19. Параметры экономического окружения, их содержание, способы опреде­ления и задания при разработке инвестиционного проекта средствами про­граммы Project Expert.

Раздел "Окружение" предназначен для описания финансово-экономической среды, в которой планируется реализация проекта. Раздел состоит из 5-ти модулей: Валюта, Учетная ставка, Текстовое описание, Инфляция, Налоги.

Модуль Валюта

В этом модуле вводятся данные об основной (национальной) и дополнительной (экспортно-импортной) валютах проекта, а также курсовое соотношение валют а ьтакжее вка; Налоги, окружения, их содержание, способы определения и задания при разработке инвестиционнго проекта0000000000.

В качестве основной валюты проекта, как правило, выбирается национальная валюта страны, в которой реализуется проект. При выборе второй валюты следует учитывать характер экспортно-импортных операций проекта. Главным требованием ко второй валюте является ее высокая стабильность. Обычно в качестве второй валюты выбирают доллар США.

Модуль Учетная ставка.

Модуль предназначен для ввода ежегодных значений ставки рефинансирования в период действия проекта по каждой из валют. Для этого указывается значение ставки рефинансирования в первый год проекта и величина ее роста или снижения (тенденция изменения) в процентах к предыдущему году.

Модуль Инфляция обеспечивает ввод данных, характеризующих инфляционные факторы внешней среды, в которой реализуется проект.

Предусмотрены процедуры ввода показателей инфляции по пяти группам объектов инфляции(сбыт, прямые издержки, общие издержки, зарплата, недвижимость), которые характеризуют изменения стоимости поступлений и выплат по основным статьям проекта. Показатели инфляции можно вводить для основной и вспомогательной валюты. Для каждой группы объектов можно установить значение показателя инфляции в первый год проекта и тенденцию изменения в процентах к предыдущему году. При необходимости можно установить одинаковое значение инфляции для всех групп объектов ( при выборе «Использовать для всех объектов»). Также имеется возможность детализировать описание условий инфляции для каждого элемента хозяйственной деятельности предприятия. Для этого в разделах программы "Инвестиционный план", "Операционный план" и "Финансирование" предусмотрены возможности описания специальных условий инфляции по каждому продукту и видам издержек.

Модуль Налоги.

В модуле Налоги определяются общие условия налогообложения. Все общие налоги, действие которых предполагается в проекте, содержатся в таблице "Список налогов". В нижней части диалога отображаются параметры налога, выбранного в таблице, такие как налогооблагаемая база, периодичность выплат и изменение ставки.

20. Способы финансирования инвестиционных проектов, предусмотренные в программе Project Expert, и их параметры, задаваемые при разработке биз­нес-плана.

В разделе Финансирование указывается способы привлечения денежных средств для финансирования проекта. Также определяется деятельность предприятия по использованию свободных денежных средств и распределению прибыли.

При формировании капитала необходимо выполнить 2 требования: -привлекать нужно столько средств, сколько необходимо для реализации данного проекта; -деньги должны привлекаться в тот момент, когда это необходимо.

Для привлечения капитала существует 2 основные возможности.

• собственный или акционерный капитал;

• заёмный капитал - предоставляется банком или другим финансовым учреждением, осуществляющим кредитование предприятий под определенный процент.

Акционерный капитал. Финансирование осуществляется за счёт выпуска и продажи акций (обычных и привилегированных). Номинальная цена объявляется при выпуске акции Акционер приобретает определенное количество акций, дающих ему право на долю прибыли, соответствующую размеру вклада (количеству приобретенных акций). Привилегированные акции отличаются от обычных тем, что их обладатели имеют право на получение определенной доли прибыли вне зависимости от установленных дивидендов. По привилегированным акциям можно получать гарантированньй доход, исчисляемый процентами от номинала акции. Может также осуществляться госфинансирование- акции, купленные государством.

В Project Expert акционеры оформляются путем задания имени акционера, даты и суммы взноса. Затем определяется порядок выплат. Имеется 3 варианта.

• разовая выплата (уплата взноса одной суммой в момент, указанный в поле даты при занесении акционера в список);

• постепенная выплата взноса (производится равными долями в течение периода, продолжительность которого в месяцах указана в поле с прокруткой, а начало определяется датой, указанной в списке акционеров);

. • сложная схема выплат (взносы производятся в установленные даты в установленном размере).

В этом же окне указывается номинальная стоимость акций и количество для каждого акционера.

При определении сумм взносов акционеров можно всегда просчитать величину дефицита наличности с учетом внесенных изменений. Это делается нажатием кнопки «Дефицит». В результате рассчитывается Cash-Flow и показывается её последняя строка. Анализируя полученную информацию следует помнить 2 основных правила:

1. Баланс наличности не должен принимать отрицательного значения ни в один из периодов (месяцев) проекта.

2. Капитал должен привлекаться только в те периоды, когда это необходимо. Инвестиции - это размещение свободных денежных средств, которые образуются в процессе реализации данного проекта. Для внесения новой инвестиции необходимо ввести наименование, сумму вложений в одной из валют проекта, дату и срок размещения средств. В Project Expert есть 3 вида инвестиций:

• депозиты (вклад в банк, указывается процентная ставка и периодичность выплат процентов по вкладу; можно указать налог на прибыль);

• вложения в акции (акции могут приносить процентный доход, а также могут быть проданы по более высокой цены; если владельцам ценных бумаг выплачивается процентный доход, то его величину (в процентах годовых) следует ввести в поле "Ставка" В этом случае нужно указать также периодичность выплат (месяц, квартал и пр.);

• другие инвестиции (с помощью этого варианта можно описать, например, выдачу кредита).

Дефицит наличности можно просчитать, нажав кнопку «Дефицит».

Есть возможность для автоматического подбора схемы размещения свободных денежных средств при условии поддержания заданного минимально го остатка средств на счете.

Заёмный капитал. Данный способ финансирования представляет собой взятие кредитов. Кредит оформляется путем внесения следующих его параметров:

• название - указывает наименование кредитора. Кредитор является одним из участников проекта.

• дата - определяет момент начала действия кредитного договора. Фактические выплаты по договору могут производиться в различные моменты времени, но не раньше даты договора.

- сумма кредита - указывается в одной из валют проекта.

Срок окончания кредита надо ставить, по крайней мере, на месяц раньше окончания проекта.

Задание условий по выплате процентов по кредиту осуществляется путем определения следующих основных параметров;

• годовая ставка процентов;

• выбор варианта выплаты процентов (регулярные или разовые выплаты); Регулярные выплаты могут выполняться с заданной периодичностью (месяц, квартал, 6 месяцев, год). Можно учесть отсрочку первой выплаты, при этом надо выбрать способ погашения задолженности, которая начислена за период отсрочки. Эту задолженность можно выплачивать одновременно с первой или последней выплатой процентов или распределить равномерно на все выплаты.

В случае установки флажка "Капитализация" проценты за кредит начисляются по схеме "сложного процента" (сумма начисленных, но еще не выплаченных процентов, присоединяется к основному долгу) Процедура капитализации действует только для регулярных процентных выплат.

Разовые платежи предусматривают выплату процентов по определенным датам в определенных размерах. В Project Expert это указывается путем заполнения таблицы со столбцами «Дата» и «Сумма».

Порядок поступления кредита может быть описан одним из двух вариантов;

• одной суммой (сумма кредита поступает в полном объеме в момент, определяемый датой кредитного договора);

• разовые поступления (задание графика поступления путем заполнения таблицы). Условия погашения основной задолженности по кредиту предусмотрены в трех вариантах:

• в конце срока договора (кредит возвращается единовременным платежом в момент истечения срока договора);

• регулярными выплатами (указывается месяц начала выплат и периодичность);

• разовыми платежами по заданной схеме (заполнение таблицы)

В отчете о движении денежных средств ("Кэш-фло") поступление, возврат кредитов и выплаты процентов отражается, соответственно, в строках;

• займы;

• выплаты в погашение займов;

• выплаты процентов по займам.

В отчете "Прибыли-убытки" выплата процентов отражается в строке "Проценты по кредитам", если они отнесены на затраты или в строке "Суммарные издержки, отнесенные на прибыль", в случае выплаты из чистой прибыли.

Лизинг. Лизинг - способ привлечения заёмного капитала с использованием элементов аренды (долгосрочная аренда машин, оборудования, транспортных средств, сооружений производственного назначения и др.)

В схеме лизинга право собственности принадлежит лизингодателю. Он дает в лизинг что-то кому-то. Имущество, взятое в лизинг, не отражается на балансе пользователя. А значит, пользователь не платит часть налогов (налог на имущество). Расходы на амортизацию несет лизингодатель. Эта часть расходов включается в плату за лизинг.

В Project Expert условия проведения каждой лизинговой операции описываются на четырех карточках: лизинговые платежи, график выплат, страхование и выкуп. Основой для расчета лизинговых платежей является стоимость имущества. Обязательным компонентом также является сумма амортизации имущества за весь срок договора.

Лизинговые платежи. Прежде всего, указывается срок амортизации имущества. Также указывается стоимость кредитных ресурсов, комиссия (вознаграждение лизингодателя), налог на имущество, обслуживание (оплата дополнительных услуг лизингодателя, если они предусмотрены договором). Можно учитывать НДС (в сумму лизинговых платежей входит налог на добавленную стоимость). Условия лизингового договора могут предусматривать передачу арендуемого имущества на баланс лизингополучателя.

График выплат. Здесь описывается порядок по договору лизинга. Можно выбрать способ выплат с определенной периодичностью или платежи по заданной схеме.

Страхование. Здесь описываются условия страхования лизингового имущества. Сумма страховых взносов может указываться в процентах от среднегодовой стоимости имущества или общей суммой в денежных единицах. Выплаты страховых взносов могут производиться одновременно с другими лизинговыми платежами (вместе с общими выплатами) или в режиме, где необходимо указать с какого месяца начинаются выплаты, и какова их периодичность.

Выкуп. В ряде случаев лизинговое соглашение предусматривает выкуп лизингополучателем арендуемого имущества. Имущество может выкупаться по остаточной стоимости или договорной цене. Также имущество может возвращаться лизингодателю.

В программе Project Expert предусмотрены также другие поступления. Они необходимы для описания доходных операций, не связанных с прямым привлечением свободного капитала, либо связаны с вне реализационными операциями проекта. Сюда также входят доходы от дочерних фирм.

Для описания расходных финансовых операций, не связанных с прямой операционной деятельностью предприятия (деньги за ремонт машины, в которую врезался), используется модуль «Другие выплаты».

В модуле «Распределение прибыли» определяют долю прибыли, которая идет на выплату дивидендов участникам проекта (акционерам), а также долю, идущую в резерв.

Прибыль к распределению = привилегированные дивиденды + обычные дивиденды + резервы + нераспределенная прибыль текущего периода.