управления, финансового оздоровления и графика погашения задолженности Решения о выборе арбитражного управляющего/СРО; утверждение доп. требований к кандидатуре АУ; решение об установлении доп. вознаграждения, фиксированной суммы вознаграждения Решение о заключении мирового соглашения Решение о признании должника банкротом и об открытии конкурсного производства Решение о создании комитета кредиторов, о его количественном составе и т.д. Решение о выборе реестродержателя для ведения реестра требования кредиторов
Реестр требований кредиторов – ст. 16

Отличия требований кредиторов от кредиторской задолженности

Текущая кредиторская задолженность – срок оплаты, которой не наступил.

Просроченная кредиторская задолженность.

Требования кредиторов – просроченная кредиторская задолженность не менее, чем на 3 месяца.

Мораторий - приостанавливаются все выплаты, останавливается начисление штрафных санкций. Текущая деятельность предприятия будет парализована, если заморозят текущую кредиторскую задолженность.

Важно определить требования кредиторов на момент:

1. возбуждения дела о банкротстве (не менее 100 000 рублей)

2. проведения собрания кредиторов

3. введения моратория на удовлетворение требований кредиторов

Ст. 134 определяет очередность кредиторов.

Удовлетворение требований кредиторов:

1. текущие платежи – задолженность, срок оплаты которой еще не наступил, или которые возникли после возбуждения дела о банкротстве – удовлетворяются вне очереди (до погашения требований кредиторов); имеет 4 очереди:

   1. судебные издержки, вознаграждения арбитражному управляющему, вознаграждение/оплата деятельности лиц, привлеченных АУ

   2. оплата труда

   3. коммунальные платежи, эксплуатационные расходы, обеспечивающие деятельность предприятия-должника

   4. прочие

* текущие платежи одной очереди оплачиваются в порядке календарного возникновения задолженности

2. требования кредиторов - очередность:

   1. требования граждан, по которым должник несет ответственность за причинение вреда жизни и здоровью, компенсации морального вреда

   2. выплата выходных пособий, оплата труда, выплата авторских вознаграждений

   3. расчеты с прочими кредиторами

Требования кредиторов, обеспеченные залогом, удовлетворяются из суммы реализации залога.

Анализ неплатежеспособного предприятия

Для анализа неплатежеспособного предприятия используются традиционные методы анализа финансово-экономического состояния, интегральные показатели и модели оценки платежеспособности, специализированные методики, а также качественные методы прогнозирования банкротства.

Классификация анализа:

1. По группам пользователей:

   1. Внешний

   2. Внутренний

2. По применяемым методам:

   1. Количественный

   2. Качественный

3. По целям анализа:

   1. Прогнозирование банкротства

   2. Диагностика финансово-экономического состояния

Сравнительная характеристика внешнего и внутреннего анализа

Параметр сравнения	Вид анализа
	Внешний	Внутренний
Пользователи	Кредиторы, налоговый орган, собственники, аудиторы, консалтинговые фирмы	Руководители, финансовые менеджеры – лица, принимающие решения на предприятии
Назначение	Оценка финансово-экономической деятельности предприятия для выбора антикризисной процедуры	Оценка внутренних резервов восстановления платежеспособности
Информационная база	Официальные формы финансовой и бухгалтерской отчетности	Данные оперативного учета, например ведомость, ордера и т.д.
Характер предоставляемой информации	Общедоступная аналитическая информация	Детализированная аналитическая информация конфиденциального характера
Приемы и методы проведения анализа	Традиционные: сравнение, группировки, экономико-математические методы, графические методы	Традиционные и специализированные методы анализа и прогнозирования восстановления платежеспособности
Степень унификации методик	Высокая возможность унификации	Индивидуальные разработки
Временной аспект анализа	Ретроспективный и перспективный	Оперативный

Количественные и качественные методы

Количественный метод:

1. временной (горизонтальный) анализ – сопоставление показателей текущего периода к значениям базисного периода; основывается на построении аналитических таблиц, в которых абсолютные значения показателей дополняются относительными темпами роста (снижения);

2. вертикальный (структурный) анализ – основан на переводе абсолютных значений показателей в процентные величины; структурный анализ основан на расчете доли/процента каждого компонента в обобщающем показателе, значение которого принимается за 100% - позволяет оценить «вклад» каждой составляющей;

3. метод расчета коэффициентов – дает возможность установить соотношение между несколькими абсолютными величинами и получить относительную величину

Качественные методы анализа основаны на изучении отдельных характеристик, присущих предприятию, развивающемуся по направлению к кризису. Если для исследуемого предприятия характерно наличие таких характеристик, то можно сделать экспертное заключение о неблагоприятных тенденциях его развития.

Прогнозирование «банкротства» (кризис-прогнозные методы) и диагностика финансово-экономического состояния

Кризис-прогнозные методы

Целью данных методик является прогнозирование будущего состояния предприятия. Определяется вероятность наступления банкротства в будущем.

Диагностика финн-эк состояния

Цель – оценка текущего состояния, выявление причин неплатежеспособности, и на этой основе определение методов восстановления неплатежеспособности.

Количественные кризис-прогнозные методики

Модель Альтмана

Z=1,2K1+1,4K2+3,3K3+0,6K4+0,999K5

К1 – отношение собственного оборотного капитала к общей стоимости активов

К2 – отношение нераспределенной прибыли (накопленной прибыли) к общей стоимости активов – это кумулятивный показатель рентабельности

К3 – прибыль до вычета налогов, деленная на общую стоимость активов

К4 – рыночная стоимость акционерного капитала, деленная на заемный капитал

К5 – отношение выручки к общей стоимости активов

Модель разработана для ОАО, катирующих свои акции на фондовом рынке.

01.11.11

Производит анализ финансового состояния предприятия на основе финансового баланса и прилагаемых к нему форм по следующим направлениям:

1. анализ динамики валюты баланса

2. анализ структуры пассивов предприятия – структура имущества предприятия

3. анализ структуры активов предприятия – источники восстановления платежеспособности

4. анализ результатов финансовой деятельности

Коэффициент текущей ликвидности – критериальное значение 2

Коэффициент восстановления платежеспособности (обеспеченность собственными оборотными средствами) – критериальное значение 0,1

Недостатки:

Не учитываются крупные инвестиции на текущий момент

Коэффициент восстановления платежеспособности (6 мес) и коэффициент утраты платежеспособности (3 мес) – показатель, который экстраполируется на будущее (прогноз)

Квпл=(Ктлконец+6/Т(Ктлконец-Ктлначало))/2, Т-период (12 месяцев)

Чем больше разница между значениями Ктл на конец и начало периода, тем больше наклон линии на графике и больше вероятность достигнуть критериального значения (2) через 6 месяцев (линейная экстраполяция коэффициента)

Купл=(Ктлконец+3/Т(Ктлконец-Кткначало))/2

Анализ финансовой устойчивости предприятия на основе трехмерного показателя

Финансовая устойчивость здесь определяется степенью обеспечения запасов и затрат собственными и заемными источниками их финансирования.

1. Определяется наличие собственных оборотных средств: Ес=F-И, F-основные средства и прочие внеоборотные активы, И-источники собственных средств

2. Определяется наличие собственных средств и долгосрочных заемных источников для формирования запасов и затрат: Ет=Ес+Кт (долгосрочные заемные средства)

3. Определяется общая величина основных источников средств для формирования запасов и затрат: Еоб=Ет+Кt (краткосрочные заемные обязательства)

4. На основании этих трех показателей рассчитываются величины, дающие оценку размера источников для формирования запасов и затрат:

   1. излишек (недостаток) собственных средств для формирования запасов и затрат: дельтаЕс=Ес-Z(величина запасов и затрат); если дельта +, то это излишек, если -, то средств недостаточно

   2. излишек (недостаток) собственных средств и долгосрочных заемных средств для формирования запасов и затрат: дельтаЕт=Ет-Z

   3. излишек (недостаток) общей величины источников формирования запасов и затрат: дельтаЕоб=Еоб-Z

   4. на основании предыдущих трех показателей формируется трехмерный показатель S=(0,1,1) – определяет 0 или 1 в зависимости от – или + дельты;- это 0, + это 1

На основании значения трехмерного показателя S выделяют 4 типа финансовой устойчивости предприятия:

1. S=(1,1,1) – абсолютная финансовая устойчивость

2. S=(0,1,1) – нормальное финансовое состояние

3. S=(0,0,1) – неустойчивое финансовое состояние

4. S=(0,0,0) – кризисное (критическое) финансовое состояние

Провести анализ финансовой устойчивости предприятия:

Показатель	Значение на начало, руб	На конец периода, руб
Источники собственных средств	214528	221703
Внеоборотные активы	172730	212092
Собственные оборотные средства	41798	9611
Долгосрочные кредиты и заемные средства	-	37700
Краткосрочные кредиты и займы	76732	98720
Величина запасов и затрат	50081	43517

Есн=-8283; Еск=-33906

Етн=-8283; Етк=47311-43517=3794

Еобн=68449; Еобк=102514

Sн=(0,0,1) - неустойчивое финансовое состояние

Sк=(0,1,1) - нормальное финансовое состояние – за счет увеличения долгосрочных заемных средств, увеличения краткосрочных заемных средств и уменьшения величины запасов и затрат

В понедельник 06.11.11 контрольная ФЗ О банкротстве

К четвергу: «Маккинзи»; любое предприятие – презентация о предприятии, почему пытаемся воспользоваться рекомендациями маккинзи. 3 блок (постоянные меры) отдельно, т.к. это неоднозначные методы

03.11.11

Постановление Правительства РФ №367 от 25.06.2003 – правила проведения арбитражным управляющим финансового анализа.

Финансовый анализ арбитражным управляющим проводится в целях:

1. подготовки предложений о возможности/невозможности восстановления платежеспособности должника и обоснования целесообразности введения соответствующей процедуры

2. подготовки плана внешнего управления

3. подготовки предложений о прекращении процедуры финансового оздоровления и внешнего управления и переходе к конкурсному производству

4. подготовки предложений о прекращении конкурсного производства и переходе к внешнему управлению

5. определения возможности покрытия судебных издержек за счет имущества должника

Расчеты должны быть проведены поквартально не менее чем за 2 года, предшествующих возбуждению дела о несостоятельности, и на период проведения соответствующей процедуры.

Последовательность анализа. 4 блока.

1 блок. Расчет коэффициентов финансово-хозяйственной деятельности должника

2 блок. Анализ хозяйственной, инвестиционной и финансовой деятельности должника. Его положение на товарных и иных рынка.

3 блок. Анализ активов и пассивов должника.

4 блок. Анализ возможности безубыточной деятельности должника.

I block (ам стил ам стил джени фром зэ блок, изахарелилалалухалула! Из уи гона кип фром!)

Показатели для расчета:

Внеоборотные активы

Собственные средства

Выручка нетто (-НДС и акцизы)

Чистая прибыль (убыток)

Коэффициенты, характеризующие платежеспособность предприятия:

1. Кабсл = наиб. Ликв. Активы/тек обязательства

2. Ктекл = ликвидные акт(об средства)/тек обяз

3. Кобесп-ти обяз-в должника его активами = (ликв. активы (обяз-ва)+внеоб активы)/сумма обяз-в должника

4. Степень платежеспособности по тек обяз-м = тек обяз(краткоср задоженность)/среднемес. Выручка [руб]/[руб/мес]

Коэффициенты, характеризующие финансовую устойчивость должника:

1. Кавтономии(фин незав-ти) = собств ср-ва/общая ст-ть активов

2. Кобесп-ти собств об ср-ми = (собств ср-ва – внеоб-е активы)/об активы

3. Доля просроч кредит зад-ти = просроч кред зад-ть/совокупные пассивы

4. Доля дебит зад-ти = сумма дебит зад-ти/общая ст-ть активов

Коэффициенты, характеризующие деловую активность:

1. Рентабельность активов (эфф-ть управления имуществом - эфф-ть менеджмента) = чистая прибыль (убыток)/общая ст-ть активов

2. Норма чистой прибыли = Прибыль (убытки)/Выручке (нетто)

II block

Разбивается на три этапа:

• Анализ внешних факторов

• Анализ внутренних условий деятельности

• Анализ рынков

III block

Анализ активов – проводится в целях оценки эффективности их использования и выявления внутренних резервов восстановления платежеспособности.

Анализ пассивов – проводится в целях выявления резервов обеспечения платежеспособности, или выявления обязательств, которые могут быть оспорены/прекращены

IV block

Анализ возможной безубыточной деятельности должника:

1. Анализ отпускных цен – рассматривается возможность их изменения

2. Анализ затрат

3. Анализ взаимосвязи факторов: цены, объемы производства, мощности, рынок продукции, рынок сырья и ресурсов

07.11.11

Качественные методы анализа

Широко используемая методика: двухуровневая система показателей, предложенная комитетом по обобщению практики аудирования Великобритании (адаптирована для российских условий Ковалевым).

Двухуровневая система показателей основана на их разделении на две группы:

1. к первой группе относятся характеристики, неблагоприятные текущие значения которых, или складывающаяся динамика изменений, свидетельствуют о возможных в ближайшем будущем, или уже в настоящее время, значительных финансовых затруднениях, в т.ч. о банкротстве; к ним относятся:

   1. повторяющиеся существенные потери в основной производственной деятельности

   2. превышение некоторого критического уровня просроченной кредиторской задолженности

   3. чрезмерное использование краткосрочных заемных средств (до 12 месяцев) в качестве источника финансирования долгосрочных вложений

   4. устойчиво низкие значения коэффициентов ликвидности

   5. хроническая нехватка собственных оборотных средств

   6. устойчиво-увеличивающаяся доля заемных средств в общей сумме источников

   7. неправильная реинвестиционная политика

   8. превышение размеров заемных средств над установленными лимитами

   9. хроническое невыполнение обязательств перед инвесторами, кредиторами и акционерами

   10. высокий удельный вес просроченной дебиторской задолженности

   11. наличие сверхнормативных и залежалых товаров и производственных запасов

   12. ухудшение отношений с учреждениями банковской системы

   13. вынужденное использование новых источников финансовых ресурсов на относительно невыгодных условиях

   14. применение в производственном процессе оборудования с истекшими сроками эксплуатации

   15. потенциальные потери долгосрочных контрактов

   16. неблагоприятные изменения в портфеле заказов

2. показатели, неблагоприятные значения которых не дают основания рассматривать текущее состояние как кризисное, но они указывают, что при определенных условиях, или непринятии мер по их нейтрализации, ситуация может резко ухудшиться (слабые сигналы):

   1. потеря ключевых сотрудников аппарата управления

   2. вынужденные остановки и нарушения производственно-технологического процесса

   3. недостаточная диверсификация деятельности предприятия

   4. излишняя ставка на прогнозируемую прибыльность нового проекта

   5. участие предприятия в судебных разбирательствах с непредсказуемым исходом

   6. потеря ключевых контрагентов

   7. недооценка технического и технологического обновления предприятия

   8. неэффективные долгосрочные соглашения

   9. политические риски, связанные с предприятием в целом, или его ключевыми подразделениями

Антикризисное управление предприятием

Разделяется на стратегическое управление и тактическое управление

АУП – система мероприятий, направленных на устранение причин кризиса и его последствий в соответствии с разработанной программой финансового оздоровления предприятия и стратегией его развития.

Система антикризисного управления предприятием включает в себя:

1. анализ и фиксацию ранних признаков кризисной ситуации (слабые сигналы)

2. диагностику внутренних и внешних причин возникновения кризисной ситуации по аспектам деятельности и оценку степени их влияния на жизнедеятельность предприятия

3. оценку масштабов и глубины кризиса

4. разработку стратегии и тактики управления в кризисной ситуации

Стратегия антикризисного управления

Это стратегия недопущения кризиса.

Процесс возникновения кризиса на предприятии представляет собой одну из разновидностей экономического механизма. Под экономическим механизмом понимается цепь последовательных взаимосвязанных экономических явлений от исходного к завершающему. Наиболее сложным в процессе антикризисного управления является выявление цепочек, возникающих после обнаружения того или иного слабого сигнала, и выработка соответствующих решений, направленных на нейтрализацию угроз, обусловленных этими цепочками. Сущность механизма возникновения кризисного состояния свидетельствует о том, каждая последующее экономическое явление в цепочке дает сигнал большей силы и той же направленности, что и предыдущие. Каждый из этих путей будет обладать разной интенсивностью воздействия на завершающие явления кризисной ситуации. Таким образом, важнейшим принципом стратегического антикризисного управления является постоянное ожидание слабых сигналов о надвигающемся кризисе и немедленная реакция на эти сигналы.

Целью САУП в данном аспекте является разработка и первоочередная реализация мер, направленных на нейтрализацию наиболее опасных путей, приводящих к кризисному состоянию.

17.11.2011

Глубина кризисного состояния и продолжительность периода, в течение которого оно наступает, зависит от:

1. соотношения, количества и силы исходных экономических явлений

2. числа и степени влияния факторов внешней и внутренней среды

3. интенсивности процесса возникновения промежуточных экономических явлений

4. соотношения и силы промежуточных явлений по каждому фактору состояния предприятия

5. значимости каждого фактора состояния предприятия конкретно для данного предприятия и данной отрасли

Действие механизма возникновения кризисного состояния предприятия:

Агенты внешней среды (субъекты, инициирующие исходные явления): государство, поставщики, покупатели, конкуренты --- Возможности и Угрозы (факторы состояния предприятия) --- Цепочка последовательных явлений --- Кризисное состояние

Агенты внутренней среды: работники, менеджмент, технологии, все виды ресурсов --- Сила и Слабости --- Цепочка последовательных явлений --- Кризисное состояние

«-» - экономическое явление способствует возникновению кризиса за счет ослабления соответствующего фактора

«+» - экономическое явление способствует возникновению кризиса за счет усиления соответствующего фактора

Книга «Стратегическое управление. Корабельников, Борщев»

Стратегия – обобщенная модель действий, необходимых для достижения поставленных целей путем координации и распределения ограниченных ресурсов предприятия.

Стратегическая цель – четко и однозначно сформулированные намерения, представленные в виде перечня основных показателей, имеющих количественную оценку.

Для определения слабых сигналов кроме SWOT-анализа может использоваться перечень характеристик, присущие предприятию, испытывающему определенные трудности. К таким признакам следует относить:

1. задержки с предоставлением отчетности

2. конфликты на предприятии, частые кадровые перестановки, резкое увеличение числа принимаемых решений

3. резкие изменения структуры баланса и отчета о финансовых результатах – особую тревогу должно вызывать:

   1. резкое изменение денежных средств на счетах (при этом резкое увеличение денежных средств на счетах может свидетельствовать о неправильном развитии, невозможности дальнейших капитальных вложений)

   2. резкое изменение дебиторской задолженности

   3. старение дебиторской задолженности

   4. разбалансированность дебиторской и кредиторской задолженности (1:1 считается нормальным соотношением)

   5. резкое изменение кредиторской задолженности

   6. снижение объемов продаж

   7. большой объем незавершенного строительства

Практика работы с неплатежеспособными предприятиями показывает, что они все в процессе продолжения своего функционирования проходят три этапа, которым соответствуют три базовые стратегии:

1. стратегия выживания (сокращения) – используется в условиях экономического кризиса, нестабильности, инфляции и к ней прибегают, когда показатели деятельности предприятия приобретают устойчивую тенденцию к ухудшению; стратегические альтернативы

   1. стратегия сокращения расходов (предложения компании МакКинзи)

   2. стратегия сокращения деятельности – предприятие закрывает/продает одно из своих подразделений с целью долгосрочного изменения границ ведения бизнеса

   3. стратегия сбора урожая – предполагает отказ от долгосрочного отказа от бизнеса с целью получения максимальных доходов в краткосрочном периоде

   4. стратегия ликвидации

2. стратегия стабилизации (ограниченного роста) – используется в условиях нестабильности объемов продаж и получаемой прибыли, применяется в основном тогда, когда руководство в целом удовлетворено положением предприятия

3. стратегия развития (роста) – выражается стремлением к росту объема продаж и прибыли, повышению рентабельности и других показателей.

24.11.11

Бизнес-план – документ внутрифирменного планирования, имеющий своей целью:

Процедура	Цель плана проведения процедуры
Санация	Доказательство возможности восстановления платежеспособности предприятия, а также определение взаимодействия санатора и предприятия-должника (санатор - собственник или стратегический инвестор)
Финансовое оздоровление	Доказательство возможности погашения требований кредиторов в соответствии с графиком
Внешнее управление	Доказательство возможности удовлетворения требований кредиторов и восстановления платежеспособности и доказательство возможности продолжения эффективной хозяйственной деятельности предприятия-должника
Конкурсное производство	Доказательство возможности формирования необходимой конкурсной массы для удовлетворения требований кредиторов

Распоряжение ФУДН №98-Р от 05.12.94 «План финансового оздоровления (финансовый план)(типовая форма)»

Рекомендуемая структура плана внешнего управления:

1. Общие сведения о предприятии: полное наименование, ОПФ, дата регистрации, адреса, вид деятельности, коды кодификаторов, характеристика руководителей, координаты и сведения о внешнем управляющем.

2. Резюме (краткие сведения по плану внешнего управления): срок реализации плана, основные расчетные показатели.

3. Анализ финансового состояния предприятия: выводы и формулировка причин неплатежеспособности.

4. Мероприятия по восстановлению платежеспособности: сроки, ответственные, ресурсы, необходимые для реализации той или иной меры по восстановлению платежеспособности.

5. План производства: расчет производственной программы, планируемый объем продаж продукции, потребность в ресурсах (основных фондах, оборотных средствах), расчет потребности в персонале; смета расходов и калькуляция себестоимости; расчет потребности в дополнительных инвестициях.

6. Маркетинговый план: анализ рынка и конкурентов, характеристика Т/Р/У, характеристика поставщиков и потребителей

7. Финансовый план: прогноз финансовых результатов, потребность в дополнительных инвестициях и формирование источников финансирования, агрегированная форма прогнозного баланса

8. График погашения кредиторской задолженности: сроки, кредиторы, объемы погашения

9. Реструктуризация предприятия

10. Программа реализации плана внешнего управления

Классификация мер по восстановлению платежеспособности (антикризисные меры)

Антикризисная процедура – комплекс мер с заранее прогнозируемым результатом.

Классификация антикризисных мер:

1. По источникам:

   1. за счет внешних источников

   2. за счет внутренних источников

2. По выполняемым функциям:

   1. меры-доноры

   2. меры-реципиенты

3. По характеру:

   1. профилактические

   2. судебные

4. По типу тактики:

   1. защитной тактики

   2. наступательной тактики

К внутренним источникам финансирования относятся:

1. Нераспределенная прибыль

2. Фонд амортизации (часть дохода предприятия, освобожденная от налога на прибыль)

3. Сокращение затрат

4. Доходы по ценным бумагам

5. Арендные платежи

6. Страховые выплаты

7. Доходы от продажи неиспользуемого/излишнего оборудования/зданий/сооружений

8. Оптимизация налоговых платежей

9. Сдача в аренду неиспользуемых активов (провести анализ)

Внешние источники:

1. Банковские кредиты, займы

2. Государственные целевые инвестиции

3. Вклады в предприятие пенсионных фондов и инвестиционных фондов

4. Выпуск облигаций и векселей

5. Иностранные целевые инвестиции

6. Задолженность по расчетам с другими предприятиями, поставщиками, покупателями

Меры-доноры – приносят предприятию средства, значительно преобладающие над затратами, связанными с их проведением.

Меры-реципиенты – меры, потребляющие средства на их проведение и нацеленные на перспективную отдачу (перепрофилирование производства, например)

Профилактические – внесудебные меры (могут быть использованы судебные меры)

Судебные (ст. 109 ФЗ «О несостоятельности»):

1. перепрофилирование производства – не способствует погашению задолженности в краткосрочном периоде (эту меру рекомендуется осуществлять на заключительной стадии выхода из кризиса) (сюда же включается диверсификация производства);

2. закрытие нерентабельных производств – здесь потребуется сокращение численности персонала

3. продажа части имущества должника

4. взыскание дебиторской задолженности

5. уступка прав требования должника

6. исполнение обязательств должника собственником имущества должника унитарного предприятия, учредителями должника, либо третьими лицами (погашению подлежат все требования)

7. увеличение уставного капитала должника за счет взносов участников и третьих лиц

8. размещение дополнительных обыкновенных акций должника (ст. 114)

9. замещение активов должника – на базе должника создается одно или несколько ОАО (ст. 115)

10. продажа предприятия-должника (ст. 110)

11. иные меры по восстановлению платежеспособности должника

Профилактические меры:

1. реструктуризация предприятия

2. реструктуризация имущества предприятия

3. реструктуризация задолженности

Защитная тактика – предполагает проведение ресурсонесущих и ресурсосберегающих мероприятий, основой которых является высвобождение денежных средств, или сокращение их расходов, связанных с производством и сбытом продукции:

1. оптимизация объемов производства путем определения порога его рентабельности, достижения безубыточности производства

2. сокращение затрат на производство и сбыт продукции

3. реструктуризация задолженности предприятия

4. реструктуризация персонала

5. улучшение структуры активов

Наступательная тактика – проведение мероприятий реформаторского характера, направленных на приток инвестиций извне, либо на обеспечение условий для прироста выручки:

1. пополнение собственных средств за счет увеличения уставного капитала

2. организационная реструктуризация

3. маркетинговая реструктуризация

4. создание комплекса взаимно-интегрированных бизнесов

5. обновление основных фондов, использование прогрессивной техники и технологии

6. формирование системы управленческого и финансового учета

29.11.11

Реструктуризация предприятия

Структура – строение, порядок (лат.)

Ре- - снова, заново

Реструктуризация предприятия заключается в любом изменении производственной и организационной структур, а также в структурах активов и капитала, которые не являются частью повседневного делового цикла предприятия.

Фирма – неакционерное предприятие; не занимается производством.

Структура АО:

1. Акционеры – коллективный собственник

2. Общее собрание акционеров

3. Совет директоров – представляет собственников

4. Правление (ген директор, если единолично)– исполнительный орган АО (наемный высший менеджмент)

5. Менеджмент среднего звена

6. Имущественный комплекс

2-6: фирма

5-6: предприятие

Предприятие – субъект права и субъект экономических отношений в рамках, как правило, общего капитала (индивидуального или коллективного), в то время как фирма – субъект экономических отношений между различными автономными капиталами. Поэтому, с точки зрения концентрации капитала, фирма – это корпорация со сложной системой финансовой зависимости между ее структурными подразделениями.

Акционерная форма хозяйствования позволяет рассматривать крупные фирмы как многоотраслевые структуры акционерных компаний, связанных друг с другом системой участия. В этом случае, фирма выступает в отношении входящих в нее производственных единиц органом предпринимательского управления.

Возможные цели реструктуризации:

1. инструмент повышения эффективности хозяйствования

2. этап реализации стратегии развития (этап преобразования) – плановая реструктуризация

3. инструмент восстановления платежеспособности – может быть оценена с позиции руководства предприятия, кредиторов, собственника

В качестве эффектов от реструктуризации обычно отмечают следующее:

1. снижение управленческих издержек

2. экономия от масштабов производства

3. расширение рыночных возможностей

4. оптимизация налогообложения

5. снижение риска банкротства

Реструктуризация фирмы – экономическое понятие, означающее изменение структуры собственности, структуры капитала и схемы владения взаимодействующих хозяйственных субъектов.

Структура собственности – состав и соотношение долей собственности владельцев фирмы с учетом их реальной голосующей силы, отраженной в соответствующих документах, например: реестр акционеров

Структура капитала – охватывает финансовую и физическую характеристики капитала. Финансовая структура капитала – состав и соотношение собственных и заемных средств по источникам (пассив). Физическая структура капитала – состав и соотношение экономических ресурсов (активы).

Схема владения – порядок предъявления прав собственности на объект собственности, имеющий последовательность ступеней предъявления прав. (Акционер обладает акциями фирмы А, которая обладает акциями Б, таким образом, акционер обладает акциями Б – двухступенчатая схема)

Типы реструктуризации:

1. функциональная (производственная) - подразумевает изменение структуры производственного комплекса

2. организационная (управленческая) – предполагает изменение структуры управления

3. экономическая (финансовая) – предполагает изменение структуры собственности, структуры капитала и схемы владения

4. юридическая (правовая) – предполагает изменения организационно-правовой формы и реорганизации юридического лица

08.12.11

Поглощение – процесс преобразование независимой компании в дочернюю. В процессе поглощения не происходит юридической реорганизации.

Дочерняя компания – компания, в которой другая (основная) компания имеет возможность определять решения, принимаемые дочерней в силу:

1. преобладающего участия в ее уставном капитале

2. в соответствии с заключенным договором

Зависимое общество – такое общество, в котором преобладающее имеет пакет более 20% голосующих акций.

Осуществление поглощения для неплатежеспособного предприятия целесообразно в случаях, если поглощаемая компания:

1. принесет поток прибыли

2. имеет активы, которые могут быть использованы в бизнесе поглощающей фирмы

3. имеет активы, которые могут быть частично использованы для отчуждения в счет кредиторской задолженности, в том числе, за счет которых можно компенсировать затраченные на поглощение средства

При определенных случаях поглощение может оказаться более выгодным, чем приобретение активов (при прочих равных условиях), потому что:

1. будет установлен контроль, позволяющий получить производственные и финансовые выгоды, такие же, как при приобретении активов; при этом поглощающая компания не несет бремя эксплуатационных расходов, не отвлекает средства на обновление активов и несет меньшее налоговое бремя (например, по налогу на имущество)

2. производственное взаимоотношение, отношения с контрагентами (большое влияние поглощающей компании)

Поглощение за счет обмена акций и конверсии долга в акции может происходить, если поглощающая компания:

1. имеет на балансе акции, выкупленные у акционеров

2. приобретет у акционеров часть акций для поглощения

3. проведет дополнительную эмиссию акций

Отделение – отделение дочерней фирмы от основной. Для основной компании – это одна из форм продажи активов.

Увеличение уставного капитала:

1. увеличение номинальной стоимости акций

2. дополнительная эмиссия акций

Уменьшение УК:

1. приобретение собственных акций

2. уменьшение номинальной стоимости

Чистые активы = Валюта баланса – Убытки – Заемные Средства

Увеличение УК происходит, если величина ЧА выше величины УК. Если величина УК выше ЧА, то необходимо произвести уменьшение размера УК.

Слияние – групповая форма реорганизации с реструктуризацией юридического лица, при которой исходные юридические лица прекращают свою деятельность с передачей всех прав и обязанностей вновь создаваемому юридическому лицу (минимум 3 лица в процессе слияния– два лица объединяющихся, одно как результат)

Вертикальное слияние – по цепочке производственного процесса. Мотивы:

1. создание более эффективной производственно-технологической цепочки

2. реализация дорогостоящих для каждой в отдельности фирмы, но высокоэффективных производственных проектов

3. снижение налогового бремени

Горизонтальное слияние – слияние производств дополняющих продуктов. Выгоды:

1. диверсификация деятельности, обеспечивающая стабильность потока доходов

2. использование имеющихся каналов сбыта для реализации продукции сливающихся фирм (расширение каналов сбыта)

3. расширение рынка без нарушения антимонопольного законодательства

Присоединение – групповая форма реструктуризации с реорганизацией юридического лица, при которой происходит прекращение деятельности присоединяемого юридического лица (одного или нескольких) с передачей всех прав и обязанностей присоединяющему юридическому лицу.

При слиянии происходит эмиссия нового юридического лица, а при присоединение дополнительная эмиссия присоединяющего общества.

Разделение – прекращение деятельности юридического лица, на базе которого создается минимум два юридических лица.

Выделение – из состава исходного юридического лица выделяется одно, или несколько юридических лиц. Права и обязанности новых юридических лиц разделяются.

Преобразование – изменение ОПФ

Задача

Фирма А – акционерное общество. 100 000 акций по номинальной стоимости 5000 руб, таким образом суммарная стоимость капитала = 500 млн рублей

Структура баланса:

Активы	Пассивы
ОФ = 500	Акционерный капитал: 100х5=500
ОбС = 500	Заемный Капитал = 500
В т.ч. запасы = 400 Деб зад-ть=50 Ден. Ср-ва=50
Итого: 1000	Итого: 1000

Фирма Б: АО, 100 тыс акций по 1000 рублей, итого 100 млн. руб АК

Структура баланса Б:

Активы	Пассивы
ОФ = 100	Акционерный капитал: 100х1=100
ОбС= 100	Заемный Капитал = 100
	В т.ч. кредиторская зад-ть А: 50
Итого: 200	Итого: 200

Схема владения одноступенчатая: АО А владеет всеми акциями А, АО Б владеет всеми акциями Б.

Процедура слияния А и Б

Происходит консолидация баланса. Правила:

1. взаимное «уничтожение» обязательств

2. акции АО не являются его активами – они являются активами его акционеров

В результате создается фирма С.

Структура нового баланса:

Активы	Пассивы
ОФ = 600	Акционерный капитал: (предполагаем, что номинальная ст-ть новых акций 5000 руб) 120х5=600
ОбС= 550	Заемный Капитал = 550
Итого: 1150	Итого: 1150

В итоге:

1. улучшилась структура пассивов

2. увеличилась валюта баланса

Слияние основной и дочерней фирм

Структура баланса А:

Активы	Пассивы
ОФ = 500 В т.ч. доля в Б: 50	Акционерный капитал: 100х5=500
ОбС = 500	Заемный Капитал = 500
В т.ч. запасы = 400 Деб зад-ть=50 Ден. Ср-ва=50
Итого: 1000	Итого: 1000

Структура баланса Б прежняя.

Итоговая структура баланса:

Активы	Пассивы
ОФ = 550	Акционерный капитал: 110х5=550
ОбС = 550	Заемный Капитал = 550
В т.ч. запасы = 400 Ден. Ср-ва=50
Итого: 1100	Итого: 1100

Поглощение

Структура баланса А:

Активы	Пассивы
ОФ = 500	Акционерный капитал: 100х5=500
ОбС = 500	Заемный Капитал = 500
В т.ч. запасы = 400 Деб зад-ть=50 Ден. Ср-ва=50
Итого: 1000	Итого: 1000

Структура баланса Б прежняя. Фирма А поглощает фирму Б за счет собственных средств. В структуре баланса Б ничего не изменится.

Итоговая структура баланса:

Активы	Пассивы
ОФ = 500+50 (контрольный пакет акций Б)=550	Акционерный капитал: 100х5=500
ОбС = 450	Заемный Капитал = 500
В т.ч. запасы = 400 Ден. Ср-ва=50 Деб зад-ть=50
Итого: 1000	Итого: 1000

Поглощение за счет заемных средств:

Итоговая структура баланса:

Активы	Пассивы
ОФ = 500+50 (контрольный пакет акций Б)=550	Акционерный капитал: 100х5=500
ОбС = 500	Заемный Капитал = 550
В т.ч. запасы = 400 Ден. Ср-ва=50 Деб зад-ть=50
Итого: 1050	Итого: 1050

Итог: ухудшение структуры активов и пассивов.

Поглощение за счет обмена акциями. Для этого у А должны бать свои свободные акции – необходимо провести дополнительную эмиссию акций, либо должны быть «объявленные» акции, которые изначально не входят в АК. Исходные условия те же.

Дополнительная эмиссия: 10х5=50. Обмен на 50х1=50 (обмен акциями)

Баланс Б не изменится.

Итоговый баланс:

Активы	Пассивы
ОФ = 500+50 (контрольный пакет акций Б)=550	Акционерный капитал: 110х5=550
ОбС = 500	Заемный Капитал = 500
В т.ч. запасы = 400 Ден. Ср-ва=50 Деб зад-ть=50
Итого: 1050	Итого: 1050

Итог: увеличение капитализации, улучшение структуры пассивов.

Поглощение за счет конверсии долга в акции. Исходные данные те же. Фирма Б-должник А.

Итоговый баланс Б:

Структура баланса Б (фирме Б необходимо осуществить эмиссию на сумму долга)

Активы	Пассивы
ОФ = 100	Акционерный капитал: 150х1=150
ОбС= 100	Заемный Капитал = 50
	В т.ч. кредиторская зад-ть А: 0
Итого: 200	Итого: 200

Итоговый баланс А:

Активы	Пассивы
ОФ = 500+50 (акций Б)=550	Акционерный капитал: 100х5=500
ОбС = 450	Заемный Капитал = 500
В т.ч. запасы = 400 Ден. Ср-ва=50 Деб зад-ть=0
Итого: 1000	Итого: 1000

13.12.11

Отделение

Структура баланса А

Активы	Пассивы
ОФ = 500 (в т.ч. доля в Б=50)	Акционерный капитал: 100х5=500
ОбС = 500	Заемный Капитал = 500
Итого: 1000	Итого: 1000

Структура баланса Б:

Активы	Пассивы
ОФ = 100	Акционерный капитал: 100х1=100
ОбС= 100	Заемный Капитал = 100
Итого: 200	Итого: 200

Отделение путем продажи контрольного пакета другому лицу:

Новая структура баланса А

Активы	Пассивы
ОФ = 450	Акционерный капитал: 100х5=500
ОбС = 550 (в т.ч. ДС +50)	Заемный Капитал = 500
Итого: 1000	Итого: 1000

Баланс Б не изменяется

Отделение путем продажи акций на вторичном рынке – итоговый баланс такой же (здесь акции «распыляются» по многим покупателям).

Чистое отделение (Б решает отделиться):

1. Б выкупает свои акции у А

Новая структура баланса А

Активы	Пассивы
ОФ = 450	Акционерный капитал: 100х5=500
ОбС = 550 (в т.ч. ДС +50)	Заемный Капитал = 500
Итого: 1000	Итого: 1000

Новая структура баланса Б:

Активы	Пассивы
ОФ = 100	Акционерный капитал: 50х1=50
ОбС= 50	Заемный Капитал = 100
Итого: 150	Итого: 150

Либо разместить 50х1 для продажи новым акционерам.

2. Структура баланса А

Активы	Пассивы
ОФ = 500 (в т.ч. доля в Б=50)	Акционерный капитал: 100х5=500
ОбС = 500	Заемный Капитал = 500 В т.ч. кред зад-ть Б=50
Итого: 1000	Итого: 1000

Структура баланса Б:

Активы	Пассивы
ОФ = 100	Акционерный капитал: 100х1=100
ОбС= 100 В т.ч. деб зад-ть А=50	Заемный Капитал = 100
Итого: 200	Итого: 200

Итоговая структура баланса А:

Активы	Пассивы
ОФ = 450	Акционерный капитал: 100х5=500
ОбС = 500	Заемный Капитал = 450
Итого: 950	Итого: 950

Итоговая структура баланса Б:

Активы	Пассивы
ОФ = 100	Акционерный капитал: 50х1=50
ОбС= 50	Заемный Капитал = 100
Итого: 150	Итого: 150

Также чистое отделение может происходить путем выкупа доли своей компании у А акционерами Б.

Эффективность различных типов и форм реструктуризации в целях восстановления платежеспособности достигается для собственника за счет:

1. Оптимизации структуры пассивов предприятия

2. Получения дополнительных денежных средств от реализации различных активов предприятия

3. Решение проблемы неплатежеспособности через процедуру поглощения без отвлечения денежных средств

4. Возможность замкнуть производственно-технологическую цепочку и сократить издержки производства

5. Возможность повысить ликвидность предприятия и его стоимость

Для самого предприятия:

1. Улучшить структуру баланса

2. Увеличить поступление денежных средств на расчетный счет

3. Оптимизировать активы

4. Получить дополнительные источники денежных средств для расчета с кредиторами

Для кредиторов:

1. Улучшить перспективу оплаты задолженности

2. Повысить обеспеченность своих требований

3. Сохранить партнера, в его лице – потребителя ТРУ

4. Возможность стать совладельцем предприятия

Реструктуризация задолженности

Осуществляется по двум направлениям:

1. Кредиторской задолженности

   1. Контрагентов

   2. Обязательных платежей

2. Дебиторской задолженности

Существует четыре основные формы реструктуризации кредиторской задолженности:

1. Прямая санация

2. Отступное

3. Новация

4. Взаимозачет

Прямая санация – прямое инвестирование в предприятие денежных средств с целью погашения накопленной задолженности

Отступное – метод реструктурирования кредиторской задолженности, когда в счет ее погашения кредитору предлагается имущество/права на имущество должника

В качестве отступного выступает:

• Продукция

• Ценные бумаги

• Недвижимое имущество

• Объекты социально-культурного назначения и т.д.

Второй способ отступного – передача прав требования.

Третий способ отступного – конверсия долга в акции (расплата за долги частью собственности)

Новация – изменение первоначальных сроков и условий уплаты задолженности (заключение нового договора с новыми условиями). Формы:

1. Отсрочка – отнесение сроков уплаты задолженности на срок от 1 до 6 месяцев, но с единовременной выплатой всей суммы задолженности по истечении указанного срока

2. Рассрочка – отличается от отсрочки тем, что выплата происходит по частям

3. Налоговый кредит (используется только при обязательных платежах) – отнесение срока уплаты налога с поэтапным погашением задолженности (на срок от 3-х до 12-ти месяцев)

4. Инвестиционный налоговый кредит (также касательно обязательных платежей) – отнесение срока уплаты задолженности по налогам с определенными условиями (под залог ценных бумаг, недвижимости, например; с составлением графика погашения задолженности)

5. Переоформление кредита из краткосрочного в долгосрочный

6. Списание долга

Взаимозачет – зачет встречных требований, или зачет по многосторонней замкнутой цепочке неплатежей.

К взаимозачету не подлежат требования, у которых истек срок исковой давности, требования по нанесению вреда здоровью.

Взаимозачет может быть осуществлен за сет встречного однородного требования.

Взаимозачет с использованием уступки прав требований – используется, когда нет однородной задолженности между предприятиями. Здесь встречная задолженность создается путем уступки прав требований. Уступка прав требования – самостоятельная сделка, по которой одна сторона за вознаграждение передает право требования задолженности с третьего лица другой стороне (цессия).

Требования, связанные с личность должника не подлежат взаимозачету. Требование должно передаваться в том же виде, котором передавалось прошлому кредитору.

Многосторонний взаимозачет задолженности

В этом случае в сделки более двух предприятий, которые имеют задолженность и требование одновременно. Эта схема работает для предприятий смежной отрасли.

Взаимозачет с использованием перевода долга

Должна быть создана встречная задолженность путем перевода долга, когда одна сторона передает другой стороне свою обязанность по уплате долга третьему лицу, и вторая сторона получает за это вознаграждение.

Переоформление задолженности в вексельное обязательство

Для должника – это перенос срока выплаты задолженности, уменьшение % по кредиту, или его ликвидация. В результате улучшается финансовое состояние должника.

Для кредитора – возможность продать вексель третьим лицам, и таким образом погасить задолженность

Уступка кредитора под обеспечение долга

Кредитору предоставляется залог, гарантия, поручительство от дебитора. Для дебитора – дает погашение части долга, снижение %, увеличение сроков погашения задолженности. Кредитор может подавать заявление в арбитражный суд в случае неисполнения обязательства, обеспеченного залогом.

Вывод: учитывая различные формы реструктуризации кредиторской задолженности, можно предложить следующие общие рекомендации:

1. Краткосрочные кредиты целесообразно переоформить в долгосрочные обязательства, например путем замены кредитов векселем

2. Задолженность контрагентам может быть реструктурирована следующим образом:

   1. Вхождение в уставные капитал предприятия-должника поставщиков и других «близких» кредиторов

   2. Реструктурирование задолженности путем продажи дебиторской задолженности предприятия-должника в счет погашения задолженности

   3. Погашение задолженности по заработной плате продукцией предприятия

   4. Отказ от исполнения договоров должника

Реструктуризация дебиторской задолженности

Дебиторскую задолженность можно классифицировать по двум признакам:

1. По срокам:

   1. Долгосрочная

   2. Краткосрочная

2. По срокам погашения:

   1. Просроченная

   2. Текущая

В целях реструктуризации задолженности часто группируют дебиторскую задолженность по степени надежности:

1. Надежная

2. Сомнительная

3. Безнадежная

Досудебная процедура реструктуризации дебиторской задолженности