2.3. Аналіз фінансової стійкості ват “Єнакієвський металургійний завод” за абсолютними показниками

Аналіз фінансової стійкості ВАТ “Єнакіївський металургійний завод” за абсолютними показниками передбачає визначення надлишку, або недостачі джерел формування запасів, тобто забезпеченість запасів такими джерелами, як власні оборотні засоби, довгострокові та короткострокові кредити, кредиторська заборгованість тощо.

Результати аналізу динаміки абсолютних показників фінансової стійкості ВАТ “Єнакієвський металургійний завод” за 2008-2009 рр. подано у табл. 2.3.

Таблиця 2.3

Динаміка абсолютних показників фінансової стійкості ВАТ “Єнакієвський металургійний завод” за 2008-2009 рр.

Показники	Значення показників		Абсолютне відхилення (+,-)
	попередній рік	звітний рік
1.Оборортні активи, тис. грн.	1563516,9	4261886	+26598369,1
1.1. Запаси, тис. грн.	240996,4	319497	+78500,6
1.1.1. Виробничі запаси, тис. грн.	218849,6	270105	+51255,4
1.1.2. Незавершене виробництво, тис. грн.	21664,3	48846	+27181,7
1.1.3. Готова продукція, тис. грн.	392	486	+94
1.1.4. Товари, тис. грн.	90,5	60	-30,5
2. Поточні зобов’язання, тис. грн.	1580654	4206959	+2626305
2.1. Короткострокові кредити банків, тис. грн.	0	0	0
2.2. Векселі видані, тис. грн.	0	0	0
2.3. Кредиторська заборгованість за товари, роботи, послуги, тис. грн.	777258,7	3151680	+2374421,3
2.4. Поточні зобов’язання за розрахунками з одержаних авансів, тис. грн.	144031,5	249592	+105560,5
3. Власні оборотні кошти, тис. грн. (ряд. 1 – ряд. 7)	-17137,1	54927	+72064,1
4. Нормальні (обгрунтовані) джерела формування запасів, тис. грн. (ряд. 12 + ряд. 8 + ряд. 9 + ряд. 10 + ряд. 11)	904153,1	3456199	+2552045,9
5. Тип поточної фінансової стійкості	Нормальна фінансова стійкість	Нормальна фінансова стійкість	×

Аналіз динаміки абсолютних показників фінансової стійкості ВАТ “Єнакієвський металургійний завод” за 2008-2009 рр. показав, що тип поточної фінансової стійкості не змінився, підприємство залишилося в стані нормальної короткострокової фінансової стійкості. Адже виконується співвідношення -17136,8<240996,4<904153,4 як у попередньому періоді, так і у звітному періоді 54927<319497<3456199.

У 2008 р. показник власних оборотних коштів становив -17136,8 тис. грн., що свідчить про формування оборотних активів ВАТ “Єнакієвський металургійний завод” в повному обсязі за рахунок поточних зобов’язань. За рахунок поточних зобов’язань було сформовано частину необоротних активів – 17136,8 тис. грн. У 2009 р. оборотні активи в сумі 54927 тис. грн. були сформовані за рахунок власного капіталу. У звітному періоді порівняно з попереднім зросли власні оборотні кошти на 72064,1 тис. грн., таку зміну джерел фінансування оборотних активів оцінюємо позитивно. Ці зміни відбулись за рахунок зростання оборотних активів на 26598369,1 тис. грн., зокрема виробничі запаси зросли на 51255,4 тис. грн., незавершене виробництво - на 27181,7 тис. грн., готова продукція – на 94 тис. грн.

Нормальні (обґрунтовані) джерела формування запасів у 2008 р. становили 904153,4 тис. грн., у 2009 р. вони збільшились на 2552045,6 тис. грн. і становили 3456199 тис. грн., що свідчить про залучення позикових джерел фінансування запасів, таких як: кредиторська заборгованість за товари, роботи, послуги, що зросла у звітному періоді порівняно із попереднім на 2374421,3 тис. грн., і поточні зобов’язання за розрахунками з одержаних авансів, що зросли на 105560,5 тис. грн. Дане підприємство не брало короткострокових кредитів банку і не видавало векселів протягом аналізованих років, що також свідчить про позитивну тенденцію.

Тенденцію до поліпшення фінансової стійкості ВАТ “Єнакієвський металургійний завод” підтверджує й те, що, по-перше, що на кінець звітного періоду на 72064,1 тис. грн. зросла сума власних оборотних коштів, по-друге на кінець звітного періоду для підприємства виконуються умови 270105 + 486 + 60 > 0 і 48846 < 54927, хоча у попередньому періоді виконувалась перша умова 218849,6 + 392 + 90,5 > 0, проте не виконувалась друга - 21664,3 > -17136,8. У попередньому періоді ситуація була нестабільною через відсутність власних оборотних коштів, і використання лише позикових вкладень. Однак, підприємство і надалі залучає позикові кошти, - не втратило довіру партнерів.

2.4. Аналіз фінансової стійкості ВАТ “Єнакієвський металургійний завод” за відносними показниками

Одним з основних показників оцінки фінансової стійкості є темп приросту активів. Значення цього показника 1,22 ((5516582 / 2480086) - 1) і показує зростання інтенсивності нарощування майна підприємства.

Розрахуємо відносні показники фінансової стійкості ВАТ “Єнакієвський металургійний завод” за 2009 р.:

Коефіцієнт автономії = 1288153 / 5516582 = 0,23

Коефіцієнт заборгованості = (9668 + 4206959 + 11048 + 754) / 5516582 = 0,76

Коефіцієнт фінансової залежності = 5516582 / 1288153 = 4,28

Коефіцієнт довгострокової фінансової незалежності = (1288153 + 9668) / 5516582 = 0,23

Коефіцієнт співвідношень зобов’язань і власного капіталу = (9668 + 4206959 + 11048 + 754) / 1288153 = 3,28

Коефіцієнт фінансового левериджу = 9668 / 1288153 = 0,007

Коефіцієнт фінансової залежності капіталізованих джерел = 9668 / (1288153 + 9668) = 0,007

Коефіцієнт фінансової незалежності капіталізованих джерел = 1288153 / (1288153 + 9668) = 0,992

Коефіцієнтзабезпечення власними оборотними коштами = (4261886 - 4206959) / 4261886 = 0,13

Коефіцієнт маневреності власних коштів = (4261886 - 4206959) / 1288153 = 0,04

Результати аналізу динаміки відносних показників фінансової стійкості ВАТ “Єнакієвський металургійний завод” за 2008 – 2009 рр. наведено у табл. 2.4.

Таблиця 2.4

Динаміки відносних показників фінансової стійкості ВАТ “Єнакієвський металургійний завод” за 2008 – 2009 рр.

Показник	Значення показників		Абсолютне відхилення (+,-)
	попередній рік	звітний рік
1	2	3	4
Коефіцієнт автономії	0,35	0,23	-0,12
Коефіцієнт заборгованості	0,64	0,76	+0,12
Коефіцієнт фінансової залежності	2,82	4,28	+1,45
Коефіцієнт довгострокової фінансової незалежності	0,35	0,23	-0,12
Коефіцієнт співвідношень зобов’язань і власного капіталу	1,82	3,28	+1,45
Коефіцієнт фінансового левериджу	0,011	0,007	-0,003
Коефіцієнт фінансової залежності капіталізованих джерел	0,010	0,007	-0,003
Коефіцієнт фінансової незалежності капіталізованих джерел	0,989	0,992	+0,003
Коефіцієнт забезпечення власними оборотними коштами	-0,011	0,13	+0,14
Коефіцієнт маневреності власних коштів	-0,01	0,04	+0,05

Аналіз динаміки відносних показників фінансової стійкості ВАТ “Єнакієвський металургійний завод” за 2008 – 2009 рр. показав, що значення коефіцієнта автономії у звітному році - 0,23 є меншим від нормативного значення і зменшився порівняно із попереднім роком на -0,12, що свідчить про зростання залежності підприємства від зовнішніх джерел фінансування і зростання ризику фінансових ускладнень, адже підприємство лише на 23% фінансується за рахунок власного капіталу. Про зростання такої залежності й зниження фінансової стійкості підприємства свідчить також значення коефіцієнта фінансової залежності, що у звітному періоді становить 4,28 і значно перевищує нормативне значення, порівняно із попереднім роком він зріс на 1,45. Таким чином, зростає частка позикових коштів у фінансуванні підприємства. Про це свідчить і коефіцієнт співвідношень зобов’язань і власного капіталу, який у 2009 р. становить 3,28, що перевищує нормативне значення і зріс порівняно із 2008 р. на 1,45 і підтверджує посилення залежності підприємства від залученого капіталу і зниження його фінансової стійкості. На кінець звітного періоду на 1 грн. власного капіталу припадає 3,28 грн. залучених засобів, що на 1,45 грн. більше, ніж у попередньому періоді. Не змінює попереднього висновку коефіцієнт фінансового левериджу, оскільки знизився у 2009 р. порівняно із 2008 р. на 0,003, що показує зменшення залежності від довгострокового позикового капіталу і відповідно зростання фінансової стійкості.

Коефіцієнт довгострокової фінансової незалежності у 2009 р. становить 0,23, порівняно із 2008 р. він знизився на 0,12, що відображає зниження фінансової стійкості ВАТ “Єнакієвський металургійний завод” і тим більша частка поточних зобов’язань, які вимагають постійного оперативного контролю. Однак підприємство є привабливим, оскільки в довгострокових джерелах фінансування переважає частка власного капіталу, як у звітному періоді, так і в попередньому. Деяке зниження коефіцієнта фінансової залежності капіталізованих джерел - 0,003, і зростання на таку саму суму величини коефіцієнта фінансової незалежності свідчить про покращення фінансової стійкості підприємства з позицій його довгострокової перспективи, оскільки частка власного капіталу підприємства в загальній сумі його довгострокових джерел залишається достатньо високою.

Позитивною вважається тенденція щодо зростання у звітному періоді порівняно з попереднім коефіцієнта забезпечення власними оборотними коштами на 0,14, який у 2009 р. становив 0,13, і значення коефіцієнта задовольняє нормативного значення, що становить 0,1 і характеризує забезпеченість підприємства власними оборотними коштами, частку оборотних активів, яка фінансується за рахунок власних оборотних коштів. Коефіцієнт маневреності власних коштів у аналізованому періоді становить 0,01, що також не є оптимальним і не дозволяє підтримувати ВАТ “Єнакієвський металургійний завод” рівень власних оборотних коштів і поповнювати їх за рахунок власних джерел. Він зріс порівняно з попереднім періодом на 0,06, що характеризує позитивні зміни у фінансовій стійкості підприємства і свідчить про збільшення його можливостей фінансового маневру.

Таким чином, фінансова стійкість підприємства є нестабільна, і визначається недостатнім рівнем забезпечення власними оборотними коштами, використання позикових джерел формування оборотних активів ВАТ “Єнакієвський металургійний завод” зокрема поточних, що потребує постійного контролю діяльності, щодо залежності від довгострокових позикових джерел, то їх частка зменшується про що свідчить коефіцієнт фінансового левериджу.

Оскільки, підприємство використовує у фінансуванні діяльності позикові джерела формування запасів, то доцільно визначити фінансову стійкість з позицій витрат, пов’язаних з обслуговуванням зовнішніх джерел обслуговування для цього використовують показники, що формують групу коефіцієнтів покриття. Розрахуємо дані коефіцієнти для ВАТ “Єнакієвський металургійний завод” за 2009 р.:

Коефіцієнт покриття процентів = (437530 + 10889) / 10889 = 41,18

Коефіцієнт обслуговування всього боргу = (437530 + 10889 + 61002) / (10889 + + 145509) / (1 - 0,15) = 2,77

Результати аналізу динаміки коефіцієнтів покриття ВАТ “Єнакієвський металургійний завод” за 2008-2009 рр. подано у табл. 2.5.

Таблиця 2.5

Динаміка коефіцієнтів покриття ВАТ “Єнакієвський металургійний завод” за 2008-2009 рр.

Показники	Значення показника		Абсолютне відхилення (+,-)
	попередній рік	звітний рік
Прибуток від звичайної діяльності до оподаткування, тис. грн.	210002	437530	+227528
Фінансові витрати, тис. грн.	13501	10889	-2612
Погашення позик, тис. грн.	133824	145509	+11685
Амортизація, тис. грн.	74553	61002	-13551
Коефіцієнт покриття процентів	16,55	41,18	+24,63
Коефіцієнт обслуговування всього боргу	0,63	2,77	+2,14

Аналіз динаміка коефіцієнтів покриття ВАТ “Єнакієвський металургійний завод” за 2008-2009 рр. показав, що коефіцієнт покриття процентів у 2008 р. становить 16,55, у звітному році він збільшився на 24,63, за рахунок зростання прибуток від звичайної діяльності до оподаткування на 227528 тис. грн. і зменшення фінансових витрат на 1612 тис. грн. Він показує, що у звітному періоді фінансові витрати перекриваються джерелами фінансування в 41,18 разу.

Коефіцієнт обслуговування всього боргу у базовому періоді становить 0,63, у звітному періоді порівняно із попереднім він зріс на 2,14. Коефіцієнт показує, що наявні джерела фінансування перекривають сплату процентів і погашення частини основної суми боргу у звітному періоді в 2,77 разу.

Таким чином, у ВАТ “Єнакієвський металургійний завод” спостерігається позитивна тенденція щодо погашення основної суми боргу і процентів за позиковими джерелами, що свідчить про забезпеченість грошовими потоками діяльності підприємства.