- •Оценка сформированного портфеля.
- •Методика построения графика.
- •Предоставление исходных данных для определения денежного потока от операционной деятельности.
- •Предоставление исходных данных для определения денежного потока от финансовой деятельности.
- •Расчетные таблицы при оценке финансовой реализуемости проекта и эффективности участия в проекте для предприятий и акционеров.
- •Классификация инвестиционных рисков.
- •Характеристика показателя.
- •Характеристика показателя.
- •Пределы изменений параметров.
Классификация инвестиционных рисков.
-
По содержанию.
-
Экономический.
-
Политический риск.
-
Внешнеэкономический риск.
-
Маркетинговый риск.
-
Финансовый.
-
Научно-технический.
-
Производственно-технологический.
-
Информационный.
-
Экологический.
-
Социальный.
-
По формам проявления:
-
Риски реального инвестирования.
-
Риски финансового инвестирования.
-
Инновационные риски.
-
По источникам возникновения выделяют:
-
Несистематические риски.
Селективный риск, риск неправильного выбора ценных бумаг.
Временный риск.
Риск ликвидности.
Кредитный риск.
Отзывной риск.
Риск предприятия.
Операционный риск.
-
Систематический риск.
Элементы систематического риска:
Риск законодательных изменений.
Инфляционный риск.
Процентный риск.
Политический риск.
Валютный риск.
-
Риски реального инвестирования.
По источникам риски реального инвестирования могут быть:
-
Внутренние.
Причины:
Неполнота или неточность информации.
Ошибки в маркетинговой стратегии.
Производственно-технические сбои
Некачественное управление проектом и др.
-
Внешние риски, не связанные с деятельностью участников проекта.
Нестабильность экономического состояния.
Нестабильность политической ситуации.
Природно-климатические риски.
Внешнеэкономические риски.
Валютные риски.
-
Для реальных инвестиционных проектов по последствиям:
-
Влияющие на сроки реализации проекта.
-
Влияющие на стоимость реализации проекта.
-
Влияющие на качество процесса.
-
Влияющие на объем выпускаемой продукции.
-
Влияющие на безопасность работ.
-
Оказывающие экологическое воздействие.
Лекция 28.10.2016.
Измерение инвестиционных рисков.
-
Размах вариации.
(1)
Чем выше размах вариации тем выше уровень риска.
-
Среднее значение (2)
Чем выше значение показателя тем выше уровень риска.
-
Дисперсия (3)
Чем выше дисперсия, тем выше уровень риска.
-
Среднеквадратичное отклонение. (4)
Чем выше среднеквадратичное отклонение, тем выше уровень риска.
-
Коэффициент вариации.
(5)
Чем выше коэффициент вариации, тем выше уровень риска. До 10% - слабая колеблемость, минимальный риск, 10-25% - средняя колеблемость, допустимый риск, больше 25% высокая колеблемость, опасный риск.
-
PI>1,2 – проект устойчив к риску, если IRR> ставки дисконтирования на 15-20%, проект устойчив к риску.
-
Дюрация.
(7)
Характеристика показателя.
-
Отражает чувствительность приведенной стоимости денежных потоков к изменению стоимости капитала.
-
Зависит от распределения денежных потоков во времени и от процентного выражения стоимости капитала.
-
Чем выше стоимость капитала, тем меньше доля стоимости дальних по времени денежных потоков и тем меньше величина дюрации.
-
Чем меньше стоимость капитала, тем больше вклад денежных потоков, дальних по времени.
-
Показатель используется как самостоятельный показатель для сравнения проектов.
-
Используется как промежуточный показатель расчета волатильности (изменчивости).
-
Риск проекта зависит от продолжительности реализации проекта.
-
Чем выше дюрация, тем выше финансовые риски.
Показатель волатильности(8)