- •1. Зміст інвестицій та інвестиційної діяльності в національній економіці
- •2. Інвестиційний потенціал економіки України
- •3. Зміст та інструменти інвестиційної політики
- •4. Джерела формування інвестиційного потенціалу національної економіки та фінансово – кредитне регулювання інвестиційного процесу
- •5. Оцінка ефективності інвестиційних проектів
- •6. Політика залучення іноземних інвестицій, вільні економічні зони
- •7. Інноваційна модель економіки та інноваційна політика
- •8. Пріоритети інноваційного розвитку та конкурентоспроможність економіки України
3. Зміст та інструменти інвестиційної політики
Економічна теорія та господарська практика переконливо довели провідну роль інвестицій в процесах функціонування і розвитку національної економіки. Стрижневі напрями їх впливу на коротко-, середньо- та довгострокову макроекономічну динаміку умовно представлені в табл. 7.1.
Таблиця 7.1
Напрями впливу інвестицій на економічне зростання
Напрями впливу інвестицій на економічне зростання |
||
Період |
Характер дії на економічне зростання і розвиток |
Визначальні параметри |
Короткостроковий |
Інвестиції як складова сукупних видатків (сукупного попиту) |
Темп зростання інвестиційних видатків економічних суб'єктів |
Середньо-строковий |
Інвестиції як інструмент розподілу і перерозподілу ресурсів між видами економічної діяльності та галузями промисловості |
Галузева, територіальна та інституціона-льна структура інвестицій, їх динаміка |
Довгостроковий |
Інвестиції як фактор підвищення продуктивності суспільної праці |
Показники ефективності інвестиційних процесів та їхнє інноваційне наповнення; відтворювальна та технологічна структура, її динаміка |
Статистика переконує, що норма нагромадження основного капіталу у ВВП за останні роки не перевищувала 22%. Враховуючи ж, що для ефективного функціонування економіки та безперервного відновлення матеріально-технічної бази загальний обсяг інвестицій в основний капітал залежно від фази економічного циклу повинен коливатися у межах 20-25% від ВВП, можна стверджувати, що навіть реноваційні інвестиційні потреби української економіки задовольняються не повністю, не кажучи вже про потреби розвитку.
Негаразди в інвестиційній сфері пояснюються цілою низкою причин, серед яких:
значний інвестиційних ризик, викликаний соціально-економічною та політичною нестабільністю;
мінливість і непередбачуваність законодавчої бази (передусім податкової);
дезінтеграція реального та фінансового секторів економіки;
загальне скорочення державних видатків (особливо державних інвестицій та державного споживання), обмеження їх головним чином соціальними потребами;
надмірний рівень оподаткування. В Україні ставка податку на прибуток юридичних осіб — безпосередніх суб'єктів інвестиційних процесів — дорівнює 25%, що формально відповідає рівню розвинених країн. Однак реальна величина «податкового тягаря» для суб'єктів господарювання значно вища. З огляду на необхідність здійснення відрахувань у різноманітні бюджетні та позабюджетні цільові фонди, сплати податків, що входять у ціну, фактичній рівень оподаткування економічних результатів виробничої діяльності сягає 75-85%, що не має аналогів у цивілізованому світі;
значне податкове навантаження на товаровиробників змушує частину підприємств обирати шлях приховування від держави результатів своєї економічної діяльності та відходити у тіньовий сектор, інтереси суб'єктів якого концентруються на короткострокових торговельних операціях спекулятивного характеру і знаходяться поза сферою реа льного інвестування;
відтік капіталів за кордон. За оцінками фахівців, за роки незалежності Україна втратила від 40 до 60 млрд. дол. і стала донором більш розвинутих економік, перш за все, американської;
часткова доларизація та єврозація економіки (внутрішній витік капіталів).
Подолання негативних явищ та процесів у інвестиційній сфері потребує провідної ролі держави — суб'єкта регулювання інвестиційних процесів та держави — безпосереднього інвестора.
Подвійне втручання держави в інвестиційну сферу ( в якості суб'єкта регулювання та прямого інвестора) знаходить свій інтегральне вираження в цілях, пріоритетах, механізмах та інструментах інвестиційної політики.
Інвестиційна політика – цілеспрямована діяльність держави щодо встановлення структурних параметрів інвестиційних процесів, необхідних для нормального перебігу розширеного відтворення та підтримання сталої динамічної макроекономічної рівноваги.
Пріоритетне завдання інвестиційної політики в умовах України - забезпечити умови для накопичення критичної маси інвестиційних ресурсів, регулювання їх структурно-кількісних параметрів, необхідних для виходу на траєкторію стабільного економічного зростання, формування нового екологобезпечного соціально-інноваційного типу розширеного відтворення.
Основними складовими активної інвестиційної політики є:
1) полегшення податкового пресу на національних товаровиробників та інвесторів, зокрема:
диференціація ставок оподаткування залежно від напрямку діяльності підприємства та характеру і мети використання прибутку;
зниження податкового тягаря на товаропродукуючу сферу та встановлення агрегованої ставки оподаткування суб'єктів господарювання реального сектора економіки на рівні 30-35 відсотків;
посилення стимулюючого потенціалу інвестиційно орієнтованих податкових пільг, зокрема впровадження податкового кредиту на приріст інвестиційних видатків;
2) реструктуризація державних видатків та підвищення їх ефективності щодо регулювання інвестиційних процесів, насамперед:
підвищення ефективності інвестиційних програм і проектів, що фінансуються з державного та місцевих бюджетів;
відновлення керованості інвестиційними процесами у державному секторі економіки. Прикладами заходів, стимулюючих інвестиційну діяльність у державному секторі та на підприємствах, співвласником яких є держава, можуть слугувати: а) встановлення інвестиційного нормативу — фіксованої частки прибутку, не менше якої суб'єкт господарювання повинен спрямовувати в інвестиції; б) надання державою підприємствам в якості безвідсоткового цільового інвестиційного кредиту частки отриманих нею дивідендів; в) контроль інноваційної якості інвестицій з метою прискорення виводу з експлуатації технологічно застарілого обладнання та оновлення матеріально-технічної бази виробництва;
3) здійснення заходів щодо зменшення ставки відсотка по кредитах і відповідного багаторазового збільшення обсягів кредитування реального сектора комерційними банками:
зміцнення курсу гривні й відповідна стабілізація інфляційних процесів;
активізація інвестиційної діяльності фінансово-кредитних інститутів за рахунок освоєння таких відносно нових для української економік форм інвестиційного фінансування, як лізинг, форфейтинг, франчайзинг, селенг, факторинг тощо;
трансформація ринку цінних паперів із приватизаційного механізму в інвестиційний;
посилення у населення схильності до Інвестування та заохочення його до взаємодії з фінансово-кредитною системою через оподаткування по занижених ставках тієї частки доходів громадян, котра протягом звітного періоду трансформувалася в інвестиції (зокрема, в житлове будівництво) та/або пільгове оподаткування відсоткового доходу і дивідендів;
введення правила, за яким ставка оподаткування прибутків банку буде коливатися залежно від частки довгострокових виробничих інвестицій у його «кредитному портфелі»;
4) перекриття каналів витоку капіталів:
суттєві обмеження на капітальні валютні операції;
жорсткий контроль угод з нерезидентами та офшорними компаніями;
обмеження обсягів кредитування нерезидентів та вивозу валютної готівки і доходів від операцій на ринку цінних паперів, передусім державних;
спрощення процедур легалізації «тіньового» капіталу, зменшення прибуткового податку з його власників за умов його виробничого використання.