35. Форвардный контракт.

Форвардный контракт — договор купли-продажи (поставки) какого-либо актива через определенный срок в будущем, все условия которого оговариваются сторонами сделки в момент его заключения.

Форвардный контракт - это срочный договор с обязательным его исполнением каждой из сторон договора, т.е. твердая сделка.

Цена актива, подлежащего поставке в будущем, или форвардная цена контракта, обычно устанавливается в момент заключения сделки. Однако возможны другие формы ее определения, например, в договоре может быть указано, что она будет равна рыночной цене актива в момент исполнения контракта и т.д.Заключение форвардного контракта не связано с какими-либо предварительными затратами сторон.

Главное достоинство форвардного контракта — это возможность его адаптации к индивидуальным запросам сторон контракта по всем параметрам заключаемой сделки (цена, сроки, объемы поставок, формы расчетов и поставок). Но это и его слабое место, так как обязательство по такому контракту трудно ликвидировать досрочно, если одна из сторон контракта откажется его исполнять. Поэтому по обычным форвардным контрактам вторичный рынок, на котором можно совершить обратную сделку, практически отсутствует.Форвардные контракты, по которым отсутствует вторичный рынок, не являются производными инструментами.Форвардные контракты превращаются в производные инструменты по мере стандартизации условий при его заключении (стандартные объемы поставки и др.) и при наличии рыночного посредника, который становится одной из сторон форвардного контракта с любым другим участником рынка. Благодаря таким условиям появляется вторичный рынок соответствующих форвардных контрактов, и они становятся ликвидными контрактами. Ликвидность форвардного контракта превращает его в производный финансовый инструмент рынка, т.е. позволяет его использовать для целей хеджирования и спекуляции.

Основными видами ликвидных форвардных контрактов являются валютные форварды и форвардные контракты на ставку процента. В обоих случаях рыночными посредниками (дилерами) являются крупные банки, обслуживающие мировой рынок (валют и кредитов). Они устанавливают форвардные курсы купли-продажи валют с любым сроком исполнения и заключают форвардные сделки как на покупку (продажу) валют. Масштабы валютного обмена таковы, что не представляет труда в случае необходимости погасить обязательства по форвардному контракту путем совершения обратной сделки с тем же дилером.

4.1. Процентный форвардный контракт.Форвардные контракты на ставку процента (процентные форварды) были разработаны в начале 80-х годов. В качестве актива такого форвардного контракта выступает банковская или иная процентная ставка. Суть этого контракта как производного инструмента проявляется непосредственно, так как доход (убыток) по этому контракту есть разница между будущей (форвардной) процентной ставкой, зафиксированной в контракте, и фактической ставкой (ставкой спот) на дату расчетов по контракту. Лицо, заключающее контракт на условиях получения депозита (основной суммы), называется «покупателем», а процесс его заключения — «покупкой» контракта. Лицо, заключающее контракт на условиях внесения депозита (основной суммы), называется «продавцом», и говорят, что он "продает" контракт. Если процентная ставка спот на момент исполнения (расчетов) контракта превысит форвардную ставку, то покупатель получает дифференциальный доход, который выплачивает ему банк, так как покупатель как бы взял ссуду в банке под форвардный процент, а затем вернул ее в банк под более высокий процент. Если ставка спот окажется ниже форвардной ставки по контракту, то продавец получит дифференциальный доход. Размер, или номинал, контракта — это сумма «условного депозита». Процентные форварды заключаются на трех- шести- и девяти месячные депозиты, со сроками исполнения от одного месяца и выше.Сумма дифференциального дохода (убытка) по данному контракту определяется по формуле

D = N(r_s – r_f)*t/360,

где, D - дифференциальный доход (убыток);

N - сумма депозита;

r_f - форвардная процентная ставка;

r_s - процентная ставка спот на момент исполнения контракта (ставка LIBOR).Процентный форвард используется как для получения спекулятивной прибыли, так и для хеджирования операций, осуществляемых банком или компаниями, вступающими в кредитные отношения между собой или со своими клиентами