Практическое занятие №7.

Тема: Расчет и анализ коэффициентов рентабельности.

Время: 2 часа.

Цель занятия: привитие практических навыков расчета показателей рентабельности, анализа рентабельности.

Методические рекомендации.

Показатели рентабельности (доходности) выражают экономическую эффективность деятельности предприятия.

В общем виде параметр экономической эффективности определяют алгоритм:

Э_э=*100%.

В числителе используют показатели прибыли: бухгалтерской (общей), от реализации продукции, чистой прибыли. В знаменателе формулы показывают ресурсы (и инвестиции), имущество (активы), себестоимость реализации продукции.

Для оценки рентабельности рассчитывают 2 типа коэффициентов:

1. Рентабельность капитала:

Рентабельность активов=*100%,

Рентабельность собственного капитала=*100% и др.

2. Рентабельность деятельности:

Рентабельность продаж=*100%,

Рентабельность основной деятельности=*100%,

Рентабельность продукции=*100% и др.

Задание 1.

Рассчитайте показатели рентабельности организации. Информацию для расчета используйте из приложения 1, 2. Расчеты оформите в таблице 7.1. Сделайте анализ рентабельности и сформулируйте выводы.

Таблица 7.1

Расчет показателей рентабельности ОАО «Технолог»

№ п/п	Показатель	Базисный год	Отчетный год	Изменения (+,-)
1. 2. 3. 4. 5. 6. 7. 8. 9.	Выручка, тыс.руб. Себестоимость проданных товаров, тыс.руб. Прибыль от продаж, тыс.руб. Прибыль до налогообложения, тыс.руб. Чистая прибыль, тыс.руб. Средняя стоимость внеоборотных активов, тыс.руб. Средняя стоимость оборотных активов, тыс.руб. Средняя стоимость активов, тыс.руб. Средняя стоимость собственного капитала, тыс.руб.
10. 11. 12. 13. 14. 15. 16.	Рентабельность активов, % Рентабельность внеоборотных активов, % Рентабельность оборотных активов, % Рентабельность собственного капитала, % Рентабельность продаж, % Рентабельность основной деятельности, % Рентабельность продукции, %

Задание 2.

Проведите расчет и анализ показателей, характеризующих эффективность работы организации (сила воздействия производственного рычага, порог рентабельности, запас финансовой прочности), используя при этом данные формы №2 ОАО «Технолог» (приложение 2). Сделайте выводы.

Переменные затраты в базисном году 37154 тыс.руб., в отчетном 5459 тыс.руб. Постоянные затраты в базисном году 3606 тыс.руб., в отчетном году 5086 тыс.руб.

Практическое занятие №8

Тема: Оценка возможного банкротства предприятия путём применения пяти- и двухфакторной модели Э.Альтмана.

Время: 2 часа

Цель занятия: освоить на практике определение вероятности банкротства конкретных предприятий с использованием двухфакторной и пятифакторной модели Э.Альтмана.

Методические рекомендации.

Согласно Закону «О несостоятельности (банкротстве) организаций» от 26.10.02 №127-ФЗ под банкротством понимается признанная арбитражным судом или объявленная должником неспособность должника в полном объёме удовлетворить требования кредиторов по денежным обязательствам и (или) исполнить обязанность по уплате обязательных платежей в течение трёх месяцев с момента наступления даты их исполнения.

Количественно вероятность банкротства выявляется с помощью коэффициентного анализа на основании бухгалтерского баланса.

В международной практике для определения вероятности банкротства используется пятифакторная модель Эдварда Альтмана:

Z=1,2 ()+1,4()+

+3,3 ()+0,6()+

+1,0()

Если Z<1,81 – вероятность банкротства очень высокая;

1,81< Z<2,765 – вероятность банкротства средняя;

2,765< Z<2,99 – вероятность банкротства невелика (банкротство возможно, но при определенных обстоятельствах);

2,99<Z – очень низкая вероятность банкротства.

Эта модель применима в России только для акционерных обществ, акции которых свободно продаются на рынке ценных бумаг, т.е. имеют рыночную стоимость.

Существуют и другие модели оценки риска банкротства организаций. В Великобритании была предложена четырёхфакторная модель Лисом

(1972 г.), Таффлером (1997 г.), в США система показателей Бивера.

Основаниями для банкротства могут быть:

- неудовлетворительная структура баланса;

- неплатёжеспособность организации.

Для этого проводится анализ финансового состояния должника, определяется достаточность принадлежащего ему имущества для покрытия судебных расходов, расходов на выплату вознаграждения арбитражным управляющим и возможности или невозможности восстановления платёжеспособности.

Оценка неудовлетворительной структуры баланса в России проводится на основе трёх показателей, для которых установлены предельные границы:

1. Коэффициента текущей ликвидности (К_тл)≥2;

2. Коэффициента обеспеченности собственными оборотными средствами (К_осс) ≥0,1;

3. Коэффициент утраты (восстановления) платёжеспособности (К_в/у).

Коэффициент восстановления платёжеспособности рассчитывается на период, равный 6 месяцам, а коэффициент утраты платёжеспособности – на 3 месяца. Если он принимает значение менее 1, это свидетельствует о том, что у организации в ближайшее время нет реальной возможности восстановить платёжеспособность.

К_{восстановления платёжеспособности}=

К_{утраты платёжеспособности}= <1,0

Задание №1.

Оценить вероятность банкротства предприятия «Тодос», используя данные таблицы 8.1 и агрегированного баланса (таблица 8.2), используя пятифакторную модель Э.Альтмана.

Таблица 8.1. Данные отчёта финансовых результатов предприятия «Тодос»

Показатель	Значение
Выручка от реализации, млн.руб.	2 700
Налогооблагаемая прибыль, млн.руб.	180
Рыночная цена акции, руб.:
обыкновенной	25,7
привилегированной	90,3
Число размещенных обыкновенных акций, млн.шт.	50
Число привилегированных акций, млн.шт.	1
Проценты по кредитам и займам, млн.руб.	54

Таблица 8.2. Агрегированный баланс предприятия «Тодос», млн.руб.

Актив	На начало года	Пассив	На начало года
I. Внеоборотные активы	1 170	III. Капитал и резервы В том числе: Нераспределённая прибыль отчётного года прошлых лет	810 108 487
II. Оборотные активы	630	IV. Долгосрочные пассивы	720
		V. Краткосрочные пассивы	270
Валюта баланса	1 800		1 800

Задание №2.

Используя данные задания 1 оцените возможность банкротства с помощью двухфакторной модели:

Z=-0,3877-1,0736 К_тл+0,579 К_зк,

где К_тл – коэффициент текущей ликвидности,

К_зк—доля заёмного капитала в активах.

При Z<0 вероятность банкротства мала, при Z>0 велика