Вопрос 32.Движение фиктивного капитала. Рынок ценных бумаг и его особенности.

Движение фиктивного капитала связано с формированием рынка ценных бумаг. Фиктивный капитал – капитал, вложенный в рынок ценных бумаг.

Цена фиктивного капитала определяется:

• соотношением спроса и предложения на капитал

• величиной капитализированного дохода по ценным бумагам.

Разница между размерами фиктивного  и действительного капитала составляет учредительскую прибыль, которую получают прежде всего основатели высокодоходных предприятий. Источник дохода по фиктивному капиталу полностью скрыт. Особенно это проявляется в облигациях гос.займов. Эта форма фиктивного капитала не имеет стоимости, не представляет собой никакого реального капитала, т.к. % по облигациям в основной капитал выплачиваются за счет налогов.

Фондовые ценности – приобретаются индивидуальными инвесторами и кредитно-финансовыми институтами, которые именуются институциональными инвесторами. Для продажи конкретного выпуска ценных бумаг создается современное формирование – эмиссионный синдикат.

 

Акции –главный инструмент (продукт рынка ценных бумаг); документ, имеющий форму, правовую силу, составлен по спец.форме и включается набор прав для своего владельца.

Ценности акций:

- получение на акцию денежной суммы – дивиденда (часть прибыли);

- дает право держателю на участие в управлении делами эмитента или акционерного общества.

- получение держателем акций части имущества эмитента в случае добровольной или принудительной ликвидации.

Акции – товар особого рода – титул собственности, а не сама собственность. Долговое обязательство эмитента.

Ценные бумаги:

-ликвидны;

-сопряжены с высокой степенью риска;

-обращаются на рынке.

Рынок ценных бумаг предполагает выпуск акций различных видов.

Виды ценных бумаг:

• ценные бумаги на предъявителя;

• именные;

• ордерные (вексель, чек);

• ценные бумаги по срокам (краткосрочные, среднесрочные, долгосрочные, бессрочные).

В зависимости от статуса эмитента различают:

-ценные бумаги федерального уровня (гос.краткосрочные облигации);

- -/- муниципальных организаций;

- -/- корпораций;

- -/- выпускаемые отдельной личностью;

- -/- иностранных эмитентов.

Контрольный пакет акций – совокупность акций, которая дает право владельцу диктовать правила игры на фондовой бирже.

Курс акций = доход (дивиденд) / текущая рыночная ставка банковского %

Доходность акций = доход / стоимость ее покупки (размер фиктивного капитала)

Ликвидационная цена ценной бумаги – последняя цена дивиденда – отражает возможности эмитента деликатно рассчитаться с держателем акций.

Облигации – присущи гос-ву.

Признаки облигаций:

• статус эмитента – гос-во;

• цель выпуска (погасить гос.долг, профинансировать что-либо);

• сроки обращения (кратко-средне-долго-сверхсрочные);

• способ выплаты (в виде % от номинальной стоимости);

• способ обеспечения займа ( в деньгах или товарной форме);

• способ погашения.

Облигация имеет несколько цен:

- номинальная;

- цена продаж;

- цена погашения;

-курсовая цена.

Вопрос 33.Денежно-кредитная политика как инструмент регулирования денежного обращения.

Наиболее значительные концепции денежно-кредитного регулирования: КЕЙСИАНСКАЯ и МОНЕТАРИСТСКАЯ.

КЕЙСИАНСКАЯ: в основе – капиталотворческая теория кредита. Принцип регулирования вытекает из и органически связан с основной предпосылкой этой теории, т.е. зависимость процесса производства от кредита. Исходя из решающей роли спроса по отношению к производству, Кейнс сформулировал факты, воздействующие на конъюнктуру: занятость, использование мощностей, спрос на предметы потребления средств производства, психология поведения. При высоком % на ссудный капитал у предпринимателей возникает «предпочтение ликвидности», т.е.е желание держать свой капитал в денежной форме. Поэтому нужен низкий ссудный %, который повысит у предпринимателей стимул к инвестициям. Эта схема регулирования действовала эффективно в 50-60 годы во многих западных странах в условиях слабо монополизированных конкурентных рынков. Однако резкое усиление процессов монополизации рынков обусловивших стремительный рост и новое качество инфляции, а так же высокий уровень безработицы. => переход к концепции денежно-кредитного регулирования.

МОНЕТАРИСТСКАЯ: исходит из того, что экономика капитализма внутренне устойчива, способна к саморегулированию и самонастройке. При этом необходимым условием для проявлении механизмов саморегулирования является стабильность денежного обращения цен. Главным ориентиров денежно-кредитной политики становится объем предложения денег – денежная масса. Плавный рост денежной массы определяет устойчивое развитие экономики. В настоящее время – нашла широкое распространение в странах с рыночной экономикой, что свидетельствует об ее адекватности этой сис-ме хоз-ва и способности решать экономические проблемы.

В РФ законодательно закреплено положение о том, что ЦБ яв-ся органом денежно-кредитного регулирования. Объектом регулирования выступает объем и структура денежной массы в обращении. Экономические инструменты ЦБ по воздействию на денежно-кредитную ставку – определение норм обязательных резервов для банков, проведение операций с ценными бумагами. Эти меры денежно-кредитного регулирования известны в мировой практике и нашли применение во многих странах.