- •15. Финансовые рынки, их классификация, структура и характеристика.
- •16. Функции фондового рынка.
- •17. Участники финансового рынка.
- •18. Условия развития финансового рынка.
- •19. Внутренние источники финансирования деятельности фирмы.
- •20. Управление собственным капиталом (уставным, добавочным, резервным).
- •21. Внешние (привлеченные) источники финансирования деятельности фирмы: классификация источников, их характеристика, плюсы и минусы.
- •22. Проектное финансирование, как внешний источник финансирования.
- •23. Банковское кредитование, как внешний источник финансирования.
- •24. Эмиссия акций, процедура ipo, ее недостатки и преимущества, специфика российской практики. Размещение корпоративных облигационных займов. Использование варрантов, векселей, складских свидетельств.
- •25. Бюджетное финансирование, как внешний источник финансирования.
- •26. Взаимное финансирование хозяйствующих субъектов: формы взаимодействия.
- •27. Лизинг как источник финансирования.
- •28. Факторинг как форма краткосрочного финансирования.
- •29. Форфейтинг как форма кредитования экспортеров.
- •30. Управление заемным капиталом.
- •31. Выбор источников финансирования в зависимости от цели и срока финансирования бизнеса.
- •32. Понятие левериджа. Модель Дюпона.
- •33. Количественная оценка операционного рычага.
- •34. Понятие, оценка и эффект финансового рычага.
- •35. Стоимостные методы оценки эффективности менеджмента компании.
- •36. Виды стоимости: рыночная, инвестиционная, балансовая, остаточная балансовая, восстановительная, ликвидационная.
- •37. Затратный подход к оценке бизнеса.
- •39. Доходный подход в оценке бизнеса.
- •40. Ключевые аспекты менеджмента, основанного на управлении стоимостью (vbm-подходы).
33. Количественная оценка операционного рычага.
Операционный рычаг – количественная оценка изменения прибыли в зависимости от изменения объемов реализации. Операционный рычаг – отношение вклада на покрытие постоянных затрат к величине прибыли; прогрессивное нарастание величины чистой прибыли при увеличении объема продаж, обусловленное наличием постоянных затрат, не изменяющихся с увеличением объема производства и реализации продукции. Если доля постоянных затрат велика, то при снижении реализационного дохода будет значительно снижаться значение чистой прибыли. При прочих равных условиях, чем выше операционный рычаг (больше постоянные затраты в общих издержках), тем выше коммерческий риск.
34. Понятие, оценка и эффект финансового рычага.
Финансовый рычаг (финансовый леверидж) — это отношение заемного капитала компании к собственным средствам, он характеризует устойчивость компании. Чем меньше финансовый рычаг, тем устойчивее положение. С другой стороны, заемный капитал позволяет увеличить коэффициент рентабельности собственного капитала, т.е. получить дополнительную прибыль на собственный капитал.
Показатель отражающий уровень дополнительной прибыли при использования заемного капитала называется эффектом финансового рычага. Он рассчитывается по следующей формуле:
ЭФР = (1 - Сн) × (КР - Ск) × ЗК/СК, где:
ЭФР — эффект финансового рычага, %. Сн — ставка налога на прибыль, в десятичном выражении. КР — коэффициент рентабельности активов (отношение валовой прибыли к средней стоимости активов), %. Ск — средний размер ставки процентов за кредит, %. Для более точного расчета можно брать средневзвешенную ставку за кредит. ЗК — средняя сумма используемого заемного капитала. СК — средняя сумма собственного капитала. |
35. Стоимостные методы оценки эффективности менеджмента компании.
36. Виды стоимости: рыночная, инвестиционная, балансовая, остаточная балансовая, восстановительная, ликвидационная.
Рыночная стоимость – наиболее вероятная цена, по которой объект оценки может быть отчужден на открытом рынке в условиях конкуренции, когда стороны сделки действуют разумно, располагая всей необходимой информацией, а на величине цены сделки не отражаются какие-либо чрезвычайные обстоятельства.
Инвестиционная стоимость – стоимость имущества для конкретного инвестора или класса инвесторов при установленных инвестиционных целях. Это субъективное понятие соотносит конкретный объект имущества с конкретным инвестором, с группой инвесторов или организацией, имеющим определенные цели и/или критерии в отношении инвестирования. Инвестиционная стоимость объекта оценки может быть выше или ниже рыночной стоимости этого объекта оценки.
Ликвидационная стоимость – наиболее вероятная цена, по которой объект оценки может быть отчужден за срок, недостаточный для привлечения достаточного числа потенциальных покупателей, либо в условиях, когда продавец вынужден совершить сделку по отчуждению имущества.
Восстановительная стоимость (стоимость воспроизводства и замещения) – сумма затрат в рыночных ценах, существующих на дату проведения оценки, на создание объекта, идентичного объекту оценки, с применением идентичных материалов и технологий, или на создание объекта, аналогичного объекту оценки, с применением существующих на дату проведения оценки материалов и технологий.