Р ис.1.Динаміка індексу пфтс у 2007 березні-2010 році

С таном на 01.04.2011 на фондовому ринку України дiяли десять органiзаторiв торгiвлi. За даними державног комiсi ( з цiнних паперiв та фондового ринку, у 1 кварталi 2011 року вiдбулась супева активiзацiя торгiвлi на органiзованому ринку: загальний обсяг торгiв становив близько 56,6 млрд. грн. за 1 квартал 2011 року, тодi як протягом 2010 року на органiзованому ринку виконано бiржових контрактiв на загальну суму 131,2 млрд. грн. За 1 квартал 2011 року виконано бiржових контрактiв на суму, що в 3,1 рази перевершус обсяг бiржових контрактiв за 1 квартал 2010 року та в 10,5 разiв — обсяг бiржових контрактiв у 1 кварталi 2009 року (див. рис. 1.1)

В структурi торгiв на органiзованому ринку в розрiзi органiзаторiв за результатами 1 кварталу 2011 року вiдбулись певнi зрушення: ФБПФТС, що протягом останнiх років займала першу позицiю серед органiзаторiв за обсягами торгiв (46,42% загального обсягу торгiв у 2010 роцi), в результатi швидкого розвитку основних конкурентiв не втримала чiльнi позицi( та опинилась на третiй сходинцi з питомою вагою 31,66% загального обсягу торгiв (на Укратнськiй бiржi виконано 34,4% загального обсягу бiржових контрактiв, на ФБ «Перспектива» — 32,03% загального обсягу бiржових контрактiв (див. рис. 1.2). динамiку обсягiв виконаних контрактiв в розрiзi органiзаторiв показано в табл. 1.1.

Середнi щоденнi обсяги торгiв протягом 1 кварталу 2011 року дорiвнювали 940,27 млн. грн. (532,52 млн. грн. за 2010 рiк), протягом 1 кварталу 2010 року — 319,56 млн. грн., протягом 1 кварталу 2009 року — 103,72 млн. грн. Щоденний обсяг бiржових торгiв протягом 1 кварталу 2011 року варiювався в межах вiд 324,2 млн. грн. (6 сiчня 2011 року) до 2132 млн. грн.

Протягом 1 кварталу 2011 року на органiзаторах торгiвлi здiйсненобiржових контрактiв з акцiями на суму 25,6 млрд. грн., що на19,0 млрд. грн. бiльше, нiж протягом 1 кварталу 2010 року, та на 23,7 млрд. грн. бiльше, нiж протягом 1 кварталу 2009 року; з корпоративними облiгацiями — на суму 5,6 млрд. грн., що на 4,7 млрд. грн. бiльше, нiж протягом 1 кварталу 2010 року, та на 3,7 млрд. грн. бiльше, нiж протягом 1 кварталу 2009 року. Найбiльшого приросту зазнав обсяг виконаних бiржових контрактiв з похiдними фiнансовими iнструментами (деривативами): обсяг торгiв у 1 порiвняннi з обсягами торгiв деривативами у 1 кварталi 2010 року (див. табл. 1.2),а у 1 кварталi 2011 року зрiс у 275 разiв у (5,3 млрд. грн. проти 19,4 млн. грн.)

За результатами 1 кварталу 2011 року до рейтингу цiнних паперiв в

ПФТС включено 70 корпоративних облiгацiй (76 за результатам и 2010 року), З мунiципальнi облiгацii (12 за результатами 2010 року), 39 ОВДП (65 за результатами 2010 року); до рейтингу торговцiв цiнними паперами в ПФТС включено 47 торговцiв корпоративними облiгацiями (81 за результатами 2010 року), 7 торговцiв мунiципальними облiгацiями (28 за результатами 2010 року), З7торговцiв ОВДП (73 за результатами 2010 року). Тому, НРА Рюрiк» констатуе вiдчутне скорочення активностi торговцiв

ф інансовим и iнструментам и. У табл. 1.3. вказано 5 корпоративн их облiгацiй, З мунiципальнi облiгацii, 5 ОВДП, що мали найвищий рейтинг цiнних паперiв на ПФТС станом на кiнець 1 кварталу 2011 року.

Таким чином, за пiдсумками загального огляду ринку цiнних паперiв Украiни вiдмiтимо наступнi особливостi:

- обсяги виконаних бiржових контрактiв з цiнними паперами у 1 кварталi 2011 року зросли у 3,11 разу порiвняно з обсягами торгiв у 1 кварталi 2010 року (на 38,4 Млрд. грн.) та у 10,52 разу порiвняно з обсягами торгiв у 1 кварталi 2009 року (на 51,2 Млрд. грн.); середне значення щоденного обсягу укладених контрактiв протягом 1 кварталу 2011 року становило 940,27 млн. грн. (532,52 Млн. грн. протягом 2010 року, 319,56 Млн. грн. протягом 1 кварталу 2010 року);

- на вторинному (органiзованоМу) ринку державних цiнних паперiв обсяг укладених угод за 1 квартал 2011 року становив 16809,21 Млн. грн., тодi як за вiдповiдний перiод 2010 року — 9334,06 Млн. грн. Середньозважений рiвень дохiдностi за ЦИМИ операцiяМи коливався в дiапазонi 8,63% — 9,49%, а в аналогiчноМу перiодi 2010 року— 15,07%—15,66%.

- обсяг операцiй за облiгацiяМи Мiсцевих позик у 1 кварталi 2011 року залишаеться вiдносно незначним (72,38 Млн. грн.);

- ФБ ПФТС, що протягом останнiх рокiв впевнено зайМала першу позицiю серед органiзаторiв торговлi за обсягаМи торгiв (46,42% загального обсягу торгiв у 2010 роцi), в результатi швидкого розвитку основних конкурентiв не втримала чiльнi позицii та опинилась на третiй сходинцi з питомою вагою 31,66% загального обсягу торгiв (на Украiнськiй бiржi виконано 34,4% загального обсягу бiржових контрактiв, на ФБ «Перспектива» — 32,03% загального обсягу бiржових контрактiв).

За офiцiйними даними ДКЦПФР, сукупний обсяг здiйснених торговельних операцiй (укладених угод) на фондовому ринку Украiни за 1 квартал 2011 року склав 56,6 млрд. грн., що е дуже низьким показником, зокрема у порiвняннi з росiйським ринком (за 1 квартал 2011 року обсяг торгiв лише на ЕТ8 8апсIагсI становив 26,9 Млрд. дол. США3). На рис. 2.1. показано структуру торгiв на українському ринку цiнних паперiв за інструментами за підсумками 1 кварталу 2010-2011 рокiв.

На корпоративні права (акцii) припадає 45,21% валового торговельного обороту ринку (35,92% у 1 кварталi 2010 року). Близько третини обсягу укладених угод (29,7%) складають операцii з купiвлi-продажу державних облiгацiй Украiни (ОВдП) (51,24% у 1 кварталi 2010 року). Обсяги операцiй з iнвестицiйниМи сертифiкатаМи та корпоративними облiгацiяМи (облiгацii пiдприеМств) у 1 кварталi 2011 року становлять 5,68% та 9,85% загального обсяг торгiв вiдповiдно (8,11% та 4,58% у 1 кварталi 2010 року). Значного скорочення питомоi ваги в загальному обсязi торгiв на укра1нськоМу фондовоМу ринку зазнали обсяги торгiв з ОВДП. Питома вага обсягiв торгiв деривативами зросла до 9,43% з 0,11% у 1 кварталi 2010 року. Частка обсягiв торгiв корпоративними облiгацiяМи зросла бiльш нiж удвiчi (з 4,58 у 1 кварталi 2010 року до 9,85% у 1 кварталi 2011 року).

За рахунок розширення банкiвського кредитування, нарощення банками активiв та збiльшення обсягiв кредитних портфелiв банкiву 2004-2007 роках в п’ятiрку емiтентiв найбiльших випускiв облiгацiй входило 3, 2, 4 та 4 банки вiдповiдно. у 2009 роцi з метою уникнення ризикiв неплатежу банки вiдмовилися вiд емiсii облiгацiи, що зумовило потрапляння до п ятiрки емiтентiв найбiльших випускiв облiгацiй лише компанiй реального сектору. Страховi компанii за останнi 10 рокiв не представленi в п’ятiрцi емiтентiв найбiльших випускiв облiгацiй.

П ервинний ринок облiгацiй 1 кварталi 2011 року характеризувався пiдвищенням активностi комерцiйних банкiв в якостi емiтентiв, страховi компанii все ще не повернулись на ринок у якостi емiтентiв. В цiлому результат 1 кварталу 2011 року може стати передумовою подальшого вiдновлення докризових обсягiв первинного ринку корпоративних облiгацiй.

Банки, що, мають стати активiзатором первинного ринку корпоративних облiгацiй, у 1 кварталi 2011 року зареестрували облiгацiйних випускiв на загальну суму 4,5 млрд. грн. (табл. 4.1).

Початок 2011 року на первинному ринку ОВДП характеризувався поступовим нарощенням обсягiв та зростанням середньозважено1 дохiдностi, що, однак, була на значно нижчому рiвнi, анiжпочатку 2010 року. Так, у сiчнi 2011 року Мiнiстерство фiнансiв Украiни розмiстило ОВДП на загальну суму 2 805,45 млн. грн. середньозваженою дохiднiстю 7,85%, у лютому 2011 року —суму 3 032,18 млн. грн. з середньозваженою дохiднiстю 8,24%, березнi 2011 року — 9 665,08 млн. грн. з середньозваженою дохiднiстю 9,35%. для порiвняння: у сiчнi 2010 року 1166,82 млн. грн., середньозважена дохiднiсть — 22,32% рiчних; лютому 2010 року — 5 665,27 млн. грн., середньозважена

дохiднiсть— 18,64% рiчних; у березнi — 13199,7 млн. грн., середньозважена дохiднiсть — 12,08% рiчних. За 1 квартал 2011 року розмiщено ОВдП на суму 15502,70 млн. грн.

Протягом сiчня-лютого 2011 року з розмiщених обсягiв ОВДП залучено до бюджету 5 837,63 млн. грн., або 100% розмiщення. Однак в березнi 2011 року з 9 665,08 млн. грн. розмiщених ОВДП залучено до бюджету на 5 000 млн. грн. менше (4 665,08 млн. грн.) (ОВдП на суму 5 000 млн. грн., випущенi для збiльшення формування статутного капiталу НАК “Нафтогаз Украiни”, не викуплено). Середньозважена дохiднiсть, за якою було залучено кошти до бюджету шляхом розмiщення ОВДП, протягом сiчнялютого 2011 року становила дохiдностi, за якого Мiнфiн розмiщував ОВДП, тобто 7,85% та 8,24% вiдповiдно. У березнi 2011 року середньозважена ставка дохiдностi ОВДП, шляхом розмiщення яких було залучено кошти до бюджету, становила 9,18% проти 9,35% за якими ОВДП було розмiщено.

В цiлому за результатами 1 кварталу 2011 року на бiржовий ринок припадас 23,57% сукупного ринку, на позабiржовий вiдповiдно 75,57%, решта — на операцii рефiнансування банкiв НБУ та угоди зворотного репо.

Порiвняно з попереднiми роками загальний обсяг ОВдП, що перебувають в обiгу, супево збiльшився станом на 01.04.11 становив 142621,27млн.грн. (див. рис. 7.5.).

Розподіл власників ОВДП, щознаходяться в обiгу, представлено на рис. 7.6.Станом на 01.04.11 43,93% ОВдП, що знаходились в обiгу, перебували у власностi НБУ (46,5% станом на 01.01.11), 41,35% — у власностi комерцiйних банкiв (40,16% станом на 01.01.11).

Обсяг ОВДП у власностi нерезидентiв протягом 1 кварталу 2011 року знизився на 1 771,56 млн. грн. I на 01 .04.11 становив 9488,41 млн. грн., або 6,65% вiд загальноi суми ОВдП, якi перебувають в обiгу. Упродовж аналогiчного перiоду минулого року обсяг ОВдП у власностi нерезидентiв збiльшився на 2 194,8 млн. грн. I станом на 01 .04.2010 становив 2677,9 млн. грн.

П огашення та сплата доходу за ОВДП здiйснювалися своєчасно та в повному обсязi, який за сiчень — березень2011 року становив 12 522,30 млн. грн., у тому числi основний борг — 9 008,08 млн. грн., сплата доходу — 3 514,23 млн. грн.

На вторинному (органiзованому) ринку державних цiнних паперiв обсяг укладених угод за сiчень — березень 2011 року становив 16559,32 млн. грн., тодi як за вiдповiдний перiод 2010 року — 9337,58 млн. грн.

Середньозважений рiвень дохiдностi за цими операцiями коливався в сiчнi — березнi 2011 року в дiапазонi 8,63%-9,49%, а в аналогiчному перiодi 2010 року.

Збiльшення обсягiв торгiв ОВДП на вторинному ринку пов’язано насамперед зi зростанням первинного ринку ОВДП, iх меншою ризиковiстю порiвняно з цiнними паперами приватних емiтентiв, привабливим рiвнем дохідності стабiлiзацiею валютного курсу гривнi. Ще однiею причиною активiзацi( вторинного ринку ОВДП стало те, що з лютого 2010 року доступ до участi в аукцiонах з iх первинного розмiщення мають лише 15 банкiв — первинних дилерiв. Решта бажаючих вкласти кошти в державнi цiннi папери змушена купувати iх на вторинному ринку.

Тож слід зазначити що вітчизняні банки займають свою змістову ланку на фондовому ринку України. Тож вагомим при діагностиці фондового

ринку є встановлення показника інвестування банків у цінні папери . Необхідність визначення вкладень у цінні папери зумовлює проведення аналізу структури активів банків у розрізі статей за останні роки.(рис.7.6.)