- •2. Инвестиционные решения и инвестиционная деятельность
- •3. Классы инвесторов
- •5.Инвестиционная среда и инвестиционный климат
- •6. Роль государства в активизации инвестиционной деятельности
- •7. Инвестиционная среда в рф
- •8. Финансовые активы как объект инвестиций
- •9.Виды и характеристика ценных бумаг в рф
- •10. Формы и особенности реального инвестирования
- •11. Виды инвестиционных проектов, этапы их разработки
- •13.Концепция временной стоимости денег
- •12.Управление процессом реального инвестирования
- •15. Метод чистой приведенной стоимости
- •16. Метод оценки инвестиционного проекта по индексу рентабельности инвестиций
- •17. Метод оценки инвестиционного проекта по внутренней ставке дисконта
- •30. Деревья решений
- •18. Проблема ранжирования инвестиционных проектов
- •19.Оценка финансовой состоятельности инвестиционного проекта
- •20.Принципы разработки бюджета капитальных вложений
- •21. Прогноз денежных потоков инвестиционного проекта
- •31. Метод скорректированной приведенной стоимости
- •22. Определение ставки дисконтирования
- •23. Учет инфляции при оценке денежных потоков
- •24. Характеристика и классификация рисков инвестиционных проектов
- •25. Методы управления инвестиционными рисками
- •26. Качественные методы оценки инвестиционных рисков
- •27. Характеристика количественного анализа рисков инвестиционных проектов. Метод корректировки ставки дисконтирования. Метод достоверных эквивалентов
- •28. Анализ точки безубыточности
- •29. Анализ чувствительности критериев эффективности, Метод сценариев
- •32. Модель денежной добавленной стоимости
- •41. Финансовая аренда ( лизинг)
- •33. Модель экономической добавленной стоимости
- •31. Метод скорректированной приведенной стоимости
- •34. Модель денежной добавленной стоимости
- •35. Система финансирования инвестиционной деятельности
- •14. Метод оценки инвестиционного проекта по периоду окупаемости
- •36. Бюджетное финансирование инвестиций в рф
- •42. Венчурное финансирование
- •37. Внутренние источники финансирования предприятий
- •38. Инструменты привлечения собственного капитала
- •39. Формы заемного финансирования инвестиций
- •40. Фондовые инструменты привлечения займов
13.Концепция временной стоимости денег
Концепция изменения стоимости денег во времени играет центральную роль в практике финансовых вычислений и выражает необходимость учета фактора времени при осуществлении долговременных финансовых операций путем оценки и сравнения стоимости денег в начале финансирования проекта и при их возврате в виде будущих денежных поступлений.
Концепция временной стоимости денег считается базовой в финансовом менеджменте. В ее основе лежит представление о том, что простейшим видом финансовой сделки выступает однократное предоставление в долг денежной суммы (РV) с условием, что через какое-то время t будет возвращена возросшая сумма (FV), т. е. в результате инвестиций денежная сумма увеличивается, иначе финансовый смысл этой операции для инвестора исчезает. Сегодняшний рубль стоит больше, чем завтрашний, поскольку сегодня его можно инвестировать и он немедленно начнет приносить доход в виде процента. Это увеличение денежной суммы можно рассчитать следующими способами:
r t = (FV – PV) / PV или d t = (FV – PV) / PV, где r t – темп прироста (ставка процента или доходность); d t – темп снижения (дисконт).
Обе ставки взаимосвязаны друг с другом: r t = d / (1 – d,) или d t = r t / 1 + r.. Процесс наращения – процесс, в котором заданы исходная сумма, процентная ставка. Его результативная величина – наращенная сумма, а используемая в операции ставка – ставка наращения. Процесс дисконтирования – процесс, в котором заданы ожидаемая в будущем к получению (возвращаемая) сумма и ставка. Искомая величина процесса – приведенная сумма, а используемая в операции ставка – ставка дисконтирования. Смысл финансовой операции, отраженный в формулах, заключается в определении инвестора по окончании этой операции. Так как FV = PV + PVr t и PVr,>0, то очевидно, что время генерирует деньги. Величина , равная разности FVи PV, называется процентом. Она представляет собой размер дохода от предоставления в долг денежной суммы. Величина FV показывает как бы будущую стоимость сегодняшней величины РV при данном уровне доходности. Поскольку деньги характеризуются временной стоимостью, вывод о целесообразности финансовых вложений можно сделать, оценив будущие поступления с позиций текущего момента.
12.Управление процессом реального инвестирования
Управление реальными инвестициями (капитальными вложениями) неразрывно связано с управлением деятельностью предприятия в целом и затрагивает практически все его сферы. Кроме того, инвестиционные решения должны учитывать различные процессы, происходящие во внешней среде. Взаимосвязь инвестиционных решений с другими видами деятельности предприятия и внешней средой показана на рис. 6.1.
Рис. 6.1. Взаимосвязь инвестиционных решений с другими видами
деятельности
процесс принятия инвестиционных решений является неотъемлемой частью стратегического управления.
Эффективные инвестиционные решения являются одной из важнейших задач, решаемых в рамках финансового менеджмента, а его основная цель — рост стоимости фирмы и благосостояния ее владельцев в долгосрочной перспективе — достигается путем выбора оптимальных направлений инвестиций и источников их финансирования.
Инновационная, производственная и информационная деятельность, а также логистика тесно связаны с инвестиционными решениями и капитальными вложениями, поскольку являются их основными объектами.
Если управление инвестициями проводится недостаточно эффективно, предприятие попадает в порочный круг наращивания капиталовложений либо недоинвестирования, что приводит к снижению его конкурентоспособности и разрушению стоимости. Выход из ситуации состоит в формировании высокоэффективной корпоративной культуры принятия инвестиционных решений.
Процесс принятия инвестиционных решений предполагает реализацию следующих шагов:
1.Поиск потенциальных инвестиционных возможностей — это отправная точка инвестиционного процесса. Более того, в современной экономике благополучие предприятия зависит даже не столько от его способности находить выгодные инвестиционные возможности, сколько от умения создавать их.
2.Сбор инф., формулировка идей Поиск инвестиционных возможностей начинается с формулировки идеи проекта. При этом инициатором или генератором проекта может и должен выступать любой сотрудник предприятия.
3. Превращение инвестиционных идей и найденных инвестиционных возможностей в четко сформулированные проекты составляет содержание следующего шага процесса управления капитальными вложениями. Это наиболее сложный и ответственный этап инвестиционного процесса, где многое зависит от типа и доступности необходимой информации для окончательной формулировки проекта и его последующей оценки.
4. контроль результатов. Основу системы инвестиционного контроля составляет мониторинг. Он представляет собой механизм постоянного наблюдения за контролируемыми показателями инвестиционной деятельности, определения размеров отклонений фактических результатов от плановых, выявления причин и устранения этих отклонений.