3 «Экономическая оценка инвестиций»

Задача № 13

Компания рассматривает вопрос о компьютеризации делопроизводства. Годовая экономия от компьютеризации включает сокращение 10 конторских служащих с годовым жалованием по 150 тыс. руб.. каждый, 100 тыс. руб. высвобождается при ликвидации простоев производства, вызываемых нехваткой сырья и полуфабрикатов на складе и 12 тыс. долл., экономится из-за снижения потерь при несвоевременном предоставлении счетов.

Сама компьютерная система стоит 1,8 млн. руб., и 250 тыс. руб. стоит ее установка. Эти вложения подлежат равномерной амортизации в течение 5 лет, по истечение которых балансовая стоимость (и рыночная) стоимость системы должна стать нулевой. Для управления новой системой нужны два специалиста с жалованием по 220 тыс. руб.. Ремонтные и операционные расходы должны составить 120 тыс. руб. налог на прибыль 24%, а требуемый уровень доходности (стоимости капитала) - 12%.

Определить: 1) чистые первоначальные вложения.

2) операционный и конечный поток денежных средств по проекту.

Оценить проект по методам: 1) чистого дисконтированного дохода

2) внутренней нормы доходности

3) индекса доходности

4) срока окупаемости проекта.

Задача № 14

Компания рассматривает проект, направленный на замену трелевочного трактора. При покупке три года назад старый обошелся в 1200 тыс. руб. Он подлежит списанию в течение шести лет до нулевой балансовой стоимости. В компании считают, что трактор проработает не более пяти лет, после чего он станет негоден. Сейчас его можно продать за 250 тыс.руб. Новый трактор обойдется в 1800 тыс.руб. и подлежит полному списанию (до нулевой балансовой стоимости) в течение пяти лет. В конце пятого года его можно будет продать за 100 тыс.руб. Благодаря сокращению расходов на ремонт и обслуживание новый трактор даст 160 тыс. руб. экономии, а сокращение простоев из-за неисправности принесет еще 300 тыс. руб.

Налог на прибыль 24 %; амортизационные отчисления производятся равномерно; требуемый уровень доходности - 10%.

Определить: 1) первоначальные чистые вложения.

2) операционный и конечный потоки денежных средств по проекту.

Оценить проект по методам: 1) чистого дисконтированного дохода

2) внутренней нормы доходности

3) индекса доходности

4) срока окупаемости проекта.

Задача № 15

На основании данных таблицы, требуется:

1. Рассчитать чистую текущую стоимость к концу каждого года в течение всего срока реализации проекта.

2. Обосновать оптимальный срок реализации проекта.

Показатели	Год эксплуатации проекта
	0	1	2	3	4
1. Начальные инвестиционные затраты (-) и операционные денежные потоки (+,-), млн. руб.	-1000	+570	+480	+410	+355
2. Ликвидационные денежные потоки, млн. руб.	-	+768	+542	+ 128	+34

Цена инвестируемого капитала равна 15%.

Задача № 16

Предприятие анализирует следующие два взаимоисключающие проекта

Период	А	Б
0	- 10 000	- 10 000
1	200	5000
2	500	6000
3	8200	500
4	4800	500

Определить: 1) наиболее эффективный проект по показателю внутренняя норма доходности

2. наиболее эффективный проект по показателю чистый дисконтированный доход, при условии, что желаемая норма доходности равна 9%,

3. при каких нормах дисконта вы бы выбрали проект "А", и при каких проект "Б". При какой норме доходности бы было безразлично какому из проекту отдать предпочтение.

Задача № 17

Произвести анализ двух альтернативных проектов А и В по степени их риска, имеющих одинаковые ежегодные поступления. Срок реализации проектов 4 года. Цена капитала составляет 10% годовых.

Показатели	Проект А	Проект Б
Инвестиции, млн. руб.	20	20
Оценка среднегодовых денежных поступлений (доходов), млн. руб.
Пессимистическая, млн. руб.	8.0	7.2
Наиболее вероятная, млн. руб.	9.5	10.6
Оптимистическая, млн. руб.	11.2	13.6

Задача № 18.

Имеющееся на предприятии оборудование может быть задействовано тремя способами: продано, сдано в долгосрочную аренду и вложено в разрабатываемый проект. Известно, что

- оборудование может быть продано за 950 тыс. рублей, причем на демонтаж придется израсходовать 30 тыс. рублей;

- оборудование может быть сдано в долгосрочную аренду на 8 лет (срок истечения службы оборудования) Арендные платежи вносятся раз в год ( в конце года) и равны 150 тыс. рублей, ставка дисконтирования – 10%;

- оборудование может быть отдано в альтернативный проект, и при этом ЧДД составит 3200 тыс. рублей Если его реализовать не применяя данное оборудование, то ЧДД проекта снизится до 2250 тыс. рублей.

Определите наиболее выгоднейший из указанных способов и альтернативную стоимость оборудования.

Задача № 19.

Облигация компании номиналом 10 тыс. рублей реализуется на рынке по цене 7.5 тыс. рублей. Погашение облигации т разовая процентная выплата по ней в размере 25% предусмотрены через 2,5 года Определите эффективность инвестиций в данную облигацию.

Задача №20

Покупая обыкновенные акции ОАО «Транслес» по цене 3000 рублей, инвестор планирует продажу их через 2 года по цене 3300 рублей. Дивиденды, прогнозируемые, им ожидаются в первый год 300 рублей, во второй – 330 рублей. Норма доходности в среднем по другим финансовым инструментам равна 15%. Определите норму дохода инвестиций в акции.