Новая точка равновесия

К¹

Объем денег на рынке

В. Факторы, влияющие на ставку процента

K = r + q + r q

Если r и q достаточно малы, то:

K = r + q

Где k – номинальная ставка процента

r - реальная ставка процента.

q – темпы инфляции

Рейтинги облигаций.

Moody`s	Standard & Poor`s	Fitch IBCA	Интерпретация
Ааа	ААА	ААА	Высший уровень надежности
Аа1	АА+	АА+
Аа2	АА	АА	Высокий уровень надежности
Аа3	АА-	АА-
А1	А+	А+
А2	А	А	Надежные, но несколько больше зависят от неблагоприятного изменения обстоятельств и экономических условий
А3	А-	А_
Ваа1	ВВВ+	ВВВ+
Ваа2	ВВВ	ВВВ	Достаточно защищены в нормальных условиях, однако неблагоприятные экономические условия могут привести к ослаблению возможностей выплаты % и возврата капитала
Ваа3	ВВВ-	ВВВ-
Ва1	ВВ+	ВВ+	Облигации класса ВВ и ниже считаются в основном спекулятивными по отношению к выплате % и возврату основной суммы долга
Ва2	ВВ	ВВ	Посредственный уровень, подверженность неблагоприятным условиям, высокая неопределенность
Ва3	ВВ-	ВВ-
В1	В+	В+	Спекулятивные
В2	В	В
В3	В-	В-
Саа	ССС+	ССС+
Са	ССС	ССС
С	ССС-	ССС-
	СС	СС
	С	С+,С,С-
		ДДД, ДД, Д	Невозможность выполнения платежных обязательств.

С. Типы риска по облигациям

• Инфляционный риск

• Риск долгосрочности или процентный риск

• Риск неплатежа

• Риск неликвидности.

Тема 3. Фактор времени в финансовых расчетах

I. Стоимость денег с учетом дохода будущих периодов

А. Деньги должны непрестанно работать и приносить их владельцу

прибыль

В. Получение денег сегодня дает нам возможность заработать на них

процентный доход

С. Деньги по величине не равны во времени: деньги сегодняшние не равны деньгам вчерашним. Процентная ставка может быть использована для приведения величины прошлых или будущих потоков денежных средств к единой дате.

II. Две основные схемы наращивания капитала: схема простых

процентов, схема сложных процентов

А. Простой процент — процентный доход, выплачивает только по сумме долга:

Pn = Po (1+n);

Где Ро — исходный инвестиционный капитал;

n — число лет;

 — процентная ставка;

В большинстве финансовых расчетов используется схема сложного процента, схема простого процента полезна для понимания принципа сложного процента и используется в вексельном обращении.

В. Сложный процент — это процентный доход, начисляемый как на первоначальную сумму долга, так и по всем предыдущим начисленным процентам.

Рn= Ро (1+ )ⁿ ;

III. Будущая стоимость (FV) единой суммы, уплачиваемой в начале первого года (периода)

Будущая стоимость денег – это сумма инвестированных в настоящий момент денежных средств, в которую они превратятся через определенный момент времени с учетом определенной ставки процента.

Наращение стоимости – это процесс формирования будущей стоимости путем присоединения к первоначальной сумме начисленных за период процентов.

0 1 2 3 n - 1 n

Р FV

FV = P(1+)ⁿ = P * FVI F(,n)

FVI F(,n) = (1+)ⁿ; — фактор будущей стоимости для единой суммы

Экономический смысл фактора будущей стоимости для единой суммы: показывает будущую стоимость одной денежной единицы в конце периода п при процентной ставке равной к.

IV. Будущая стоимость аннуитета

Аннуитет — серия равных платежей или денежных поступлений, происходящих через регулярные промежутки времени.

А. В обычном аннуитете платежи или поступления денежных средств происходят в конце каждого периода времени

0 1 2 3 n FVА

А А А А

FV = A/ [(1+)ⁿ - 1] = A *FVIFA (,n);

FVIFA (,n) =1/ [(1+)ⁿ - 1]; — фактор будущей стоимости для аннуитета

Экономический смысл фактора будущей стоимости для аннуитета: показывает будущую стоимость серии платежей по одной денежной единице в течение п-го периода и процентной ставке равной к.

В. В обязательном (иногда называют еще срочном) аннуитете поступление денежных средств происходит в начале каждого периода.

0 1 2 3 n - 1 n FVA

А А А А А

FV = A/ [(1+)ⁿ - 1] х*(1+k)= A * FVIFA (,n) (1+ );

FVIFA (,n) =1/ [(1+)ⁿ - 1];