2. 5. Анализ результатов хозяйственной деятельности

Анализ рентабельности

По данным отчета о прибылях и убытках фирмы «…» в течение рассмат­риваемого периода, несмотря на полученные дотации, терпит убытки (приносит запланированный доход), сумма которых неуклонно нарастает.

Таблица 14

Анализ прибыли (убытков), тыс. руб.

Показатель	2007	2008	2009
Прибыль (убыток) от продаж
Прибыль до налогообложения
Прибыль (убыток) после налогообложения

Таблица 15

Анализ рентабельности

Показатель	2007	2008	2009
Коэффициент оборачиваемости оборотных средств
Период оборота оборотных средств, дни
Период оборота кредиторской задолженности, дни
Коэффициент оборачиваемости активов, АТ
Рентабельность активов ROA, %
Рентабельность продаж ROS, %

Коэффициент оборачиваемости активов:

К_ОА = Выручка от реализации / Активы среднегодовые

Рентабельность активов ROA по чистой прибыли (%) =

Прибыль после налогообложения / Активы среднегодовые

Рентабельность продаж ROS по прибыли от продаж (%) =

Прибыль (убыток) от продаж / Выручка от продаж

Факторный анализ рентабельности показывает, что, несмотря на рост оборачиваемости активов в 2009 г. по сравнению с 2007 г. (с … до … оборотов в год), предприятию не удалось существенно улучшить резуль­таты деятельности.

Анализ финансовой устойчивости и ликвидности

Финансовая устойчивость - это способность предприятия при измене­нии ситуации на финансовом рынке сохранять самостоятельность. Анали­зируют финансовую устойчивость по балансу, сравнивая стоимость собст­венного капитала (СК) и внеоборотных активов (ВНА), собственный и заем­ный капитал (ЗК):

• СК > ВНА (Золотое правило финансирования, требование к структуре баланса по горизонтали);

• СК > ЗК (Требование к вертикальной структуре капитала).

Финансовая устойчивость взаимосвязана с ликвидностью, анализ которой основан на сопоставлении позиций текущих активов (ОА) и текущих (краткосрочных) пассивов (ЗКкр):

ОА <-> ЗКкр.

Результаты анализа вертикальной и горизонтальной структуры баланса фирмы «…» приведены в табл. 16.

Таблица 16

Анализ структуры баланса (правил финансирования)

Показатель	2007	2008	2009
Коэффициент покрытия ВНА собственным капиталом
Доля собственного капитала в пассивах, %
Оборотные средства, среднегодовая стоимость
Коэффициент обеспеченности ОА собственными средствами

Коэффициент покрытия ВНА собственным капиталом (среднегод.)

= стр. 490 / стр. 190

Очевидно, что структура баланса предприятия в 2009 году по сравнению с предыдущими периодами ухудшилась (улучшилась) и (не) соответствует нормативам:

• коэффициент покрытия внеоборотных активов собственным капи­талом равен … (норматив - больше 1), что характеризует (не­) достаточность собственного капитала, поэтому предприятие испытывает дефицит собственных оборотных средств - собственный оборотный капитал отрицательный;

• доля собственного капитала в пассивах составляет … (норма­тивный коэффициент финансовой автономии - не меньше 0,5).

Результаты расчетов коэффициентов финансовой устойчивости и ликвидности туристской фирмы «…» приведены в табл. 17 и на диаграмме.

Таблица 17

Анализ ликвидности и финансовой устойчивости

Показатель	2007	2008	2009
Коэффициент текущей ликвидности (норматив не меньше 2)
Коэффициент финансовой автономии (норматив не меньше 0,5)

Коэффициент текущей ликвидности – см. табл. 2. среднегодовое значение

Коэффициент финансовой автономии = доля собственного капитала в пассивах/100.

Рис. 12. Анализ ликвидности и финансовой устойчивости

Таким образом, положение предприятия можно охарактеризовать как критическое - предприятие имеет не погашенные в срок кредиты и зай­мы, просроченную кредиторскую и дебиторскую задолженность, находится в зависимости у кредиторов.

Данные анализа ликвидности и финансовой устойчивости подтвер­ждают сделанные ранее выводы о неудовлетворительной структуре ба­ланса, о критически неустойчивом финансовом состоянии предприятия, вследствие чего туристская фирма «…» оказалась в зависимости от кредиторов:

• коэффициент текущей ликвидности на протяжении всего исследуе­мого периода ниже норматива, т.е. оборотные активы предприятия не покрывают кредиторскую за­долженность, следовательно, необходима продажа основных средств, таким образом продолжение производственно-хозяйственной де­ятельности предприятия (например, перепрофилирование в рам­ках внешнего управления) невозможно;

• коэффициент финансовой автономии к 2009 г. упал ниже норма­тивного (критического) уровня и составил … , то есть предпри­ятие не может продолжать деятельность без внешнего финанси­рования, за счет собственных средств, а новые заимствования будут ущемлять интересы кредиторов.