62. Производные ценные бумаги и их характеристика (конвертируемые акции и облигации, варранты, опционы, и фьючерсы).

Ценные бумаги, в зависимости от того, какие имущественные права они удостоверяют, классифицируются, как долевые (обслуживают отношения совладения), долговые (обслуживают отношения займа) и производные (удостоверяют право на приобретение другой ценной бумаги в будущем).

Производные ценные бумаги - это любые ценные бумаги, удостоверяющие право их владельца на покупку или продажу указанных ценных бумаг. Производными ц.б. называют потому, что они вторичны по отношению к классическим ц.б. – акциям и облигациям. В наст.вр. их называют деривативы. К ним относятся:

- опционы - сделка, дающая право его владельцу купить (call-опцион) или продать (put-опцион) определённое количество ц.б. по фиксированной цене в течении оговоренного срока.

-финансовые фьючерсы - контракт (обязательство, а не право выбора, в отличие от опциона) на покупку или продажу стандартного количества определённого вида ц.б. на определённую дату в будущем по цене, заранее установленной при заключении сделки.

- форварды – это договор между продавцом и покупателем об обязательной купле-продаже конкретного товара в заранее оговоренный срок. Отказ одного из контрагентов от исполнения контракта влечёт за собой штрафные санкции.

- своп – представляет собой соглашения между двумя сторонами о проведении в будущем обмена базовыми активами или платежами по этим активам в соответствии с определёнными в контракте условиями. Бывают: валютные, процентные, фондовые (индексные) и др.

- варранты - ц.б., кот. дают своему владельцу право в будущем купить по заранее установленной цене определённое количество ц.б. Выпускаются компаниями – эмитентами лежащих в основе варранта ц.б., они могут отделяться от ц.б., с кот. выпущены и продаваться отдельно.

- американская депозитарная расписка – свободно обращающиеся расписки на иностранные акции, депонированные в банке США. Бывают спонсируемые (выпускаются по запросу эмитента) и неспонсируемые (по запросу инвестора) – считаются устаревшими. Различают глобальные (операции с ними могут осуществляться в нескольких странах) и американские (только на американском фондовом рынке).

Конвертируемая ценная бумага - ценная бумага, которая может быть конвертирована в обыкновенную акцию по выбору держателя бумаги.

Конвертируемые акции - акции, которые можно обменять на привилегированные или обычные по фиксированной цене в определенный срок.

Конвертируемая облигация - облигация, которая дает инвестору право выбора: рассматривать данную ценную бумагу как чистую облигацию с заложенной в ее условиях доходностью или по достижении оговоренного срока конвертировать ее в определенное число (обыкновенных) акций. Идея выпуска конвертируемых облигаций состоит в том, чтобы привлечь инвесторов, которые заинтересованы не только в получении фиксированного дохода, но и росте своих капиталовложений в случае роста акций фирмы.

63. Международные ценные бумаги (евроноты, еврооблигации, евроакции).

Для более эффективных интеграции российского фондового рынка в международный и привлечения иностранного капитала отечественные компании начали эмитировать международные ценные бумаги.

Международные ценные бумаги – выпущенные в валюте, являющиеся иностранными для эмитента и размещаемые среди зарубежных инвесторов.

Международные ценные бумаги – это цен бумаги, находящиеся в обращении одновременно в разных странах.

В РФ международными ценными бумагами являются те, что представлены в долларах и евро. Евробумаги составляют 75% общего объема международного рынка.

Виды:

Евроноты – это среднесрочные именные облигации, которые обычно выпускаются под конкретного инвестора. Главное преимущество евронот – возможность организовать их эмиссию за несколько дней или даже часов.

Еврооблигации (евробонды) — это облигации, эмитированные на международном фондовом рынке и деноминированные в евровалютах — валютах, иностранных по отношению к стране-эмитенту. В них содержаться данные и сумме долга, о порядке получения процентов и сроках погашения. Обычно гарантированием, выпуском и размещением еврооблигаций занимается Международный банковский синдикат.

Евроакции – свободнообращающаяся на международном рынке долевая ценная бумага транснациональных корпораций, крупных банков и инвестиционных фондов с целью дополнительного привлечения инвестиций на европейский финансовый рынок. Они часто конвертируются в еврооблигации и наоборот.

Доходы по евроакциям и еврооблигациям не облагаются налогом на международном фондовом рынке.