4. Участники рцб

Участники РЦБ – физич лица или орг-ции, к-ые продают, покупают цен бумаги или обслуживают их оборот и расчеты по ним. Это те, кто вступают м/у собой в опред-ые эконом отн-ния по поводу выпуска и обращ-я ЦБ.В завис-ти от функционального назнач-я можно выделить след группы участников РЦБ: 1. Эмитенты 2. Инвесторы 3. Фондовые посредники 4. Орг-ции, обслуживающие рынок (инфраструктура) 5. Гос органы регулир-ия и контроля. Поскольку РЦБ явл составной частью рынка вообще, постольку состав его участников м.б. классифицирован в завис-ти от той позиции, какую они занимают по отн-нию к рынку. Участник рынка может находиться или в положении покупателя или в позиции продавца; или только обслуживать рыночные процессы. В завис-ти от отн-ния к рынку, его участников можно разделить на четыре группы:

1. К 1 группе относ-ся клиенты или пользователи рынка, их професс-ые интересы, деловая жизнь, в основном лежит вне РЦБ. Этот рынок для них – один из элементов сферы финанс услуг, к-ыми они время от времени пользуются.

2. 2 группу составляют профессиональные торговцы, фондовые посредники. Это орг-ции, а в ряде стран – гр-не, для к-ых торговля ЦБ – основная д-ть. Их задача состоит в том, чтобы обслуживать клиентов, удовлетворять их потребности на фондовый рынок. С-ма взаимоотношений «клиенты – профессиональные торговцы» – это розничный сегмент фондового рынка. Оптовый сегмент рынка – это сфера отн-ний, непосредственно м/у профессиональными торговцами. Здесь профессионалы торгуют друг с другом на равных условиях. Правила торговли значительно отличаются от правил торговли на розничном сегменте. Оптовый сегмент и его инфрастр-ра явл ядром фондового рынка.

3. 3 группу составляют орг-ции, к-ые специализируются на предоставлении услуг для всех участников фондового рынка и выполняют все ф-ции на рынке, кроме ф-ции купли – продажи ЦБ. Это так называемая инфрастр-ра РЦБ (клиринговые орг-ции, депозитарии, регистраторы и др.)

4. Органы регулир-я РЦБ. К ним относятся:- Президент,Прав-во, ФСФР России, Минфин РФ, Центробанк РФ, Саморегулируемые орг-ции: НАУФОР.

5 Эмитенты

Эмитенты – это те орг-ции, к-ые выпускают ЦБ в обращение (гос-во, субъекты РФ, муниц образ-я, коммерч орг-ции и ППия, некоммерч орг-ции. Согласно ФЗ «О РЦБ», эмитент – юрид лицо или органы МСУ, несущие от своего имени обяз-ва перед владельцами ЦБ по осущ-нию прав, закрепленных ими (ЦБ). Эмиссия ЦБ осущ-ся при учреж-ии АО, при увелич-ии размеров первоначального устав капитала АО (доп. эмиссия) путем выпуска акций, при привлечении заемного капитала юрид лицами (корпоратив. ЦБ), гос-м, гос-ми органами, или органами МСУ путем выпуска облигаций и др долговых обяз-в. Эмитенты обращаются к фонд рынку тогда, когда им необх-мо привлечь среднесроч или долгосроч капиталы, необх-ые для финанс-я своих прог-м. Эмитент поставляет на рынок товар – ЦБ, кач-во к-ой опред-ся статусом эмитента, а также рез-тами финансово – хоз-ной д-ти. Однако, не следует думать, что эмитент поставив на рынок ЦБ, уходит с него. Эмитент постоянно присутствует на рынке, поскольку, д. нести от своего имени обяз-ва перед покупателями (инвесторами ЦБ). Кроме того, эмитент сам оперирует своими ЦБ. Крупнейшим эмитентом на РЦБ явл гос-во и органы МСУ. Гос-во выпускает ЦБ для сглаживания разрывов дефицита б-та, а также для реализации гос прог-м, для сглаживания кассовых разрывов. Это связано с тем, что Центральное Прав-во и местн органы власти д. обеспечивать финанс-ие своей д-ти до того как поступят доходы от налогообл-ия и др источников. Вообще, гос-во может исп-ть след методы получения ср-в:1 Сбор н-гов (н-г на прибыль, НДС и т.д.) 2 Продажа имеющихся в его распоряжении активов (акции принадлежащие гос-ву) 3 Заимствование ср-в на внутрен и международ рынке (засчет выпуска ГКО и ОФЗ) В целях привлечения ср-в ч/з РЦБ гос-во м. выпускать краткосроч и долгосроч обяз-ва (ЦБ). Выпуская краткосроч ЦБ, гос-во помимо привлечения денеж ср-в, необх-ых для покрытия дефицита б-та достигает след цели: 1 Контрол-ет краткосроч рыноч %ые ставки (на заемные ср-ва); 2 контрол-ет объем денеж массы, находящейся в обращ-ии; 3 способствует устан-нию равновесия спроса и предлож-я на долгосроч кредиты. Счит-ся, что размещение Прав-вом краткосроч обяз-в, сокращает денеж массу, находящуюся в обращении, выкуп Прав-вом краткосроч обяз-в увелич-ет денеж массу, находящуюся в обращении. Выпуск Прав-вом долгосроч обяз-в осущ-ся в случаях, если у гос-ва есть необх-ть в финанс-нии резко возникших кассовых разрывов, каких – либо долгосроч проектов или прог-м. ЦБ гос-ва явл довольно популярным финанс инструментом среди инвесторов. Опред-ым фактором такой популярности явл статус гос-ва. Счит-ся, что гос ЦБ имеют нулевой риск. Поскольку возможен крах банка или АО, а гос-во будет нести свои обяз-ва всегда, поскольку с ним ничего подобного произойти не может. По теории инвестиц-ого анализа, ЦБ, имеющие нулевое или близкое к нему знач-е риска, могут приносить миним-ый доход. Субъекты РФ и муниц образ-я также могут привлекать денеж ср-ва с помощью регион-ых и муниц-ых займов, к-ые представ собой мобилизацию финанс ресурсов местными администрациями путем выпуска долговых ЦБ для реализации сглаживания местных кассовых разрывов и реализации важнейших инвестиц-ых проектов местного знач-я. Всегда инстр-том мобилизации финанс ресурсов как на федер-ом уровне, так и на регион-ом служат облигации. Статус цен бумаги местных органов власти неск-ко ниже, чем гос-ых, поэтому местные органы власти, выпуская ЦБ д. подумать о каких – то спец-ых усл-ях, к-ые м.б. привлечь инвесторов: налог льготы, выс доходность. Вторую группу эмитентов составляют представители так называемой корпоративной сферы. К ЦБ – долевые ЦБ (акции) АО, облигации, кот выпуск-ся ППями в сфере пр-ва товаров и услуг. В самом общем виде АО – самост-ые юрид лица, чей капитал разделен на акции. ППие м.б. создано как АО изначально или превращено в него из др. формы соб-ти. Опред-ся денеж эквивалент всего имущ-ва ППия (земля, здание, оборудование, транспорт ср-ва), кот. фиксируются в виде фондов. Тогда ср-ва для создания корпорации (АО) – последнее получает путем выпуска акций (обычных и привилегированных) за наличные деньги. Все акции образуют акционерный капитал. Промыш-ые ППия или коммерч фирмы также как и гос-во время от времени испытывают потреб-ти в привлечении дополнит денеж рес-сов, необх-ых для реализации кратко и долгосроч прог-м. Для этих целей коммерч ППия могут выпускать как акции, так и облигации. При выборе способа привлечения ср-в, ППию необх-мо учитывать, что выс доля заемных ср-в по отн-нию к собст-ому капиталу делает компанию чувствительной к неблагоприят измен-ям рыноч %ых ставок, что м. привести к неспособности компании обслуживать свой долг. В свою очередь значит-ное превышение собст-ого капитала компании по отн-нию к заемному (компания предпочитает выпуск акций выпуску облигаций) м. привести к замедлению темпов роста прибыли на одну акцию и как следствие, к сниж-ю рыноч стоим-ти акций компании, что м. сделать ее доступной для поглощ-я др. компаниями. По направл-ям профес д-ти эмитенты делятся на след основ гр: 1 акционерные коммерч банки, 2 акционер. Промыш-ые и торговые компании, 3 инвестиц-ые компании и инвестиц-ые фонды, 4 страховые компании, пенсионные фонды и прочие АО.