Теоретические основый фин менеджмента

1. Содержание теоретич основ фин менедж

1) фин. решения и механизм их принятия на предприятии;

2) фин. механизм и его структура;

3) содержание и значение фин. анализа в деят-ти предприятия;

4) платежеспособность и ликвидность предприятия;

5) бух. отчетность;

6) источники финансир. предприятия;

7) методы прогнозирования;

8) показатели деят-ти предприятия;

9) концепции, использ. в фин. мен-те;

10) виды бюджетов и их назначение.

Фин.мен-т или управление финансами пр-тия-это управление ден.ср-ми, фин.ресурсами в процессе их формирования, распределения и использования с целью получения оптимального результата

2. Текущий и стратегический финансовый менеджмент

Текущий фин. Менеджмент. Плановый период – один год с разбивкой по кварталам. Ориентирован на организацию краткосрочного финансирования деятельности предприятия.

- участие в управлении среднесрочным развитием стратегии предприятия, инновациями и инвестициями.

Управление:

1. общей торговой политикой

2. финансовым состоянием предприятия (с ориентацией на весь плановый период, т.е. год с разбивкой по кварталам).

3. Среднесрочной налоговой политикой

4. Распределением прибыли и дивидендной политикой

5. Текущими финансовыми рисками.

Текущий фин. мен-т занимается вопросами:

1) стимулирования коммерческой инициативы;

2) роста производительности труда;

3) оптимизации издержек обращения;

4) определение величины внутренних источников финансирования, обеспечивающих возмещение текущих затрат за счет полученных доходов;

5) эффективности использования имеющихся в распоряжении ден. ср-в за опред. отрезок времени;

Стратегический финансовый менеджмент. Плановый период – от 2-х до 5-ти лет и более. Ориентирован на организацию средне – и долгосрочного финансирования деятельности и развития предприятия.

Включает в себя: разработку общекорпоративной финансовой стратегии предприятия (включая инвестиционную и кредитную). – организация финансирования проектов долгосрочного развития.

Участвует

- в управлении долгосрочным развитием предприятия и инвестициями (управление необоротными активами, капиталом и инвестициями)

- в управлении стратегическими финансовыми рисками.

- в бизнес планировании хозяйственной деятельности предприятия.

Стратегич. фин. мен-т рассматривает вопросы:

1) затрат с позиции окупаемости;

2) капитальных вложений с позиции величины будущ. прибыли;

3) поиска путей наиболее эффективного накопления капитала;

4) перераспределение фин. ресурсов в наиболее прибыльные сферы деят-ти;

5) роста предприятия.

3. Нормативно-правовое регулирование финансов в фин. механизме

Финансовый механизм представляет собой совокупность основных элементов воздействия на процесс разработки и реализации управленческих решений в области финансовой деятельности предприятия.

(Финансовый механизм предприятий – это система управления финансами предприятия, предназначенная для организации взаимодействия финансовых отношений и фондов денежных средств с целью эффективного их воздействия на конечные результаты деятельности)

Фин механизм включает в себя : нормативно-правовое регул. Финансов предприятия, внутреннюю систему регулирования, сложившуюся на предприятии, методы финансового управления, финанс инструменты, финанс рычаги и стимулы, показатели, нормативы и т.д)

Нормативно-правовое регулирование представляет собой государственное начало в области финансовой политики и распространения на налоговые отношения, инвест. деятельность, формы и методы расчетов, резервные требования, нормативы и др.

В структуру механизма входят 5 систем: 1. Система регулирования финансовой деятельности, 2. Система внешней поддержки финансовой деятельности предприятия, 3. Система финансовых рычагов, 4. Система финансовых методов, 5. Система финансовых инструментов.

Нормат.-правовое регулир относится к 1-ой системе, т.е. Система регулирования финансовой деятельности, которая включает в себя:

- Государственное нормативно-правовое регулирование финансовой деятельности предприятия. Законодательные и нормативные основы этой политики регулируют финансовую деятельность предприятия в разных формах

4. Методы фин. управления в фин. механизме.

Финансовые методы — это способы воздействия финансовых отношений на хозяйственный процесс, которые действуют в двух направлениях: по линии управления движением финансовых ресурсов и по линии рыночных отношений, связанных с соизмерением затрат и результатов, материальным стимулированием и ответственностью за эффективное использование денежных средств.

Являются:

1. Финансовое планирование и прогнозирование

финансовое прогнозирование должно предшествовать планированию и осуществлять оценку множества вариантов (соответственно определять возможности управления движением финансовых ресурсов на макро- и микро- уровнях).

Финансовое прогнозирование – это предвидение возможного финансового положения государства или субъекта хозяйствования, обоснование показателей финансовых планов.

Посредством финансового планирования конкретизируются намеченные прогнозы, определятся конкретные пути, показатели, взаимосвязанные задачи, последовательность их реализации, а также методы, содействующие достижению выбранной цели.

2. Финансовые показатели, нормы, нормативы и лимиты

3. Управление финансами

Управление – это совокупность приемов и методов целенаправленного воздействия на объект для достижения определенного результата. Важной областью управленческой деятельности является управление финансами; осуществляет его специальный аппарат с помощью особых приемов и методов, в т.ч. разнообразных стимулов и санкций.

4. Финансовые рычаги, стимулы и санкции

5. Финансовый контроль

6. Финансовое законодательство.

5. Финансовые инструменты в фин механизме.

Финансовые инструменты - это документы, имеющие денежную стоимость или подтверждающие движение денежных средств, с помощью которых осуществляются операции на финансовом рынке. Финансовые инструменты могут быть: - первичные (денежные средства, ценные бумаги, дебиторская и кредиторская задолженности); - вторичные или производные (опционы, фьючерсы)

Система финансовых инструментов состоит из следующих контрактных обязательств, обеспечивающих механизм реализации отдельных управленческих решений предприятия и фиксирующих его финансовые отношения с другими экономическими объектами.

- платежные инструменты (платежные поручения, чеки и тп)

- кредитные инструменты (договора о кредитовании, векселя)

- депозитные инструменты (депозитные договоры, депозитные сертификаты и т.п.

- инструменты инвестирования (акции, инвестиционные сертификаты и т.п.)

- инструменты страхования (страховой договор, страховой полис и т.п.)

- прочие виды финансовых инструментов

6. Финансовые рычаги в фин механизме.

Вариант - 1

Финансовые рычаги - это приемы, действия финансовых методов, при этом каждый метод использует свои рычаги. Например, метод кредитования использует такие рычаги, как виды кредитов, процентные ставки. К финансовым рычагам относятся цены, дивиденды, дисконты, ставки налогов

Вариант - 2

Финансовый рычаг представляет собой прием действия финансового метода. К финансовым рычагам относятся прибыль, доходы, амортизационные отчисления, экономические фонды целевого назначения, финансовые санкции, арендная плата, процентные ставки по ссудам, депозитам, облигациям, паевые взносы, вклады в уставный капитал, портфельные инвестиции, дивиденды, дисконт, котировка валютного курса рубля и т. п.

Вариант – 3

Система финансовых рычагов включает следующие основные формы воздействия на процесс принятия и реализации управленческих решений в области финансовой деятельности: цену, процент, прибыль, амортизационные отчисления, чистый денежный поток, дивиденды, синергизм, пени, штрафы, неустойки, прочие экономические рычаги.

7. Внутренняя система регулирования деятельности предприят.

Внутренний механизм регулирования отдельных аспектов финансовой деятельности предприятия. Механизм такого регулирования формируется в рамках самого предприятия, соответственно регламентируя те или иные оперативные управленческие решения по вопросам его финансовой деятельности. Отдельные из этих аспектов регулируются разработанными на предприятии финансовой стратегией и целевой финансовой политикой по отдельным направлениям финансовой деятельности.

8. Финансовые решения и обеспечение условий их реализации.

Фин. решения в области фин. мен-та принимаются на основе анализа экономического обоснования и прогноза результата, выбора оптимального варианта привлечения и размещения ден. ср-в в интересах достижения поставленной цели. Выбор цели формирует стратегию развития и тактику последующих действий, позволяет оценить рез-ты принятых решений. Если целью явл. состояние объекта управления, то принимаемое решение должно обеспечивать максимизацию рез-та при минимизации затрат на его получение.

Условия высокого кач-ва принимаемых решений явл. использование научных подходов фин. мен-та и современной теории финансов. Залогом успешной реализации принимаемых решений явл. наличие нескольких вариантов решений.

Выбор одного из вариантов осущ. с учетом времени, экономической эффективности и др. последствий. Приминаемое фин. решение не должно противоречить существующим правовым нормам и должно иметь правовую обоснованность. Обязательным условием принятия фин. решения явл. реальность его осуществления. Для этого каждое решение должно иметь экономическое обоснование подкрепленное расчетами ден. ср-в и эффективности предполагаемых вложений.

9. Понятие и механизм принятия финансовых решений.

В целом финансовые решения в финансовом менеджменте принимаются на основе анализа, экон. обоснования и прогноза результата, выбора оптимального варианта привлечения и размещения денежных средств в интересах достижения поставленной цели. Выбор цели является самым ответственным моментом при принятии финансового решения. Правильная цель формирует стратегию развития и оптимальную тактику действий, а в дальнейшем – критерий для оценки результатов принятых решений и эффективность реализации мероприятий. Общий принцип – принимаемое финансовое решение должно обеспечить максимизацию дохода при минимизации затрат на его получение. Реализация этого принципа лишь частично зависит от финансового решения. Ценность принимаемых решений связана со своевременностью принятия и претворения их в жизнь, без чего нельзя говорить о качестве решения

10. Факторы, определяющие качество финансовых решений.

На качественный уровень финансовых решений оказывают влияние внешние и внутренние факторы. Со стороны внешних факторов, качество финансовых решений зависит от всеобщей глобализации промышленных и финансовых рынков, ускоренного развития науки и техники, изменений в законодательстве, в усилении конкуренции и т.д. Со стороны внутренних – уровень спец.подготовки фин.менеджеров, противоречия между их интересами и собственников, явление нерасположенности акционеров к риску и др. Особое внимание среди внутренних факторов – момент должной теоретической обоснованности принимаемых финансовых решений, который проявляет себя со стороны факторы сец.подготовки менеджеров

11. Ликвидность и способ ее оценки.

Главными критериями оценки финансового состояния предприятия явл. показатели платежеспособности и ликвидности. Платежеспособность предприятия характеризуется его возможностью и способностью своевременно и полностью выполнять свои фин. обяз-ва перед внутренними и внешними партнерами, а также пред гос-вом.

Ликвидность определяется способностью предприятия быстро и с минимальным уровнем фин. потерь преобразовать свои активы (имущество) в ден. ср-ва. Она характеризуется также наличием у предприятия ликвидных ср-в в форме остатка денег в кассе, ден. ср-в на счетах в банках и легко реализуемых элементов оборотных активов (например, краткосроч. ценных бумаг).

Понятия платежеспособности и ликвидности хотя и не тождественны, но тесно взаимосвязаны. Ликвидность баланса отражает его способность своевременно рассчитываться по долговым обяз-вам. Неспособность предприятия погасить свои долговые обяз-ва перед поставщиками, акционерами и гос-вом приводит к его несостоятельности (банкротству).

Для оценки платежеспособности и ликвидности предприятия можно использовать след. основные методы:

1) анализ ликвидности баланса

2) расчет и анализ фин. коэфф. ликвидности

3) анализ денежных (фин.) потоков.

12. Показатели оценки ликвидности и платежеспособности

Предприятие считается платежеспособным, если соблюдается след. условие: ОА >= КО, где ОА – оборотные активы, КО – краткосрочные обяз-ва.

Более частный случай платежеспособности СОС >= СО, где СОС – собственные оборотные ср-ва, СО – наиболее срочные обяз-ва.

На практике платежеспособность предприятия выражается через ликвидность его баланса. Основная часть оценки ликвидности баланса установить величину покрытия обяз-в предприятия его активами, срок трансформации которых в ден. ср-ва соответствует сроку погашения обяз-в.

Для осуществления анализа активы и пассивы баланса классифицируются:

1) по степени убывания ликвидности (актив)

2) по степени срочности оплаты обяз-в (пассив).

При анализе баланса на ликвидность, необходимо обратить внимание на такой важный показатель как чистый оборотный капитал (свободные ср-ва, находящиеся в обороте предприятия).

Чистый оборотный капитал = оборотные активы – краткосрочные обяз-ва

Изменение уровня ликвидности устанавливается по динамике абсолютной величины чистого оборотного капитала.

Абсолютно ликвидны ден. ср-ва, далее по убывающей степени ликвидности располагаются краткосрочные фин. вложения, дебиторская задолженность и запасы.

13. Показатели и принципы оценки кредитоспособности.

Кредитоспособность – это возможность, имеющаяся у предприятия для своевременного погашения кредитов. Основными показателями для оценки кредитоспособности предприятия являются:

1. Отношение объема реализации к чистым текущим активам:

К₁ = Объем реализации / чистые текущие активы

Чистые текущие активы – это оборотные активы за вычетом краткосрочных долгов предприятия. Коэффициент К1 показывает эффективность использования оборотных активов.

2. Отношение объема реализации к собственному капиталу:

К₂ = Объем реализации / Собственный капитал

Этот показатель характеризует оборачиваемость собственных источников средств

3. Отношение краткосрочной задолженности к собственному капиталу:

К₃ = Краткосрочная задолженность / собственный капитал

Данный коэффициент показывает долю краткосрочной задолженности в собственном капитале предприятия. Если краткосрочная задолженность в несколько раз меньше собственного капитала, то можно расплатиться со всеми кредиторами полностью.

4. Отношение дебиторской задолженности к выручке от реализации:

К₄ = Дебиторская задолженность / собственный капитал

Этот показатель дает представление о величине среднего периода времени, затрачиваемого на получение причитающихся от покупателей денег. Ускорение оборачиваемости дебиторской задолженности, т.е. снижение показателя К4 можно рассматривать как признак повышения кредитоспособности предприятия.

5. Отношение ликвидных активов к краткосрочной задолженности:

К₅ = Ликвидные активы / Краткосрочная задолженность

Принципы оценки:

1) характер клиента

2) его способность заимствовать ср-ва

3) фин. возможности

4) размер капитала

5) обеспечение кредита

6) условия совершения кредитной сделки

7) перспективы ее погашения

8) возможность ее контроля со стороны банка.

Показатели оценки кредитоспособности предприятия:

1) уровень риска кредитных операций

2) рентабельность и ликвидность баланса клиента.

Уровень риска оценивается с точки зрения рентабельности выполнения предприятием кредитуемого мероприятия (проекта) в целом и гарантии возврата вложенных банком ср-в. При кредитовании текущей деят-ти учитывают изменения ассортимента пр-ции, технологии пр-ва, конъюнктуры рынка на основе маркетинговой стратегии предприятия. Для оценки фин. рез-тов деят-ти заемщика по данным бух. баланса и отчета о прибылях и убытках изучается рентабельность производства. Ликвидность баланса заемщика анализируется с целью оценки хар-ра капитала и его размещения по отдельным статьям. Ликвидность баланса заключается в возможности быстро мобилизовать имеющиеся ресурсы (активы) для оплаты в срок своих обяз-в (пассивов), а также непредвиденных долгов. С предприятиями разного уровня кредитоспособности банк по-разному строит кредиартные отношения.

14. Оценка финансовой устойчивости предприятия.

Финансовая устойчивость фирмы — это состояние ее финансовых ресурсов, их распределение и использование, которые обеспечивают развитие фирмы на основе роста прибыли и капитала при сохранении платежеспособности и кредитоспособности в условиях допустимого уровня риска.

На устойчивость предприятия оказывают влияние следующие факторы:

- положение предприятия на товарном рынке

- производство и выпуск дешевой, пользующейся спросом продукции

- его потенциал в деловом сотрудничестве

- степень зависимости от внешних кредиторов и инвесторов

- наличие неплатежеспособных дебиторов

- эффективность хозяйственных и финансовых операций и т. П

Финансовая устойчивость предприятия в долгосрочном плане характеризуется соотношением его собственных и заемных средств. Обеспеченность запасов и затрат источниками формирования является основой финансовой устойчивости.

Для характеристики финансовой ситуации на предприятии существует четыре типа финансовой устойчивости:

1.Абсолютная устойчивость финансового состояния, встречающаяся в настоящих условиях развития экономики России очень редко, представляет собой крайний тип финансовой устойчивости и задается условием: З<СОС.

Данное соотношение показывает, что все запасы полностью, покрываются собственными оборотными средствами, т. е. предприятие совершенно не зависит от внешних кредиторов. Однако такую ситуацию нельзя рассматривать как идеальную, поскольку она означает, что руководство предприятия не умеет, не хочет или не имеет возможности использовать внешние источники финансирования основной деятельности.

2. Нормальная устойчивость финансового состояния предприятия, гарантирующая его платежеспособность, соответствует следующему условию: З = СОС + СЗ

Приведенное соотношение соответствует положению, когда предприятие для покрытия запасов и затрат успешно использует и комбинирует различные источники средств, как собственные, так и привлеченные.

3.Неустойчивое состояние, характеризуемое нарушением платежеспособности, при котором сохраняется возможность восстановления равновесия за счет пополнения источников собственных средств и увеличения СОС: З = СОС + ЗС + ИО

где ИО — источники, ослабляющие финансовую напряженность (временно свободные собственные средства (фонды экономического стимулирования, финансовые резервы), привлеченные средства (превышение нормальной кредиторской задолженности над дебиторской), кредиты банков на временное пополнение оборотных средств и прочие заемные средства).

Финансовая неустойчивость считается нормальной (допустимой), если величина привлекаемых для формирования запасов и затрат краткосрочных кредитов и заемных средств не превышает суммарной стоимости производственных запасов и готовой продукции (наиболее ликвидной части запасов и затрат)

3. Кризисное финансовое состояние, при котором предпринимательская фирма находится на грани банкротства, так как денежные средства, краткосрочные ценные бумаги и дебиторская задолженность не покрывают даже ее кредиторской задолженности и просроченных ссуд: З > СОС + ЗС

В двух последних случаях (неустойчивого и кризисного финансового положения) устойчивость может быть восстановлена оптимизацией структуры пассивов, а также путем обоснованного снижения уровня запасов и затрат

15. Сущность, формы и системы анализа.

Финансовый анализ — это метод оценки и прогнозирования финансового состояния предприятия на основе его бухгалтерской отчетности.

Основной целью финансового анализа является получение небольшого числа ключевых (наиболее информативных) параметров, дающих объективную и точную картину финансового состояния предприятия, его прибылей и убытков, изменений в структуре активов и пассивов, в расчетах с дебиторами и кредиторами.

Цели:

- оценить текущее и перспективное финансовое состояние предприятия;

- оценить возможные и целесообразные темпы развития предприятия с позиции финансового их обеспечения;

-выявить доступные источники средств и оценить возможность и целесообразность их мобилизации;

- спрогнозировать положение предприятия на рынке капиталов

Различают:

1. По организационным формам проведения:

- Внутренний - проводится работниками предприятия. Информационная база такого анализа гораздо шире и включает любую информацию, циркулирующую внутри предприятия и полезную для принятия управленческих решений. Соответственно расширяются и возможности анализа.

- Внешний - проводится аналитиками, являющимися посторонними лицами для предприятия и потому не имеющими доступа к внутренней информационной базе предприятия. Внешний анализ менее детализирован и более формализован.

2. По объему исследования:

- Полный - проводится с целью изучения всех аспектов финансовой деятельности предприятия в комплексе.

- Тематический - ограничивается изучением отдельных аспектов финансовой деятельности предприятия.

3. По объему анализа:

- анализ финансовой деятельности предприятия в целом. В процессе такого анализа объектом изучения является финансовая деятельность предприятия в целом, без выделения отдельных его структурных единиц и подразделений;

- анализ финансовой деятельности отдельных структурных единиц и подразделений. Такой анализ базируется в основном на результатах управленческого учета предприятия

- анализ отдельных финансовых операций. Предметом такого анализа могут быть отдельные операции, связанные с краткосрочными или долгосрочными финансовыми вложениями

4. По периоду проведения:

- Предварительный финансовый анализ с изучением условий финансовой деятельности в целом или осуществления отдельных финансовых операций предприятия (например, оценка собственной платежеспособности при необходимости получения крупного банковского кредита)

- Текущий (или оперативный) финансовый анализ проводится в процессе реализации отдельных финансовых планов или осуществления отдельных финансовых операций с целью оперативного воздействия на результаты финансовой деятельности. Как правило, он ограничивается кратким периодом времени.

- Последующий (или ретроспективный) финансовый анализ осуществляется предприятием за отчетный период (месяц, квартал, год). Он позволяет глубже и полнее проанализировать финансовое состояние и результаты финансовой деятельности предприятия в сравнении с предварительным и текущим анализом, так как базируется на завершенных отчетных материалах статистического и бухгалтерского учета.

Системы анализа:

1. Трендовый (горизонтальный) финансовый анализ базируется на изучении динамики отдельных финансовых показателей во времени.

- сравнение финансовых показателей отчетного периода с показателями предшествующего периода

- сравнение финансовых показателей отчетного периода с показателями аналогичного периода прошлого года

- сравнение финансовых показателей за ряд предшествующих периодов

2. Структурный (вертикальный) финансовый анализ базируется на структурном разложении отдельных показателей. В процессе осуществления этого анализа рассчитываются удельные веса отдельных структурных составляющих финансовых показателей. (Включает в себя: структурный анализ активов, капитала, денежных потоков.

3. Сравнительный финансовый анализ базируется на сопоставлении значений отдельных групп аналогичных финансовых показателей между собой.

4. Анализ финансовых коэффициентов базируется на расчете соотношения различных абсолютных показателей между собой

16. Сегментарный анализ затрат и прибыли

Сегментарный анализ представляет собой сочетание классического экономического анализа, основным принципом которого является последовательное разложение, расчленение исследуемого объекта и влияющих на него факторов, и маржинального подхода, предполагающего разделение затрат на переменные и постоянные и выведение маржинального дохода. (Маржинальный доход – это разность выручки от реализации продукции и переменных затрат на производство этой продукции)

1) по операционному сегменту: сведения, раскрывающие часть деят-ти предприятия по выпуску определенного товара.

2) по географическому сегменту: информация, предоставл. часть деят-ти предприятия по производству продукции в определенном географическом регионе, которая подвержена рискам в части получения прибыли, отличная от рисков, имеющих место в других регионах деят-ти предприятия.

3) по отчетному сегменту: сведения по отдельным операционным или географическим сегментам, подлежащие обязательному раскрытию в бух. отчетности.

4) по доходам сегментов: информация о выручке от продажи конкретных товаров в определенном географическом регионе, а также части общей выручки предприятия, которая относится к данному сегменту.

5) по расходам сегментов: сведения о расходах по производству определенных товаров в определенном географическом регионе деят-ти предприятия, части общих расходов, которая приходится на данный сегмент.

6) о финансовом рез-те сегмента: информация о разнице между доходами и расходами сегмента.

7) об активах и обязательствах: информация об активах и обяз-вах, которые связаны с определенным регионом деят-ти предприятия.

Если на предприятии налажен управленческий учет, то сегментированная отчетность в упрощенном варианте представляет определенную информацию для аналитики в части изучения маржинального дохода (выручка – переменные издержки) по отчетным сегментам. Для более углубленного анализа прибыльности сегментов постоянные издержки разбивают на косвенные (относящиеся ко всему предприятию в целом) и постоянные.

18. Понятие и общий состав фин. информации.

Система информационного обеспечения фин.менеджмента выражает процесс подбора и обработки соответствующих фин.материалов, предназначенных для финансового анализа, планирования и контроля. Такую инф-цию используют для принятия оперативных управленческих решений, разработку фин.стратегий и тактики. Для принятия фин.решений необходима внутреняя и внешняя информация. Внутренние источники – даные бух.учета и отчетности, налогового и управленческого учета, бюджетов, отчетов об исполнении. Эти источники рассматривают за несколько периодов, строят динамические ряды и делают выводы о фин.устойчивости, платежеспособности, дел.активности и инвестиционной привлекательности предприятия для инвесторов.

Внешняя информация: 1) сведения гос.органов, приказы, инструкции

2) данные из фондовых и валютных бирж о торгах валютой и фин.инструментами

3) обзор МинЭкономРазвития о макроэкономической ситуации в стране

Использование всей поступающей внутренней и внешней информации на предприятие, позволяет создать комплексную систему обеспечения фин.менеджмента. Данная система ориентированна на принятие долгосрочных и краткосрочных фин.решений и на формирование собственной системы фин.мониторинга

17. Требование к качеству информации при принятии фин решений

Под информацией обычно понимают упорядоченные сведения о процессах и явлениях внешнего мира совокупность каких-либо знаний и данных. Для качественного управления необходимо оптимальное кол-во достоверной информации, т.к. ее недостаток не позволяет получить полное представление об изучаемом предмете.

Фин. информация представляет собой отражаемую в экономич. показателях совокупность сведений о деят-ти организаций, их структурных подразделений и ассоциаций. Информация должна в целом удовлетворять следующим качественным требованиям:

1) достоверности;

2) своевременности;

3) достаточности;

4) надежности;

5) правовой корректности;

6) адресности;

7) возможности многократного использования;

8) высокой скорости сбора, обработки и передачи информации;

9) комплексности;

10) возможности кодирования.

19. Основные принципы анализа фин. деят-ти организации

Принципы:

1. Эффективности – определяется прогнозом получения положительных эффектов в результате анализа.

2. Комплексности – требует охвата и всестроннего изучения явлений финансовой деятельности, всех значимых факторов, положительных и отрицательных сторон каждого процесса.

3. Научности – следует из положений диалектической теории познания и экономических законов развития производства + новейшие методы исследования и передовой опыт.

4. Системности – объект рассматривается как сложная динамическая система, состоящая из элементов, соединенных между собой и с внешней средой.

5. Действительности – определяет возможность активного воздействия на деятельность предприятия, его результатов, выявление недостатков.

6. Плановости – необходимость планирования аналитической работы на предприятиях и конторля за ее проведением.

7. Объективности, конкретности и точности – базируется на достоверной и проверенной информации, отражающей действительность.

8. Оперативности – умение четко и быстро проводить анализ, принимать управленческие решения и воплощять их.

9. Демократичности – организация коллективной деятельности (активное и равноправное участие всех членов).

20. Особенности использования бух. отчетности на этапе общей оценки ФСП

Бух. отчетность явл. фундаментальной основой внутренних источников информации для целей фин. мен-та. Ее преимущество в том, что благодаря своей унифицированности, и общим стандартам бух. отчетности весьма подходит для оценки имущественного и фин. положения предприятия. В составе бух. отчетности особенную информационную ценность представляет бух. баланс. Он характеризует фин. состояние предприятия на определ. дату и отражает ресурсы предприятия в единой ден. оценке по их составу и направлению использования с одной стороны (актив) и по источникам их финансирования с другой стороны (пассив). Баланс не показывает движение ден. потоков за отчетный период, что необходимо знать для более полного анализа финансов предприятия. Поэтому наряду с балансом (форма №1) в фин. мен-те использ. форма №4 (отчет о движении ден. ср-в), где движение денежных средств представлено раздельно по сферам деятельности предприятия.

Для проведения анализа изменений основных фин. показателей рекомендуется составить сравнительный аналитический баланс в который включ. основные обобщенные показатели бух. баланса. Сравнительный аналитический баланс позволяет упростить работу по проведению горизонт. и вертик. анализа показателей предприятия.

21. Основные этапы использования бух. отчетности в анализе ФСП.

Бух. отчетность и, прежде всего, баланс необходимы для обеспечения анализа ФСП. Этот анализ включает в себя основные этапы:

1) предварительная (общая) оценка фин. состояния предприятия и изменений его фин. показателей за отчетный период.

2) анализ платежеспособности и фин. устойчивости предприятия.

3) анализ кредитоспособности предприятия и ликвидности его баланса.

4) анализ оборачиваемости оборотных ср-в.

5) анализ фин. рез-тов предприятия.

6) анализ потенциального банкротства предприятия.

Для проведения анализа изменений основных фин. показателей рекомендуется составить сравнительный аналитический баланс в который включ. основные обобщенные показатели бух. баланса. Сравнительный аналитический баланс позволяет упростить работу по проведению горизонт. и вертик. анализа показателей предприятия.

22. Формы привлечения заемных средств.

Заемный капитал - это часть капитала, используемая хозяйствующим субъектом, которая не принадлежит ему, но привлекается на основе банковского, коммерческого кредита или эмиссионного займа на основе возвратности.

Долгосрочные финансовые обязательства. К ним относятся все формы функционирующего на предприятии заемного капитала со сроком его использования более одного года. Основными формами этих обязательств являются долгосрочные кредиты банков и долгосрочные заемные средства (задолженность по налоговому кредиту; задолженность по эмитированным облигациям; задолженность по финансовой помощи, предоставленной на возвратной основе и т.п.), срок погашения которых еще не наступил или не погашенные в предусмотренный срок.

Краткосрочные финансовые обязательства.

К ним относятся все формы привлеченного заемного капитала со сроком его использования до одного года. Основными формами этих обязательств являются краткосрочные кредиты банков и краткосрочные заемные средства (как предусмотренные к погашению в предстоящем периоде, так и не погашенные в установленный срок), различные формы кредиторской задолженности предприятия (по товарам, работам и услугам; по выданным векселям; по полученным авансам; по расчетам с бюджетом и внебюджетными фондами; по оплате труда; с дочерними предприятиями; с другими кредиторами) и другие краткосрочные финансовые обязательства.

Источники и виды заемных средств

Наиболее распространенным видом заемных средств являются банковские кредиты в денежной форме, однако существуют и другие источники средств и активов для ведения бизнеса.

Так, выделяют следующие источники заемных средств:

- кредиты, предоставленные банками и другими финансовыми учреждениями;

- средства, предоставленные поставщиками компании (коммерческие кредиты);

- средства, предоставленные покупателями продукции (авансовые платежи);

- средства от выпуска облигаций и других неакционных ценных бумаг.

Кроме денежной формы, займы могут поступать и в виде оборудования, имущества, товаров и сырья. Так, можно выделить следующие формы заемных средств:

- денежная форма в национальной или иностранной валюте;

- товарная форма в виде поставок с отсрочкой платежа;

- лизинговая форма в виде предоставления в аренду оборудования;

- иные формы в виде предоставления с отсрочкой платежа различных нематериальных активов

23. Общие методологические основы анализа финанс деятельности орг-ции.

Финансовый анализ может быть охарактеризован как процесс познания сущности финансового механизма функционирования предприятия. Его основное назначение состоит в изучении, диагностике и прогнозировании финансового состояния предприятия и выявлении резервов повышения его устойчивости. Является частью экономического анализа.

Главной задачей финансового анализа является снижение неизбежной неопределенности, связанной с принятием экономических решений, ориентированных в будущее.

Финансовый анализ дает возможность оценить:

1. имущественное состояние предприятия;

2. степень предпринимательского риска, в частности возможность погашения обязательств перед третьими лицами;

3. достаточность капитала для текущей деятельности и долгосрочных инвестиций;

4. потребность в дополнительных источниках финансирования;

5. способность к наращению капитала;

6. рациональность привлечения заемных средств;

7. обоснованность политики распределения и использования прибыли;

8. целесообразность выбора инвестиции и другие.

См. вопрос 15

24. Общая классификация приемов прогнозирования в фин мен.

По степени формализации различают формализованные и неформализованные приемы. Формализованные представляют собой методологическую основу для проведения фин. анализа предприятия. Они носят объективный характер и базируются на строгих аналитических зависимостях. Методы можно условно разбить на следующие группы:

1) элементарные методы факторного анализа – метод цепных подстановок, арифметических разниц. В рамках фин. мен-та эти методы используются главным образом для оценки и прогнозирования фин. состояния предприятия.

2) традиционные методы экономической статистики – метод средних и относительных величин; метод группировки.

3) математико-статистические методы изучения связи – корреляционный и прогрессионный анализ.

4) методы экономической кибернетики и оптимального программирования – методы системного анализа.

5) экономические методы – матричные методы, методы теорий производственных ф-ций.

6) методы исследования операций и теорий принятия решений – теория игр.

Неформализованные приемы основаны на логическом восприятии протекающих фин. процессов. К ним относятся: метод экспертных оценок, метод сравнения, психологические методы, метод сценариев и др. Эти методы субъективны, т.к. здесь на рез-т большое влияние оказывает интуиция, опыт и знания аналитиков.

25. Классификация и хар-ка видов анализа фин. деят-ти предприятия

Анализ финансовой деятельности подразделяют на полный и тематический.

- При полном анализе исследуются все стороны деятельности предприятия без исключения.

- При тематическом анализе изучаются только отдельные стороны или показатели работы предприятия: использование оборудования или рабочей силы, расходование фонда заработной платы или уровень себестоимости вырабатываемой продукции, использование электроэнергии или материалов, финансовое состояние предприятия или размер получаемой прибыли и т.д.

По времени проведения и используемой информации различают единовременный и периодический анализ деятельности предприятия.

- Единовременный анализ носит разовый характер и осуществляется отдельными отделами предприятия для собственного использования или по специальным распоряжениям руководства предприятия.

-Периодический анализ проводят за определенные промежутки времени. По кругу анализируемых показателей он относится к постоянно повторяемому и служит целям контроля за выполнением плана, оценки результатов хозяйственной деятельности, рационального использования основных и оборотных фондов и т. д.

Периодический анализ в свою очередь подразделяют на оперативный (текущий) и последующий:

- При оперативном анализе изучают только отдельные вопросы деятельности предприятия, по которым можно получать ежедневную информацию: выпуск и реализация продукции, расход сырья, заработной платы, состояние расчетов с поставщиками и покупателями и т. д. Его производят за смену, сутки, пятидневку, декаду.

- Последующий анализ проводят за прошлый отчетный период (месяц, квартал, год, пятилетие). Его цель - дать оценку деятельности предприятия за истекший период по всем основным показателям, выявить недостатки в работе и неиспользуемые резервы, а также те или иные закономерности и тенденции в развитии предприятия для прогнозирования (планирования) его деятельности на будущий период (год, пятилетие). Последующий анализ базируется в основном на данных планов, всех видов учета и отчетности, а также источниках внеучетного характера

1) Направление анализа: (Внешний, внутренний, управленческий, инвестиционный, портфельный)

2) Стадии аналитического цикла: (Ретроспективный (за предыдущие годы), Текущий, оперативный, Перспективный (стратегический)).

3) Объекты управления: (Анализ по структурным звеньям, По центрам финансовой ответственности, По сферам бизнеса, По видам продукции, По направлениям деятельности)

4) Тематика анализа: (Финансовое состояние, Финансовые результаты, денежные потоки, имущественное положение)

5) По степени полноты: (Полный, Локальный (отдельных структурных звеньев)

6) Методы изучения объектов: (Комплексный, факторный, сравнительный, стоимостный)

26. Классификация источников финансирования предпринимательской деятельности.

Делятся на 4 группы:

1. Собственные средства предприятия и организации

- уставной капитал (средства от продажи акций и паевые взносы учредителей)

- выручка от реализации

- амортизационные отчисления

- чистая прибыль предприятия

- резервы, накопленные предприятием

- прочие взносы юр. и физ. лиц (пожертвования, благотворительные взносы)

2. Заемные средства - ? (скорее всего относится к п.3)

3. Привлеченные средства

-ссуды банков.

- заемные средства, полученные от выпуска облигаций

- средства полученные от выпуска акций и других ценных бумаг

- кредиторская задолженность.

4. Средства государственного бюджета

Также существует деление на внутренние и внешние источники:

Внутренние – собственные средства.

Внешние – ссуды банков, заемные средства, средства от продажи цен бум, кредиторская задолженность и др.

Также существует деление на:

- Внутренние источники – расходы которые предприятие финансирует за счет чистой прибыли.

- Краткосрочные финансовые средства – средства используемые для выплаты з/п, оплаты сырья и материалов и различн текущих расходов.

- Среднесрочные финанс средства (от 2-х до 5 лет) – для оплаты машин, оборудования и научно-ислед работ.

- Долгосрочные финанс средства (свыше 5 лет) – для приобретения земли, недвижимости и долгосрочных инвествиций (ипотеки, облигации, акции)

27. Сис-ма показателей, характеризующих фин. деят-ть предприятия.

Финансовое положение фирмы рассматривается с позиции краткосрочной перспективы (ликвидность и платежеспособность) и долгосрочной (финансовая устойчивость, отсутствие признаков банкротства). Такой подход выделяет группы показателей, характеризующих имущественное положение предприятия, финансовую устойчивость, деловую активность, положение на рынке ценных бумаг.

В рамках показателей характеризующих имущественное положение предприятия явл.:

1) стоимостная оценка хоз. ср-в, находящихся под контролем предприятия (итог баланса).

2) доля внеоборотных активов в валюте баланса.

3) доля активной части основных ср-в.

Деловая активность предприятия проявляется в динамичности его развития, достижении им поставленных целей, расширении рынка сбыта своей пр-ции и т.д.

Осн. показателями деловой активности явл.:

1) соотношение темпов роста активов, выручки и прибыли (коэф. опережения).

2) фондоотдача

3) оборачиваемость = выручка / средний остаток оборотных ср-в.

Результативность деят-ти предприятия в фин. смысле характериз. показателями прибыльности и рентабельности.

28. Система показателей рентабельности в анализе фин. деят-ти предприятия.

Рентабельность комплексно отражает степень эффективности использования материальных, трудовых и денежных ресурсов, а также природных богатств

29. Методы экспертных оценок в приемах фин. прогнозирования.

Методы экспертных оценок - это методы организации работы со специалистами-экспертами и обработки мнений экспертов.

Экспертные оценки бывают индивидуальные и коллективные. Индивидуальные оценки - это оценки одного специалиста. Коллективные – оценки нескольких специалистов.

Метод экспертных оценок. Основывается на обработке мнений экспертов по поводу динамики финансовых процессов, выявленных путем проведения специальных процедур (анкетирование, интервьюирование). Экспертами должны быть специалисты высокой квалификации, профессионально занимающиеся изучением и/или управлением экономикой и финансами фирмы. Анкетирование проводится по специально разработанным анкетам.

1) метод «мозгового штурма», когда одна группа экспертов выдвигает идеи, а другая их анализирует.

2) метод Дельфи - анонимный опрос специалистов по заранее подготовленным вопросам с последующей статистической обработкой информации. После обобщения рез-тов запрашивается повторное мнение специалистов по спорным вопросам. Для этого метода характерна изолированность в работе и независимость суждений каждого члена экспертной группы.

3) Метод ПАТТЕРН. Сущность метода заключается в том, что изучаемая проблема расчленяется на ряд проблем, задач и эл-тов, которые выстраиваются в «дерево решений». Оценки отдельных экспертов подвергаются открытому обсуждению, в рез-те чего извлекается польза от делового общения экспертов, хотя не исключаются отрицательные последствия давления авторитетов (конформизма).

30. Методы ситуационного анализа и программирования в приемах фин. прогнозирования.

В основе методов лежат модели, предназначенные для изучения функциональных или жестко детерминированных связей, когда каждому значению факторного признака соответствует определенное неслучайное значение результативного признака. Наиболее распространенными среди этих методов получили метод построения «дерева решений» и метод прогнозирования на основе процентного изменения объема продаж.

Метод построения «дерева решений» представляет собой некоторую алгоритмизацию по принятию решения в условиях риска. Он основывается на вероятностной основе возможных исходов при принятии решений и присвоения им вероятностей.

Метод прогнозирования на основе %-ого изменения объема продаж основан на предположениях, что значения большинства статей баланса и отчета о прибылях и убытках изменяются прямопропорционально объему реализации, и что сложившиеся на предприятии уровни пропорциональны балансовым статьям и соотношения между ними оптимальны.

31. Концепции, связанные с информационным обеспечением участников фин. рынка и формированием рын. цен.

1) Гипотеза эффективности рынка. Она отражает зависимость ценовой эффективности фондового рынка от уровня информационного обеспечения его участников. В зависимости от условий информационного обеспечения участников следует различать слабую, среднюю (полусильную) и сильную ценовую эффективность фондового рынка. (американским экономистом Юджином Фама)

2) Концепция ассиметричной информации. Отдельные категории лиц могут владеть информацией, недоступной всем участникам рынка в равной мере. Носителями конфиденциальной информации чаще всего выступают менеджеры и отдельные владельцы компании. Эта информация может использоваться ими различными способами в зависимости от эффекта ее обнародования. Именно эта концепция отчасти объясняет одну из важных основ механизма функционирования рынка, поскольку на рынке каждый из участников рассчитывает, что информация, которой он располагает, не должна быть известна конкурентам, и, следовательно, он может принять более эффективное решение. (американские экономисты Стюарт Майерс и Николас Майджлаф)

3) Концепция агентских отношений. Агентские отношения – между нанимателями и нанятыми. В условиях, присущих рыночной экономике разрывы между ф-цией текущего управления и контроля за активами и обяз-вами предприятия могут вызывать определенные противоречия между интересами владельцев предприятия и его управленческим персоналом. Их интересы могут совпадать не всегда, особенно когда это связано с анализом альтернативных решений, одно из которых обеспечивает сиюминутную прибыль, а второе рассчитано на перспективу. Для преодоления этих противоречий, владельцы этих предприятий вынуждены нести соответствующие агентские издержки. (американцы Майкл Дженсен и Вильям Меклинг)

4) Арбитражная теория ценообразования Механизм арбитража обеспечивает восстановление ценового равновесия на различных финансовых рынках. (американским профессором Стефеном Россом)

32. Концепция эффективности рынка капитала в фин. мен-те.

Она связана с тем, что предприятия тем или иным способом выходят на рынок капитала за дополнительными источниками финансирования для получения спекулятивного дохода в целях поддержания платежеспособности. При этом такие рынки могут характеризоваться различной эффективностью, под которой понимается уровень их информационной насыщенности и доступности информации участникам рынка.

Выделяют 3 варианта эффективности рынка: слабый, умеренный и сильный.

В условиях слабой эффективности текущие цены на акции в полной мере отражают динамику цен предшествующих периодов, При этом невозможен обоснованный прогноз повышения или понижения курсов на основе статистики динамики цен.

В условиях умеренной – текущие цены отражают не только имевшиеся в прошлом изменения цен, но и всю равнодоступную участникам информацию, которая, поступая на рынок, немедленно отражается на ценах.

Сильная эффективность – текущие цены отражают общедоступную информацию + сведения, доступ к которым ограничен, т. е. вся информация является доступной, следовательно, никто не может получить сверхдоходы по ценным бумагам.

33. Концепции и модели, определяющие цели и основные параметры фин. деят-ти предприятия.

1) Концепция приоритета экономических интересов собственников. Максимизация рыночной ст-ти предприятия в целях удовлетворения интересов собственников. (выдвинул экономист Герберт Саймон)

2) Современная портфельная теория. В основе лежат методологические принципы статистического анализа и оптимизации соотношения уровня риска и доходности рисковых инструментов фин. инвестирования при формировании инвестиционного портфеля (выдвинул Гарри Марковиц).

3) Концепция ст-ти капитала. - практически не существует бесплатных источников финансирования, причем мобилизация и обслуживание того или иного источника обходится предприятию неодинаково. 1) При этом каждый источник финансирования имеет свою ст-ть. 2) Величины ст-ти различных источников не явл. независимыми. Ст-ть капитала показывает min уровень дохода, необходимого для покрытия затрат по поддержанию данного источника. (выдвинул Джон Уильямс)

4) Концепция структуры капитала. В основе данной концепции лежит механизм влияния избранного предприятием соотношения собственного и заемного капитала на показатель рыночной ст-ти предприятия (выдвинули Франко Модильяни и Мертон Миллер)

5) Теория дивидендной политики. Теоретические основы дивидендной политики рассматривают механизм ее влияния на рыночную стоимость компании и цену ее акций, позволяя оптимизировать размер текущих дивидендов с учетом влияния различных факторов (выдвинул Джон Линтнер).

6) Модели финансового обеспечения устойчивого роста предприятия. (выдвинул Джеймс Ван Хорн).

34. Концепции и модели, обеспечивающие реальную рыночную оценку отдельных фин. инструментов инвестирования в процессе их выбора.

1. Концепция стоимости денег во времени. Состоит в том, что ден. единица, имеющаяся сегодня и та, что ожидается к получению через какое-то время не равноценны. Это определяется действием: (Ирвином Фишером)

1) инфляции

2) риска неполучения ожидаемой суммы

3) оборачиваемости

2. Концепция взаимосвязи уровня риска и доходности: между уровнем ожидаемого дохода и уровнем сопутствующего ему риска существует прямо пропорциональная зависимость. (Фрэнком Найтом)

3. Модели оценки акций и облигаций на основе их доходности. В основе оценки этого вида лежит дисконтированная стоимость ожидаемой доходности финансовых инструментов при соответствующем уровне их риска. (Джоном Уильямсом)

4. Модель оценки фин. активов с учетом систематического риска. На основе этой модели формируется "график линии доходности ценных бумаг" [Security Market Line], определяющий зависимость между уровнем систематического риска финансовых инструментов инвестирования и уровнем необходимой доходности по ним. (Уильяму Шарпу).

5. Модель оценки опционов. Модель отражает теоретическую концепцию авторов об условиях ценообразования такого рода финансовых активов. (Фишером Блэком [Fisher Black] и Майроном Скоулзом).

35. Финансовые решения и обеспечение условий их реализации.

Фин. решения в области фин. мен-та принимаются на основе анализа экономического обоснования и прогноза результата, выбора оптимального варианта привлечения и размещения ден. ср-в в интересах достижения поставленной цели. Выбор цели формирует стратегию развития и тактику последующих действий, позволяет оценить рез-ты принятых решений. Если целью явл. состояние объекта управления, то принимаемое решение должно обеспечивать максимизацию рез-та при минимизации затрат на его получение.

Условия высокого кач-ва принимаемых решений явл. использование научных подходов фин. мен-та и современной теории финансов. Залогом успешной реализации принимаемых решений явл. наличие нескольких вариантов решений.

Выбор одного из вариантов осущ. с учетом времени, экономической эффективности и др. последствий. Приминаемое фин. решение не должно противоречить существующим правовым нормам и должно иметь правовую обоснованность. Обязательным условием принятия фин. решения явл. реальность его осуществления. Для этого каждое решение должно иметь экономическое обоснование подкрепленное расчетами ден. ср-в и эффективности предполагаемых вложений.

36. Показатели рыночной активности акционерного общества.

36. Показатели рыночной активности акционерного общества. (Вар. 2)

Наиболее распространенными из них являются:

1. Стоимость акции — отношение суммы проданных акций к общему количеству акций, находящихся на руках у акционеров:

Акционерный капитал / Количество проданных акций.

Этот показатель позволяет определить продажную цену акции.

2. Доход на акцию — отношение чистой прибыли к общему количеству акций, находящихся на руках у акционеров:

Чистая прибыль / Количество проданных акций.

Полученный в результате коэффициент дает представление о величине чистой прибыли, приходящейся на одну акцию.

3. Дивиденд на акцию — отношение объявленных дивидендов к общему количеству акций, находящихся на руках у акционеров:

Сумма объявленных дивидендов / Количество проданных акций.

Этот коэффициент является одним из наиболее важных для акционеров, так как показывает уровень их дохода.

4. Цена / доход на акцию — отношение продажной рыночной цены акции к доходу на акцию:

Рыночная цена акции / Доход на одну акцию.

Помимо акционеров этот показатель представляет значительный интерес для менеджеров. Он показывает, сколько согласны платить инвесторы за единицу прибыли на акцию.

5. Дивиденд / прибыль — отношение суммы выплаченных дивидендов к величине чистой прибыли:

Сумма объявленных дивидендов / Чистая прибыль.

Высокие значения коэффициентов означают выгодное помещение акционерами средств и хорошие возможности привлечения акционерного капитала.

37. Критерии, используемые для анализа и оценки несостоятельности (банкротства) предприятий.

В РФ: диагностика несостоятельности (банкротства) предприятий выражает с-му фин. анализа, направленного на исследование признаков кризисного развития предприятия по данным фин. отчетности. Диагностика несостоятельности (банкротства) включает 2 подсистемы:

1) экспресс-диагностика банкротства

2) фундаментальная (прогнозная) диагностика.

Экспресс-диагностику осуществляют по данным оперативного финансового анализа. При экспресс-диагностике финансового состояния предприятия для предупреждения его возможного банкротства целесообразно использовать до­полнительные показатели:

1. Коэффициент текущей ликвидности (КТЛ): Рекомендуемое значение показателя 2,0.

(109)

2. Коэффициент обеспеченности собственными средствами (КОСС):

(110)

где СК — собственный капитал; ДО — долгосрочные обязательства; BOA — внеоборотные активы; ОА — оборотные активы. Рекомендуемое значение показателя 0,1 (или 10%).

3. Коэффициент восстановления (утраты) платежеспособности (KBIT):

(111)

где КВП _(6мес.) — коэффициент восстановления (утраты) платежеспособности за период 6 месяцев; КТЛ_КП и КТЛ_НП — фактическое значение коэффициентов текущей ликвидности на конец и начало отчетного периода; КТЛ_норм — нор­мативное значение коэффициента, равное двум; Т — расчетный период, мес.

Рекомендуемое значение коэфф. восстановления платежеспособности (КВП) = 1.

Если КВП > 1 это свидетельствует о наличии у предприятия реальной возможности восстановления своей платежеспособности;

Если КВП < 1, то нет в ближ. время реальной возможности восстановить свою платежеспособность.

4. Коэффициент утраты платежеспособности (КУП) вычисляют по формуле:

(112)

где 3 — период утраты платежеспособности, месс.; Т- расчетный период, мес.

Если КУП > 1, наличие реальной возможности НЕ утратить свою платежеспособность;

Если КУП < 1, наличие реальной перспективы утратить платежеспособность в ближ. время.

Принятие решения о признании структуры баланса неудовлетворительным, а предприятие неплатежеспособным осуществляется в том случае, если: КТЛ < 2 или КОСС < 0,1

Фундаментальную диагностику банкротства осуществляют с помощью общепринятых коэфф-тов фин. устойчивости, платежеспособности и ликвидности.

Западная практика: Счет “Z” Альтмана: Z = 1,2 к₁ + 1,4 к₂ + 3,3 к₃ + 0,6 к₄ + к₅

Где:

к₁ = Чистый оборотный капитал / Объем активов

к₂ = Нераспределенная прибыль / Объем активов

к₃ = Операционная прибыль / Объем активов

к₄ = Рыноч. ст-ть акций / Заемные ср-ва

к₅ = Чистый объем продаж / Объем активов

Критическое значение счета Z = 2,675

Возможность банкротства: Z < 2,675

Финансово устойчивое состояние: Z > 2,675.

Вероятность банкротства:

38. Прогноз ден. потоков на базе разработки платежного баланса.

Важнейшим документом по прогнозированию денежных потоков предприятия является план движения денежных средств на счетах в банках и в кассе (платеж­ный баланс). Его разрабатывают на предстоящий месяц с разбивкой по декадам или пятидневкам. Платежный баланс отражает весь денежный оборот предприя­тия (поток денежных средств). С помощью этого документа обеспечивают опера­тивное финансирование всех хозяйственных операций без подразделения на виды деятельности (текущую, инвестиционную и финансовую). На основе платежного баланса предприятие прогнозирует выполнение своих обязательств перед государством, кредиторами, поставщиками, инвесторами и иными партнерами. Дан­ный документ позволяет планировать состояние собственных оборотных средств, а также привлекать в необходимых случаях банковский или коммерческий кредит. С помощью этого документа контролируют выпуск продукции и ее реализацию.

План движения денежных средств по счетам в банках состоит из 2 частей:

1. доходы и поступления средств (остаток ден средств на начало месяца, поступления в течении месяца и выручка от реализации продукции, от продажи основных средств, авансовые поступления, поступления арендной платы, дебиторской задолженности, выручки от продажи ценных бумаг)

2. расходы и отчисления (расходы за счет неотложных нужд, налоговые платежи, взносы в гос.внебюджетные фонды, оплата счетов, расходы на оплату труда, оплата накладных расходов, погашение кредитов и % по ним, выплата дивидендов)

39. Анализ движения ден. ср-в предприятия, методы его проведения.

Основная цель анализа денежных потоков заключается в выявлении причин дефицита (избытка) ден.средств, определении источников их поступления, направлений расходования, контроль за текущей ликвидностью и платежеспособностью предприятия. Анализ производится прямым и косвенным методом. Главный документ – отчет о движении ден.средств, составленный на базе прямого метода. В процессе анализа надо ответить на следующие вопросы: не произошел ли приток за счет краткосрочных обязательств,кот.потребуют оттока в будующем; нет ли снижения оборачиваемости активов; производились ли отчисления в резервный капитал; нет ли здесь роста акционерного капитала за счет доп.эмиссии акций; не растут ли абсолютные значения запасов; своевременно ли производятся все выплаты и т.д.

Процесс управления ден.потоками начинают с анализа движения ден.средств за отчетный период – это позволяет установить где у предприятия генерируются деньги, а где расходуются.

Показатели: остаток денежных средств на начало периода, движение ден.средств по текущей деятельности, движение ден.средств по инвестиционной деятельности и по финансовой деят.,чистое изменение ден.средств, остаток ден.средств на конец периода. (все показатели рассматриваются за базовый и отчетный год). Кроме данного анализа проводится вертикальный, где по каждому показателю (поступления и источники) рассматривается абсолютная величина за базовый и отчетный год и доля этой величины от суммы всех источников ден.средств (%).

Косвенный метод базируется на чистой прибыли, амортизационных отчислениях по осн.средствам и нематериальным активам. Дальше прибавляется или вычитается соотв.показатель, который увеличивает или уменьшает поток денежных средств с соотв.знаком (увеличение остатков запасов (-), увеличеник кредиторской задолженности (+)). В результате можно получить ответы на вопросы: в каком объеме и откуда получены ден.средства и какие основные направления их расходования; способно ли предприятие обеспечить превышение поступлений над платежами; достаточно ди денег для текущих потребностей и инвестиционной деятельности; чем объясняется разница между величиной чистой прибыли и объемом ден.средств.

Показатели движения ден.средств:

1. коэффициент эффективности использования ден.средств (рентабильность остатка) = чистая прибыль / средняя стоимость остатка ден.средств

2. коэффициент оборачиваемости ден.средств = выручка от продажи / средняя величина ден.средств

3. коэффициент закрепления ден.средств = средняя величина ден.средств / выручка от продажи

40. Операционные бюджеты и их роль в управлении предприятием.

С операционных бюджетом начинается процесс бюджетирования.

Назначение операционного бюджета:

1. увязка натуральных показателей планирования со стоимостными

2. определение наиболее важных пропорций, ограничений и допущений, которые следует учитывать при составлении осн. бюджетов (бюджет баланса, бюджет доходов и расходов, движения денежных средств)

Операционный бюджет содержит:

• бюджет продаж

• производств. бюджет

• бюджет прямых затрат на материалы

• бюджет прямых затрат на оплату труда

• бюджет общепроизводственных расходов

• бюджет производств. запасов (готовой продукции, незавершенного производства, материалов)

• бюджет коммерческих расходов

• бюджет управленческих расходов

• бюджет доходов и расходов (прогноз расчета о прибылях / убытках)

41. Бюджет продаж и его место в системе операционных бюджетов предприятия.

Бюджет продаж – это первый и самый важный этап в составлении сводного бюджета, т.к. оценка объема продаж влияет на последующие бюджеты. Его составляют с учетом след.факторов:

1. объема продаж предпланового периода

2. ценовой политики

3. географии сбыта

4. ассортимента производимой продукции

5. уровня спроса со стороны покупателей

6. сезонных колебаний

7. производственных мощностей

Бюджет продаж составляют в натуральных и стоимостных показателях с разбивкой по месяцам и кварталам. Базовый алгоритм расчета:

Выручка от реализации = объем продаж (шт) * цена за 1 ед.

Бюджет продаж рассчитывают по основным видам продукции. При большой номенклатуре товаров, их группируют. После того как сформирован бюджет, необходимо определить размер ден.поступлений от этих продаж. Произведенная продукция может быть продана за нал.расчет (поступление денег в момент реализации) или в кредит (дебиторская задолжность.

Бюджет продаж – операционный бюджет, содержащий информацию о запланированном объеме продаж, цене и ожидаемом доходе от реализации каждого вида продукции. Роль этого бюджета настолько велика, что приводит к необходимости создания отдельного подразделения со своей инфраструктурой, качественно и постоянно занимающегося изучением рынка, анализом портфеля продукции и т.д. Как правило, это отдел маркетинга. Качество составления бюджета продаж непосредственным образом влияет на процесс бюджетирования и успешную работу компании.

42. Бюджет пр-ва как основа составления затрат бюджетов предприятия.

Производственный бюджет – план производства продукции, в нем конкретизируют бюджет продаж, а также для каждого периода планирования устанавливают количество готовой продукции, кот.необходимо произвести. В качестве исходных данных используют показатели бюджета продаж на изделия каждого вида, заказы на поставку, размеры запасов, имеющиеся производственные мощности. Объем выпуска готовой продукции составляют в натуральных единицах измерения и рассчитывают по формуле: плановый выпуск готовой продукции = плановые остатки готовой продукции на конец планового периода + плановый объем продаж за период – остатки готовой продукции на начало планового периода.

43. Бюджеты прямых и косвенных затрат.

Бюджет прямых затрат на материалы показывает сколько материалов необходимо для производства гот.продукции. Сначала все материалы нужно разделить на основные и вспомогательные. Осн.материалы, использующиеся в производстве включаются в бюджет прямых затрат. Осн.материалы, использующиеся на стадии сбыта (тара), включают в бюджет коммерческих расходов.

Вспомогательные материалы относят либо к косвеннным, либо к постоянным расходам. Косвенные расходы (топливо) включаются в бюджет общепроизводственных расходов. Вспомогательные материалы, относящиеся к общехозяйственным расходам (материалы на ремонт здания завода) – в бюджет управленческих расходов, к общекоммерческим расходам (представительские расходы) – в бюджет коммерческих расходов.

Прямые затраты на материалы = количество единиц продукции, подлежащих изготовлению (ед) * потребности в материалах для изготовления единицы гот.продукции (м) * цена 1 м в руб.

Подобно расходам на вспомогательные материалы, косвенные расходы на оплату труда могут включаться в бюджет:

Общепроизводственных расходов (з/п вспомогательного персонала), управленческих расходов (з/п административного персонала), коммерческих расходов (з/п отдела сбыта).

Прямые затраты на оплату труда = количество единиц продукции, подлежащих изготовлению (ед) * общие затраты рабочего времени на 1 ед (ч) * почасовая ставка

44. Бюджет движения ден. ср-в предприятия (БДДС).

Бюджет денежных средств – это плановый документ, отражающий будущие платежи и поступление денег

Цель – обеспечить достаточность денег на любой момент для совершения операций по текущей, инвестиционной и финансовой деятельности.

Основное назначение БДДС:

1. обеспечение стабильной платежеспособности предприятия

2. анализ взаимосвязи полученного финансового результата

3. изменение величины ден.средств

4. проведение эффективной политики в сфере привлечения денежных средств

5. рациональное размещение свободных ден.средств

6. осуществление учета, анализа и планирования ден.потоков

7. выявление величины и контроль за динамикой отрицательного и положительного сальдо ден.средств

БДДС дает ответы на вопросы:

1. Каковы источники ден.средств, направленные на финансирование инвестиционной деятельности?

2. Как сформированы и использованы ден.средства в процессе текущей деятельности?

3. На какие цели использованы средства, полученные на финансовом рынке?

Процедура прогнозирования БДДС выполняется в след.последовательности:

1. прогноз ден.поступлений в расчетном периоде

2. прогноз ден.выплат в расчетном периоде

3. вычисление чистого ден.потока (излишка / недостатка) ден.средств в предстоящем периоде

4. определение возможных источников финансирования в прогнозном периоде

БДДС разрабатывают на предстоящий квартал с разбивкой показателей по месяцам или на месяц с разбивкой на декады. Наименование статьи группируется по текущей, инвестиционной и финансовой деятельности и в итоге показывается остаток ден.средств на конец расчетного периода.

45. Вспомогательные бюджеты и их значение в подготовке неосновных бюджетов предприятия

Вспомогательные бюджеты необходимы предприятию для того, чтобы полностью охватить всю базу финансовых расчетов предприятия. Состав этих бюджетов формируется предприятием самостоятельно. Наиболее значимые бюджеты: амортизации, распределения прибыли, налоговый, кредитный, инвестиционный бюджеты и т.д.

46. Организация контроля за исполнением бюджета

Контроль – это процесс отслеживания фактического выполнения плана или определение того на сколько действие соответ. плану, т.е. сопоставление факт. данных объектов фин. планирования с плановыми на предмет выявления отклонений.

Основные эл-ты фин. контроля:

• объекты контроля – это бюджеты центров фин. ответственности

• предметы контроля – отдельные характеристики состояния бюджетов

• субъекты контроля – центры финансовой ответственности, осуществляющие контроль за исполнением бюджета

• технология контроля – осуществление процедур, необходимых для выявления отклонений бюджета

Осн. этапы:

• определение круга лиц, контролирующих исполнение различных статей бюджета

• определение перечня контрольных показателей для анализа исполнения бюджета

• сбор информации о деят-ти предприятия и составление отчетов

• сравнение плановых и фактич. показателей и опред. отклонений

• анализ отклонений и выявление их причины

• принятие решения о корректировке бюджета или ужесточение контроля

47. Преимущества внедрения принципов бюджетного планирования

• преемственность бюджетов

• соц. ориентация бюджета

• ранжирование объектов бюджетирования по важности

• адекватность плановых показателей

• согласованность бюджетов с параметрами внешней среды с-мы управления

• вариантность бюджета

• экономич. обоснованность

• автоматизация с-мы бюджетирования

• обеспечение обратной связи с системой бюджетирования

• сбалансированность бюджета

Преимущества внедрения принципов бюджетного планирования:

- помесячное планирование бюджетов структурных подразделений даст более точные показатели размеров и структуры затрат, и, соответственно, более точное плановое значение размера прибыли, что важно для налогового планирования (включая платежи во внебюджетные фонды);

- в рамках утверждения месячных бюджетов структурным подразделениям будет предоставлена большая самостоятельность в расходовании экономии по бюджету фонда оплаты труда, что повысит материальную заинтересованность работников в успешном выполнении плановых заданий;

- минимизация количества контрольных параметров бюджетов позволит сократить непроизводительные расходы рабочего времени работников экономических служб предприятия;

- бюджетное планирование позволит осуществить режим строгой экономии финансовых ресурсов предприятия, что особенно важно для выхода из финансового кризиса.

48. Вертикальная и горизонтальная интеграция.

Вертик. интеграция возникает когда предпринимательская структура входит в более крупное образование. В этом случае, часть управленческих ф-ций передается вышестоящему звену, где происходит процесс перераспределения ден. ср-в подведомственных предприятий для образования централизованных фондов, использ. для финансирования общих программ из единого центра. Особенностью вертик. интеграции явл. то, что она может объединить различные предпринимательские структуры. В этом случае осн. задачами текущ. фин. мен-та явл.:

1) обеспечение условий для адаптации этих структур в сис-ме деят-ти вышестоящего звена;

2) согласование структур издержек производства и обращения;

3) определение уровня себ-ти в предпринимательских структурах;

4) определение уровня самоокупаемости (возмещение текущих затрат за счет полученных доходов).

При горизонтальной интеграции осущ. самостоятельность в решении всех вопросов производственных и финансовых. В условиях гориз. интеграции, текущий фин. мен-т призван обеспечить:

1) оперативное реагирование на происходящие события как внутри фирмы, так и за ее пределами;

2) постоянное обновление информации в процессе формирования фондов ден. ср-в.

Горизонтальная интеграция. Наиболее типичным образом стратегия горизонтальной интеграции осуществляется, когда фирма приобретает или сливается с основным конкурентом или компанией, действующей на схожей стадии в цепочке создания стоимости. Однако при этом две организации могут обладать различными сегментами рынка. Объединение сегментов рынка вследствие слияния придает фирме новые конкурентные преимущества, а в долговременной перспективе сулит существенное увеличение дохода. Можно привести ряд характерных причин, которые способствуют избранию стратегии горизонтальной интеграции.

Вертикальная интеграция — это процесс расширения сферы деятельности компании внутри уже освоенной отрасли.

Вертикальная интеграция «назад» — расширение сферы деятельности компании по направлению к поставщикам

Вертикальная интеграция «вперед» — расширение сферы деятельности компании по направлению к конечным пользователям товара

Вертикальная интеграция может осуществляться путем:

- создания собственных подразделений в других звеньях отраслевой цепочки ценности;

- поглощения фирм, действующих в этих звеньях.

49. Прогноз прибылей и убытков, порядок его составления.

Прогноз прибылей и убытков показывает эффективность деятельности компании на определенный период. Он используется для определения рентабильности и кредитоспособности, служит для прогнозирования объема будущего движения ден.средств.

Статьи прогноза:

1. выручка (нетто)

2. себестоимость

3. валовая прибыль

4. коммерческие расходы

5. управленческие расходы

6. прибыль / убыток от продаж

7. прочие доходы и расходы

8. прибыль / убыток до налогообложения

9. налог на прибыль

10. чистая прибыль / убыток

Прогнозирование отчета основано на применении методов прогнозирования деятельности предприятия, увязывающих основные показатели его деятельности.

Прогноз прибылей и убытков целесообразно составлять в 2-х вариантах: сводном (в целом по организации) и в «развернутом» (в разрезе доходности отдельных видов продукции). Такое построение док-та позволяет судить о рентабельности пр-ва за определенный период и с его помощью можно провести анализ безубыточности.

Прогноз прибыли и убытков отражает производственную деятельность предприятия. Поэтому его также называют прогнозом результатов производственной деятельности.

Составление прогноза прибыли и убытков следует начинать с построения прогноза объема продаж. Информацию по объему продаж можно получить из раздела бизнес-плана по планируемому объему продаж.

Этот прогноз призван дать представление о той доле рынка, которую предприятие собирается завоевать. Построение прогноза объема продаж начинают с анализа продукции или товаров, услуг, существующих потребителей. При этом необходимо ответить на следующие вопросы.

- Каким был уровень сбыта за прошлый год?

- Каким образом сложатся отношения с покупателями продукции по ее оплате?

- Можно ли прогнозировать такой же уровень реализации продукции, как и в отчетном периоде?

50. Система контроллинга прибыли.

Главным объектом контроллинга явл. прибыль предприятия. Контроллинг прибыли выражает систему контроля, обеспечивающую концентрацию контрольных действий на наиболее приоритетных направлениях управления прибылью, своевременное выявление отклонений фактических рез-тов от плановых (нормативных) и принятие оперативных решений по достижению поставленных руководством предприятия целей. Контроллинг прибыли может быть построен в след. последовательности:

1) Определение объекта контроллинга. Объектом контроллинга явл. управленческие решения по важнейшим аспектам формирования и использования прибыли.

2) Выделение сферы и видов контроллинга. К видам внутреннего контроля прибыли обычно относят: оперативный, текущий и перспективный. Оперативный контроллинг – контроль исполнения бюджетов (меньше года). Текущий контроллинг – контроль текущих планов формирования и распределения прибыли (меньше года). Перспективный контроллинг – контроль формирования и распределения инвестиционной прибыли в разрезе реальных проектов (свыше года).

3) Установление системы приоритетов контролируемых показателей. Приоритеты 1-го уровня: бух. и чистая прибыль; 2-го уровня: валовая прибыль и прибыль от продаж; 3-го уровня: выручка от реализации товаров и себ-сть проданных товаров, с помощью которых формируют валовую прибыль; коммерческие и управленческие расходы, участвующие в образовании прибыли от продаж; операционные и внереализационные доходы и расходы, с помощью которых определяют бух. прибыль (прибыль до налогообложения).

4) Построение системы количественных стандартов контроля (колич. стандарты контроля прибыли могут быть установлены в абсолютных и относительных показателях; они могут носить стабильный или подвижный хар-р).

5) Разработка с-мы мониторинга показателей, используемых для внутреннего контроля прибыли.

6) Построение с-мы алгоритмов действий по установлению отклонений от плана.