(На примере первого года)

Расчёт приращения налога на прибыль (строка 2.6 табл. 1)

∆Н_ал = ∆С * G_нал / 100 = (125,3* 25) / 100 = 31,325

т.к. прибыль составила 125,3 тыс. грн., то налог на прибыль составил 31,325 тыс. грн.;

G_нал - это 25 % налога на балансовую прибыль.

Приращение прибыли (2.7, табл. 1) при условии включения в себестоимость амортизации:

∆П_р = ∆С - ∆Н_ал = 125,3– 31,325 = 93,975 тыс. грн.

Очевидно, приращение прибыли для первого года инвестиций составило 93,975 тыс. грн.

3. Коррекция денежных потоков

Перед началом установки письмосортировочной машины необходимо продать сортировочные шкафы на 84 клетки, тогда чистый денежный поток (п.4, табл. 1) станет равным - 492 тыс. грн. (500- 8 = 492). Начиная с первого года эксплуатации ПСМ будет введен оборотный капитал на сумму стоимости материалов, запасных частей, который равен:

О_бк = И * Н_обк ;

О_бк = 500 * 0,01 =5 тыс. грн.,

где И - это инвестиции в ПСМ, Н_обк, - это расходы на материалы и запасные части, т.е. Н_обк = 1 % Ввод его необходим только в первый год начала эксплуатации. В последний год эксплуатации ПСМ оборотный капитал будет изъят, поэтому в строке 3.1 на 10 году эксплуатации видим – 5 тыс. грн.

Строка 3.2 - амортизация ПСМ в денежные потоки входит за весь срок амортизационных отчислений - 6 лет и равна строке 2.4 с противоположным знаком (как пассив).

Строка 3.3 — отмененная амортизация - это уменьшение потока на возможную амортизацию при ручной сортировке.

4. Чистые денежные потоки

.

Рассмотрим расчёт чистых денежных потоков при налогообложении Украины. Расчёт п. 6, табл. 1:

ТС₁ = ЧДП_t / (1 + t_x)^t,

где ЧДП, - чистый денежный поток от инвестиций:

t_x - ставка дисконтирования равная процентной ставке. Примем t_x = 12 %,

t - расчётный год в прогнозном периоде, t = 1,2... 10 в табл. 1. В строке 5 приведён результат расчёта индекса приведения к настоящему периоду ежегодных поступлений будущих периодов.

Расчёт п. 4, табл. 1:

ЧДП₁ = О_бк + А + О_та + ∆П_р

для 1-го года инвестиций:

ЧДП1 = 5 +83,3 – 1,6 + 93,975= 180,675 тыс. грн.

для 2-го года инвестиций:

ЧДП2 = 83,3 – 1,6 + 92,1 = 173,8 тыс. грн.

и так далее по годам прогнозирования.

Выводы:

Если суммарный денежный поток меньше объема инвестиций, т.е. ТС < И, то рассчитывать показатели эффективности не имеет смысла и такой проект инвестиций не может быть принят, если же наоборот – то проект целесообразно внедрять на предприятии.

Рекомендации:

Чтобы проект внедрения письмосортировочной машины стал эффективным, необходимо отыскать письмосортировочную машину с такой же производительностью, но стоимостью меньше, либо равной суммарной текущей стоимости с учетом инфляции.

Чтобы проект внедрения письмосортировочной машины стал эффективным, необходимо, чтобы экономия зарплаты при замене ручной сортировки на машинную была значительно выше.

В нашем случае проект можно внедрять, так как он окупится уже на 3 году службы ( чистые денежные потоки будут превышать вклад в проект), а сама текущая стоимость окупится на 4 году.

Показатели	год
	0	1	2	3	4	5	6	7	8	9	10	Итого
1. Инвестиции
1.1 Письмосортировочная машина (ПСМ)	-450
1.2 Стоимость установки	-50
2. Приращение прибыли и расходов
2.1 Экономия зарплаты		+216	+216	+216	+216	+216	+216	+216	+216	+216	+216
2.2 Электроэнергия		-4	-4	-4	-4	-4	-4	-4	-4	-4	-4
2.3 Эксплуатация		-5	-7,5	-10	-12,5	-15	-17,5	-20	-20	-20	-20
2.4 Амортизация ПСМ		-83,3	-83,3	-83,3	-83,3	-83,3	-83,3					500
2.5 Отмененная амортизация рабочих мест при ручной сортировке		+1,6	+1,6	+1,6	+1,6	+1,6	+1,6
Итого ( ∆С )		125,3	122,8	120,3	117,8	115,3	112,8	192	192	192	192
2.6 Приращение налога на прибыль, ∆Нал ( 25%)		31,325	30,7	30,075	29,45	28,825	28,2	48	48	48	48
2.7 Приращение прибыли от инвестиций ∆Пр		93,975	92,1	90,225	88,35	86,475	84,6	144	144	144	144
3. Коррекция денежных потоков
3.1 Оборотный капитал Обк		5									-5
3.2 Амортизация ПСМ (А)		+83,3	+83,3	+83,3	+83,3	+83,3	+83,3
3.3 Отмененная амортизация рабочих мест Отв		-1,6	-1,6	-1,6	-1,6	-1,6	-1,6
3.4 Продажа рабочих мест	8
3.5 Остаточная стоимость ПСМ											10
4. Чистые денежные потоки от инвестиций, ЧДП	-492	180,675	173,8	171,925	170,05	168,175	166,3	144	144	144	149	1611,925
5. Коэффициенты дисконтирования, tx=12%	1,0	0,8929	0,7972	0,7118	0,6355	0,5674	0,5066	0,4523	0,4039	0,3606	0,322
6. Текущая стоимость ТС1		161,32	138,55	122,38	108,07	95,42	84,25	65,13	58,16	51,93	47,98	933,16

Табл.1 Прогноз чистых денежных потоков при использовании письмосортировочной машины ( тыс. грн.)