21. Сущнось, элементы, этапы развития международной валютной системы

Валютная система государства – это форма организации валютных отношений, законодательно закреплённая национальным законодательством.

Элементы мировой валютной системы:

1. мировой денежный товар и международная ликвидность;

2. механизм валютных курсов;

3. условия взаимной обратимости валют;

4. формы международных расчетов;

5. международные валютно-финансовые организации;

Этапы становления мировой валютной системы:

1. Система Золотого стандарта. Ее основные черты:

1. Валюта каждой страны имеет определенное золотое содержание.

2. Поддержание жесткого соотношения между национальным золотым запасом и внутренним предложением денег.

3. Центробанки каждой страны обязаны обменивать свои валюты на золото по первому предъявлению.

4. Золото свободно экспортируется и импортируется, продается на международных рынках золота.

5. Курсы валют формируются в зависимости от их золотого содержания.

2. Бреттон-Вудская система. 1944-1972. Влияние состояния платежного баланса США на существование этой системы. Состояние международной ликвидности в начале 70-х годов. Роль МВФ и его функции. Создание и развитие СДР.

1. Доллар зафиксирован к золоту по цене 35 долл. за 1 тройскую унция (31,1 г).

2. Установлены твердые обменные курсы валют стран-участниц к курсу доллара США.

3. Центральные банки поддерживают стабильный курс своей валюты по отношению к доллару (в рамках +/— 1%) с помощью валютных интервенций.

4. Организационным звеном системы являются МВФ и МБРР, которые призваны развивать взаимное валютное сотрудничество стран и помогать в снижении дефицита платежного баланса.

3. Ямайская система. 1976 - наст. Время. Ее основные черты:

1. Система основана не на одной, а на нескольких ключевых валютах.

2. Ни одна денежная единица не имеет золотого содержания (демонетизация золота).

3. Основным средством международных расчетов стали СКВ, а также СДР и резервные позиции в МВФ.

4. Не существует пределов колебаний валютных курсов. Курс валют формируется под воздействием спроса и предложения. Система регулируемого плавания.

5. Страна сама выбирает режим валютного курса.

6. МВФ наблюдает за политикой стран в области валютных курсов.

Актуальные проблемы современных валютных курсов: проблема мировых денег, проблема избытка долларов, нестабильность валютных курсов.

22. Валютные рынки: понятие, функции, структура. Рынок спот и рынок форвард. Фьючерсы и опционы.

Валютный рынок – система валютных отношений, связанных с конверсионными операциями, международными расчетами, предоставлением ссуд в иностранной валюте.

Функции валютного рынка:

1. Обслуживание международного оборота товаров и услуг

2. Формирование валютного курса под влиянием спроса и предложения

3. Механизм защиты от валютных рисков

4. Механизм спекуляции

Участники валютного рынка

1. коммерческие и центральные банки,

2. правительственные единицы,

3. брокерские организации,

4. финансовые институты,

5. промышленно-торговые фирмы

6. физические лица, оперирующие с валютой.

Крупнейшие региональные валютные рынки

• Европейский (в Лондоне, Франкфурте-на-Майне, Париже, Цюрихе),

• Американский (в Нью-Йорке, Чикаго, Лос-Анджелесе, Монреале)

• Азиатский (в Токио, Гонконге, Сингапуре, Бахрейне).

Еврорынок — это рынок, на котором проводятся операции по кредитам и займам в евровалюте.

Евровалюта — это конвертируемая валюта какой-либо страны, переведенная на счета иностранных банков и используемая ими для операций во всех странах за пределами страны эмитента этой валюты. Годовой объем сделок на этих валютных рынках составляет свыше 250 трлн. долл. В нынешних операциях на еврорынках преобладают сделки с евродолларами (более 70%).

Традиционно ва­лютный рынок делится на сделки спот, а также валютные дериваты - пря­мые форварды, свопы, фьючерсы и оп­ционы.

Сделки спот — обмен двумя валютами на основе про­стых стандартизированных контрактов с расчетами по ним в течение срока до двух рабочих дней.

Форварды - сделки по обмену двумя валютами на основе контрактов, предусматриваю­щих расчеты спустя более чем два рабо­чих дня по курсу, закрепленному на момент заключения сделки.

Соответственно, разница между реально сложившимся курсом и курсом, обусловленным в рам­ках форвардного контракта, составляет прибыль или убыток одной стороны. Срок форвардных контрактов составляет обычно неделю, месяц, три месяца, шесть месяцев и год. Форвард­ный курс может быть равным курсу спот, выше него или ниже него. Если форвардный курс ниже курса спот, то иностранная валюта продается с фор­вардной скидкой (дисконт), если форвардный курс выше курса спот, то иностранная валюта продается с фор­вардной наценкой (премия).

Фьючерсы — стандарти­зированные форвардные контракты на валюту, торговля которыми происходит на биржах.

Фьючерсы, являющиеся теми же форвардами, но торгуемыми в форме стандартизированных контрактов на оп­ределенные суммы валюты на органи­зованных биржах, появились в 1972 г. Набор валют, которыми происходит тор­говля в рамках фьючерсов, весьма ог­раничен — обычно это доллар, иена, марка, канадский доллар, фунт и швей­царский франк. Размер контракта огра­ничен правилами конкретной биржи, торговля происходит с поставкой в стро­го определенные дни года, биржа накла­дывает ограничения на масштабы из­менения валютного курса. Фьючерсный рынок валют развивается только в не­скольких городах, таких как Чикаго, Нью-Йорк, Лондон и Сингапур.

Опционы — контракт, да­ющий покупателю за определенную пла­ту право, которое не является его обяза­тельством, купить или продать на основе стандартного контракта валюту в опре­деленный день по зафиксированной цене.

Тем самым у покупателя опциона есть вы­бор: либо купить его, либо не покупать, тогда как продавец обязан продать оп­цион по первому требованию покупа­теля. За это покупатель платит продавцу премию в размере 1-5% от стоимости контракта.

Структура валютного рынка

Международный оборот рынка валюты составляет около 3 трлн. долл. в день и увеличивается примерно на 10% в год. Примерно 40% всех сделок с валютой составляют сделки спот, 50 — прямые форварды и свопы и около10% — фьючерсы и опционы.

Доллар продолжа­ет доминировать на мировом валютном рынке. Наиболее активно торгуемые пары валют следующие: доллар—евро, доллар—иена, доллар—фунт, доллар—канадский доллар, евро—иена, евро—фунт.

Технически сделки на валютном рынке могут совершаться либо напрямую между торгующими сторонами, обычно между банками, по телефону, телексу или электронной торговой сис­теме, либо через валютного брокера, который сводит заявки на покупки и продажу валюты в межбанковской торговле.