5.4. Инвестиционная политиКа предприятия

Предприятие должно ориентироваться на укрепление своего положения на рынке, на оптимизацию процесса коммерческой деятельности.

При разработке инвестиционной политики предприятия необходимо ответить на следующие вопросы:

 соответствуют ли мероприятия, проводимые на предприятии, законодательным, нормативным и правовым актам по регулированию инвестиционной деятельности;

 каков экономический, научно-технический, экологический и социальный эффект рассматриваемых инвестиций;

 какова прибыль, получаемая предприятием на инвестируемый капитал;

 эффективно ли распоряжение средствами, предназначенными на бесприбыльные инвестиционные проекты;

 может ли предприятие использовать государственную поддержку в целях повышения эффективности инвестиций;

 возможно ли привлечение субсидий и льготных кредитов международных и иностранных организаций и банков.

Инвестиционная политика предприятия зависит от следующих факторов:

 состояние рынка продукции, производимой предприятием, объем ее реализации, качество и цена этой продукции;

 финансово-экономическое положение предприятия;

 технический уровень производства предприятия, наличие незавершенного строительства, неустановленного оборудования;

 сочетание собственных и заемных ресурсов предприятия;

 возможность получения предприятием оборудования по лизингу;

 финансовые условия инвестирования на рынке капиталов;

 льготы, получаемые инвестором от государства;

 коммерческая и бюджетная эффективность инвестиционных мероприятий, осуществляемых с участием предприятия;

 условия страхования и получения гарантий от некоммерческих рисков.

Рынок продукции анализируется по следующим направлениям:

 географические границы рынка реализации продукции;

 наличие предприятий-конкурентов;

 общий объем реализации продукции предприятием и его конкурентами в течение трех лет;

 динамика потребительского спроса, прогнозируемая на период инвестиционной политики предприятия;

 технический уровень продукции предприятия;

 возможности повышения конкурентоспособности предприятия на рынке и расширение ее рынка сбыта в рамках инвестиционного проекта.

 рекламная политика (вид, направления и масштаб рекламных компаний);

 производственные возможности предприятия и потребность в инвестиционных ресурсах.

Обоснование инвестиционной политики требует анализа следующих факторов:

 вид, объем и качество продукции;

 состав и последовательность реализации инвестиционных проектов;

 уровень отраслевой специализации и экономическая безопасность предприятия;

 уровень единовременных затрат при реализации инвестиционных проектов, капитальных вложений, расходов на строительно-монтажные, научно-исследовательские и опытно-конструкторские работы и приобретение нематериальных активов;

 уровень текущих эксплуатационных расходов, операционных затрат предприятия;

 эффективность использования объектов незавершенного строительства, недоамортизированного оборудования;

 объем амортизационных отчислений, постоянных и переменных затрат;

 налоговые и другие платежи, относимые на себестоимость продукции;

 цена продукции и выручка от реализации.

При разработке инвестиционной политики необходимо определить общий объем инвестиций, способы рационального использования накоплений, источники собственных и заемных средств.

Важно так сочетать объем инвестиций с объемом собственных активов, чтобы не утратить прав собственности. Собственные средства могут формироваться следующим образом:

 свободные денежные средства, имеющиеся на счету предприятия;

 средства за счет дополнительной эмиссии акций предприятия;

 средства от реализации излишнего оборудования;

 часть чистой прибыли и амортизационных отчислений.

Нуждается в обосновании также выбор вариантов привлечения коммерческих кредитов и займов.

Эффективность инвестиционных проектов оценивается по показателю срока окупаемости инвестиций (по бизнес-плану). Бизнес-план включает следующие разделы:

 вводная часть (полные сведения о предприятии);

 обзор состояния отрасли;

 производственный план реализации проекта;

 план маркетинга и сбыта продукции;

 организационный план реализации проекта;

 финансовый план реализации проекта (финансовое управление);

 оценка экономической эффективности затрат, осуществляемых в ходе реализации проекта.

Календарный план денежных потоков, поступлений и платежей включает три блока:

 производственно-сбытовой (чистая прибыль и амортизация);

 инвестиционный (инвестиции из собственных средств);

 финансовый (сумма заемных средств и эмиссии акций за вычетом долгов и дивидендов с сальдо притока и оттока денежных средств).

Условием успеха инвестиционного проекта служит неотрицательное сальдо общего денежного потока.

При разработке инвестиционной политики следует учитывать возможные риски, связанные с осуществлением инвестиционных проектов. Коммерческие риски (строительные, производственные, маркетинговые, кредитные, валютные) оцениваются через вероятное изменение ожидаемой прибыльности инвестиционного проекта и соответствующее уменьшение эффективности инвестиций. Защита от некоммерческих рисков (стихийные бедствия, гражданские беспорядки, изменения в экономической политике государства), не зависящих от инвесторов, может быть гарантирована государством или страхованием инвестиций.

Критерием эффективности бесприбыльных инвестиционных проектов является снижение затрат на достижение соответствующего социального, научно-технического или экологического эффекта реализации этих проектов.

При использовании различных источников финансирования инвестиционных проектов, реализуемых в рамках инвестиционной политики предприятия, наряду с общим сокращением сроков их осуществления согласовывается приемлемое для участников распределение платежей на протяжении периода реализации проектов. При привлечении кредитных ресурсов следует обеспечить по возможности минимальные процентные платежи и максимальные сроки их погашения.