32 Фондовый варрант

Вторичные ценные бумаги – это бумаги, кот выражают имущест-е права на оновные ЦБ, кот и яв-ся представителями действительного капитала. М. выделить 2 основ прич появления ВЦБ: 1 наличие у владельцев осн ЦБ таких прав, кот могут иметь самостоятельную, отдельную от основной ЦБ, форму существования, позволяющую владельцу осн бум эффкт-нее реализовать соответст-щее право.2 поышение ликвидности, снижение риска (рыноч и нерыноч) и др качеств осн ЦБ путем выпуска на их основе ЦБ более привлекательных для РЦБ.Основным видами вторичных ЦБ, предоставляющих права на приобретение осн ЦБ яв-ся варранты;подписные права на акцию или подписные варранты.. Фондовый варрант (фв) – это свид-во, дающее право ее владельцу на покупку определенного числа акций (обл) данной компании в течении установленного периода времени (обычно несколько лет) по фиксированной цене (цена подписки). Выпуск фв осущ-ся под ак (обл), кот-е д.б. выпущены в обращение, но в течение всего срока существ-я этих фв отсутствуют на рынке и появл-ся лишь на рынке по мере обмена варр на ак (обл). Ценность фв для его владельца состоит в возможности получения дифференциального дохода в виде разницы м/д будущ рыночной ценой и ценой, кот зафиксирована в варранте. Варрант обыч выкуп-ся комп-ей в кач-ве бесплатного приложения при продаже ею своих привилег акций и обл, что делает их более привлекательн для рынка, чем просто выпуск. Срок обращения фв – 10-20 лет или не ограничен. Цена, фиксированная в варр. обыч превышает текущий рыночный курс бумаги на 15-20%. Она м.б. неизменной в теч всего срока его существования, периодически повышаться, напр. в соответствии с темпом инф-ии или на некот ставку %. Фв продается на рынке как и любая ЦБ, его теоретич цена (стоимость) опред-ся существующей на кажд момент врем разницы м/д рыночной ЦБ и ценой, фиксируемой в варранте, кот-й наз-ся его внутренней стоим-ю. Также теоретич цена зависит от времени, остающегося до истечения срока дейст-я варр или временной стоим-ти, в кот отраж-ся перспективы или ожидания относит-но динамики рыночной цены бумаги, лежащей в основе варр-а. Фв м погашаться комп-ей без обмена на ак или обл, путем выкупа их у владельца. Обобщая вышесказ, выделим основ положения, регул выпуск и обращ варрантов: 1. Варрант – ВЦБ, кот эмитируется, выпускается частной комп-ей. 2 Кол-во варр-в ограничено размерами эмиссии ЦБ, кот лежит в основе варр-а (прив ак и обл), 3. Варр выпуск-ся на длит сроки. 4 В случае выпусков в-та, величина капитала комп (собст и заемн) увелич-ся в ходе реализации вар-та. 5 Вар-ты выдаются своим первоначальным владельцам бесплатно.

33 Подписное прав

Подписное право – это свид-во, дающая право акционерам комп подписаться на опред кол-во вновь выпускаемой акции (обл) данной комп по установленной цене подписки в течение определ срока. Как правило, акционеры компании имеют льготное право подписки на выпускаемые ЦБ, прежде всего акции комп. Подпис право дает возмож приобрести определенное число акций комп ее акционеру до начала общей подписки, т.е в течении льготной подписки, по льготной цене, кот ниже, чем текущая рыноч цена ак данной комп.

Выпусу подпис прав предшествует процедура выпуска новых ак, на кот-е будут обмениваться подписные права, рассылаемые акционерам комп в установленном порядке и пропорционально имеющимся у них акциям. Для реализации подп права акц-р отсылает свой чек на оплату акции в компанию до даты начала общей подписки. Если же он не желает воспользов-ся своим правом, он может его свободно продать. В зависимости от кол-ва вновь выпускаемых акций по отношению к числу уже имеющ-ся, устанавлив-ся пропорция, по кот-й одна новая акция обменив-ся на определ-е кол-во подпис прав. Кажд акционер получает то число подпис прав в соответ-ии с тем кол-вом акций, кот-ми он располагает. Период дьготной подписки длиться обыч от недели до неск недель. Обощ вышеск, м выделить основные полож выпуска и обращения под прав: 1 подп право яв-ся ВЦБ, кот эмитируется (выпускается) компанией для акционеров. 2 Кол-во подп прав ограничено размерами эмиссии. 3 под право выпускается на короткое время . В целях противодействия нежелательным для комп поглощениям (слияниям) м выпуск-ся право с длительн сроком действия, что делает очень сложным и дорогим процедуры скупки акций комп-ии.