- •Факультет экономики и финансов
- •Контрольная работа.
- •Содержание
- •Задача 2……………………………………………………………………...18
- •Состав документации при возбуждении арбитражного процесса о признании предприятия банкротом
- •Прилагаемые к заявлению документы.
- •Модели оценки вероятности угрозы банкротства и область их применения
- •Ликвидация организации по инициативе учредителей
- •Задача 1
- •Задача 2
- •Список литературы
-
Модели оценки вероятности угрозы банкротства и область их применения
Наибольшее распространение получили модели Эдварда Альтмана. Одной из простейших является двухфакторная модель, основанная на коэффициенте покрытия, характеризующего ликвидность и коэффициенте финансовой зависимости, характеризующего уровень финансовой устойчивости.
Двухфакторная модель рассчитывается по формуле:
Z = -0,3877 - 1,0736 * Кп+ 0,579 * Кфз,
где Кп — коэффициент покрытия (отношения текущих активов к текущим обязательствам);
Кфз, — коэффициент финансовой зависимости, определяемой как отношение заемных средств к общей величине пассивов.
Для предприятий, у которых Z = 0, вероятность банкротства равна 50%. Если Z < 0, то вероятность банкротства меньше 50% и далее снижается по мере уменьшения Z. Если Z > О, то вероятность банкротства больше 50% и возрастает с ростом Z.
Но данная модель не обеспечивает высокую точность прогнозирования банкротства, так как учитывает влияние на финансовое состояние предприятия коэффициента покрытия и коэффициента финансовой зависимости и не учитывает влияния других важных показателей (рентабельности, отдачи активов, деловой активности предприятия). В связи с этим велика ошибка прогноза.
Применение данной модели для российских условий было исследовано в работах М.А. Федотовой, которая считает, что весовые коэффициенты следует скорректировать применительно к местным условиям и что точность прогноза двухфакторной модели увеличится, если добавить к ней третий показатель - рентабельность активов.
Однако, новые весовые коэффициенты для отечественных предприятий ввиду отсутствия статистических данных по организациям - банкротам в России не были определены.
Следующая модель Альтмана - пятифакторная - также не лишена недостатков в плане применимости в России, тем не менее, на ее основе в нашей стране разработана и используется на практике компьютерная модель прогнозирования вероятности банкротства.
Индекс Альтмана имеет следующий вид:
Z = 1,2 * Коб + 1,4 * Кнп + 3,3* Кр + 0,6 *Кп+ 1,0* Ком, где
Коб — доля оборотных средств в активах, т. е. отношение текущих активов к общей сумме активов;
Кнп — рентабельность активов, исчисленная исходя из нераспределенной прибыли, т. е. отношение нераспределенной прибыли к общей сумме активов;
Кр — рентабельность активов, исчисленная по балансовой стоимости (т. е. отношение прибыли до уплаты % к сумме активов;
Кп — коэффициент покрытия по рыночной стоимости собственного капитала, т.е. отношение рыночной стоимости акционерного капитала к краткосрочным обязательствам.
Данный показатель не может быть рассчитан для большинства предприятий, так как в России отсутствует информация о рыночной стоимости эмитентов.
Рассмотрим систему показателей Уильяма Бивера для оценки финансового состояния предприятия с целью диагностики банкротства.3
Таблица 1
Модель оценки вероятности банкротства У.Бивера
Показатель |
Расчет |
Значения показателей |
||
Благополучные предприятия |
За 5 лет до банкротства |
За 1 год до банкротства |
||
Экономическая рентабельность |
(Чистая прибыль/Активы организации)*100% |
6%-8% |
4% |
1-22% |
Финансовый леверидж |
(Привлеченный капитал/Сумма активов)*100% |
≤37% |
≤50% |
≤80% |
Коэффициент текущей ликвидности |
Оборотные активы/Краткосрочные обязательства |
≤3.2 |
<2 |
<1 |
Коэффициент Бивера |
(Чистая прибыль+Амортизация основных средств и не материальных активов)/Привлеченный капитал |
0.4-0.45 |
≈0.17 |
0-0.15 |