Фискальный импульс

Рассмотрим последствия нарушения динамического равновесия в результате прироста автономного спроса при неизменном темпе прироста номинального количества денег (рис. 9.12).

Предположим, что монетарная политика неизменна, ожидания адаптивны, т.е.Δπ^e= 0, а ΔG >0^,,,

тогда динамическая функция совокупного спроса:

y^D = y_t-1 +γΔА + φ(m – π) (9.20)

и динамическая функция совокупного предложения краткосрочного периода:

y^S = y* +(π - π^е)/ λ, (9.21)

Пусть исходное состояние экономики характеризуется точкой Е*. В первом периоде в результате повышения государственных расходов автономный спрос увеличивается на Δа₁ и в последующие периоды больше не изменяется.

В первом периоде при увеличении государственных расходов у^D(π) сдвигается вверх так, что равновесие перемещается в точку Е₁. Темп инфляции становится выше темпа прироста денежной массы из-за ускорения оборота денег (сокращения реальной кассы).

Во втором периоде вследствие ускорения инфляции вверх сдвинется кривая совокупного предложения: y^s(π)₀ → y^S(π)₂- Сдвиг линии совокупного спроса во втором периоде определяют два обстоятельства: приращение производства в первом периоде направляет ее вверх, а отсутствие дальнейшего роста автономных расходов (ΔA₂ = 0) сдвигает вниз. В результате y^D(π)₂ может оказаться как выше, так и ниже y^D(π)₁ или совпасть с последней. Для обеспечения большей наглядности предположим, что y^D(π)₁, сливается с y^D(π)₁. Тогда равновесие во втором периоде будет представлять точка e₂

В третьем периоде линия у^S (π) продолжит движение вверх вслед за повышением темпа инфляции, а линия у^D (π) сдвинется вниз из-за сокращения национального дохода во втором периоде по сравнению с первым.

Дальнейшее развитие экономической конъюнктуры, как и в случае нарушения равновесия в результате изменения m, определят равнодействующие силы, представленные на рис. 9.10, которые возвратят равновесие в точку Е*. Значит, при фиксированном темпе роста денежной массы разовое приращение автономного спроса изменяет экономическую конъюнктуру в коротком периоде, но не влияет на равновесные значения экономических параметров в длительном периоде. Возвращение величины национального дохода к исходному уровню при увеличившихся государственных расходах объясняется тем, что вследствие снижения реальных кассовых остатков возросла ставка процента и поэтому сократился спрос предпринимателей на инвестиции. В этом суть «эффекта вытеснения» (crowding out), который может сопутствовать росту государственных расходов, то возникнут колебания экономической конъюнктуры.

Если экономические субъекты имеют адаптивные ожидания, то при увеличении скорости роста денежной массы или объема государственных расходов сначала экономика получит рост реального национального дохода из-за повышения уровня занятости и рост темпа инфляции, а затем, когда темп инфляции растет при одновременном снижении объема производства и занятости, экономика переходит в фазу стагфляции. Стагфляцию можно не допустить, если постоянно увеличивать темп роста номинального количества денег, но это приведет постоянно ускоряющейся инфляции. При однократном росте m или ΔА после некоторого периода колебания экономической конъюнктуры восстанавливается динамическое равновесие на уровне полной занятости.

Если ожидания экономические рациональны, цены благ и ставка номинальной зарплаты быстро реагируют на изменение соотношения спроса и предложения, то при росте m экономика сразу переходит в новое состояние равновесия. Поскольку π^е = π, то график совокупного предложения будет представлен вертикальной линией на уровне ВВП потенциального, при этом рост совокупного спроса вызовет лишь ускорение инфляции.