4.Оценка стоимости предприятия. Специфика предприятия как имущественного комплекса и как организационной формы ведения дела (бизнеса).

Оценка предприятия состоит из определения рыночной стоимости активов и пассивов (недвижимости, оборудования, машин, запасов на складах, финансовых вложений, а также нематериальных активов – стоимости бренда, good-will (гудвила), интеллектуальной собственности, наработанной базы клиентов, отношений с персоналом и т.д.) При оценке предприятия также обязательно подлежит оценке эффективность его деятельности, настоящие, прошлые и потенциальные доходы, перспективы роста, динамика рынка.

Оценка предприятия – определение рыночной стоимости предприятия, хозяйствующего субъекта, со всей совокупностью лежащих на нем прав и обязательств. Оценка рыночной стоимости предприятия включает углубленный финансовый, организационный и технологический анализ текущей деятельности и перспектив оцениваемого предприятия.

Оценка предприятия необходима в случаях: приватизации предприятия, осуществления эмиссии акций, проведения операций купли/продажи, реорганизации или ликвидации предприятия, оценки целесообразности принятия управленческих решений.

Стороны, заинтересованные в оценке предприятия (бизнеса): собственник (акционер, учредитель и др.), потенциальный покупатель, управленческое звено предприятия, партнеры.

Оценка стоимости предприятия, в том числе определение стоимости его ценных бумаг, долей в его капитале, паев необходима при целом ряде операций, например, при выкупе акций, эмиссии ценных бумаг, а также при обжаловании решения об отчуждении собственности и т.д.

Гражданский кодекс Российской Федерации определяет предприятие как имущественный комплекс, используемый для осуществления предпринимательской деятельности. «Предприятие в целом как имущественный комплекс признается недвижимостью, т. е. оно или его часть могут быть объектом купли-продажи, залога, аренды и других сделок, связанных с установлением, изменением и прекращением вещных прав», - зафиксировано в ГК РФ. Согласно Кодексу, в состав имущественного комплекса при проведении рыночной оценки стоимости предприятия, включаются все виды имущества, предназначенные для его деятельности, включая земельные участки, здания, сооружения, оборудование, инвентарь, сырье, продукцию, права требования, долги, а также права на обозначения, индивидуализирующие предприятие, его продукцию, работы и услуги (фирменное наименование, товарные знаки, знаки обслуживания), и другие исключительные права, если иное не предусмотрено законом или договором. Соответственно, все эти объекты и права подлежат оценке в рамках оценки предприятия.

При комплексном подходе к оценке предприятия выясняется его реальная стоимость, а также способность приносить доходы в дальнейшем. Комплексная оценка стоимости предприятия включает в себя оценку рыночной стоимости предприятия, а также оценку инвестиционной стоимости предприятия. Первая – это наиболее вероятная цена, по которой предприятие может быть принято на открытом рынке в условиях свободной конкуренции. При этом участники сделки должны обладать всей необходимой информацией, и на сумме сделки не должны отражаться никакие чрезвычайные обстоятельства. Для этого вида оценки предприятия необходимо провести инвентаризацию его основных фондов (упорядочить учет, определить рыночную и ликвидационную стоимость), провести анализ рынка, управленческий и финансовый анализ деятельности компании, оценить результаты и выпустить отчет об оценке рыночной стоимости предприятия.

В рамках оценки инвестиционной стоимости предприятия рассчитывается стоимость предприятия для конкретного инвестора или же группы инвесторов. Оценка инвестиционной стоимости предприятия выражает способность последнего вернуть вложенные в него деньги и принести прибыль.

Оценка предприятия включает в себя определение стоимости пассивов и активов компании: недвижимого имущества, машин и оборудования, складских запасов, финансовых вложений, нематериальных активов. Кроме того, оценивается эффективность работы компании, ее прошлые, настоящие и будущие доходы, перспективы развития и конкурентная среда на данном рынке. В результате такого комплексного подхода определяется реальная рыночная стоимость предприятия и его способность приносить прибыль.

Динамично развивающийся рынок купли-продажи предприятий, а также инвестирования диктует необходимость своевременного получения полноценных сведений об объекте купли-продажи еще на стадии принятия решения о заключении сделки. Особенностью процесса оценки бизнеса является ее рыночный характер. Это означает, что при оценке рыночной стоимости предприятия определяются не только затраты на создание и приобретение оцениваемого объекта. Также учитываются и основные рыночные факторы, влияющие на стоимость.

Оценка предприятия является одним из основных инструментов на рынке услуг по сопровождению сделок с капиталом, который помогает инвестору избежать риска получения в собственность «кота в мешке» вместо необходимого для расширения и укрепления бизнеса / предприятия актива.