3. Пусть в качестве критерия выбрано достижение нормаль­ного уровня коэффициентом обеспеченности собственными сред­ствами

.

Тогда необходимый прирост собственного капитала опреде­ляется соотношением:

Для определения темпов накопления собственного капита­ла необходимо задать количество лет Т (или количество отчетных периодов), за которое организации желательно достичь оптималь­ного уровня собственного капитала. На заданный промежуток времени должны быть спрогнозированы приросты общей вели­чины источников средств, запасов, оборотных активов. На их ос­нове по приведенным формулам оцениваются величины необхо­димого прироста собственного капитала в зависимости от выбранного критерия – .

Затем получаем сум­мы чистой прибыли, которые необходимо ежегодно (или ежеквар­тально) направлять на пополнение собственного капитала в зависимости от выбранного критерия, – . На основе сумм капитализируемой прибыли возможно определение необходимых уровней рентабельности деятельности предприятия в планируемых периодах.

Достижение необходимого уровня собственного капитала может произойти единовременно за счет увеличения уставного капитала предприятия. Необходимый прирост уставного капита­ла может быть определен на основе нормальных значений коэф­фициентов платежеспособности (при условии, что реальный соб­ственный капитал не меньше уставного капитала).

4. Пусть критерием необходимого прироста уставного капи­тала служит достижение рекомендуемого уровня коэффициента абсолютной ликвидности.

Предполагается, что сумма прироста уставного капитала полностью поступает на банковский счет предприятия и увеличивает его денежные средства.

Тогда при нормативе абсолютной ликвидности k_a.л.=0,2 не­обходимый прирост уставного капитала составит:

5. Критерием необходимого прироста уставного капи­тала является достижение рекомендуемого уровня коэффициен­та уточненной ликвидности (k_у.л.=1).

Следует использовать фор­мулу

6. Если критерием необходимого прироста уставного капи­тала является достижение рекомендуемого уровня коэффициен­та покрытия k_п=2.

Следует использовать фор­мулу

В зависимости от выбранных предприятием финансовых ко­эффициентов для оценки финансовой устойчивости и платежеспособности определяется необходимый прирост собственного капитала в планируемом периоде, оценивается достаточность фактического прироста собственного капитала в отчетном пе­риоде.

Вопросы для самопроверки:

1. Какой из известных способов повышения финансовой устойчивости предприятия Вы можете назвать?

2. Каким образом можно достичь нормативных уровней некоторых показателей, выбранных в качестве критерия финансовой устойчивости (например, показатели ликвидности и платежеспособности).

2. Анализ финансовых результатов деятельности предприятия

   1. Модель формирования и распределения финансовых результатов деятельности предприятия

Различные стороны производственной, сбытовой, снабжен­ческой и финансовой деятельности предприятия получают законченную денежную оценку в системе показателей финансовых ре­зультатов. Обобщенно наиболее важные показатели финансовых результатов деятельности предприятия представлены в отчете о прибылях и убытках.

Показатели финансовых результатов характеризуют абсолют­ную эффективность хозяйствования предприятия. Важнейшими среди них являются показатели прибыли, которая в условиях ры­ночной экономики составляет основу экономического развития предприятия. Рост прибыли создает финансовую базу для само­финансирования, расширенного воспроизводства, решения про­блем социальных и материальных потребностей трудовых коллек­тивов. За счет прибыли выполняется также часть обязательств предприятия перед бюджетом, банками и другими предприятия­ми и организациями. Таким образом, показатели прибыли стано­вятся важнейшими для оценки производственной и финансовой деятельности предприятий. Она характеризует степень его дело­вой активности и финансового благополучия. По прибыли опре­деляются уровень отдачи авансированных средств и доходность вложений в активы данного предприятия.

Конечный финансовый результат деятельности предприя­тия – это балансовая прибыль (убыток) отчетного периода, пред­ставляющая собой алгебраическую сумму результата от реализа­ции продукции (работ, услуг); результата от финансовой деятельности; сальдо доходов и расходов от прочих внереализа­ционных операций. Формализованный расчет балансовой при­были представлен в виде:

,

где Р^б – балансовая прибыль или убыток;

Р^р – результат (прибыль или убыток) от реализации продук­ции (работ, услуг);

Р^ф – результат от финансовой деятельности

Р^вн – сальдо доходов и расходов от прочих внереализационных операций.

Результат от реализации продукции (работ, услуг) определя­ется следующим расчетом:

,

где N^р – выручка от реализации продукции;

S^пр – себестоимость реализованной продукции;

S^пер – расходы периода (коммерческие, управленческие).

Исходным моментом в расчетах показателей прибыли явля­ется оборот предприятия по реализации продукции. Выручка от реализации продукции (работ, услуг) характеризует завершение производственного цикла предприятия, возврат авансированных на производство средств предприятия в денежную форму и нача­ло нового витка в обороте всех средств. Изменения в объеме реа­лизации продукции оказывают наиболее чувствительное влияние на финансовые результаты деятельности предприятия, поэтому его финансовое подразделение должно ежедневно и оперативно контролировать процесс отгрузки, реализации и оплаты продук­ции (товаров, работ, услуг).

Теоретической базой экономического анализа финансовых результатов деятельности предприятия служит принятая для всех предприятий, независимо от формы собственности, еди­ная модель хозяйственного механизма предприятия в услови­ях рыночных отношений, основанная на формировании при­были (рисунок  11).

Модель формирования и распределения финансовых ре­зультатов деятельности предприятия в условиях рыночной эко­номики содержит ряд итераций или расчетов.

1-я итерация. Определение валового дохода от реализации продукции (работ, услуг). Валовой доход от реализации продукции определяется как разница между выручкой от реализации продукции в отпускных ценах предприятий (без налога на добавленную стоимость, акци­зов и других аналогичных налогов и сборов) и затратами, вклю­чаемыми в производственную себестоимость. В себестоимость продукции при определении валового дохода включаются прямые материальные затраты, прямые расходы на оплату труда и начис­ления, а также косвенные общепроизводственные расходы. Ва­ловой доход – показатель эффективности работы производствен­ных подразделений предприятий (или показатель уровня торговой маржи для торговых предприятий).

2-я итерация. Определение прибыли от реализации продук­ции. Она определяется вычитанием из валового дохода текущих периодических расходов (коммерческих и общехозяйственных расходов), приходящихся на реализованную продукцию. Отме­тим, что в соответствии с международными бухгалтерскими стан­дартами такие периодические расходы в полном объеме вычита­ются из валового дохода от реализации продукции. Прибыль от реализации есть показатель экономической эффективности ос­новной деятельности предприятия, т.е. производства и реализа­ции продукции (работ, услуг), торговой деятельности.

3-я итерация. Определение результата от финансовых и про­чих операций и прибыли от финансово-хозяйственной деятель­ности (основной, финансовой и прочей деятельности). Резуль­тат (прибыль или убыток) от финансовой и прочей деятельности определяется алгебраическим (с учетом знака) сложением про­центов к получению и уплате, доходов от участия в других орга­низациях, прочих операционных доходов и расходов, в том чис­ле от прочей реализации, т.е. продажи основных средств, нематериальных активов и иных материальных ценностей. При­быль от основной, финансовой и прочей деятельности есть сум­ма результатов от реализации продукции и от финансовой и про­чей деятельности.

(–)

Валовой доход от реализации (оборота)

2 (=)

(+/–)

Оборот – выручка от реализации

Себестоимость реализованных товаров

(–)

Расходы периодов (коммерческие, управленческие)

Результат от финансо­вых и прочих операций

(+/–)

Прибыль от реализации продукции

Результат от внереали­зационных операций

Прибыль от финансово­хоз. деятельности

Налог на прибыль

(–)

Прибыль отчетного периода (балансовая)

4 (=)

Отвлеченные средства

(–)

Прибыль, остающаяся в распоряжении пред-тия

5 (=)

Нераспределенная при­быль отчетного периода

3 (=)

1 (=)

6 (=)

Модель хозяйственного механизма предприятия, основанная на формировании прибыли

4-я итерация. Определение общей балансовой прибыли. Та­кая прибыль есть алгебраическая сумма прибылей от основной, финансовой и прочей деятельности и сальдо прочих внереализа­ционных доходов и расходов. Балансовая прибыль есть показа­тель экономической эффективности всей хозяйственной деятель­ности.

5-я итерация. Определение прибыли, остающейся в распо­ряжении предприятия, т.е. чистой прибыли. Чистая прибыль определяется вычитанием из балансовой прибыли величины налогов. Для налогообложения балансовая прибыль корректи­руется в соответствии с налоговыми стандартами (Положени­ем о составе затрат, включаемых в себестоимость продукции, и другими). Отметим, что понятие чистой прибыли в России не соответствует понятию чистой прибыли по международным стандартам, «наша» чистая прибыль по сути не является чис­той, а включает в себя значительные расходы (фонды потреб­ления, социальной сферы и т.п.), что недопустимо по запад­ным стандартам.

6-я итерация. Определение нераспределенной прибыли, включаемой в бухгалтерский баланс. Такая прибыль определяет­ся вычитанием из чистой прибыли средств, использованных в отчетном периоде.

Обобщенную характеристику хозяйственной деятельности предприятий в условиях рыночной экономики дают величина чистой прибыли и показатели финансового положения. Важно не только получить возможно большую прибыль, но и правильно использовать ту ее часть, которая остается в распоряжении пред­приятия, т.е. обеспечивать оптимальное соотношение темпов на­учно-технического, производственного и социального расширен­ного воспроизводства. В динамике темпов роста собственных средств за счет прибыли предприятия проявляются, в конечном счете, успехи или недостатки развития предприятия.

Рассмотренная модель отражает основные черты системы принятых нормативных распределительных отношений между интересами государства и отдельных предприятий (предприни­мателей). Для предприятия налог на прибыль как система безвоз­мездного изъятия определенной доли прибыли в государствен­ный бюджет является неизбежным необходимым элементом в процессе функционирования капитала данного предприятия. Величина этого элемента может быть оптимизирована за счет улучшения системы внутрипроизводственного планирования и контроля издержек и инвестиций, за счет комплексной рациона­лизации хозяйственной деятельности и обоснованного выбора учетной политики.

Модель формирования и распределения финансовых резуль­татов деятельности предприятия определяет порядок и направ­ления анализа показателей прибыли. Ниже излагается методика анализа основных показателей.

Финансовый результат деятельности предприятия выража­ется в изменении величины его собственного капитала за отчет­ный период. Способность предприятия обеспечить неуклонный рост собственного капитала может быть оценена системой пока­зателей финансовых результатов. Обобщенно наиболее важные показатели финансовых результатов деятельности предприятия приставлены в форме № 2 «Отчет о прибылях и убытках» годовой и квартальной бухгалтерской отчетности.

Показатели финансовых результатов (прибыли) характери­зуют абсолютную эффективность хозяйствования предприятия по всем направлениям его деятельности: производственной, сбытовой, снабженческой, финансовой и инвестиционной. Они составляют основу экономического развития предприятия и ук­репления его финансовых отношений со всеми участниками коммерческого дела.

Однако различных пользователей бухгалтерской отчетности интересуют только определенные качества финансовых резуль­татов. Например, администрацию предприятия интересуют мас­са полученной прибыли и ее структура, факторы, воздействую­щие на ее величину. Налоговые инспекции заинтересованы в получении достоверной информации обо всех слагаемых налогооблагаемой базы по налогу на прибыль. Потенциальных инвес­торов интересуют вопросы качества прибыли, т.е. устойчивости и надежности получения прибыли в ближайшей и обозримой пер­спективе, для выбора и обоснования стратегии инвестиций, на­правленной на минимизацию потерь и финансовых рисков от вложений в активы данной организации.

Анализ финансовых результатов деятельности предприятия включает в себя в качестве обязательных элементов,

1. оценку изменений по каждому показателю за анализируемый период («го­ризонтальный анализ» показателей);

2. оценку структу­ры показателей прибыли и изменений их структуры («вертикаль­ный анализ» показателей);

3. изучение хотя бы в самом общем виде динамики изменения показателей за ряд отчетных периодов («трендовый анализ» показателей);

4. выяв­ление факторов и причин изменения показателей прибыли и их количественную оценку.

Основными задачами анализа финансовых результатов яв­ляются анализ и оценка уровня и динамики показателей прибыли; факторный анализ прибыли от реализации продукции (ра­бот, услуг); анализ и оценка использования чистой прибыли и другие.

Вопросы для самопроверки:

1. Каким образом с помощью формальных методов можно выразить конечный финансовы результат деятельности предприятия?

2. Как определяется величина чистой прибыли? валовой прибыли?

3. Какие обязательные элементы включает в себя в качестве обязательных анализ финансовых результатов?