Тема 2. Аналітичне забезпечення проведення фінансової санації

 Ключові терміни теми: діагностика банкрутства, діагностика фінансової кризи, експертне оцінювання майна, кредитоспроможність, ліквідні активи, ліквідність, модель Альтмана, платоспроможність, потенціал розвитку, фінансова рівновага, фінансова стійкість, фінансовий стан

 1. Теоретичні питання, які необхідно розглянути:

- Визначити цілі та інформаційне забезпечення аналізу фінансового стану підприємства.

- Ознаки спаду ділової активності підприємства.

- Провести оцінку ліквідності та платоспроможності підприємства.

- Провести оцінку фінансової стійкості підприємства.

- Провести експрес-аналіз фінансового стану підприємства.

- Провести комплексну оцінку фінансового стану підприємства.

Література [11; 13; 14; 16–19; 21–24; 30; 32–34; 37; 41]

 2. Розв'язати задачі:

Задача № 2.1

Маються наступні показники діяльності підприємства на початок та кінець року: чистий прибуток ЧП₀ та ЧП₁ відповідно, середньорічна вартість активів має значення СВА₀ та СВА₁. Визначте показники рентабельності активів.

Варіант	ЧП0	СВА0	ЧП1	СВА1
1	3290	24000	8720	37500

Методичні вказівки до вирішення:

Коефіцієнти рентабельності активів визначаються наступним чином:

К_РА= ЧП / СВА.

Необхідно також зробити висновок відносно зміни показника на початок року.

Задача № 2.2

Чистий прибуток по підприємству у звітному році склав ЧП (тис. грн.). Середньорічна вартість активів має значення СВА (тис. грн.). Виручка від реалізації продукції (товарів, робіт, послуг) складає ВР (тис. грн.). Визначити коефіцієнти: рентабельності реалізації, обіговості активів та рентабельності активів. Зробити висновки про їх взаємозв'язок.

Варіант	ЧП	СВА	ВР
1	1610	4250	8300

Методичні вказівки до вирішення:

Коефіцієнти рентабельності реалізації, обіговості активів та рентабельності активів визначаються відповідно:

К_РР= ЧП / ВР; К_ОА= ВР / СВА; К_РА= ЧП / СВА.

Коефіцієнти рентабельності реалізації, обіговості активів та рентабельності активів взаємопов'язані. Цей зв'язок був вперше запропонований Дюпоном, який має наступний вигляд: К_РА = К_РР К_ОА

Задача № 2.3

Баланс підприємства «Вільма» за півроку має наступний вигляд:

	Основні засоби	-  ОЗ	Статутний капітал	-  СФ
	Запаси	-  З	Нерозділений прибуток	-  НП
	Дебіторська заборгованість	-  Д	Довгострокові кредити	-  ДК
	Грошові кошти	-  ГК	Короткострокові кредити	-  КК
			Кредиторська заборгованість	-  К

Вар	На початок року									На кінець року
	ОЗ	З	Д	ГК	СФ	НП	ДК	КК	КЗ	ОЗ1	З1	Д1	ГК1	СФ1	НП1	ДК1	КК1	КЗ1
1.	1200	100	504	2000	2000	735	0	0	1069	5500	985	1780	5229	200	2918	3000	2000	5376

Розрахувати коефіцієнти: поточної ліквідності; забезпеченості власними коштами; відновлення (втрати) платоспроможності. Дати оцінку структури балансу підприємства.

Методичні вказівки до вирішення:

1. Розрахувати коефіцієнт поточної ліквідності можна за формулою:

К_ПЛ = .

2. Забезпеченість власними коштами характеризується коефіцієнтом автономії:

К_АВТ = .

3. Коефіцієнт відновлення (втрати) платоспроможності визначається за формулою:

К_ВП = , де

Н.З. (К_ПЛ) – нормативне значення К_ПЛ, яке дорівнює 2.

К_ВП – має бути більшим за 1.

Задача № 2.4

Підприємство «Альфа» з обсягом капіталу К (млн. грн.) та річним оборотом Об (млн.грн.) знаходиться на стадії стрімкого зростання. Середньорічний темп зростання обігу Р (%). Рентабельність продажу (комерційна маржа) зростає повільно: РП₁ (%) у першому році; РП₂ - у другому; РП₃ - у третьому. Зате підприємство має виграш на збільшенні коефіцієнту обігу капіталу – КО₁; КО₂; КО₃ у першому, другому та третьому році відповідно. Розрахувати за кожен рік: обіг; рентабельність капіталу; розмір капіталу; прибуток підприємства.

Вар.	К	Об	Р (%)	РП1(%)	РП2(%)	РП3(%)	КО1	КО2	КО3
1.	12,0	10,0	30	3	5	7	1,0	1,1	1,2

Методичні вказівки до вирішення:

Новий обіг за перший рік роботи складатиме:

Об₁ = Об + Об , за другий та третій аналогічно.

Рентабельність капіталу (Рк) та розмір капіталу (К) можна визначити з наступних залежностей (з допомогою формули Дюпона):

Рк = РП ∙ КО = ;

Прибуток за кожний рік можна розрахувати як: ПР = Об ∙ РП;

Задача № 2.5

Відомі наступні показники діяльності підприємства (тис. грн.):

1.  Виручка від реалізації продукції за рік – ВР;

2.  Собівартість реалізованої продукції – СВ;

3.  Дебіторська заборгованість на початок року – ДЗ₀;

4.  Дебіторська заборгованість на кінець року – ДЗ₁;

5.  Кредиторська заборгованість на початок року - КЗ₀;

6.  Кредиторська заборгованість на кінець року - КЗ₁;

7.  Середня вартість виробничих запасів за рік – ВВЗ.

Розрахувати коефіцієнти ділової активності підприємства: обіговість дебіторської та кредиторської заборгованості в оборотах і днях; тривалість операційного циклу.

Варіант	ВР	СВ	ДЗ0	ДЗ1	КЗ0	КЗ1	ВВЗ
1.	5 900	4 700	3 900	4 200	3750	3240	1750

Методичні вказівки до вирішення:

Для визначення обіговості дебіторської заборгованості потрібно виходити з тривалості одного оберта дебіторської заборгованості (ТОД):

ТОД= =

та залежності: ТОД =

-  по кредиторській заборгованості аналогічно:

ТОК = =

та залежності: ТОК =

-  по тривалості обертання запасів:

ТОЗ =

та залежності: ТОЗ =

Тривалість операційного циклу складається з довжини періоду обертання запасів (ТОЗ), періоду обертання дебіторської заборгованості (ТОД) та за виключенням тривалості обертання кредиторської заборгованості (ТОК).

Задача № 2.6

Розрахувати коефіцієнти рентабельності АТ «Вектра»: активів; реалізації; власного капіталу. Відомі наступні показники діяльності підприємства: чистий прибуток ЧП; вартість активів на початок минулого року НА; вартість активів на початок звітного року КА; виручка від реалізації продукції (товарів, робіт, послуг) ВР; середньорічна вартість власного капіталу СК.

(тис. грн.)

Варіант	ЧП	НА	КА	ВР	СК
1.	1 340	1 340	3 800	5 560	1 620

Методичні вказівки до вирішення:

Коефіцієнти рентабельності визначаються наступним чином:

К_РА = ; К_РР = ; К_РВК = ,

де

Задача № 2.7

Відомі наступні показники: Обіговий капітал – (ОК), активи – (АК), нерозподілений прибуток – (НП), прибуток від основної діяльності – (ПОД), Ринкова вартість усіх акцій – (РВА), обсяг продажів – (ОП). Оцінити ймовірність банкрутства, використовуючи модель Альтмана.

Варіант	АК	ОК	НП	ПОД	РВА	ОП
1.	200	205	210	215	220	225

Методичні вказівки до вирішення:

У міжнародній практиці в умовах економіки, що стабільно функціонує, для оцінки ймовірності банкрутства підприємства використовують так званий Z-рахунок Е.Альтмана.

Існує 2-факторна і 5-факторна Z-модель (Z-рахунок) Е.Альтмана:

Z= + + + + +

Якщо:

Z<1.18 – Ймовірність банкрутства дуже висока;

1.18<Z<2,765 – Ймовірність банкрутства середня;

2,765<Z<2,99 – Ймовірність банкрутства дуже невелика;

Z > 2,99 – Ймовірність банкрутства дуже мала.

? 3. Підсумкові тести для перевірки знань до теми 2

1. Аналізуючи виробничо-господарську діяльність підприємства, аудитор виконує таку роботу:

а) аналізує позичковий капітал;

б) обчислює показники ліквідності та платоспроможності;

в) аналізує витрати на виробництво;

г) аналізує рух основних засобів та амортизаційних відрахувань;

д) оцінює показники праці.

2. До основних показників, які характеризують структуру капіталу та фінансову незалежність підприємства, відносять:

а) показник фінансового левериджу;

б) показник абсолютної ліквідності;

в) коефіцієнт покриття;

г) коефіцієнт автономії;

д) коефіцієнт фінансової стабільності.

3. Основні показники ліквідності та платоспроможності підприємства:

а) коефіцієнт покриття;

б) рентабельність продажу;

в) оборотність оборотних засобів;

г) коефіцієнт абсолютної ліквідності;

д) коефіцієнт фінансового левериджу.

4. Підприємство вважатиметься неплатоспроможним, якщо:

а) наявних активів у ліквідній формі недостатньо для задоволення в установлений строк вимог, висунутих до підприємства кредиторами;

б) коефіцієнт абсолютної ліквідності є меншим за 0,2;

в) коефіцієнт покриття дорівнює 1;

г) надто низьким є значення показника фінансового левериджу;

д) до арбітражного суду надійшов позов з боку кредиторів.

5. Найефективнішим для підприємства є збільшення:

а) основного капіталу;

б) оборотного капіталу;

в) доходів і витрат майбутніх періодів.

6. Якщо Z-фактор за 5-факторною моделлю Альтмана дорівнює 1,9, можна зробити наступний висновок:

а) ймовірність банкрутства підприємства максимальна;

б) ймовірність банкрутства підприємства мінімальна;

в) ймовірність банкрутства підприємства висока, але не критична.

7. Якщо Z-фактор за 4-факторною моделлю Спрінгейта дорівнює 1,9, можна зробити наступний висновок:

а) підприємство є потенційним банкрутом;

б) фінансові показники діяльності підприємства задовільні;

в) Z-фактор за моделлю Спрінгейта не може дорівнювати 1,9, оскільки знаходиться у межах від 0 до 1.

8. У тому випадку, коли середня вартість необоротних активів і поточних зобов'язань менша за середню суму власного капіталу і довгострокових банківських кредитів, має місце:

а) легка криза;

б) важка криза;

в) катастрофічний стан підприємства.

9. Коефіцієнт абсолютної ліквідності розраховується як:

а) відношення оборотних активів до поточних зобов'язань;

б) відношення грошових коштів і дебіторської заборгованості до поточних зобов'язань;

в) відношення грошових коштів і короткострокових фінансових вкладень до поточних зобов'язань.

10. Відношення власних оборотних коштів до загальної суми власного капіталу має назву:

а) коефіцієнт мобільності;

б) коефіцієнт маневреності;

в) коефіцієнт ліквідності робочого капіталу.

11. Коефіцієнт Бівера представляє собою:

а) чистий оборотний капітал, поділений на залучений капітал підприємства;

б) відношення чистого доходу підприємства до суми довго- і короткострокових зобов'язань;

в) у чисельнику – чистий прибуток + амортизація; у знаменнику – поточна заборгованість + довгострокова заборгованість.

12. Якщо тривалість 1 оберту дебіторської заборгованості – 75 днів, кредиторської заборгованості – 80 днів, а запасів – 105 днів, то тривалість операційного циклу складе:

а) 100 днів;

б) 110 днів;

в) 260 днів.