55. Финансовые и экономические показатели оценки инвестиционного проекта, их характеристика, содержание и порядок расчета.

1. Чистая приведенная стоимость - Инвестору следует отдавать предпочтение только тем проектам, для которых NPV имеет положительное значение. Отрицательное же значение свидетельствует о неэффективности использования денежных средств.

2. Индекс прибыльности - Показывает относительную прибыльность проекта, или дисконтированную стоимость денежных поступлений от проекта в расчете на единицу вложений.

3. Внутренняя норма доходности - Позволяет инвестору данного проекта оценить целесообразность вложения средств. Если капиталовложения осуществляются только за счет привлеченных средств, причем кредит получен по ставке i, то разность (IRR -- i) показывает эффект инвестиционной (предпринимательской) деятельности. при IRR=i доход только окупает инвестиции (инвестиции бесприбыльны), при IRR<i инвестиции убыточны.

4. Срок окупаемости - Состоит в вычислении количества лет, необходимых для полного возмещения первоначальных затрат, т.е. определяется момент, когда денежный поток доходов сравняется с суммой денежных потоков затрат. Отбираются проекты с наименьшими сроками окупаемости.

56. Критерии выбора наилучшего варианта вложения инвестиций и порядок их расчета.

Одним из наиболее общих критериев, который должен учитываться, является критерий повышения ценности фирмы, факторами которой могут стать рост доходов фирм, снижение производственного или финансового риска, повышение уровня эффективности ее работы в результате верных решений.

57. Основные показатели характеризующие жизнеспособность проекта.

К критериям выбора проектов относятся: научно-технические (перспективность используемых научно технических решений, применения полученных результатов), производственные (данные о наличии персонала, доступности сырья, материалов), финансово-экономические (ожидаемая норма прибыли, срок окупаемости), маркетинговые (оценка рыночного потенциала).

Показатели жизнеспособности проекта.

Критерии выбора проектов могут оцениваться прямыми и косвенными показателями. Прямые показатели непосредственно характеризуют критерий жизнеспособности проекта (время разработки, количество исполнителей и потребителей и др.). Косвенные показатели используются в том случае, когда невозможно получить значения прямых показателей проекта (емкость рынка, стоимость работ, вероятность ус-

пеха проекта и т. д.).

58. Собственные и заемные средства предприятий, эффект финансового левериджа, как критерий привлечения заемных средств, их состав и структура.

Финансовый рычаг (левердиж) - совокупное воздействие на уровень прибыли за счет собственного капитала и заемного финансирования.

Основным элементом приведенной схемы является собственный капитал. Источниками собственных средств являются (рис 2.):

- уставный капитал (средства от продажи акций и паевые взносы участников);

- резервы, накопленные предприятием;

- прочие взносы юридических и физических лиц (целевое финансирование, пожертвования, благотворительные взносы и др.).

К основным источникам привлеченных средств относятся:

- ссуды банков;

- заемные средства;

- средства от продажи облигаций и других ценных бумаг;

- кредиторская задолженность.

Принципиальное различие между источниками собственных и заемных средств кроется в юридической причине -- в случае ликвидации предприятия его владельцы имеют право на ту часть имущества предприятия, которая останется после расчетов с третьими лицами.

59. Характеристика и область использования коммерческого и ипотечного кредита.

При ипотечном кредитовании риски увеличиваются в связи с долгосрочным характером операций. Кроме того, для ипотечного кредитования характерен такой специфичный риск, как риск досрочного погашения. С другой стороны, риски снижаются за счет более надежного обеспечения, чем по другим видам кредитов. Особенности недвижимого имущества как предмета залога повышают надежность обеспечения, но предъявляют ряд требований к оформлению договора.Поэтому вопрос управления кредитным риском заслуживает особого внимания, потому что от его качества зависит успех работы банка. Исследования банкротств банков всего мира свидетельствуют о том, что основной причиной явилось низкое качество активов. Ключевыми элементами эффективного управления являются: хорошо развитые кредитная политика и процедуры; хорошее управление портфелем; эффективный контроль за кредитами; и, что наиболее важно, хорошо подготовленный для работы в этой системе персонал.

Коммерческий кредит— используемый банками способ увеличения собственного оборотного капитала. Наращение капитала является неотъемлемой потребностью всякой развивающейся экономической организации.

            Сегодня под понятием «коммерческий кредит» понимается процедура передачи денежных сумм (или других предметов, объединяемых общей родовой принадлежностью) от одного предприятия к другому на условиях займа.

            Если для кредитуемых подобный способ получения денег является путем к развитию, то для кредиторов он открывает дорогу к новой рыночной сфере, в которой терять клиентов не желательно из-за большого оборота финансов.

            Коммерческий кредит может быть товарным. Речь о товарном кредите идет в том случае, если продавец предоставляет покупателю рассрочку, предоставив не финансовые активы, а собственные товары или услуги. Эта передача являет собой продажу продукции — именно поэтому данная разновидность кредитов и получила название «коммерческие».

            Как и обычные кредит, коммерческий кредит выдается на определенный срок и требует от кредитуемого выполнения обязательств по возврату стоимости приобретенной продукции, оплате процентных ставок и совершения иных выплат, предусмотренных кредитным договором.

             Данная разновидность кредитов требует соблюдения определенных правил не только кредитуемыми, но и кредиторами. Так, «продавец» должен владеть достаточным для продолжения деятельности резервным капиталом на тот случай, если «покупатели» будут задерживать выплаты по своим обязательствам.

            Коммерческий кредит может быть предоставлен в одной из следующих форм: вексельный путь, открытый счет, сконто (скидки за оплату товаров или услуг до наступления расчетного периода), франчайзинг (передача права на ведение вида бизнеса), консигнация (передача продукции для продажи).

60. Кредитование инвестиций, отношения между заемщиком и кредитором, кредитный договор и его содержание.

Отношения между кредитором и заемщиком, их связь друг с другом являются отношениями двух субъектов воспроизводства, которые выступают, во-первых, как юридические самостоятельные лица, во-вторых, как обеспечивающие имущественную ответственность друг перед другом, в-третьих, как субъекты, проявляющие взаимный экономический интерес друг к другу. Поэтому можно сказать, что кредитный договор относится к типу хозяйственных договоров. Особенностью договорных отношений в сфере кредита является то, что один и тот же субъект может выступать одновременно и как кредитор, и как заемщик; кредитор и заемщик могут меняться местами.

Кредитование инвестиций.

Кредит выражает экономические отношения между заемщиком и кредитором, возникающие в связи с движением денег на условиях возвратности и возмездности. В настоящее время инвесторы привлекают кредит в те сферы предпринимательской деятельности, которые дают быстрый эффект (в форме получения прибыли или дохода). Практика показывает, что для предприятий, которые способны многократно увеличить выпуск продукции, привлечение кредитов под собственное развитие значительно выгоднее, чем привлечение средств с выплатой доли прибыли.

61. Роль государства в регулировании инвестиционной деятельности.

Роль государства в инвестиционной сфере экономики определяется целым рядом факторов, среди которых степень развития рыночных отношений, специфика экономической ситуации, характер поставленных задач национального развития и др.

Реализация основной цели экономической политики на современном этапе - перехода российской экономики к устойчивому росту - объективно выдвигает в разряд приоритетных задач стимулирование инвестиционной активности. В сегодняшних условиях активизация инвестиционной деятельности в российской экономике возможна только в результате всесторонне проработанной, последовательной и эффективной инвестиционной политики государства.

Проблемы в инвестиционной сфере российской экономики в существенной степени связаны с ослаблением системы государственного управления в условиях несформированности рыночных механизмов, занижением значимости экономической роли государства в развитии страны. Отсутствие эффективного рыночного управления внутренними и внешними денежными потоками для обеспечения подъема реального сектора определяет необходимость усиления на современном этапе государственного регулирования инвестиционной деятельности.

При этом актуализируется необходимость взвешенного подхода к использованию рекомендаций тех концепций государственной экономической политики, которые были выработаны применительно к условиям сформировавшегося рынка, на основе учета реальной ситуации, сложившейся в российской экономике.

62. Финансовое обеспечение инвестиционного процесса.

Основными или типовыми формами финансирования проектов в

отечественной и мировой практике считаются:

. собственное финансирование за счет прибыли, амортизационных отчислений

и других источников;

. заемное финансирование за счет облигационных займов, банковских

кредитов, займов других организаций;

. централизованное финансирование за счет средств государственного

бюджета;

. акционерное финансирование за счет вкладов учредителей и

стратегических инвесторов;

. лизинговое финансирование за счет вкладов лизингодателей.

Финансирование может производиться как в денежной (национальной и/или

твердой валюте), так и в неденежной форме (товарной, вексельной).

63. Расчет показателей внутренней нормы прибыли.

Одним из наиболее важных и распространенных показателей для оценки эффективности предпринимательского проекта является показатель внутренней нормы доходности (рентабельности), наиболее полно отражающий абсолютную оценку доходности конкретного предпринимательского проекта. Его суть заключается в том, что внутренняя норма доходности характеризует величину чистой прибыли (чистого валового дохода), приходящуюся на единицу инвестиционных вложений, получаемой инвестором в каждом временном интервале жизненного цикла проекта.