68. Денежная Макроэк. Пол-ка при гибком обм. Курсе

При гибком обменном курсе денежная политика ведет к обесценению национальной валюты. Обесценение обусловливает удешевление производимых в данной стране товаров по отношению к товарам, произведенным за границей, и вызывает переориентацию спроса. Спрос на товары, произведенные в данной стране, который возрастает в результате связанного с экспансивной денежной политикой снижения ставки процента, испытывает дополнительный импульс от роста спроса за границей, который находит свое выражение в улучшении торгового баланса. При этом на доход и ставку процента может оказываться влияние в длительном периоде.

В системе гибкого обменного курса количество денег, тем самым, представляет собой экзогенную переменную (переменная внешнего происхождения по отношению к данной модели), и денежная политика может оказывать влияние на доход и ставку процента в долгосрочном периоде. При этом влияние денежной политики тем больше, чем сильнее оказывается реакция международных потоков капитала на ставку процента.

69.Фискальная макр. Политика при гибком обм.Курсе

При гибком обменном курсе, финансируемое за счет кредитов, увеличение государственных расходов ведет, прежде всего, к росту дохода и ставки процента. Рост дохода вызывает рост импорта товаров, а рост ставки процента увеличение чистого притока капитала. Со стороны рынка товаров возникает дополнительный спрос на иностранную валюту с соответствующим давлением в сторону обесценения на национальную валюту. При высокой мобильности капитала дополнительное предложение иностранной валюты превышает дополнительный спрос и наступает удорожание национальной валюты. Удорожание обусловливает уменьшение экспорта и рост импорта, так что доход снова понижается.

Фискальная политика при системе гибкого обменного курса может обусловливать лишь незначительное изменение дохода. Высокая степень реакции международного движения капитала на ставку процента ослабляет влияние на доход. При бесконечно высокой степени реакции на ставку процента влияние на доход равно нулю.

70. Последствия ден. И фиск. Политик в обоих системах обм.Курса

Денежная политика при фиксированном курсе неэффективна, поскольку ЦБ не может стерилизовать влияние изменения валютных резервов на количество денег. Стерилизация оказывается тем тяжелее, чем выше степень реакции на ставку процента. В каждом случае количество денег при фиксированном курсе является эндогенной переменной.

В противоположность денежной, фискальная политика при фиксированном курсе оказывает влияние на доход. При отсутствии стерилизации, вызванной изменением ставки процента, ее влияние усиливается при высокой мобильности капитала. Необходимо принимать во внимание, что рост ставки процента, связанный с экспансивной фискальной политикой, ведет к изменению частных расходов. Этот эффект оказывается тем меньше, чем сильнее международные потоки капитала реагируют на ставку процента. В результате эксп. фиск. политики возникает подъем ставки процента, уменьшение инвестиций и нежелательное влияние на экономический рост.

При гибком обменном курсе денежная политика полностью эффективна, так как через влияния обесценения она вызывает рост экспорта и уменьшение импорта. С такой политикой связана опасность инфляции в мировом хозяйстве.

В противоположность этому действенность фискальной политики при гибком обменном курсе ограничена. Влияние на доход и занятость при этом тем меньше, чем выше оказывается степень реакции международных потоков капитала на ставку процента. При высокой степени реакции небольшие разницы в процентах вызывают сильный поток капитала и тем самым сильные эффекты удорожания. Результатом является снижение экспорта, которое в экстремальном случае может свести к нулю действие экспансивной фискальной политики.