3.2. Исходные данные для расчета

В настоящем параграфе приведены требования к составу исходных данных, который является достаточным как при осуществлении оценки с использованием доступных на рынке программных средств, так и при использовании программных средств, специально разработанных для оценки конкретного проекта.

Исходной информацией при оценке эффективности проекта являются:

• шаг расчета (интервал планирования),

• основные календарные характеристики проекта,

• масштаб цен, в которых будет осуществляться расчет,

• налоговое окружение,

• цены реализации продукции,

• план производства продукции (включая график освоения проектной мощности),

• инвестиции (капитальные затраты),

• затраты на производство,

• периоды оборота составляющих текущих активов и пассивов, источники финансирования проекта и условия кредитования.

В первую очередь следует разбить проектный цикл на равновеликие отрезки, величина которых носит название интервал планирования. При выборе интервала планирования следует руководствоваться следующими соображениями:

• интервал планирования должен быть настолько малым, чтобы имелась возможность учесть все необходимые выплаты по проекту, которые могут привести к отрицательному сальдо накопленных реальных денег,

• интервал планирования должен быть настолько малым, чтобы внутри него все исходные данные были практически постоянны,

• интервал планирования должен быть максимально большим, удовлетворяя при этом первым двум условиям.

Исходное состояние проекта, а также инвестиции, которые необходимы для начала реализации проекта, отражают на начальном интервале планирования (шаге расчет 0) с нулевой продолжительностью.

Следующим шагом определяются основные календарные характеристики проекта:

• продолжительность предыинвестиционной и инвестиционной фаз проектного цикла;

• продолжительность срока эксплуатации, включаемого в расчет (в качестве ограничения продолжительности проекта может выступать срок службы основного оборудования);

• пересечение фаз проектного цикла во времени.

До начала заполнения форм исходных данных необходимо выбрать масштаб цен, в котором будет осуществляться расчет. В случае однородной инфляции (или отсутствия достоверных данных о неоднородности инфляции) вся информация должна предоставляться в постоянных (базисных) ценах (Ц_б). Постоянные цены —- это цены, действующие на момент расчета.

В случае, если имеется информация о колебаниях цен, связанных с сезонными факторами, изменением маркетинговой стратегией по мере реализации проекта и др., следует вводить понижающий (или повышающий) коэффициент относительно выбранной цены для конкретного интервала планирования.

В случае неоднородной инфляции вся информация о проекте должна предоставляться в расчетных ценах (Ц_р). Расчетные цены учитывают изменение цены конкретного ресурса (или продукта) относительно общего индекса цен. Формула для определения расчетных цен имеет вид:

Ц_Р = [Ц_б х I_Р(t₁t_n)]/Iп(t₁t_n), (3.4)

где Iр(t₁t_n) — индекс цен на конкретный ресурс (продукт) в период времени t_n к периоду t₁, I_n(t₁t_n) — общий индекс цен в период времени t_n к периоду t₁.

Не рекомендуется производить оценку в прогнозных (текущих) ценах, то есть ценах, фактически действующих на каждом шаге расчета. При расчете в прогнозных ценах возникает дополнительная потребность в исходных данных, связанных с инфляцией, усложняются расчетные формулы, а точность результатов не изменяется.

Более подробно вопросы оценки проекта в условиях инфляции (включая внутреннюю инфляцию иностранной валюты, влияние инфляции на величину процента за кредит, на потребность в оборотных средствах, учет инфляции внутри интервала планирования и др.) рассмотрены далее.

Характеристики налогового окружения проекта включают относящиеся к конкретному предприятию (проекту) налоговые ставки и отчисления, условия их выплат. Общепринятые ставки и отчисления в программных средствах обычно задаются по умолчанию, но требуется их проверка на предмет соответствия существующему на момент расчетов порядку налогообложения. Также необходимо указать все налоги, по которым проект может получить льготы или порядок начисления которых отличается от общепринятого.

При подготовке данных по цене реализации и объему производства продукции необходимо учесть все виды товарной продукции (основной и побочной), а также прочие виды доходов (от сдачи помещений или оборудования в аренду, доходов по ценным бумагам). Цены определяются на каждый интервал планирования с учетом колебаний, вызванных принятой маркетинговой стратегией; объем производства указывается в натуральных единицах по интервалам планирования с учетом графика освоения проектной мощности.

По каждой составляющей инвестиций (капитальных затрат) ука­зывается их стоимость, график ввода в действие и норма амортизации (срок службы). Инвестиционные издержки должны отражать следующую информацию:

• стоимость приобретения и подготовки земельного участка,

• проектно-изыскательские и опытно-конструкторские работы,

• стоимость постоянных и временных зданий и сооружений,

• стоимость оборудования сетей и коммуникаций,

• стоимость нематериальных активов (лицензий, патентов),

• непредвиденные расходы.

Постоянные активы необходимо разделить на группы. Отнесение постоянных активов в ту или иную группу производится на основании различия в сроках службы либо графиках ввода в действие. Амортизационные отчисления указываются по группам основных средств в соответствии с действующими нормами.

В состав инвестиционных затрат включается также изменение обо­ротного капитала ΔО К (t) , определяемое для шага t по формуле:

ΔОК(t) = ΔОК(t -1) + ТA(t) –ТП(t), (3.5)

где ΔОК(t -1) — оборотный капитал на шаге (t-1),

ТА(t) — текущие активы на шаге t,

ТП(t)— текущие пассивы на шаге t.

По каждой составляющей текущих активов необходимо определить:

• по запасам материалов — покрытие потребности (периодичность поставки) и страховой запас (в днях), в том числе:

• по сырью, основным и вспомогательным материалам, комплек­тующим;

• по запчастям для ремонта, таре, расходным материалам;

• по топливу, энергии;

• по незавершенной продукции — цикл производства (в днях);

• по готовой продукции — срок хранения или периодичность отгрузки (в

днях);

• по кредитам покупателям (счетам к получению) — долю кредитов в выручке (в %) и средний срок кредита (отсрочки платежей) в днях;

• по авансам поставщикам — долю авансов в прямых материальных затратах (в %) и средний срок авансовых платежей (в днях);

• по резерву денежных средств — срок покрытия потребности (в днях).

В состав оборотных активов входит также НДС, уплаченный в рассматриваемом интервале планирования, который определяется на основании данных по НДС к полным производственным затратам, постоянным и оборотным активам.

По каждой составляющей текущих пассивов необходимо указать:

• по кредитам поставщиков (счетам к оплате) — отсрочку платежей (в днях),

• по авансам покупателей — долю авансов в выручка (в %) и средний срок авансов,

• по расчетам с персоналом — частоту выплаты заработной платы (раз в месяц).

В состав текущих пассивов входят также расчеты с бюджетом и проценты к уплате, рассчитываемые автоматически на основании исходных данных.

Затраты на производство определяются укрупненно по составляющим:

• прямые материальные затраты,

• затраты на рабочую силу,

• накладные расходы.

Цены материальных ресурсов определяются по статьям расходов (материалы, электроэнергия, ремонт и др.).

Затраты на оплату труда определяются перемножением численности работников по категориям персонала (основной производственный, вспомогательный производственный, административно-управленческий, прочий, сбытовой и др.) на их месячный оклад.

Накладные расходы (общехозяйственные, административные, сбытовые, прочие затраты) определяются в денежных единицах или как процент от составляющих прямых затрат на производство (например, заработной платы основного производственного персонала).

Для финансирования проекта следует привлекать как собственные, так и заемные источники. К собственным источникам финансирования относят:

• учредительный капитал,

• акционерный капитал (простые и привилегированные акции).

К заемным источникам финансирования относят кредиты, по каждому из которых следует указать:

• назначение (на инвестиционные или хозяйственные цели),

• метод погашения процентов (равными суммами или другой метод),

• номера интервалов планирования, на которых предполагается начать погашение основной суммы кредита и процентов по нему, а также длительность погашения долга,

• номинальную банковскую годовую ставку процента.

Приведенный выше состав исходных данных не является обязательным

для расчетов. На ранних этапах разработки проекта возможно проведение оценки эффективности с применением укрупненных исходных данных.

Точность расчетов в этом случае будет ниже, но может вполне удовлетворить потребность в информации лиц, принимающих решение.