Рынок ценных бумаг
ТЕМА: ЦЕННЫЕ БУМАГИ И ПРОИЗВОДНЫЕ ИНСТРУМЕНТЫ
Финансовый рынок – сфера экономических отношений, где происходит купля-продажа финансовых ресурсов.
Финансовый рынок – механизм перераспределения средств между участниками экономических отношений (кредиторами и за1мщиками при помощи посредников на основе спроса и предложения).
Рынок ценных бумаг – совокупность экономических отношений и участников рынка по поводу выпуска и обращения ценных бумаг.
Отличие РЦБ от рынка товаров
Объект РЦБ и объём рынка РЦБ гораздо больше.
Способ образования рынка товаров – путём человеческих усилий. РЦБ м.б. электронный, т.е. он обособленный.
Эластичность процесса обращения. Цель рынка товаров – удовлетворение конечного потребителя как можно в более сжатые сроки, ограниченность товаров. РЦБ – для получения определённого дохода. Чем больше ЦБ вращается, тем лучше.
Субординация рынка. Рынок материальных товаров всегда первичен по отношению к РЦБ.
Классификация видов РЦБ
Международные и национальные.
Национальные и региональные.
Рынок конкретного вида ЦБ (либо акций, либо облигаций, либо векселей).
Рынки государственных и корпоративных ценных бумаг.
Рынки ЦБ и производственных инструментов.
Сходство РЦБ и рынка денег
История образования. Первые деньги – векселя государства.
Вексель и чек являются платёжным средством.
РЦБ часто называют фондовым рынком. В РФ это синонимы. Но в целом фондовый рынок – только часть РЦБ, т.е. корпоративных ЦБ, т.е. обращение на биржах.
В РЦБ помимо корпоративных входит рынок государственных ЦБ и рынок финансовых инструментов.
РЦБ формируется по средствам собственных средств (примерно 70%) и по средствам свободных средств.
Собственные – внутренние и внешние.
Внутренние – источники для вложения в РЦБ – прибыль и амортизация фондов.
Внешние – заёмные средства.
Свободные денежные средства – сверхприбыль, т.е. незапланированная прибыль, которую можно направить туда, где необходимы средства.
Факторы, на основании которых происходит движение
денежных средств на РЦБ
Уровень доходности рынка. Чем больше, тем он соответственно привлекательнее.
Условия налогообложения на рынке – чем больше прозрачность, простота и необременительность налоговой системы для инвестора, тем больше будет он туда вкладывать.
Уровень риска потери капитала.
Организованность рынка и удобство для инвестора.
Функции РЦБ
Общерыночные:
- коммерческая;
- ценообразование (образование котировки);
- информационная – доведение о происходящим до участников;
- регулирующая – рынок создаёт правила игры.
2. Специфические:
- перераспределительная - где существует недостаток капитала, ЦБ выпускаются, где избыток – покупаются.
- страхование – перераспределение ценовых и финансовых рисков (хиджирование).
Структура РЦБ
1. Первичный и вторичный РЦБ
- Первичный – на котором выпускаются ЦБ.
- Вторичный – ЦБ перепродаются.
Информационный интернет рынок.
Интернет рынок между крупными корпорациями, в основном, бмржами.
2. Организованный (есть правила).
Неорганизованный – хаотичный, сделка заключается без посредников.
3. Биржевой и внебиржевой (с посредниками) – часть организованного рынка.
4. Традиционный и интернет рынок.
5. Кассовый и срочный.
Участники РЦБ
1. Клиенты – продавцы, инвесторы, фондовые посредники.
2. Профессиональные участники РЦБ – лицензируемые участники (брокер, дилер и т.д.).
3. Инфраструктура: статистические, информационные, аналитические ресурсы и госорганы.
Эволюция РЦБ в РФ
1990-1993 гг.
Ваучерный этап.
Ваучер – приватизационная ЦБ.
Поскольку для их обращения была необходима биржа, она была создана в этот период.
1993-август 1998
Становление российского рынка ЦБ. Приняты 2 ФЗ.
В 1995 создана российская торговая система (владелец индекса РТС).
В 1996 создана Федеральная комиссия по РЦБ (сейчас – Федеральная служба по Финансовым рынкам, ФСФР);
До августа 1998 – капитализация российских компаний выросла в 10 раз. После августа российский РЦБ практически перестал существовать.
1999–август 2008
Рост капитализации в 20 раз по сравнению с 1995 г.
Нормализовался и стабилизировался инвестиционный климат, усовершенствовалось законодательство, выпущены ГКО, стабилизировался курс рубля.
Август 2008 – резкое снижение всех индексов. Потеря РТС в 5 раз.
2008-2010
Развитие РЦБ, достигнуты позиции 2008 года, доля нефтегазовых корпоративных ЦБ составила 80%, остальные 20%, в основном, ТНК.
Сбербанк, Аэрофлот, МГТС, Мегафон – компании, по которым наблюдается активной рост. Ведущая тройка – Газпром, Лукойл, Сбербанк РФ.
Ценные бумаги: понятия, сущность
С юридической точки зрения ценные бумаги в соответствии со статьёй 142 ГК РФ – документы установленной формы и реквизитов, удостоверяющие имущественные права, осуществление или передача которых возможна только при его предъявлении.
Признаки ЦБ с юридической точки зрения:
Документы 2х видов: стандартной формы или электронного вида.
Документы строго установленной формы и строго установленных реквизитов.
Документы, всегда удостоверяющие имущественное право.
Осуществление или передача имущественных прав реальны только при предъявлении этой ЦБ, т.е. при передаче самому лицую.
Экономическое определение ЦБ – финансовый документ, являющийся титулом собственности или правом на получение дохода, а также подтверждающий права на реальные активы.
Признаки ЦБ с экономической точки зрения:
Это денежный документ, который выражает имущественное право в форме титула собственности (акции) или имущественное право как отношение займа владельца документа к лицу его выпустившего.
ЦБ выступает в качестве документа, свидетельствующего об инвестировании средств.
Это документ, в котором отражены требования к реальным активам.
Приносит доход (% за пользование или дивиденды).
Экономическая сущность ЦБ – порождение реального капитала.