3.4_Финансовый менеджмент, основные задачи финансового менеджмента. Простейшая модель управления финансами.

Финансовая система в условиях централизованного фондируемого управления играла вспомогательную роль в экономике страны. В условиях рыночной экономики финансовая система становится определяющим фактором. При самостоятельной хозяйственной деятельности предприятий и предпринимателей объединяющим и регулирующим элементом становится финансовая система. Через её элементы регулируется масштаб и ассортимент продукции, реализуется взаимодействие государственных и предпринимательских структур. В процессе формирования и использования финансовых ресурсов у предприятия возникают финансовые отношения с другими субъектами рынка. Именно эти отношения и составляют сущность финансов предприятия. Таким образом, финансы предприятия представляют собой денежные отношения, возникающие в процессе его производственно-хозяйственной деятельности и связанные с формированием и распределением его финансовых ресурсов.

Финансовый менеджмент представляет собой систему рационального управления движением денежных потоков, возникающих в процессе хозяйственной деятельности предприятия в целях достиж-я тек-х и стратегических целей.

Основная задача финансового менеджмента состоит в планировании процесса финансирования при оптимальной ориентации на цели предприятия. При реализации своих функций финансовый менеджмент решает следующие задачи: привлечение внешнего капитала, управление собственным капиталом, использование капитала в процессе производства и возврата кредита. Всё это составляет платёжный оборот.

На финансовые итоги влияют сбыт, производственная деятельность, закупки, НИОКР, налогообложение и др.

Принципиальные решения по управлению и структуре финансовых и производственных систем прежде всего ориентированы на улучшение пар-в фин-го потока. Ум-е глубины производственных процессов, сокращение производственных запасов, использование системы just in time, децентрализация решений, внедрение компь-х технологий, сокр-ие пр-го цикла и времени вып-я заказов, а также многие другие мер-я напр-ны на повышение скор и плотности потока фин-в.

Принять финансовое решение - это значит одновр-но поставить и ответить на 2 вопроса:

1. где взять деньги (определить источник финансирования) - собственные средства (запасы и фонды, амортизация, продажа собственности, полученная прибыль), заёмные средства (кредит, выпуск долговых бумаг (облигации и векселя), выпуск акций)

куда вложить деньги – соб-е пр-во (непосре-но производство, НИОКР, увеличение запасов и оборудования), внешние объекты (выдача кредита, вложения в ценные бумаги, вложение в другое производство, положить на депозит)

Для принятия решений финансовому менеджеру необходимо иметь инф-ю о деят-ти пр-я за прошлые периоды, позв-ю оценить потенц-е фин-е возм-ти пр-я на предстоящие годы. Основные пок-ли, отр-е фин-е положение пр-я представлены в балансе. Баланс характеризует положение предприятия на определённую дату и отражает ресурсы в единой денежной оценке по их составу и направлениям использования (активы) и по ист-м фин-я (пассивы).

Как и любая система управления, финансовый менеджмент состоит из двух подсистем:

1. Управляемая (объект управления) - финансовые ресурсы в виде денежного оборота хозяйствующего субъекта, представляющего собой постоянный поток денежных поступлений и выплат. Каждому направлению расходования денежных фондов должны соответствовать определённые источники: на предприятии к источникам всегда можно отнести собственный капитал и пассивы, которые инвестируются в производство и приобретают форму активов. Управляемая подсистема состоит из 3 частей: источники финансовых ресурсов, финансовые ресурсы, финансовые отношения.

2. Управляющая (субъект управления) - финансовая служба, которая вырабатывает и реализует стратегию и тактику финансового менеджмента с целью повышения ликвидности и платёжесп-ти пр-я, поср-м получения и эф-го исп-я прибыли. Субъектом У также выступает фин менеджер. В его обязанности входит:

• Орг-я фин-й работы хоз-го субъекта

• Разработка персп-х и текущих финансовых планов и контроль за их выполнением

• Орг-я оперативной финансовой работы

• Осуществление кредитной политики

• Проведение валютной политики

• Формирование финансовой документации (банковской, статистической)

• Анализ фин состояния хоз-го субъекта и эф-ти использования финансовых ресурсов.

Процесс управления денежным оборотом в значительной мере состоит в прогнозировании на длительную перспективу движения денежных средств и оценке его влияния на финансовое состояние предприятия. Управлять денежным оборотом - значит на основе анализа всех сторон денежного оборота предприятия, кругооборота всего капитала, движения финансовых ресурсов, состояния финансовых отношений предприятия с другими участниками эк-го процесса верно рассчитать объём и инт-ть потоков денежных средств на ближ-е время и на перспективу.

Простейшая модель упр-я финансами: Доход=фонд накопления+фонд потребления.

У(t)-доход, К-стоимость ОФ, с-объем потребления

У(t)=c(t)+k(t) – вся сумма дохода исп-ся полн-ю на прирост сон фондов и потребление. Если пр-е будет тратить т на потребление: У(t)=а*k(t), где а – коэф-т фонда отдачи. Сумма получ-го дох опр-ся ст-ю ОФ и нормой Ф отдачи (грубо=аморт-я)

Распредление получ-го дох вып-ся с учетом в=норма накопления: k(t)=y(t)*b, y(t)=1/b*дельтаk(t). В ->1 (весь доход на модернизацию=прирост фонда накопления). В ->0 (на потребление). Устанавливая разумные значение коэф в, можно решать различные задачи У финансами.

Билет №3.5.

Что такое инвестиции? Основная проблема получения инвестиций. Оценка инвестиционного П.

Инвестиции представляют собой вложение капитала во всех формах с целью обеспечения его роста в предстоящем периоде, получение текущего дохода или решение определенных соц. задач. Многообразие форм и видов инвестиций, осуществляемых предприятием, требует их классификации:

1) по объектам вложения капитала различают; а) реальные б) финансовые инвестиции предприятия; (а)- вложение капитала в воспроизводство основных ср-в, в инновационные нематериальные активы, др. объекты инвестирования, связанные с операционной деятельности предприятия(б) вложение капитала в различные фин. инструменты(цен. бумаги); 2) по характеру участия в инвестиционном процессе- прямые и непрямые инвестиции предприятия(ч/з посредников); 3)по периоду инвестирования–краткосрочные и долгосрочные(меньше года и больше года соответст.); 4) по форме собственности инвестиционного капитала- частные и государственные; 5)по уровню инвестиционного риска- а) безрисковые инвестиции(по объекту инвестирования, по которым отсутствует реальный риск потери капитала или ожидаемого дохода; б) низко рисковые (риск по объекту ниже среднерыночного); в) высоко рисковые инвестиции; 6)по региональной принадлежности инвесторов: национальные внутренние) и иностранные инвестиции.

Процесс осуществления инвестиций представляет собой инвестиционную деятельность предприятия, к-я является одним из важных объектов финансового управления. Основная проблема любого предприятия нехватка оборотных ср-в. получение ср-в- это ответственное управленческое решение. От условий возврата полученного кредита зависит судьба предприятия. Инвестор желает получить ответы на следующие вопр.: -какова квалификация предприятия или предпринимателя, насколько он профессионален(оценка команды), способность преодолевать трудности. -какова эффективность П., сроки возврата, потоки доходов и расходов. От говорят о квалификации, достоверности планов разработчика, фин. напряженности.

-гарантии возврата ср-в; - каково участие инвестора в контроле по выполнению П.

Необходимо, принимая решение о работе с источником инвестиций, оценивать привлекательность условий, требуемые затраты, вероятность получения кредита, степень свободы при распоряжении инвестициями.

Инвестиционный П. представляет собой основной документ, определяющий необходимость реального инвестирования, в котором в общепринятой последовательности разделов излагаются основные характеристики

Понятие бюджетной, коммерческой и экономической эффективности являются количественными показателями при его оценке, но еще немаловажное значение показателя общественной значимости П. К его оценке относятся такие показатели как: соответствие целям, поставленным в начале П. влияние на имидж региона, экономическая безопасность, социальная стабильность, НТ уровень

Коммерческая эф-ть хар-ся ден потоками. Они в св очередь детализир-ся по эл-м. В кач-ве детализ-и – 4 вида потоков: 1) инвестиц ден ср-ва (кап влож); 2) операционные ден ср-ва (в рез-те деят-ти пр-я:выручка, затраты, аморт-я, % по кред); 3) истинный ден поток=поток наличности (вклады уч-в в уст кап-л, дивиденды). С уелью достоверности проекта необходимо производить расчеты с различ варьированием данных, справочн материала, цен на сырье и др. учитвать мом неопределенности. Проект счит-ся абсолютно эф-м, если при любых сит-х он ост-ся эф-м. Для сравнения различных проектов мб исп покли: ЧДД, индекс доходности, внутр норма доходности.

Бюджетная эф-ть проекта пок-т превышение дох над расх. Для конкр бюджета в конкр интервал времени. Расх: прямое фин-е проекта, кредиты банков ,выд за счет бюджетов; выплаты % по гос цен б; льготы по налогам; компенсац-е выплаты. Дох: поступления от сторонних орг-й; от пр-й-уч-в П; от тамож пошлин и акцизов; эмиссион дох от выпуска Цбум; платы за пользование недрами и др рес.; погаш-я кредитов и депозитов; отчисления во внебюдж фонды.

Экономическая эффективность П.

Рассматривается с позиции всего хозяйства страны или региона. При ее определении в состав рез-ов П. включают: конечные производственные рез-ты, социальные и экономические изменения для участников П и др. субъектов, фин. рез-ты проекта, участие кредитов и займов в П. прочие и косвенные рез-ты на данной и прилегающих территориях.

Финансовые показатели экономической эффективности П. м.б.: показатели привлечения заемных ср-в, показатели прибыльности П. Надежность долей долгосрочных займов в их общей величине.

Прибыльность П. как показатель экономической активности может характеризоваться в двух аспектах:

-прибыльность как доход участников П.

-прибыль, полученная после завершения всего П т.е. то, что получит экономика региона.

1) Метод простой нормы прибыли ПИП = (ЧП+АО)/И *100%

2) Метод чистой текущей стоимости ЧТС – выражает разницу м/у приведенным к настоящей стоимости ден. показателями за период эксплуатации проекта и суммой инвестир-х средств. ЧТС=ИС-И

3) Индекс доходности – ИД=ИС/И

4) Период окупаемости – Е=И/Ис t (среднегод. СУММА ден. потока в наст. стоимости.

5)Внутренняя норма прибыли ВНП – ВНП=ЧТС/И *100%