2. Рынок ценных бумаг как часть финансового рынка.

Финансовый рынок – это механизм, инструменты, субъекты и экономические отношения, связанные с перераспределением капитала и выступающие в трех формах:

а) кре­дитного рынка;

б) валютного рынка;

в) рынка ценных бумаг.

Рынок ценных бумаг (фондовый рынок) – часть финансового рынка.

Понятие "рыночность" предполагает свободу экономического выбора как условие принятие решений и заключение сделок. Эффективный рынок – рынок с большим числом конкурирующих между собой покупателей и продавцов активов, свободным доступом к информации о ценах, свободой экономического поведения участников рынка.

Рынок ценных бумаг обслуживает отношения займа и владения, возникающие через эмиссию и обращение бумаг. Соответственно этим отношениям на рынке ценных бумаг присутствуют всего три субъекта: эмитент ценных бумаг, инвестор и профессиональный участник, обслуживающий рынок. Соответственно этапам обращения бумаг рынок ценных бумаг делят на первичный, на котором бумаги впервые размещаются и их продавцом является эмитент, и вторичный, где в результате операций с бумагами осуществляется переход прав собственности на них.

Фондовая биржа (биржевой рынок) представляет собой научно, информаци­онно и технически организованный рынок ценных бумаг.

Биржа регистрирует договор, заключаемый участниками биржевой торговли в отношении ценных бумаг в ходе биржевых торгов. Порядок регистрации и оформления биржевых сделок устанавливается биржей.

Законодательство допускает совершение операций покупки и продажи ценных бумаг вне биржи.

Внебиржевой рынок может быть организованным (через специализированные компьютеризированные торговые системы) и неорганизованным.

В России зарегистрировано около десяти организаторов торгов, крупнейшими из которых, охватывающих более 90% оборота ценных бумаг, являются Московская межбанковская валютная биржа (ММВБ) и Российская торговая система (РТС).

Существует практика предоставления услуг профессиональными участниками рынка по организации интернет-торговли ценными бумагами, доступная практически всем желающим.

3. Состояние законодательства, регламентирующего функционирование рынка ценных бумаг.

Права любого физического или юридического лица, который желает воспользоваться услугами фондового рынка, защищены законом (операции на рынке ценных бумаг регламентируют законодательство, методические, нормативные и другие правовые документы) и государством.

Правовой основой деятельности на рынке ценных бумаг являются Гражданский Кодекс Российской Федерации (принят Государственной Думой 21 октября 1994 г.) и федеральные законы, важнейшие из которых:

а) Федеральный закон от 22 апреля 1996 г. N 39-ФЗ "О рынке ценных бумаг" (с изм. и доп. от 26 ноября 1998 г., 8 июля 1999 г., 7 августа 2001 г., 28 декабря 2002 г.);

б) Федеральный закон от 5 марта 1999 г. N 46-ФЗ "О защите прав и законных интересов инвесторов на рынке ценных бумаг" (с изм. и доп. от 27 декабря 2000 г., 30 декабря 2001 г., 9, 24 декабря 2002 г., 23 декабря 2003 г.);

в) Федеральный закон от 26 декабря 1995 г. N 208-ФЗ "Об акционерных обществах" (в ред. 31 октября 2002 г.).

Федеральным органом исполнительной власти по проведению государственной политики в области рынка ценных бумаг, контролю за деятельностью профессиональных участников рынка ценных бумаг через определение порядка их деятельности и по определению стандартов эмиссии ценных бумаг является Федеральная служба по финансовым рынкам Российской Федерации (ФСФР, прежнее наименование ФКЦБ – Федеральная комиссия по ценным бумагам), территориальные отделения которой открыты для всех.

Отказ от исполнения обязательства, удостоверенного ценной бумагой, со ссылкой на отсутствие основания обязательства либо на его недействительность не допускается.

Эмиссия ценных бумаг не возможна никак иначе, кроме как через установленную законом последовательность действий эмитента по размещению эмиссионных ценных бумаг. Каждый конкретный выпуск ценных бумаг идентифицируется государственным регистрационным номером. Это совокупность ценных бумаг одного эмитента данного вида, класса, обеспечивающих одинаковый объем прав владельцам и имеющих одинаковые условия первичного размещения. Эмитент (юридическое лицо или органы исполнительной власти либо органы местного самоуправления) несет от своего имени обязательства перед владельцами ценных бумаг по осуществлению прав, закрепленных бумагами. Владелец ценной бумаги, обнаруживший подлог или подделку ценной бумаги, вправе предъявить к лицу, передавшему ему бумагу, требование о надлежащем исполнении обязательства, удостоверенного ценной бумагой, и о возмещении убытков.

Инвестор имеет возможность в любой момент времени продать ранее приобретенную ценную бумагу и освободить вложенные в нее деньги. Такую возможность ему предоставляет вторичный рынок бумаг.

Качество обслуживания на рынке ценных бумаг контролирует государство и сами участники рынка.

Главными гарантиями защиты прав инвестора, ставшего владельцем ценной бумаги, являются отлаженная инфраструктура рынка ценных бумаг и присутствие на этом рынке субъектов рынка, заинтересованных в совершении операций покупки бумажных активов с целью последующей их перепродажи. Для инвестора важно знать, что он свободен в выборе объекта инвестирования. А такую свободу ему может предоставить только свобода вывода в любой момент по первому же желанию денежных средств из предыдущего проекта.