Фьючерсные сделки

Финансовый фьючерс – договорное обязательство купить и соответственно продать в стандартизированную дату исполнения контракта определенное стандартизированное количество финансовых инструментов по цене, которая заранее определена в свободном биржевом торге.

Признаки фьючерсной торговли:

• Упрощение торговли путем стандартизации сделок по срокам исполнения и по объектам контрактов

• Торговля осуществляется на централизованных рынках (биржах)

• Использование клиринговых организаций в качестве посредника между продавцом и покупателем при заключении каждой сделки.

Цель фьючерсной торговли – помочь держателям контрактов перепродать их до срока исполнения; должники по контракту могут выкупить свои обязательства с дисконтом до наступления срока платежа.

В зависимости от предмета торговли существует 2 вида финансовых фьючерсов:

• Финансовый фьючерс с конкретной базой – основан на предметах торговли, поставка которых физически является возможной (валют, ценные бумаги, которые приносят доход)

• С абстрактной базой – на предметах торговли, поставка которых физически невозможна (индексы)

В зависимости от цели:

• Хеджеры (выходят на рынок, чтобы защищать от рисков)

• Спекулянты

Основой механизма фьючерсной торговли является принцип внесения маржи (залог). В зависимости от назначения выделяют 3 вида маржи:

• Первоначальная (депозитная) – залог, вносимый покупателем и продавцом контракта при заключении каждой сделки (влияет уровень риска, диапазон цен)

• Вариационная – сумма, которую продавец и покупатель контракта, выплачивают или покупают ежедневно в зависимости от изменения цены контракта.

• Маржа поддержания – минимальное значение первоначальной маржи (75-80%)(урезаю, пока не остается 75-80%, как осталось – пополняют)

Исполнение фьючерсного контракта:

• Физическая поставка

• Покрытие наличностью

Однако, более 95% контрактов не исполняются вообще, так как они закрываются контр-сделкой до момента наступления платежа.

Сравнительная характеристика фьючерсного и форвардного рынка

Критерии	Фьючерсный	Форвардный
Участники	Банки, компании, индивидуальные инвесторы	Крупные банки и компании, чья фин. ситуация не вызывает сомнения
Посредники в торговле	Брокеры, клиринговые организации	Нет
Депозит	Требуется	Не требуется
Срок исполнения и сумма контракта	Стандартизированные параметры	Предмет договоренности
Исполнение контрактов	Не более, чем в 5% случаев	Более 95% исполняется

Валютные опционы

Валютный опцион дает право его владельцу совершить обмен толь тогда, когда ему это выгодно.

Преимущества:

• Купить и продать опцион колл

• Купить и продать опцион пут

• Хеджирование валютного риска при экспортно-импортных поставках

Партнерами по договору опциона является его покупатель и продавец, которые имеют различные права и обязанности.

Покупатель опциона имеет право купить у продавца или продать ему определенное количество валюты по оговоренному курсу (цена исполнения или страйк-цена) в какой-то установленный срок.

Продавец опциона обязан поставить покупателю или принять от него на согласованных условиях требуемую сумму валюты. За принятие на себя требуемого обязательства, он получит от покупателя опциона премию на 2 день после заключения контракта.

контракты	Колл	пут
Покупатель	Право купить валюту, выплатить премию	Право продать валюту, выплатить премию
продавец	Обязательство продать валюту, получить премию	Обязательство купить валюту, получить премию

Опционы колл и пут могут быть исполнены по-разному:

• Если покупатель опциона имеет право решать только в день исполнения контракта, исполняет он опцион или откажется от него, то это европейский опцион

• Если имеет право исполнить опцион в любое время до истечения срока действия контракта, то это американский опцион