2. Стадии инвестиционного цикла. Понятие и содержание

Инвестиционный цикл – это период между моментом возникновения инвестиционной идеи и моментом ликвидации инвестиционного проекта или портфеля.

В инвестиционным циклом принято выделять следующие стадии:

1. прединвестиционная стадия: совокупность мероприятий, направленных на исследование, анализ, разработку, оценку и принятие инвестиционных решений в отношении инвестиционного объекта. Эта стадия начинается с момента возникновения инвестиционной идеи и завершается принятием решения об инвестировании

2. инвестиционная стадия (стадия реализации инвестиции): это совокупность мероприятий, непосредственно предполагающих осуществлением вложений инвестиционных ценностей в инвестиционные проекты. Она начинается с момента с принятия положительного инвестиционного решения и завершается сдачей инвестиционного объекта в эксплуатацию.

3. эксплуатационная (производственная) стадия: это стадия хозяйственного использования инвестиционного объекта. Она начинается с момента ввода инвестиционного объекта в эксплуатацию и завершается моментом принятия решений о ликвидации данного объекта.

Решение о ликвидации инвестиционного проекта может быть связано:

1. с физическим или моральным износом основного оборудования

2. с завершением срока жизни продукта инвестиционного объекта

3. изменение конъюнктуры рынка в неблагоприятную сторону

4. стадия ликвидации инвестиционного объекта и его заключительная оценка - это совокупность мероприятий по продаже или перепрофилированию активов проекта или портфеля, а так же последующая критическая оценка результатов, положительных и отрицательных сторон в осуществлении инвестиционной деятельности в рамках данного проекта или портфеля.

3. Прединвестиционный анализ и стадия

Идея проекта может возникнуть

1. спонтанно

2. результатом мозгового штурма

3. результатом фундаментальных исследований

4. результатом маркетинговых исследований

5. результатом прикладных исследований

6. опытно-конструкторских работ

После установления идеи проекта проводят предпроектное исследования проекта или портфеля приступают к прединвестиционном исследованиям. Они включают:

• оценку технологической выполнимости: оценка объёмов, сроков, цен их динамики и тенденции развития в будущем по сырью, материалам, рабочей силе, оборудованию, потенциальным местам размещения проекта или портфеля

• оценка экономической выполнимости: предполагает оценку спроса объёмов продаж, единовременных и текущих затрат, источников и методов финансирования, а так же финансовых результатов инвестирования

Затраты на предпроектное исследование составляют до 10% от затрат в прединвестиционном стадии, потому что они основываются на использовании дешёвой и общедоступной информации. Затраты на прединвестиционную стадия составляют от 1,5 до 5 -7 % от стоимости инвестиционного проекта.

4.Проектное исследование включает 3 аспекта:

1. технико-экономический анализ

2. финансовый анализ

3. общий экономический анализ

Технико-экономический анализ предполагает то же, что и предпроектное исследование, но более глубокое. Всё должно быть подтверждено факторами

Финансовый анализ в себя включает:

• составление и совместное представление потока поступлений и выплат по объекту

• представление источников финансирования

• составление обзора денежных потоков для планирования ликвидности

• составление прогноза отчётов о прибылях и убытках и прогнозов баланса на конец каждого расчётного периода

• разработка обзора денежных потоков для расчёта эффективности

• оценка проекта или портфеля по средствам стандартных критериев активности, а так же классификация безубыточности, оценка чувствительности и оценка рисков объектов

06.10.11

Общеэкономический анализ:

• анализ общеэкономической ситуации

• выявление и систематизация факторов, влияющих на рациональную экономику со стороны разрабатываемого проекта

• совместное представления издержек и выгод проекта по отношению к национальной экономике

• переоценка результатов с использованием национальных экономических критериев

• оценка проектов с использованием стандартных общеэкономических критериев инвестиционных проектов

Содержание инвест.стадии

Вкл. След.мероприятия:

1. переговоры и заключения конкр.договоренностей со строит.монтаж.и иными фирмами, производ-ми и пост-ми оборудования, сырья и мат-в

2. обеспечение подключения к обществен.с-ме коммуник-й

3. контроль строит-ва объектов монтажа оборудования, поставок и поставоч.работ

4. переговоры заключение соглашений о патентах и лицензиях

5. набор персонала и при необходимости его обучения

Эксплуатац. стадия и закл.оценка проекта

Вкл.след.мероприятия:

1. сертификация продукции

2. создание центров ремонта и обслуживания

3. создание дилерской среды

4. текущий мониторинг эконом.показателей проекта

В рамках закл.оценки проекта особ.внимание уделяют след.вопросам:

1. систематич.переоценки и недооценки отд.видов затрат

2. систем.ошибки в оценках рынков сбыта объемов продаж и произв.мощностей

3. типич.проблемы реализации проекта

4. недостатки в оформ-нии договора

Основы финан-я ИД

Понятие и этапы финан-я

Финан-е инвестиций – комплекс мероприятий по планированию источников, сроков, объемов, методов, форм,мех-в, привлечение необх.фин.рес-в для осущ-я инвест-й, а также непостредственная орг-я и упр-е движением указ-х рес-в в соот-ии с финн.планом, но с учетом склад.сит-ции

Этапы финан-я:

1. предвар.этап: оценка достаточности треб-х финн.рес-в в нужных объемах, сроки и ф-мы

2. предпроект.этап: разработка конкр.детализ.плана финан-я

3. этап финан-я: реализ-я плана финн-я инвест-й, а также разработка и осущ-е м-дов контроля за расходованием пост=х финн.рес-в

Классификации финансирования инвестиций. 1 В зависимости от происхождения капитала: внутреннее и внешнее (во внешних источниках); 2. По юрстатусу владельца капитала: собственное , заемное, наемное. 3. По срокам финансирования: бессрочное, долгосрочное (более 4 лет);среднесрочные(от года), краткосрочные. 4 . по предмету финансирования: финансирование в учреждениях организаций, прироста капитала, модернизации, капремонта, реконструкции, перепрофилирования, слияния организаций. 5. По влиянию на сферыимущества капитала: финан-е увеличивающее валюту баланса, умен-ее вал-у баланса, изменяющее структуру актива баланса (деб.задолженность), изменяющее структуру пассива баланса (эмиссия акций с целью возврата кредита).

Особенности и отличия собственного, наемного и заемного финан-я.

признак	Собст.кап	Заем.кап	Наем.кап
1.Собственность владельцев капитала	Как мин.в пределах плана, а в некот.случаях вплоть до лич.им-ва	Ответ-ть возникает в пределах изменения заем.ср-в	Собственник рискует порчей им-ва, кот.предоставил в наем. В проч.случаях наимодатель может забрать свое им-во в люб.время
2.участие в управ-и	С участием	Без участия
3.Участие в прибыли	Опред.учред.дого-м	Предусматривается право на % без права на прибыль
4.права при ликвидации	Право на квоту в последнюю очередь	Требовния кредитора зависят от обеспечения	Наимодатель вправе в люб.время забрать им-во
5.налоги на доходы	Уплачиваются в полном объеме, за искл.некотируем.или необлаг-х ссуд	%на сторон.капитал уменьшают налогооблаг.прибыль как расходы в размере ставки рефинансирования ЦБ +%	По лизингу все % относятся на расходы
Срок предоставления	бессрочно	На определ.срок
Сроки расчета	С момента получения стабильной прибыли и наличия свободных денег	С момента получения финансирования

Методы собственного финан-я:

1. Метод самофинансирования: использование части прибыли от текущей деят-ти и ее инвест-й орг-ции

2. Резервирование (собственное): испол-е ср-в собст.фондов и резервов спец.назначения

3. Использование фонда ускоренной амортизации

Методы чисто собст.финан-я:

1. Продажа осн.долей обыкновенных акций, паев, т.е. при учреждении орг-ции привлекаются финн.рес-сы

2. Эмиссия доли вкладов и паев акций для ассоциированных участников

3. Андеррайтинг (подписка.) – это метод размещения акций на основе открытой предвар.подписки потенциал.покупателей акций

4. Безвозмездная передача им-ва, подарки, благ.помощь, страх.возмещения ит.п

Методы заемного внеш.финан-я:

1. Формы и методы банковского кредитования, в т.ч. ссуды, кредитные линии, кредиты по конкрет.счету, кредиты под залог ЦБ, векселедательный кредит, ломбардный кредит

2. Методы коммерч.кредит-я:товар.кредит(отсрочка платежа), вексельный кредит, авансы и предоплата

3. Налоговое кредитование: отсрочка и рассрочка по уплате налога, налог.инвест.кредит, налоговый кредит

4. Бюджетное кредитование.

Методы заемного внутреннего финансирования: формирование и использование средств корпорат.фондов и резервов (пенсион.фондов, фондов мед.страхования, итп.)

Методы наемного финансирования:

1. Аренда – предоставление одним лицом др.лицу в пользование им-во, как правило подержанного,согласно договору аренды, может быть пердусмотрено право выкупа

2. Лизинг – финансовая посредническая операция предлаг-ая покупку и предоставление одним лицом второму лицу по его заявке требуемого …., кот.приобретает у 3го лица за полную стоимость за счет средств лизингодателя и привлеченных средств 4го лица финн.компании

3. Селенг – денежно-имущественная операция (разновидность лизинга), передача собственником его прав пользования и распоряжения имуществом селенг-компании за плату. Собственник остается владельцем переданного имущества, и селенг-компания должна по его первому требованию возвратить имущество.

Методы финан-я основанные на реструктуризации А и П:

1. Цессия – переуступка право требования долга

2. Факторинг – централизованная скупка долгов у клиентов банка за коммисию

3. Фортфейтинг - операция по приобретению финансовым агентом (форфейтором) коммерческого обязательства заемщика (покупателя, импортера) перед кредитором (продавцом, экспортером). Операция является специфической формой кредитования торговых операций. Основное условие форфейтинга состоит в том, что все риски по долговому обязательству переходят к форфейтору без права оборота на обязательства продавца

4. Финан-е за счет фонда аморт.отчислений, начисленных в размерах обоснованных норм. При наличии эффекта «ломанной руки». Суть данного эффекта: если фактич.произв. мощность не пострадала от уменьшения абстрактной производственной мощности, измеренной суммой начисленной амортизации, то возможно даже увеличение произв.мощности периода за счет капитализации амортизации.

5. Продажа А

6. Бартер

7. Замена одних П на др. – метод инвестирования инвестиций

Тема: Основы финансового инвестирования в организации

Особенности и формы финан-х инвест-й

Потребность в финан-х инвест-х в орг-ии, втч в сх, м.б.обусловленно:

1. Необходимостью эффективного использования инвест.рес-в формируемых до момента начала реального инвестирования

2. Может быть связана с привлекаемой коньюктурой финанс.рынка или удачной возможностью для вложения позволяющей получить больше прибыли , чем от осн.деят-ти

3. Наличием временно свобод.денеж.А, связанные с сезонностью деят-ти орг-ии

4. Возможностью и желанием захвата контроля над другими орг-ми при проведении отраслевой , товарной или региональной диверсиф-ии путем покупки пакетов акций, долей и долгов (долгов обонкрот-хся пред-й)

Особенности финн.инвес-й:

1. Явл.независимым, обособленным видом хд орг-ии, поэт.задачи развития их осн.деят-ти ограниченно

2. Явл.основным среством осущ-я внеш.инвестиций

3. В сис-ме совокуп.инвест-х потребностей орг-ии финн.инвест-ии формируют потребности 2го ур-ня

4. Позволяют реализовать отд.стратег.цели роста и развития орг-ии более быстро и дешево, по средствам захвата др.орг-й

5. Предоставляют орг-ии более широкий диапазон выбора инструментов инвестирования по так.параметрам как риск-доходность, доходность-ликвидность

Осн.формы финн.инвестиций:

1. Вложения в устав.фонды орг-ии, осн.цель – обеспечение повышения стабильности своей осн.деят-ти на основе захвата финн-го контроля над орг-ми

2. Вложения в доходные виды денежных инструментов, осн.цель – эфф-ное испол-е временно свобод.ден.А

3. Вложения в доходные виды фонд-ых инструментов, осн.цель – обеспечение при умножении кап-а на основе прироста разницы в курс.ст-ти бумаги до и после покупки прдажи

Политика управления фин. Инвестиц-ми – это часть общ.инвест.политики орг-ии обеспечивающая выбор наиболее эф-х финн-х инстр-в и своевременное реинвестирование кап-а

Этапы разработки политики:

1. Анализ результатов прошлых финн.инвестиций с целью оценки опыта и эф-ти финан-го инвестирования

2. Определение объемов финансового инвестир-я на перспективу

3. Выбор формы инвестирования

4. Оценка инвестиц-х качеств финан-х инструментов на финн-м рынке(оценив-ся риск, ожидаемое значение потерь за календ.Т времени, ликвидность, доходность, террит.и отрасл.принадлежность, юр.статус инструмента, характер обращения)

5. Формирование портфеля финн-х инструментов

6. Обеспечение эффек-го операт-го упр-я

7. Оформ-е политики в виде документа в докум.форме

Инвест.качества финн.инструментов:

1. Ур-нь и степень предсказуемости инвест.дохода

2. Ур-нь риска связанный с хар-м эмитента

3. Ур-нь риска ликвидности, связ.с периодом обращения инструментов

4. Ур-нь ликвидности, связанный характером выпуска и обращения бумаг

9