Практична робота № 8

Тема: Розрахунок ефективності капітальних вкладень.

Мета: Навчитись розраховувати абсолютну та порівняльну економічну ефективність капітальних вкладень та вибирати найкращий інвестиційний проект з індексу дохідності та строку окупності.

Інвестиції – це сукупність усіх видів майнових та інтелектуальної цінностей, що вкладаються в об’єкти підприємницької діяльності, в результаті якої створюється прибуток (дохід) або досягається соціальний ефект.

Абсолютна ефективність капітальних вкладень показує загальну величину їх віддачі та обчислюється зіставленням величини економічного ефекту з величиною самих затрат.

Порівняльна ефективність капітальних вкладень здійснюється тоді, коли треба вибрати кращий із можливих проектів інвестування виробництва.

Показником порівняльної ефективності капітальних вкладень є мінімумом приведених витрат ( Зприв):

Зприв = Сі + ЕнКі ---- min грн,

де Сі – собівартість річного випуску продукції по і-му варіанту капіталовкладень, грн

Кі – можуть визначатися по і-му варіанту, грн.

Найважливішими показниками оцінки економічної ефективності виробничих інвестицій з врахуванням зазначених принципів є:

1. Чиста дисконтова на (теперішня) вартість (ЧДВ):

ЧДВ = -К +(ГП1/(1+R)) +( ГП2/(1+R)) +…+( ГПn/(1+R))

де ГП1, ГП2…ГПn – очікувані грошові потоки у кожному із років періоду реалізації проекту, грн.

Грошовий потік - це сума чистого доходу підприємства та амортизаційних відрахувань.

Ставка дисконту (R) – це процентна ставка, що характеризує норму прибутку, на який щорічно розраховує інвестор.

2. Індекс дохідності інвестицій (Ід):

Ід = ГП/К

3. Період окупності інвестицій (Ток):

Ток = К/ГП, років,

де ГП – середньорічна величина грошового потоку за певний період, грн.

Приклад № 1.

Визначити кращий варіант впровадження заходу при таких показниках капітальних вкладень і собівартість випуску продукції, якщо:

	К (млн.грн)	С (млн.грн)
Варіант 1	1,01	1,2
Варіант ІІ	1,0	1,15
Варіант ІІІ	1,4	1,05

Е =0,15

Розв’язання.

Зприв1 = 1,2 +0,15 = 1,35 млн грн

Зприв2 = 1,15+0,15 = 1,3 млн грн

Зприв3 = 1,05 +0,15 = 1,26 млн грн.

Відповідь: Зприв3 =1,26млн грн – min

Приклад № 2.

Визначити доцільність інвестицій в сумі 1,5 млн грн на придбання підприємства та налагодження виробництва металовиробів. Передбачається зберігати профіль діяльності підприємства протягом ближчих 5 років при середній собівартості виробу 24 грн., відпускній ціні 30грн, і щорічних обсягах випуску продукції 80000 штук. Дисконтна ставка – 8%.

Розв’язання.

Щорічні грошові потоки дорівнюватимуть сумі прибутку підприємства та амортизаційних відрахувань:

ГП1 =ГП2 =…ГП5=(30-24)*80000=480000грн

Тоді доцільність інвестицій можна обчислити за формулою:

ЧДВ=-2500000+(48000/(1+0,08))+…+(480000/(1+0,08)5)=-1500000,00+1915194,5/8=415124,58грн.

Відповідь:ЧДС=415124,58грн.

Приклад №3.

Інвесторам представлені два інвестування проекту, вихідні дані у табл..:

Показники	Період 1	Період ІІ
Сума інвестицій, грн	15200,00	16400,00
Період реалізації інвестицій, роки	4	4
Щорічні грошові потоки, тис грн
1 рік	6000,00	4200,00
2 рік	5400,00	5750,00
3 рік	4700,00	7800,00
4 рік	4500,00	6300,00
всього	20600,00	24050,00

R =10%

Розв’язання.

R1= 1/1+0,1=0,909,

R2=1/(1+0,1)2=0,826

R3=1/(1+0,1)3=0,751

R4=1/(1+0,1)4=0,685

ГП1=6000,00*0,909+5400,00*0,826+4700,00*0,751+4500,00*0,685=

=16526,60 грн

ГП2=4200,00*0,909+5750,00*0,826+7800,00*0,751+6300,00*0,685=

=18740,60грн

Тоді Ід1=Гп/К=16526,60/15200,00=1,087

Ід2=ГП/К=18740,80/16400,00=1,143

ГП1=16526,60/4=4131,65грн

ГП2=15200,00/4=4685,15грн

Тоді Ток1 = К/ГП=15200,00/4131,65=3,7 року

Ток2=К/ГП=16400,00/4685,15=3,5 року

Відповідь: 2-й проект найкращий, тому що Ід2>Ід2, Ток2<Ід1.

Завдання № 1.

Визначити кращий варіант впровадження заходу при таких показниках капітальних вкладень та собівартість продукції (Ен = 0,18), якщо:

1		2		3		4		5
к	с	к	с	к	с	к	с	к	с
2,05	4,4	4,3	1,6	2,3	1,01	1,3	1,15	5,1	2,8
2,08	4,3	4,2	1,5	2,2	1,1	1,5	1,1	5,9	2,1
2,9	4,35	3,9	1,9	2,1	1,3	1,9	1,09	6,3	2,4
6		7		8		9		10
к	с	к	с	к	с	к	с	к	с
4,1	1,8	3,4	1,8	2,1	1,8	3,2	1,08	2,5	2,3
4,0	1,7	4,0	1,7	2,2	1,5	2,1	1,3	2,9	2,1
4,2	1,9	4,8	1,8	2,3	1,7	2,9	1,05	3,0	2,4

Завдання № 2.

Інвестиційний проект має план платежів:

Варіант 1	Роки	1	2	3	4	5	6
	Платежі надходження	-3000	750	650	650	720	600
Варіант 2	Роки	1	2	3	4	5	6
	Платежі надходження	-2800	580	720	750	650	500
Варіант 3	Роки	1	2	3	4	5	6
	Платежі надходження	-5500	1400	1400	1400	1400	1400
Варіант 4	Роки	1	2	3	4	5	6
	Платежі надходження	-5000	1000	1300	1300	1000	800
Варіант 5	Роки	1	2	3	4	5	6
	Платежі надходження	-4200	1500	1000	900	900	800
Варіант 6	Роки	1	2	3	4	5	6
	Платежі надходження	-3800	750	680	690	880	900
Варіант 7	Роки	1	2	3	4	5	6
	Платежі надходження	-4500	1100	900	800	980	900
Варіант 8	Роки	1	2	3	4	5	6
	Платежі надходження	-6500	1200	1300	1100	1400	1900
Варіант 9	Роки	1	2	3	4	5	6
	Платежі надходження	-3200	1000	1100	900	800	700
Варіант 10	Роки	1	2	3	4	5	6
	Платежі надходження	-3300	800	900	600	800	600

Завдання № 3.

Інвесторам представлені два варіанта інвестиційного проекту:

	1		2		3		4		5
	1	2	1	2	1	2	1	2	1	2
Сума Інвестиц	17500	16400	11500	12200	18600	19200	10500	9300	23000	23000
Роки реалізації	4	4	4	4	4	4	4	4	4	4
1 рік	5500	3500	1500	1300	6300	7400	1000	4300	9000	3300
2 рік	5300	5800	3400	4200	5600	6300	2000	3300	8500	4700
3 рік	3500	4400	2400	5200	4800	5900	1800	3400	3800	7100
4 рік	7700	5600	4800	3700	3400	3100	6000	2900	4200	9900
	1		2		3		4		5
	1	2	1	2	1	2	1	2	1	2
Сума Інвестиц	18000	18000	21000	21000	14000	15200	7500	8000	19000	19000
Роки реалізації	4	4	4	4	4	4	4	4	4	4
1 рік	7300	7200	6500	6500	3200	3500	1700	3700	7300	3900
2 рік	6900	6200	6500	7500	4800	4200	1900	3400	6900	5100
3 рік	6100	6900	6500	7000	4300	4500	3000	1100	5100	6800
4 рік	3200	3800	6500	5500	3300	3200	3100	1000	3500	7500

Необхідно визначити кращий варіант інвестування . К=10%.