3. Крупные корпорации: особенности организации хозяйственной деятельности и роль в экономике

Корпорация (лат. corporatio – объединение) представляет собой единую совокупность трех видов коммерческих структур:

1. Акционерного общества

2. Коммерческого производственного предприятия

3. Банковского капитала

Корпорации стали объективно необходимы в период индустриализации производства на рубеже XIX-ХХ вв. с наступлением второй стадии развития экономики.

Индустриализация, стартовавшая на базе второго этапа пром. революции, предложила капиталоемкие проекты

• их реализации требовала крупных капиталов и крупных предприятий

• индивидуальные капиталы не могли решить эти проблемы

• выходом стало создание акционерных обществ

АО – объединение финансовых ресурсов многих физ. и юр. лиц посредством выпуска акций

Сбербанк - 240 тыс. акционеров

Акция – ценная бумага, которая свидетельствует о внесении ее владельцем пая в капитал АО, что дает ему право на получение дивиденда – дохода, приходящегося на акцию.

Акционерная форма экономики ускорила укрупнение размеров предприятий.

• в этот процесс активно включились крупные банки

Облигация (лат. obligatio – обязательство) – вид ценной бумаги (долгового обязательства)

• по которой ее владельцу выплачивается ежегодный доход в виде заранее определенного процента к нарицательной стоимости облигации

• выпускается государством и компаниями

различие между акцией и облигацией

• акция - бессрочная ценная бумага, дающая её владельцу право на участие в управлении предприятием, срок жизни акции определяется жизнью компании - эмитента

• облигация - ценная бумага с определенным сроком жизни, после погашения изымается из оборота

роль и значение корпоративного капитала в национальной экономике возрастает

таблица 3.

уд. вес – доля корпораций в н/э США на начало XXI в.

	% корпораций в н/х	% выручки от продаж
корпорации	20%	87%
партнерства (совместные предприятия лиц-пайщиков)	8%	9%
индивидуальные частные фирмы (самостоятельные субъекты хозяйствования)	72%	4%

корпорации стали в США господствующей формой бизнеса.

Аналогичным стало положение в других западных странах.

Россия = быстрое создание акционерных обществ (и соответственно корпораций) началось в 1992 г. во время приватизации государственной и муниципальной собственности

Таблица 4.

Образование акционерных обществ в России

	1995 г	2000 г	2006 г	2008 г
Число акционерных обществ, созданных в течение соответствующего года	2816	199	386	225
Уставный капитал, млн. руб.	585	1970	8912	14517
Выпуск акций при создании акционерных обществ, млн. штук	856	1082	259	603

Всего за 1992-2007 гг. создано 33,0 тыс. АО

Корпорации в большинстве своем создаются в форме АО

АО предопределяют структуру и экономические отношения корпоративных предприятий и организаций

Таблица 5.

Особенности экономических отношений в АО

Виды экономических отношений	Особенности экономических отношений в АО
1. Собственность	1. Общая долевая собственность
2.Кооперация и разделение труда	2. Четкая функциональная и профессиональная специализация внутри предприятий при масштабном объединении хозяйства в единое целое в рамках отраслей и регионов
3. Организация хозяйства	3. Новые товарно-рыночные отношения, связанные с планированием бизнес-операций и ориентацией на массовое производство продукции
4. Управление хозяйством	4.Отделение функции управления от функции собственника Стратегическое управление осуществляют собственники через общее собрание акционеров. Тактическое управление осуществляет совет директоров АО. Оперативное управление осуществляют специально подготовленные работники – менеджеры

особенности экономических отношений в АО

Общая долевая собственность - ОДС

• количественно, и качественно отличается от индивидуальной частной собственности

• ОДС открыла широкие возможности для роста размеров капитала, ускорения НТП, улучшения профессионального и квалификационного состава работников и повышения качества выпускаемой продукции.

• экономическая власть (собственность) в АО имеет разные формы

• в ЗАО, согласно ГК РФ, уставный капитал (сумма вкладов в имущество общества) образуется за счет вкладов участников (численностью до 50 человек), он принадлежит им на праве общей долевой собственности.

• в ОАО имущество участников формируется за счет продажи акций открытой подписки, полученных доходов и других законных источников

• владелец акции распоряжается ею на праве частной собственности

• АО может состоять из одного человека, если он приобрел все акции общества

• в частной корпорации большинство акций - контрольный пакет принадлежат одному владельцу, семье или узкой группе акционеров.

большие технические преобразования машинной индустрии в ХХ в. ускорили концентрацию производства - укрупнение размеров предприятий за счет прибыли

• концентрация усиливает экономическую мощь компании

параллельно концентрации развернулась централизация капиталов – собственности

• объединение предприятий в более крупные хозяйства

концентрация

• увеличение предприятия, компании, собственности за счет направления части прибыли в развитие

• увеличивает собственность, капитал в масштабе отдельной компании и н/э

централизация

• объединение предприятий в более крупные хозяйства

• увеличивает собственность, капитал в масштабе отдельной компании без увеличения в масштабе н/э

формы централизации:

• горизонтальная

• вертикальная

• диагональная

горизонтальная централизация

• объединение предприятий с однородной технологией (например, создается объединение автомобильных заводов);

вертикальная централизация - комбинаты

• комбинирование (соединении) предприятий предшествующей и последующей технологических ступеней - технологически связанных между собой

• на металлургических, химических, текстильных комбинатах продукты одного специализированного производства служат сырьем и полуфабрикатами для других стадий производства

диагональную централизация - конгломераты

• соединение предприятия разных отраслей, не связанных между собой технологически

• конгломераты позволяют уменьшить риск банкротств, а убытки одних подразделений возмещаются прибылями других

Новые рыночные отношения

рост капитала компаний, расширение их экон. деятельности

• модернизировало рыночные отношения

• ограничило стихийность

• ввело плановость

АО. корпорации

• стремятся преодолеть стихийное развитие рынка, которое чреватое для них большими потерями

• их не устраивают случайные и краткосрочные рыночные договоры

• предпочитают долгосрочные контракты, которые оговаривают объемы спроса и предложения на длительный период, что позволяет определять и прогнозировать развитие рынка на длительный период

• контракты подкрепляются долговыми обязательствами – векселями.

• в долгосрочных контрактах объектом сделки являются не столько физические блага (их конкретное количество и качество трудно полностью предусмотреть), сколько права собственности на данные блага

• такие права могут быть переданы третьим лицам с векселями

корпоративный капитал старается овладеть оптовыми рынками, на которых господствует массовый спрос и массовое предложение.

такие оптовые рынки существуют в виде бирж:

• товарных (торговля товарами массового спроса)

• валютных (торговля золотом, валютой)

• фондовых (регулярные операции по купле-продаже ценных бумаг)

Биржи

• посредники в купле-продаже по оптовым сделкам

• формируют оптовые (в том числе и мировые) цены на товары, золото и валюту, которые в свою очередь влияют на розничные цены.

особенности управления акционерным обществами

• с конца Х1Х – начала ХХ в. на акционерных предприятиях управление производством обособляется от управления собственностью

• единоличные владельцы крупного капитала в своем подавляющем большинстве перестают непосредственно влиять на процесс принятия хозяйственных решений

• это стало возможным, так как собственность и управление выражают принципиально разные экономические отношения

• контроль, организация и управление существует всегда

• единоличное владение капиталом под влиянием гигантского укрупнения предприятий уступила место коллективным распоряжениям акционерной собственностью

формы организации управления в акционерных обществах

• акционер – это собственник наряду с другими акционерами – владельцами акций

• акционер несет ограниченную ответственность на сумму купленных акций

• простота вхождения и выхода из числа акционеров - собственников АО: достаточно купить или продать акцию.

• выход члена акционерного общества из АО, как правило, никак не отражается на его существовании – за редким исключением

• эмиссия акций позволяет наращивать капитал

• огромные размеры капиталов позволяют АО создавать крупномасштабное производство благ производственного и потребительского назначения

• широкие возможности для внедрения новейших достижений науки и техники, выпуска высококачественной продукции

недостатки АО

• организовать АО – более сложно и дороже, чем создание единоличного предприятия

• Акционеры вынуждены платить налоги дважды: с общего дохода акционерного общества и с дивидендов (части общего дохода, распределяемого между акционерами

• медленная реакция на изменения рыночной ситуации, поскольку большие вложения капитала в оборудование, технологии должны окупиться, что препятствует смене технологий и производства на выпуск новой продукции

• это порождает тенденцию к захвату рынков, чтобы навязывать потребителям давно освоенные изделия по выгодным для АО ценам

акции

• привилегированные и

• обыкновенные (около ¾ всех акций)

Привилегированные акции

• предоставляют преимущественное право на получение дохода в виде твердо установленного дивиденда

• не дают их владельцам права голоса на ежегодных общих собраниях акционеров, на которых определяется политика и стратегия АО на очередной период

• получают право голоса в двух случаях

• при пересмотре величины дивиденда

• на период приостановки выплаты дивиденда

обыкновенные акции

• наделяют их владельца правом голоса

• размер дивиденда определяется по итогам хозяйственного года

• дивиденд выплачивается не всегда

Контрольный пакет акций – доля голосующих (обыкновенных) акций, сосредоточенная в руках одного юридического или физического лица, что дает ему возможность осуществлять фактический контроль над акционерным обществом, управлять им

Теоретически такой контрольный пакет составляет не менее половины всех выпускаемых голосующих акций – 50% + одна акция

практически контрольный пакет 3-5% общего числа выпущенных акций

выделение контрольных пакетов акций позволило создать интегрированные корпоративные системы из многих АО

эта интеграция принимает три формы:

• система участия

• холдинг-компания

• траст-компания

система участия

крупный собственник капитала приобретает контрольный пакет акций основной корпорации, которая, в свою очередь, овладевает контрольными пакетами акций других – дочерних АО

в России общество признается дочерним, если все решения по его деятельности принимаются другим АО, владеющим значительной долей его уставного капитала

Общество признается зависимым, если другое (преобладающее) общество имеет более 20% его голосующих акций (ГК, статья 106)

холдинг-компания или держательская компания

• применяет свой капитал для приобретения контрольных пакетов нескольких акционерных обществ в целях управления ими

• такое объединение напоминает систему участия, но оно сложнее по структуре

• Холдинг-компании создаются для проведения единой политики и осуществления контроля общих интересов больших компаний в масштабе одной или нескольких отраслей

траст-компания

• по трасту (доверенности) своих вкладчиков траст - компания проводит операции с ценными бумагами и имуществом физических и юридических лиц

• в одних случаях клиенты банка поручают использовать их денежные средства (помещенные на депозитный счет) для покупки ценных бумаг

• в других – они доверяют траст-компании свои ценные бумаги, с тем, чтобы осуществлять с ними необходимые операции, включая участие в собраниях акционеров, и оставляют за собой только право получать дивиденды

со второй половине XX в. корпоративный капитал вышел за пределы своих стран и трансформировались из национальных в международные

• известные как транснациональные (лат. trans – сквозь, через)

• ТНК (транснациональные корпорации) развиваются «без границ» между государствами

• Эти международные производственно-хозяйственные организации осуществляют основную часть своих операций за пределами страны, где они зарегистрированы, чаще всего в нескольких странах (через сеть отделений, филиалов, предприятий)

• Электролюкс - 95% прибыдли от зарубежной деятельности

ООН – межд. корпорацией считается корпорация, деятельность которой ведется более чем в шести странах

США – межд. компанией считается компания деятельностью в США и в любой хотя бы одной стране

Корпоративная экономика – такой сектор национального хозяйства, который способствовал образованию финансовой олигархии

Финансовая олигархия (греч. oligarchia – власть немногих)

• это небольшая группа крупнейших владельцев торгово-промышленного и банковского капитала

• своего огромного могущества эта группа добивается методами:

• система участия,

• приобретение контрольного пакета

• контроль рынка ссудных капиталов

• получение государственных заказов (приобретают выгодный и устойчивый рынок)

• получение субсидий (пособий) из государственного бюджета, налоговых льгот, нажива на государственных займах

• рейдерский захват – враждебные слияния и поглощения

• слияния и поглощения – дружественные и враждебные

По данным средств массовой информации в 2011 году в мире насчитывалось 1200 миллиардеров, в том числе в России 101 олигарх.

рейдеры (англ. raid – набег)

• физические или юридические лица – захватывают АО без согласия акционеров, работников и администрации

• на открытых торгах «черные рейдеры» агрессивно скупают контрольный пакет акций и присваивают чужую собственность.