53. Базисные стратегии торговли опционными контрактами
Понятие опционной стратегии. Опционная стратегия начинается с открытия трейдером одной или нескольких позиций по биржевым опционным контрактам, заключающихся в покупке или продаже одного или нескольких контрактов, с целью получения прибыли либо хеджирования.В зависимости от конкретизации этой цели с учетом размеров желаемой прибыли, уровня хеджирования, величины уровня риска, которыми сопровождаются осуществляемые опционные сделки, могут применяться различные сочетания биржевых опционов по их количеству, видам, ценам исполнения и датам исполнения. Такое целенаправленное сочетание открытых опционных позиций и принято называть «опционные стратегии». Применяемые опционные стратегии основываются на устойчивых соотношениях рыночных цен биржевых опционов или на прогнозе трейдера относительно той или иной будущей устойчивой динамики рыночной цены актива и биржевого опциона на этот актив. Базисные (Простые) стратегии опциона «колл». Простые стратегии - это открытие одной опционной позиции, т.е. продажа или покупка опциона колл.
Стратегия Покупка «колл».
Пример.
Купить опцион колл (на покупку) актива А с ценой исполнения Х=100 руб., с датой исполнения июль, заплатив премию (PR) в размере 5 руб.
График стратегии.
Формулы расчета:
РА>Х, то ∆ = РА-Х-РR.
РА < X, то ∆ = - РR.
Здесь РА - цена актива на спот рынке.
Таблица расчета доход/потери
РА |
95 |
100 |
105 |
110 |
115 |
А |
-5 |
-5 |
0 |
5 |
10 |
Основные характеристики: максимальные потери - РR, максимальный доход - неограничен, нулевой доход при РА =Х + РR.Область применения: используется при ожидаемом росте цен на рынке данного актива. Стратегия Продажа «колл».
Пример.Продать опцион колл (на покупку) актива А с ценой исполнения Х=100 руб., с датой исполнения июль, получив премию (РR) в размере 5 руб.
График стратегии.
Формулы расчета:
РА>Х, то ∆ = (Х + РR) - РА РА < X, то ∆ = РR
Здесь РА - цена актива на спот рынке.
Таблица расчета доход/потери
РА |
95 |
100 |
105 |
110 |
115 |
А |
5 |
5 |
0 |
-5 |
-10 |
Основные характеристики: максимальные потери - неограниченны, максимальный доход - РR, нулевой доход при РА = X + РR. Область применения: используется при ожидаемом снижении цен на рынке данного актива.
54 Базисные (Простые) стратегии опциона «пут».
Простые стратегии — это открытие одной опционной позиции, т.е. продажа или покупка опциона пут.
Стратегия Покупка «пут». Пример: Купить опцион пут (на продажу) актива А с ценой исполнения Х=100 руб., с датой исполнения июль, заплатив премию (РR) в размере 5 руб.
График стратегии.
Формулы расчета:РА > X, то ∆ = - РR
РА<Х, то ∆ = (Х - РR) - РА
Здесь РA - цена актива на спот рынке.
Таблица расчета доход/потери
Pа |
90 |
95 |
100 |
105 |
110 |
A |
5 |
0 |
-5 |
-5 |
-5 |
Основные характеристики: максимальные потери - РR, максимальный доход - неограничен, нулевой доход при РА =Х - РR.
Область применения: используется при ожидаемом снижении цен на рынке данного актива.
Стратегия Продажа «пут».
Пример.Продать опцион пут (на продажу) актива А с ценой исполнения Х=100 руб., с датой исполнения июль, получив премию (РR) в размере 5 руб.
График стратегии.
Формулы расчета:
РА > X, то ∆ = РК
РА<Х, то ∆ = РА - (Х - РR)
Здесь Pа - цена актива на спот рынке.
Таблица расчета доход/потери
Pа |
90 |
95 |
100 |
105 |
110 |
А |
-5 |
0 |
5 |
5 |
5 |
Основ хар-ки: макс-ые потери - неограниченны, макс-ый доход - РR, нулевой доход при Pа = Х - РR. Область применения: используется при ожидаемом росте цен на рынке данного актива