22.2. Понятие и типы портфеля ценных бумаг

Вкладывая деньги в ценные бумаги, организация тем самым формирует портфель финансовых инвестиций (портфель ценных бумаг).

Портфель ценных бумаг – это сформированная и управляемая как единое целое совокупность ценных бумаг разного вида, разных эмитентов, разного срока действия и разной ликвидности.

Исходя из выбранной для себя цели (получение текущих доходов; сохранение и приращение капитала; приобретение ценных бумаг, способных заменить наличность; обеспечение необходимого уровня ликвидности и т. п.), организация может формировать различные типы портфелей ценных бумаг.

Портфели ценных бумаг классифицируются по двум основным признакам: по целям формирования инвестиционного дохода и по уровню инвестиционного риска.

По целям формирования инвестиционного дохода различают портфель дохода и портфель роста.

Портфель дохода ориентирован на получение высокого текущего дохода. Он состоит из ценных бумаг, приносящих проценты и дивиденды в размере выше среднего уровня. Такими ценными бумагами могут быть облигации акционерных обществ, высокодоходные акции.

Портфель роста ориентирован на акции с быстро растущей курсовой стоимостью на рынке ценных бумаг. Цель такого портфеля – рост капитальной стоимости портфеля вместе с получением текущих дивидендов. Он формируется из обладающих быстрой ликвидностью ценных бумаг, выпущенных известными эмитентами. Размер процентных выплат при формировании портфеля роста не играет такой роли, как при формировании доходного портфеля.

По уровню инвестиционного риска различают три основных вида портфеля ценных бумаг - агрессивный портфель, умеренный портфель и консервативный портфель.

Агрессивный портфель (портфель рискованных вложений) состоит преимущественно из акций молодых, быстро растущих компаний, выбравших стратегию быстрого развития и обогащения на основе использования новых технологий и выпуска новой продукции, способных, однако, если удачно сложится бизнес, принести высокий доход. В мировой практике такие рискованные вложения называются венчурными инвестициями.

Консервативный портфель является наименее рискованным. Он состоит в основном из акций крупных, хорошо известных компаний, хотя с невысокими, но устойчивыми темпами роста курсовой стоимости. Состав этого портфеля остаётся, как правило, стабильным в течение длительного времени. Консервативный портфель нацелен на сохранение капитала, он обеспечивает наиболее высокий уровень безопасности финансового инвестирования.

Умеренный портфель (сбалансированный портфель) включает в себя ценные бумаги с быстро растущей курсовой стоимостью, высокодоходные, а следовательно, высокорисковые, а также акции и облигации надёжных инвесторов, которые приносят меньший доход, но в то же время с минимальным риском. В таком портфеле цели получения текущего дохода, приращения капитала и риски оказываются сбалансированными.

При формировании любого из портфелей организация должна обеспечивать как его определенную доходность, так и необходимый уровень ликвидности (способности быстрого превращения всего портфеля ценных бумаг или его части в денежные средства для своевременного погашения финансовых обязательств организации).

Доходность и ликвидность портфеля ценных бумаг обеспечивается путем вложения средств в различные виды ценных бумаг.

Существует ряд правил, которыми следует руководствоваться организации-инвестору, вкладывая свои денежные средства в ценные бумаги:

1. всегда помнить, что вложения в ценные бумаги – самые рискованные вложения;

2. финансовые инвестиции должны приносить доход, сравнимый с доходностью от других видов деятельности;

3. доход от вложений всегда прямо пропорционален риску, на который готов идти инвестор ради получения дохода;

4. чтобы сгладить противоречие между риском вложений и доходностью, необходимо диверсифицировать вложения, то есть распределить их как среди различных ценных бумаг, так и среди эмитентов.